#Gate股票观点挑战 + $MRVL

أعلنت Marvell Technology (MRVL) رسمياً نتائجها المالية للربع الثاني من السنة المالية 2027 بعد إغلاق السوق يوم الخميس 27 أغسطس 2026. وعلى الرغم من تجاوز الشركة التوقعات في كل من الإيرادات وربحية السهم، تراجعت أسهمها بأكثر من 7% في تداولات ما بعد الإغلاق بسبب حالة عدم اليقين المحيطة بالعوائد قصيرة الأجل لصفقتها الضخمة لرقائق الذكاء الاصطناعي مع Google. ويمكن تلخيص التوازن بين توقعات السوق المرتفعة والأرقام المعلنة تحت العناوين التالية:
جدول ملخص الميزانية العمومية (نتائج الربع الثاني)
المؤشرات المالية النتائج المعلنة توقعات المحللين التغير منذ بداية السنة (على أساس سنوي)
صافي الدخل 2.739 مليار دولار 1.45 / 2.71 مليار دولار زيادة +37%
ربحية السهم المعدلة 0.94 دولار 1.45 دولار 0.93 دولار زيادة +40%
إيرادات مراكز البيانات 2.17 مليار دولار 1.45 دولار ~2.14 مليار دولار زيادة +46%
أبرز التطورات ورد فعل السوق
* تجاوز التوقعات وتوجيهات قوية للمضي قدماً: أعلنت Marvell عن إيرادات فصلية قياسية بفضل الطلب القوي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ولا سيما المكونات والمحولات الضوئية بسرعة 800G/1.6T. ورفعت الشركة هدف إيرادات نهاية السنة المالية من 11.5 مليار دولار إلى نحو 12 مليار دولار، كما رفعت هدفها لعام 2028 إلى 18 مليار دولار.
* شراكة Google وعلامات الاستفهام: أُبرمت الأسبوع الماضي صفقة ضخمة خاصة لرقائق الذكاء الاصطناعي مع Alphabet (Google)، وتمتد حتى السنة المالية 2033، وقد تدر إيرادات بقيمة 120 مليار دولار. إلا أن المستثمرين أصيبوا بخيبة أمل لعدم رؤيتهم جدولاً زمنياً واضحاً يبين مدى سرعة تحول هذه الصفقة إلى إيرادات.
* هل كانت الأخبار الإيجابية محسوبة بالفعل في السعر؟ نعم، فقد أدى الارتفاع الأخير للذكاء الاصطناعي وأخبار Google إلى ارتفاع السهم لما يقرب من ثلاثة أمثاله منذ بداية العام. كما أن ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح إلى مستويات بلغت 84 ضعفاً ترك الشركة دون مجال للخطأ، وأدى تقرير الأرباح الذي تجاوز التوقعات «بشق الأنفس» إلى إقدام المستثمرين على جني الأرباح.
* اتجاه الرقائق المخصصة (Cilicon): تُعد حقيقة اختيار عمالقة مثل Google (TPU) وAmazon وMicrosoft لشركة Marvell لتقليل اعتمادهم على رقائق Nvidia الباهظة التكلفة المحفز الأكبر على المدى الطويل.
* ضغوط الهوامش قصيرة الأجل: يمكن اعتبار الضغط الذي قد تفرضه رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة على هوامش الربح الإجمالي خلال مراحل الإنتاج الأولية عامل خطر.
* سوق الوصلات الضوئية: يمكن لفت الانتباه إلى إمكانات النمو البالغة 57% في سوق أجهزة الإرسال والاستقبال الضوئية، الذي ينمو مع تسارع شبكات الذكاء الاصطناعي.
هل تعتقد أن هذا التراجع في Marvell يمثل فرصة للشراء، أم أنه علامة على بلوغ ارتفاع الذكاء الاصطناعي نقطة التشبع؟
$MRVL ‌