هل يعاني سوق العملات المشفرة حقًا من نقص السيولة؟ ومن يحدد موعد السوق الصاعدة التالية؟

مع استمرار تراجع سوق العملات المشفرة مؤخرًا، بدأ كثير من المستثمرين يعتقدون أن السوق لم يعد يجذب أموالًا جديدة. لكنني أرى أن الوصف الأدق هو أن السوق يمر بمرحلة من انكماش السيولة، وترقب المستثمرين، وإعادة تسعير الأصول.

للحكم على موعد السوق الصاعدة التالية، علينا التركيز على ثلاثة مصادر رئيسية للأموال.

أولًا، السيولة العالمية. تحدد سياسات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، ومؤشر الدولار، والظروف النقدية في الاقتصادات الرئيسية حول العالم، التكلفة الإجمالية للأموال في السوق. عندما تظل أسعار الفائدة مرتفعة وتكون السيولة شحيحة، تتعرض الأصول عالية المخاطر لضغوط أكبر عادةً. وعلى العكس، إذا تعززت توقعات خفض أسعار الفائدة مستقبلًا وأصبحت الظروف التمويلية أكثر تيسيرًا تدريجيًا، فقد يكون سوق العملات المشفرة من أوائل الأسواق التي تتفاعل مع ذلك.

ثانيًا، المعروض من العملات المستقرة. يُعد USDT وUSDC وسيلتين مهمتين للتداول ومخزونًا للأموال في سوق العملات المشفرة. ويمكن أن تساعدنا التغيرات في إجمالي المعروض من العملات المستقرة على رصد ما إذا كانت القاعدة التمويلية لسوق العملات المشفرة تتوسع. لكن تجدر الإشارة إلى أن نمو العملات المستقرة لا يعني بالضرورة أن الأموال ستُستخدم فورًا لشراء البيتكوين.

ثالثًا، الأموال المؤسسية. تؤثر صناديق ETF الفورية للبيتكوين، وحيازات الشركات المدرجة، وسلوك تخصيص الأصول لدى المؤسسات الاستثمارية المتخصصة، في هيكل الأموال داخل سوق العملات المشفرة. ولا يقتصر أثر التدفقات المؤسسية المستمرة على ضخ الأموال فحسب، بل قد يعزز أيضًا الثقة طويلة الأجل في السوق.

لذلك، لا أعتقد أن سوق العملات المشفرة يعاني فعلًا من انعدام الأموال، بل إن الأموال تعيد اختيار وجهتها. وقد تتطلب السوق الصاعدة التالية اجتماع ثلاثة شروط: تحسن السيولة العالمية، واستئناف نمو المعروض من العملات المستقرة، وعودة التدفقات المؤسسية باستمرار.

ما يستحق المتابعة حقًا ليس حجم التداول على المدى القصير، بل ما إذا كانت الأموال الجديدة قد بدأت تشكل اتجاهًا مستمرًا.

برأيك، ما الإشارة الأولى إلى السوق الصاعدة التالية: خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، أم نمو المعروض من العملات المستقرة، أم عودة المؤسسات إلى شراء البيتكوين على نطاق واسع؟