#我的七夕交易分享

هبوط حاد للأسهم الكورية يفعّل قاطع التداول ويدفع «عملاقي الذاكرة» إلى التراجع! ما العوامل الكامنة وراء ذلك؟

　تراجعت سوق الأسهم الكورية بشدة يوم الأربعاء، ما أدى إلى تفعيل آلية قاطع التداول. وتأثرت الأسهم الكورية بهبوط أسهم أشباه الموصلات الأمريكية خلال الليل، وقاد «عملاقا الذاكرة» في كوريا السوق إلى الانخفاض. ومع تراجع آفاق السلام بين الولايات المتحدة وإيران، ضغط ارتفاع عوائد السندات وأسعار النفط على أداء أسهم التكنولوجيا، ما أضر بمعنويات المستثمرين.

　انخفض مؤشر كوريا المركب لأسعار الأسهم (KOSPI) بنسبة 4.96% عند الافتتاح، وبحلول وقت إعداد الخبر كان متراجعاً بنسبة 4.09% إلى 6589.17 نقطة. واتسع الهبوط خلال الجلسة مؤقتاً إلى ما يقرب من 7%.

　في نحو الساعة 08:07 بتوقيت بكين، فعّلت بورصة كوريا «آلية التوقف الجانبي» لمؤشر KOSPI، ما أدى إلى تعليق أوامر البيع المبرمجة لمدة 5 دقائق. وتُفعّل هذه الآلية عندما ينخفض مؤشر العقود الآجلة لـ KOSPI200 بأكثر من 5% ويستمر ذلك لأكثر من دقيقة واحدة.

　وعلى صعيد الأسهم ذات الوزن الكبير، تراجع سهم SK hynix بنحو 7% حتى وقت إعداد الخبر، بعد أن هبط مؤقتاً بنحو 10% خلال الجلسة، فيما انخفض سهم Samsung Electronics بنحو 6%، بعدما تجاوز هبوطه 8% خلال الجلسة.

　ما العوامل الكامنة وراء ذلك؟

　خلال الليل، تراجعت المؤشرات الأمريكية الرئيسية الثلاثة جميعاً، مع الهبوط الحاد لأسهم الذكاء الاصطناعي، وعلى رأسها أسهم الرقائق. وانتقلت حالة الذعر إلى السوق الكورية.

　عند الإغلاق، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.69% إلى 7691.76 نقطة؛ وتراجع مؤشر Nasdaq المركب بنسبة 1.33% إلى 26289.71 نقطة؛ وهبط مؤشر Dow Jones الصناعي بنسبة 0.22% إلى 53343.4 نقطة.

　تراجعت أسهم أشباه الموصلات والذاكرة والاتصالات الضوئية جماعياً، وانخفض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 5% عند الإغلاق. ومن الجدير بالذكر أن مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات لم يدخل مجدداً سوقاً صاعدة من الناحية الفنية إلا يوم الاثنين، ما يبرز استمرار هشاشة قطاع الرقائق بشدة في الوقت الراهن.

　أدت أحدث تداعيات الصراع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط، كما ضغطت على معنويات السوق. ويخشى السوق أن تؤدي أسعار الطاقة المرتفعة إلى إبقاء التضخم عند مستويات عالية.

　ووفقاً لتقارير وسائل إعلام، بينها أخبار CCTV، قال مسؤول أمريكي يوم 18 إن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب طلب من كبار المبعوثين الحكوميين تعليق الاتصالات مع الجانب الإيراني. كما زعم ترامب في اليوم نفسه أنه لم يجرِ أي محادثات مع إيران، ولا توجد خطط ذات صلة في المستقبل.

　وفي الوقت نفسه، بدأ ذعر بيع السندات العالمية طويلة الأجل بالامتداد إلى أسواق أخرى. وفي 18 أغسطس، قفزت عوائد السندات الحكومية لأجل 20 عاماً في الولايات المتحدة واليابان وفرنسا ودول أخرى إلى أعلى مستوياتها في نحو 20 عاماً.

　وأدى ارتفاع عوائد السندات إلى زيادة مخاوف المستثمرين بشأن الإفراط في اقتراض شركات التكنولوجيا الكبرى. وأشار محللون إلى أن المخاوف السوقية من تمويل ديون الذكاء الاصطناعي في الأسهم الأمريكية تتزايد باستمرار، وأن المستثمرين بدأوا في تسعير مخاطر ديون الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي.

　ومع مساهمة بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في زيادة اقتراض الشركات، سجل حجم إصدارات السندات الأمريكية ذات التصنيف الاستثماري رقماً قياسياً للشهر نفسه تاريخياً للشهر الثالث على التوالي. ووفقاً لبيانات جمعتها وسائل إعلام، بلغ إجمالي إصدارات السندات الأمريكية ذات التصنيف الاستثماري في أغسطس، حتى يوم الاثنين (17 أغسطس)، 145.2 مليار دولار، متجاوزاً الرقم القياسي للشهر نفسه تاريخياً البالغ 136 مليار دولار والمسجل في أغسطس 2020.

　في الوقت الراهن، تواصل عتبة الاستثمار في تمويل البنية التحتية التكنولوجية الارتفاع، واضطرت مشاريع مراكز البيانات الكبرى إلى تقديم عوائد أعلى لتأمين تمويل كافٍ في سوق السندات.

　وفي الوقت نفسه، أدى الأداء المالي المخيب للآمال لشركات نماذج الذكاء الاصطناعي الرائدة، إلى حد ما، إلى زيادة مخاوف المستثمرين بشأن آفاق الطلب على الرقائق.

　ونقلت وسائل إعلام عن أشخاص مطلعين أن إيرادات OpenAI، مطورة ChatGPT، ارتفعت بنسبة 18% على أساس ربع سنوي في الربع الثاني، لكن خسائرها اتسعت أكثر. وكشفت OpenAI للمستثمرين أن إيراداتها بلغت 6.7 مليار دولار خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في نهاية يونيو، ارتفاعاً من 5.7 مليار دولار في الربع الأول.

　وفي الربع الثاني، اتسعت الخسائر التشغيلية لـ OpenAI، بما في ذلك حوافز الأسهم، من 9.3 مليار دولار في الربع الأول إلى 12.3 مليار دولار. وأدى تجاوز نمو الخسائر لنمو الإيرادات إلى ابتعاد الشركة أكثر فأكثر عن هدف تحقيق الأرباح.$SKHY