#7月CPI符合预期通胀继续降温 جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلك كما كان متوقعًا، وبالاقتران مع بيانات الوظائف غير الزراعية الأضعف من المتوقع التي صدرت في وقت سابق، تراجعت توقعات السوق بشأن رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في سبتمبر بشكل ملحوظ. وإذا أظهرت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يوليو، المقرر صدورها في نهاية هذا الشهر، تباطؤًا أيضًا، فسيؤدي ذلك إلى استبعاد احتمال رفع الفائدة في سبتمبر بشكل أكبر.

#7月CPI符合预期通胀继续降温 جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين CPI هذه المرة متوافقة مع التوقعات، ومع الضعف المفاجئ السابق في بيانات الوظائف غير الزراعية، تراجعت توقعات السوق بشأن رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر بشكل ملحوظ. وإذا أظهرت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي PCE لشهر يوليو، المقرر صدورها في نهاية هذا الشهر، تباطؤًا أيضًا، فسيؤدي ذلك إلى تقليص احتمالية رفع الفائدة في سبتمبر بشكل أكبر.

لقد اقترب موعد الانتخابات أكثر فأكثر، وليس من المناسب رفع أسعار الفائدة في سبتمبر. أما رئيس الاحتياطي الفيدرالي ووش، فقد ترأس اجتماعين، وكان الانطباع عنه أنه يتحدث بلا وضوح، ويستخدم عبارات مبهمة، كما أن موقفه متذبذب إلى حد ما؛ فتارة يتحدث عن التضخم الأساسي بمتوسط مقصوص، وتارة عن تضخم الذكاء الاصطناعي، ثم يتحدث بعد ذلك عن أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية (أسعار الفائدة الحقيقية) أدى إلى تأثير مماثل لرفع أسعار الفائدة، ما جعلنا نشعر بالارتباك.

أعتقد أنه إذا جاءت بيانات PCE في نهاية هذا الشهر جيدة، ولم تتجاوز بيانات الشهر المقبل التوقعات، فمن شبه المؤكد أن الاحتياطي الفيدرالي لن يرفع أسعار الفائدة في سبتمبر. أما إذا قفزت بيانات الشهر المقبل مرة أخرى، فقد ترتفع توقعات رفع الفائدة في سبتمبر مجددًا.

وربما لم يعد قرار رفع الفائدة من عدمه في سبتمبر حساسًا إلى هذا الحد بالنسبة إلى السوق.