بلغت سوق الأسهم المُرمّزة على Solana أول مستوى لها من حيث إجمالي المعروض بقيمة 465 مليون دولار، في محطة مهمة دفعتها عدة تطورات متزامنة.

وتلت هذه المحطة مباشرةً عملية إطلاق Backpack Securities لأسهم شركات أدوية كبرى مثل Moderna وEli Lilly عبر شبكة السيولة Sunrise، وهي خطوة تزامنت مع تنامي اهتمام المستثمرين بتطورات العلاجات القائمة على mRNA في قطاع الرعاية الصحية. وكانت Backpack قد أطلقت في يونيو أسهماً مُرمّزة لشركة SpaceX في اليوم نفسه الذي أُدرجت فيه SpaceX للاكتتاب العام في Nasdaq، ومنذ ذلك الحين أضافت أسماء أخرى مثل Micron إلى محفظتها.

وحدثت طبقة أخرى من النمو على الجانب المؤسسي، إذ أدرجت Bullish أسهمها المُرمّزة BLSH في بورصة أصول رقمية تنظمها لجنة الخدمات المالية في جبل طارق في 12 أغسطس، في أول معاملة لأسهم مُرمّزة بموجب تنظيمات جبل طارق. وأُجريت المعاملات مقابل عملة مستقرة مرتبطة بالدولار، فيما توفر البورصة تداولاً متواصلاً على مدار 24/7 وتسوية شبه فورية، ما يمنحها ميزة كبيرة من حيث السرعة مقارنةً بالأسهم الأمريكية التقليدية، التي تُسوّى عادةً على أساس T+1.

كما أن هيمنة Solana في هذا المجال لافتة، إذ تستحوذ الشبكة على نحو 95% من حجم التداول العالمي اللامركزي للأسهم المُرمّزة. وفي النصف الأول من هذا العام، بلغ حجم تداول الأسهم المُرمّزة 4.9 مليار دولار، بزيادة قدرها ستة أضعاف مقارنةً بـ775 مليون دولار المسجلة في النصف الثاني من 2025. وفي مايو، بلغ حجم التداول عبر السلاسل وحده مستوى قياسياً عند 5.3 مليار دولار. وكان الاكتتاب العام لشركة SpaceX المحفز الأكبر لهذا الانفجار؛ فقد ازداد الطلب على أسهم الشركة بدرجة كبيرة بعد ترميزها، حتى إن Solana وحدها استحوذت في أوقات الذروة على 99% من حجم التداول المرتبط بها.

من المهم هنا التمييز منهجياً: يقيس رقم 465 مليون دولار قيمة إجمالي المعروض، أي قيمة الأسهم الممثلة على السلسلة، ولا ينبغي الخلط بينه وبين حجم التداول اليومي؛ فهما مؤشرا قياس مختلفان. وبلغت منظومة الأصول المُرمّزة الأوسع نطاقاً في Solana، بما في ذلك الأسهم، 5.77 مليار دولار في الربع الثاني، مسجلةً نمواً ربعياً قدره 114%. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن مؤشرات الإيرادات الخاصة بالشبكة، أي REV، تراجعت بنسبة 43%، كما انخفضت إيرادات التطبيقات بنسبة 31% خلال الفترة نفسها، ما يشير إلى أن نمو الأصول المُرمّزة لا يرتبط مباشرةً بالاستدامة الاقتصادية للشبكة نفسها.

وبالنسبة إلى المتابعين للأسهم المُرمّزة ومنظومة Solana عبر Gate، فإن النقطة الأساسية التي ينبغي مراقبتها هي التالية: رغم أن رقم المعروض البالغ 465 مليون دولار يمثل بحد ذاته محطة مهمة، فإن الاستدامة الحقيقية ستعتمد على سيولة السوق الثانوية، وتعميق المشاركة المؤسسية، واتساع نطاق الوصول التنظيمي. فزيادة حجم المعروض وحدها لا تعني أن السوق ناضجة.

أجرِ بحثك الخاص 🔎 ليست نصيحة مالية ✔️
#GateStockInsightsChallenge