Featured

إن اجتماع FOMC في الساعة 2 فجر الخميس مهم جداً!

كان باو العجوز يتبع سابقاً أسلوب «التلميح أولاً ثم التنفيذ». أما واش، فصورته منذ توليه المنصب تختصرها خمس كلمات: مناهض للتوجيه المستقبلي.

ما زال أفراد المجموعة يسألون عما إذا كان سيحدث رفع للفائدة، لكنني أرى أن الأهم هو كيفية رسم المسار بعد الرفع.

هذا الرجل، واش، لا يحب توضيح المسار أكثر من اللازم، ولذلك يصبح السوق أكثر تشدداً. ومع ارتفاع حرارة مؤشر CPI في أغسطس، وعودة خام برنت لتجاوز 100 دولار، بلغت احتمالية رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر 92%. لم يعد الرفع نفسه حدثاً تقريباً، بل الأهم هو ما إذا كانت الزيادات ستستمر، وإلى أين ستتحرك خريطة النقاط، وكيف سيناور واش في تصريحاته؛ فهذه هي النقاط التي ينبغي أن نركز عليها.

يجب أن تكون السيناريوهات الثلاثة التالية حاضرة في أذهانكم:

❶ رفع 25 نقطة أساس + خريطة نقاط تميل إلى التيسير، «مرة واحدة فقط»
➥ ستكون هذه النتيجة مفاجأة تميل نسبياً إلى التيسير؛ فقد بلغ متوسط خريطة النقاط في يونيو لنهاية العام 3.8%، بما يعني رفعاً واحداً خلال العام. وإذا بقيت خريطة النقاط لنهاية 2026 عند 3.8%، ولم ترتفع في 2027، ثم جرى وصف القرار في المؤتمر الصحفي بأنه «إعادة معايرة لموازنة أسعار النفط وتماسك التضخم»، فقد تشهد الأسهم الأمريكية سيناريو صعودياً من نوع «اهتزاز أولي ثم تعافٍ».

❷ رفع 25 نقطة أساس + خريطة نقاط تميل إلى التشدد، مع رفع إضافي 1–2 مرة خلال العام
➥ لامس عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مستوى 5%، وتجاوز عائد السنتين 4.6%، واستقر النفط فوق 100 دولار، فيما بلغ التضخم الأساسي الشهري 0.3%؛ ومن المرجح جداً أن يظل واش متشدداً ويقول: لم ننتهِ بعد من عملنا. ومن المتوقع أن ينهار سوق العملات المشفرة قليلاً على المدى القصير.
❸ عدم رفع الفائدة
➥ بات هذا الاحتمال ضعيفاً للغاية، وسيشكل مفاجأة إيجابية تفوق التوقعات؛ ومن المرجح أن تحلق الأسهم الأمريكية والذهب و$BTC دفعة واحدة.

أطرح هذه الرؤية الشخصية المتواضعة: ما أتحسب له أكثر هو أن يأتي البيان متوافقاً مع التوقعات، ويكون المؤتمر الصحفي غامضاً، بينما لا تنخفض عوائد الآجال الطويلة؛ فهذا السيناريو هو الأكثر فتكاً بشهية المخاطرة.
أما النقطتان القاتلتان لـBTC فهما عودة الدولار إلى القوة، ومواصلة ارتفاع عائد السندات لأجل عامين. وإذا أبقت خريطة النقاط على تشددها في 2027، فستتعرض الأصول عالية المخاطر لضغط جديد، وسيكون هبوط العملات البديلة أشد إيلاماً من هبوط BTC. وعلى العكس، إذا وصف واش هذه الخطوة بأنها معايرة، ولم تصبح خريطة النقاط أكثر تشدداً بالتزامن مع العقود الآجلة، فمن السهل أن نشهد على المدى القصير تغطية للمراكز المدينة؛ وسيكون BTC وETH أول الصاعدين، لا عملات السرديات.

في الساعة 2 فجر الخميس، يمكنكم تجاهل الدقيقة التي يحدث فيها رفع الفائدة؛ أما خريطة النقاط والنصف ساعة التالية للمؤتمر الصحفي، فهما جوهر حركة السوق الحقيقية: السندات تسعّر أولاً، ثم تتبعها العملات.

أيها السادة، توخوا الحذر في التداول قبل اجتماع FOMC، وحافظوا على ذخيرتكم!
#美联储即将公布利率决定