ما ينقص BTC الآن ليس الأخبار الإيجابية، بل تدفق مشترين جدد

يبدو BTC مستقراً قرب 63 ألف دولار مؤخراً، لكن السوق يبدو في الواقع «بارداً» جداً: فقد انخفض حجم التداول بوضوح، وتراجعت التقلبات أيضاً إلى أدنى مستوياتها في عدة أشهر. ورغم أن السعر لا يبدو قابلاً لمزيد من الهبوط ظاهرياً، فإن المشهد خلف ذلك يشير أكثر إلى أن كلاً من المشترين والبائعين لا يرغب في المبادرة.
بيانات ETF أكثر وضوحاً. شهدت صناديق BTC الفورية المتداولة تدفقات داخلة متتالية في أوائل أغسطس، لكنها ضعفت مجدداً مؤخراً: فقد سجلت صافي تدفقات خارجة بقيمة 61.1 مليون دولار و131.1 مليون دولار و56.2 مليون دولار في الفترة من 12 إلى 14 أغسطس على التوالي، لتنزف الأموال على مدى ثلاثة أيام متتالية. ورغم تباطؤ البيانات الاقتصادية الكلية إلى حد ما، لم يتفاعل BTC بوضوح، ما يشير إلى أن ما ينقص السوق فعلياً الآن ليس الأخبار الإيجابية، بل الأموال المستعدة لمواصلة الشراء.
كان ETH أكثر صموداً نسبياً. شكّلت التدفقات الداخلة إلى صناديق ETH الفورية في يوليو نحو 3.19% من حجم أصول الصناديق، مقابل 0.34% فقط لـBTC، أي إن قوته النسبية تقترب من 9.4 أضعاف؛ كما شهد ETH تدفقات داخلة متتالية في أوائل أغسطس. لكن تدفقات ETH بدأت تتوقف هي الأخرى خلال الأيام القليلة الماضية، ما يشير إلى أن الأمر أقرب إلى تناوب مرحلي، وليس إلى بدء موجة صعود رئيسية.
رأيي بسيط: لن يستمر انخفاض التقلبات إلى الأبد. إذا استعاد BTC استقراره فوق 64 ألف دولار واخترق هذا المستوى مع ارتفاع حجم التداول، بالتزامن مع عودة التدفقات الداخلة الصافية المتتالية إلى ETF، فحينها فقط يمكن القول إن الطلب الشرائي قد تعافى فعلاً؛ وإلا فإن الوضع الحالي يشبه الهدوء الذي يسبق العاصفة. أما ETH، فهو أقوى بالفعل من BTC على المدى القصير، لكن من الصعب أن يحقق تقدماً بعيداً بالاعتماد على تناوب الأموال وحده من دون استقرار BTC ودعمه للسوق ككل.
#BTC #ETF