$TSLA

‌ بدأت أسهم Tesla الأسبوع الجديد بارتفاع قوي. ارتفعت TSLA بنسبة 4.89% حتى 31 أغسطس، لتصل إلى $365.80. جعل هذا الارتفاع السهم الأفضل أداءً في ذلك اليوم ضمن مؤشري S&P 500 وNasdaq 100.

فما الذي يقف وراء هذا الارتفاع؟

تصور جديد لقطاع الطاقة

أحدث إعلان صدر عن Elon Musk خلال عطلة نهاية الأسبوع تصورًا جديدًا في الأسواق. أعلن Musk أن Tesla وSpaceX تعملان كل منهما على بناء قدرة سنوية لتوليد الطاقة الشمسية تبلغ 100 GW. وقد نقل هذا الإعلان أعمال الطاقة في Tesla إلى منظور مختلف تمامًا. ومع استهلاك مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي للكهرباء بشكل متزايد، ما يخلق طلبًا جديدًا في قطاع الطاقة، يبدو أن أعمال Tesla في تخزين الطاقة والطاقة الشمسية تتمتع بإمكانات لسد هذه الفجوة.

كما ذكر Musk أن SpaceX قد تسرّع مدة تشغيل توربينات الغاز الطبيعي من خلال تصنيع الشفرات الداخلية لهذه التوربينات بالسبك، ما يقلل وقت بدء التشغيل إلى 18 شهرًا. وقد فسّر المستثمرون هذه التفاصيل على أنها علامة على تعمّق القدرة التنافسية لمنظومة Tesla للطاقة.

تحول نموذجي في القيادة الذاتية

تتصدر Tesla أيضًا تحولًا مهمًا في تكنولوجيا القيادة الذاتية. فقد تخلت الشركة بالكامل عن مستشعرات LiDAR والخرائط عالية الدقة المعدّة مسبقًا، والتي كان يُنظر إليها سابقًا على أنها لا غنى عنها للقيادة الذاتية. وبدلًا من ذلك، تعتمد نظامًا يعمل باستخدام 8 مستشعرات كاميرا وشبكات عصبية متقدمة للذكاء الاصطناعي.

تستثمر Tesla استثمارًا ضخمًا في تدريب نماذج من البداية إلى النهاية (E2E)، باستخدام عشرات الآلاف من مجموعات وحدات معالجة الرسوميات GPU من Nvidia. ويعكس هذا النهج تحولًا نموذجيًا في القيادة الذاتية. ففي الطريقة التقليدية، تُبرمج مراحل الإدراك واتخاذ القرار والتحكم بشكل منفصل، بينما في طريقة E2E، تُدرَّس العملية بأكملها لشبكة عصبية واحدة للذكاء الاصطناعي.

الحماس والتوتر بشأن سيارات الأجرة الآلية

يُعد حدث Cybercab الخاص بـTesla، المقرر عقده في 3 سبتمبر، مصدرًا آخر للحماس في الأسواق. وكان لخبر بدء سيارات Cybercab عملياتها دون سائق في أوستن، إلى جانب تصريحات مسؤولي Tesla، تأثير إيجابي على السهم.

ومع ذلك، هناك أصوات تعارض هذا التفاؤل. إذ يشكك Gary Black من Future Fund في الافتراضات المتفائلة المستخدمة في تقييمات سيارات الأجرة الآلية. ويذكر Black أن خدمات سيارات الأجرة الآلية قد تتحول بسرعة إلى سلعة، وأن نماذج التقييم في هذا المجال تستند إلى افتراضات غير واقعية بشأن الهيمنة على السوق.

الوضع المالي والتحديات

عند النظر إلى المؤشرات الرئيسية لـTesla، تبدو الصورة أكثر تعقيدًا. ففي حين ارتفعت إيرادات الشركة في الربع الثاني بنسبة 26 percent إلى $28.24 billion، جاءت ربحية السهم المعدلة أقل بكثير من التوقعات.

وتفرض خطة الإنفاق الرأسمالي البالغة $250 billion، ولا سيما الاستثمارات في مشروع روبوت Optimus والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ضغوطًا على الهوامش. وفي الواقع، تحوّل التدفق النقدي الحر للشركة من موجب إلى سالب، وانخفض هامش التشغيل من 4 percent إلى 1.4 percent.

يبلغ مضاعف السعر إلى الأرباح الحالي 338. وهذا المعدل أعلى بكثير من الوسيط التاريخي البالغ 107، ما يشير إلى أن السوق يتوقع نموًا كبيرًا من Tesla.

استفادت Tesla من موجة من التفاؤل قصير الأجل في الأسواق بفضل إنجازاتها في مجالي الطاقة والقيادة الذاتية. ومع ذلك، من المهم تذكر أن الشركة لا تزال تواجه ضغوطًا كبيرة على الهوامش ومخاطر تقييم مرتفعة. وفي الفترة المقبلة، سيراقب المستثمرون عن كثب كيفية تأثير كل من إطلاق سيارات الأجرة الآلية وخطة الاستثمار البالغة $250 billion في الربحية.

هذه المعلومات ليست نصيحة استثمارية. أجرِ بحثك الخاص.