هل يعاني سوق العملات المشفرة حقًا من نقص السيولة؟ ومن يحدد موعد السوق الصاعدة التالية؟

مع استمرار تراجع سوق العملات المشفرة مؤخرًا، بدأ كثير من المستثمرين يعتقدون أن السوق لم يعد يجذب أموالًا جديدة. لكنني أرى أن الوصف الأدق هو أن السوق يمر بمرحلة من انكماش السيولة وترقّب المستثمرين وإعادة تسعير الأصول.

وللتنبؤ بالسوق الصاعدة التالية، علينا التركيز على ثلاثة مصادر للتمويل.

أولًا، السيولة العالمية. تحدد سياسات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، ومؤشر الدولار، والظروف النقدية في الاقتصادات الكبرى حول العالم، التكلفة الإجمالية للتمويل في السوق. عندما تظل أسعار الفائدة مرتفعة وتكون السيولة شحيحة، تتعرض الأصول عالية المخاطر لضغوط أكبر في العادة. وعلى العكس، إذا ازدادت توقعات خفض أسعار الفائدة مستقبلًا وأصبحت ظروف التمويل أكثر تيسيرًا تدريجيًا، فقد يكون سوق العملات المشفرة من أوائل الأسواق التي تستجيب.

ثانيًا، المعروض من العملات المستقرة. يُعد USDT وUSDC من وسائل التداول الرئيسية واحتياطيات التمويل في سوق العملات المشفرة. ويمكن أن تساعدنا التغيرات في إجمالي المعروض من العملات المستقرة على رصد ما إذا كانت القاعدة التمويلية لسوق العملات المشفرة آخذة في التوسع. لكن ينبغي الانتباه إلى أن زيادة معروض العملات المستقرة لا تعني بالضرورة أن هذه الأموال ستُستخدم فورًا لشراء البيتكوين.

ثالثًا، أموال المؤسسات. تؤثر صناديق ETF الفورية للبيتكوين، وحيازات الشركات المدرجة، وقرارات التخصيص لدى المؤسسات الاستثمارية المحترفة، في هيكل التمويل بسوق العملات المشفرة. ولا يقتصر أثر التدفقات المؤسسية المستمرة على جلب الأموال، بل قد تعزز أيضًا الثقة طويلة الأجل في السوق.

لذلك، لا أعتقد أن سوق العملات المشفرة يعاني فعلًا من نقص الأموال، بل إن الأموال تعيد اختيار وجهتها. وقد يتطلب صعود السوق التالي تحقق ثلاثة شروط معًا: تحسن السيولة العالمية، واستئناف نمو معروض العملات المستقرة، وعودة التدفقات المؤسسية باستمرار.

ما يستحق المتابعة حقًا ليس حجم التداول على المدى القصير، بل ما إذا كانت الأموال الجديدة ستبدأ في تكوين اتجاه مستدام.

برأيك، ما أول إشارة ستظهر للسوق الصاعدة التالية: خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، أم نمو معروض العملات المستقرة، أم عودة المؤسسات إلى شراء البيتكوين على نطاق واسع؟