سكة الدولار: يصل عرض العملات المستقرة إلى $155B على Ether ويعيد تشكيل تدفقات الرسوم

أكبر حالة استخدام للعملات المشفرة هذا الشهر ليست المضاربة، بل هي الدولارات على السلسلة.
تُظهر بيانات أغسطس أن أصول العملات المستقرة على Ether بلغت 155.9 مليار دولار، بزيادة 22% على أساس سنوي. كما تكتسب Solana حصة في تدفقات المدفوعات. ويقترب إجمالي عرض العملات المستقرة عبر السلاسل من أعلى مستوياته على الإطلاق.

لماذا يهم ذلك بالنسبة إلى القيمة السوقية:
• الرسوم: كل حركة للعملات المستقرة تدفع رسوم الغاز بالأصل الأساسي. مزيد من تحركات الدولارات يعني مزيداً من حرق الرسوم ومزيداً من الطلب على مساحة الكتل. وهذا يرفع مباشرة قيمة حاملي الأصل عبر الحرق وعبر الطلب على التخزين.
• الثقة: تختار شركات المدفوعات التي تطلق رموزاً مرتبطة بالدولار السلسلة التي تتمتع بأعمق سيولة، وأفضل حفظ، وأوضح مسار قانوني. ويعزز اعتماد صناديق ETF للمنتجات المرتبطة بـ Ether هذا الاختيار. وتصف وول ستريت Ether بأنه طبقة التسوية الرئيسية لنشاط العملات المستقرة، وتؤكد التدفقات ذلك.
• السيولة: العملات المستقرة هي أصل التسعير الرئيسي في التداول الفوري والعقود الآجلة الدائمة. وعندما يرتفع العرض، تزداد عمق السوق. ويخفض ذلك الانزلاق السعري ويجذب متداولين أكبر كانوا خارج السوق بسبب دفاتر الأوامر الضحلة.
تأثير السوق:

في يوليو وأغسطس، تدفقت 9.3 مليار دولار إلى منتجات صناديق Ether ETF، متجاوزة تدفقات Bitcoin للمرة الأولى. وبلغ تدفق صناديق Ether ETF الشهري 3.87 مليار دولار، متفوقاً على صافي تدفق صناديق Bitcoin ETF الخارج البالغ 750 مليون دولار. وتتطابق خريطة التدفقات مع خريطة سك العملات المستقرة. وتحصل السلاسل التي تستضيف مزيداً من العملات المستقرة على طلب أكبر من صناديق ETF. وهذه ليست مصادفة.

خلال موجة الضغط في 20 أغسطس، قاد Ether وSolana حركة بيتا. وهذا أمر معتاد عندما يكون نمو العملات المستقرة هو المحرك — إذ تستفيد السلاسل عالية الإنتاجية بأكبر قدر.

استراتيجية المتداول:
• راقب صافي سك العملات المستقرة باعتباره مؤشراً مبكراً لنشاط السلسلة. وغالباً ما يؤدي ارتفاع السك 3 أيام متتالية إلى ارتفاع الغاز والسعر بعد 2-3 أيام.
• راقب تحركات خزائن الشركات. فالشركات التي تحتفظ بـ Ether كأصل في الخزينة غالباً ما تشير إلى تسوية العملات المستقرة باعتبارها الأطروحة الأساسية. وتكون مشترياتها طويلة الأجل.
• تداول زوجي: اشترِ سلسلة التسوية وبِع على المكشوف السلسلة التي ينخفض فيها عرض العملات المستقرة. وقد اتسع الفارق على مدار العام.
• في التمويل اللامركزي، راقب معدلات الإقراض للعملات المستقرة. فعندما تتجاوز معدلات الاقتراض 8%، يكون الطلب على الرافعة المالية مرتفعاً وغالباً ما يسبق موجة تصفية للمراكز الطويلة.
• المخاطر: إذا شدد المنظمون قواعد الاحتياطي على مُصدري العملات المستقرة، فسيتباطأ النمو. كذلك، إذا انخفضت العوائد بشدة، فسيتلاشى الحافز للاحتفاظ بالعملات المستقرة بدلاً من صناديق سوق النقد، وقد يتوقف نمو العرض.
يعيد السوق تسعير Ether لا باعتباره مجرد رهان تقني، بل باعتباره سكة لتسوية الدولارات. ولهذا انعكست تدفقات صناديق ETF في أغسطس، ولهذا بلغت إيرادات الرسوم على Ether للتو أعلى مستوى لها خلال عدة أشهر رغم انخفاض التقلبات.

#Stablecoin #SettlementLayer