#BigShortBurryBearsAI

مايكل بيري يتحدث مجددًا. وقد أصغى السوق.

"*ذا بيغ شورت: بيري يتشاءم من الذكاء الاصطناعي*" — الفكرة: الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي يتجاوز الإيرادات. يبدو ذلك مألوفًا؟

اشتهر بيري بتوقعه انفجار فقاعة الإسكان. والآن يشير إلى مراكز البيانات والرقائق وتجارة "المعاول والمجارف" التي قادت معظم مكاسب 2024-2025. لا يكمن قلقه في أن الذكاء الاصطناعي غير حقيقي، بل في أن السوق يسعّر الكمال وبسرعة.

"*مخاطر فقاعة الذكاء الاصطناعي*" — إليكم القضية التي يطرحها المتشائمون:
1. *الإنفاق الرأسمالي مقابل العائد على الاستثمار*: تُضخ مليارات الدولارات في وحدات معالجة الرسومات والطاقة ومراكز البيانات، بينما لا تزال الجداول الزمنية لاسترداد التكاليف غير واضحة
2. *التركيز*: عدد قليل من الشركات يحمل المؤشرات. وإذا تعثرت إحداها، فقد يكون التحول عنيفًا
3. *الحساسية لأسعار الفائدة*: شهدنا للتو كيف أدى صدور بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) بأقل من المتوقع إلى تحريك احتمالات خفض الفائدة. وإذا أصبح التمويل أكثر تشددًا، فستتضرر تداولات النمو أولًا

لكن السياق مهم.
أعلنت TSMC للتو عن إيرادات قياسية مدفوعة بالطلب على الذكاء الاصطناعي. كما تعمل Apple على تنويع مصادر إمدادات الذاكرة لأجهزتها المدعومة بالذكاء الاصطناعي. وتعمل ETH على دمج الحوسبة الكمّية والخصوصية في خارطة طريقها. والبنية التحتية قيد الاستخدام.

"*الرؤية المخالفة*" لا تعني "بيع كل شيء". تتمثل استراتيجية بيري عادةً في البيع على المكشوف للمبالغة في التقييمات، والتحوط من مخاطر الذيل، وانتظار التسعير الخاطئ.

بالنسبة إلينا، هذا يعني:
- *امتلاك الجودة*: شركات تحقق إيرادات فعلية من الذكاء الاصطناعي، وليس مجرد قصص عن الذكاء الاصطناعي
- *إدارة المخاطر*: تحديد أحجام المراكز بحيث لا يدمر خبر واحد المحفظة
- *مراقبة السياسات*: سيحدد مسار الفائدة والإنفاق المالي ما إذا كان هذا عام 1999 أم 2009

تحتاج الأسواق إلى المشككين. فهم يبقوننا صادقين. لكنها تحتاج أيضًا إلى البنّائين. والحقيقة عادةً ما تكون في المنتصف.

*الصورة 1*
*النص في الصورة:* ذا بيغ شورت: بيري يتشاءم من الذكاء الاصطناعي
بيري يحذّر من الإنفاق الرأسمالي والتقييمات المرتفعة للذكاء الاصطناعي

*الصورة 2*
*النص في الصورة:* مخاطر فقاعة الذكاء الاصطناعي
الإنفاق الرأسمالي يتجاوز الإيرادات قصيرة الأجل

*الصورة 3*
*النص في الصورة:* رؤية مخالفة
البيع على المكشوف للمبالغة في التقييمات، وامتلاك الجودة، وإدارة المخاطر

#BigShortBurryBearsAI #Markets #AI #Investing