#NVIDIAEarnings #Gate $NVDA ‌

إن أرباح Nvidia للربع الثاني من السنة المالية 2026 (27 أغسطس) ليست مجرد تقرير أرباح آخر. إنها أهم حدث كلي لتداولات الذكاء الاصطناعي بأكملها. بعد أن $SPCX أظهر لنا مدى حساسية السوق تجاه الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، تتجه كل الأنظار الآن إلى الشركة التي تبيع «المجارف».
الأول. توقعات السوق مقابل ما يهم
توقعات الإجماع:
• الإيرادات: نحو 46.0 - 47.2 مليار دولار (+50% على أساس سنوي)
• إيرادات مراكز البيانات: نحو 41 مليار دولار (87% من الإجمالي)
• ربحية السهم: نحو 1.01 دولار (+48% على أساس سنوي)
• هامش إجمالي: نحو 75% (+/- 2% بسبب تأثير H20 في الصين)
• توجيهات الربع الثالث: إيرادات تتجاوز 52 مليار دولار تمثل العتبة الصعودية
لكن الأرقام الرئيسية لن تحرك السهم. هناك 3 مؤشرات أعمق ستفعل ذلك:

1. اختبار واقعية توسع Blackwell:
بدأت شحنات Blackwell Ultra (GB300) في الربع الثاني. والسؤال الرئيسي هو: هل تستطيع Nvidia شحن أكثر من 10 مليارات دولار من Blackwell في ربع واحد من دون اختناقات في سلسلة الإمداد؟ وستكون أي تعليقات حول التسليم على مستوى الرفوف ومعدل العائد من TSMC CoWoS-L حاسمة. إذا قال Jensen إن «الطلب لا يزال يفوق كل التوقعات ونحن مقيدون بالعرض»، فستستمر تداولات الذكاء الاصطناعي.

2. الصين والذكاء الاصطناعي السيادي - المفاجأة الإيجابية الخفية:
فُرضت قيود على مبيعات H20 إلى الصين، ثم سُمح بها جزئياً. كم الإيرادات التي فُقدت؟ والأهم من ذلك، كم الإيرادات القادمة من صفقات الذكاء الاصطناعي السيادي (السعودية والإمارات واليابان والاتحاد الأوروبي)؟ في المكالمة الأخيرة، بلغت الإيرادات السيادية أكثر من 20 مليار دولار على أساس سنوي. وإذا تضاعفت، فستعوض أي ضعف في الصين.

3. تأكيد الإنفاق الرأسمالي لعمالقة السحابة:
رفعت Microsoft وMeta وGoogle وAmazon جميعها للتو إنفاقها الرأسمالي لعام 2026 إلى أكثر من 380 مليار دولار مجتمعة. كما أن الإنفاق الرأسمالي لشركة SPCX، البالغ 18.37 مليار دولار في الربع الثاني، كان مدفوعاً أيضاً بوحدات معالجة الرسوميات من Nvidia. ودفتر طلبات Nvidia هو التأكيد على أن هذا الإنفاق الرأسمالي يذهب إليها مباشرة. ترقبوا التعليقات حول وضوح الرؤية لعام 2027.
الثاني. أطروحة الاستثمار وخطة التداول لدي
توقعي: تفوق ورفع للتوجيهات.

أتوقع:
• الإيرادات: 48.5 مليار دولار (تجاوز بمقدار 1.5 مليار دولار)
• مراكز البيانات: 42.5 مليار دولار بدفع من Blackwell
• الهامش الإجمالي: تعافٍ إلى 75.5%
• توجيهات الربع الثالث: $54B - سيكون هذا محفز الوصول إلى 190 دولاراً
لماذا أتخذ موقفاً صعودياً:
1. حصن الذكاء الاصطناعي يتسع ولا ينكمش: لا يستحوذ منافسون مثل AMD وASICs المخصصة على حصة من السوق. ولا تزال CUDA + NVLink + Full Stack متقدمة بثلاث سنوات. 2. Starlink + xAI + SPCX تثبت الطلب: قفزت إيرادات الذكاء الاصطناعي لدى SpaceX بنسبة 247% إلى 2.56 مليار دولار لأنها تشتري من Nvidia. هذا الاقتصاد الدائري حقيقي. 3. التقييم معقول: عند مضاعف 30 مرة للأرباح الآجلة مقابل نمو بنسبة 50%، يبلغ PEG مستوى 0.6. وهذا رخيص بالنسبة إلى أهم شركة في العالم.
مركزي:
أنا محتفظ بمركز شراء في $NVDA عبر السوق الفوري، ومحتفظ بمركز شراء طويل في $NVDAXUSDT منذ 171.5 دولاراً. لن أخفّض مركزي قبل إعلان الأرباح. وإذا شهدنا هبوطاً بعد إعلان الأرباح إلى 165 دولاراً بسبب أي ضوضاء مرتبطة بـ H20، فسأضيف إلى مركزي. هدفي هو 200 دولار قبل أكتوبر.

المخاطر: إذا انخفض الهامش الإجمالي إلى أقل من 73% أو جاءت توجيهات الربع الثالث دون 50 مليار دولار، فقد نشهد تصحيحاً بنسبة 7-10% إلى 155 دولاراً. وقد تحوطت بخيار بيع صغير بسعر تنفيذ 160 دولاراً.
الثالث. تحليل تأثير السوق
إذا تجاوزت Nvidia التوقعات:
• سترتفع أسهم $SPCX و$MSFT و$META و$AVGO بنسبة 3-5%
• سيخترق Nasdaq مستويات قياسية تاريخية جديدة
• ستنفجر أسهم الذكاء الاصطناعي الصغيرة
إذا أخفقت Nvidia في تحقيق التوقعات:
• ستصحح سلسلة إمداد الذكاء الاصطناعي بأكملها بنسبة 10-15%
• سيؤكد ذلك مخاوف فقاعة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي
• من المرجح أن تعيد $SPCX اختبار قيعان فترة حظر البيع عند 120 دولاراً
ستخبرنا هذه الأرباح ما إذا كان الذكاء الاصطناعي لا يزال في الفصل الثاني أم أنه وصل بالفعل إلى الفصل الثامن.

سأبث مباشرة على Gate Square فور صدور الأرباح عند الساعة 21:20 بالتوقيت العالمي المنسق لتحليل الأرقام في الوقت الفعلي والإجابة عن أسئلتكم. انضموا إلى البث المباشر لمناقشة الخطوة التالية.

ما توقعكم؟ هل أنتم في مركز شراء أم بيع $NVDA؟

سجّلوا للحصول على قسيمة $NVDAXUSDT بقيمة 10 USDT ولنتشارك معاً في مجموعة مكافآت $NVDA !

👉 رابط الحملة: https://www.gate.com/zh/campaigns/6013

‌