تباين البيانات قبيل تقرير الوظائف غير الزراعية، وترقب رفع الفائدة في سبتمبر يبلغ ذروته

أحدث مجموعتين من البيانات الأمريكيتين وضعتا السوق أمام معضلة.
انخفض مؤشر ISM PMI التصنيعي لشهر أغسطس من 55.6 إلى 54.6، دون التوقعات البالغة 55.2، ما يشير إلى تباطؤ وتيرة توسع قطاع التصنيع؛ لكن مؤشر الأسعار المدفوعة ظل مرتفعاً عند 71.1، ولم تهدأ ضغوط التضخم بوضوح.
وسوق العمل أيضاً مستقر ظاهرياً لكنه يتباطأ داخلياً. بلغ عدد الوظائف الشاغرة وفق JOLTS في يوليو 7.271 مليوناً، متجاوزاً الرقم المعدل لشهر يونيو البالغ 7.182 مليوناً، لكن عدد التعيينات انخفض بمقدار 278 ألفاً إلى 5.054 مليون، ما يشير إلى أن الشركات لا تنفذ تسريحات واسعة النطاق، لكنها أصبحت أقل استعداداً للتوظيف.
وتتمثل المشكلة الحقيقية في أن ارتفاع أسعار النفط يواصل دفع توقعات التضخم إلى الأعلى، بالتزامن مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية والدولار. وقد ارتفع تسعير السوق حالياً لرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر إلى نحو 66%—68%، فيما اقترب عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مؤقتاً من 4.8%.
وبدأت الأصول عالية المخاطر تتعرض للضغط، إذ أغلقت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية الثلاثة على انخفاض جماعي، وتراجع ناسداك بنحو 1%؛ كما ظل BTC يتذبذب بالقرب من 78,000 دولار.
وسيتمثل العامل الأهم تالياً في صدور تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس في 4 سبتمبر، الساعة 20:30 بتوقيت بكين. فإذا جاء التوظيف قوياً جداً، فسيتعزز ترقب رفع الفائدة؛ أما إذا تراجع التوظيف بوضوح، فستتجدد المخاوف من تباطؤ الاقتصاد. وبالنسبة إلى BTC، لم يعد الأمر على المدى القصير مجرد «ارتفاع الأصول عند صدور بيانات ضعيفة»، بل يتطلب أيضاً متابعة كيفية إعادة تسعير الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية واحتمال رفع الفائدة.
وسأركز شخصياً على قوة الدعم بالقرب من 78,000 دولار. وقبل صدور تقرير الوظائف غير الزراعية، من السهل أن يتعرض من يطارد الارتفاعات أو يبيع بدافع الذعر للاستنزاف ذهاباً وإياباً، وقد لا يتأكد الاتجاه الحقيقي إلا بعد صدور البيانات.
#BTC # عقد