$ETH

‌$BTC

‌$XAUUSD

‌$SNDK

‌تأثير بيانات CPI الأمريكية لشهر أغسطس على رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي ومسار الذهب
تلخيص المعلومات الرئيسية

1. الخلفية الأساسية

• تمثل بيانات CPI الأمريكية لشهر أغسطس آخر ورقة تضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي قبل اجتماع السياسة النقدية الأسبوع المقبل. وبعد صدور بيانات PPI، قفز احتمال رفع الفائدة في السوق من 60% إلى 73%، وهبط الذهب 120 دولاراً خلال ليلة واحدة، ليغلق عند 4316.

• يركز الفيديو على تفكيك منطق قراءة CPI، مع التمييز بين التأثيرات المختلفة لـCPI الإجمالي وCPI الأساسي.

2. منطق «فاتورتي» CPI

• CPI الإجمالي: يشمل أسعار البنزين والغذاء وغيرها، وتتأثر هذه الأسعار بعوامل خارجة عن السيطرة مثل أوضاع الشرق الأوسط والطقس، ولا يستطيع الاحتياطي الفيدرالي ضبطها مباشرة، لذا تُعد «إصابة خارجية».

• CPI الأساسي: يستثني الغذاء والطاقة، ويشمل الإيجارات والرعاية الصحية وخدمات الأجور وغيرها، وهذا هو «جوهر» التضخم الذي يراقبه الاحتياطي الفيدرالي فعلياً.

3. توقعات السوق والحكم على رفع الفائدة

• إجماع السوق: 0.4% على أساس شهري للقراءة الإجمالية، و0.2% على أساس شهري للقراءة الأساسية.

• احتمالات رفع الفائدة وفقاً للبيانات المختلفة:

◦ قراءة أساسية شهرية عند 0.1% أو أقل: انحسار التضخم، وعودة احتمال عدم رفع الفائدة في سبتمبر إلى الارتفاع؛

◦ قراءة أساسية شهرية عند 0.2%: استمرار حيرة المشترين والبائعين؛

◦ قراءة أساسية شهرية عند 0.3%: فوز المعسكر المتشدد، ويصبح رفع الفائدة شبه مؤكد.

• رأي الفيديو: إن نسبة 5.4% في PPI تعكس سخونة ظاهرية ناجمة عن أسعار النفط، بينما جاءت القراءة الأساسية الشهرية عند 0.2%، وهي أقل من التوقعات، ما يشير إلى اعتدال جوهر التضخم. ومن المرجح أن يتبع CPI منطق PPI نفسه.

4. تذكير إضافي

• إن تسعير احتمال رفع الفائدة عند 73% هو ما بالغ المتداولون أنفسهم في تسعيره، وقد صرح مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي سابقاً بأنهم لن يتخذوا قراراً استناداً إلى قراءة بيانات واحدة فقط.

• مشاعر الذعر في السوق تدفع نفسها بنفسها؛ وما دام التضخم الأساسي لا ينفجر، فقد يكون الهبوط أشد كلما ارتفع السعر أكثر. ومن المتوقع أن تكون التقلبات كبيرة الليلة، لذا لا تتعجلوا الانحياز إلى أي طرف قبل صدور البيانات.