#AI科技股大跌加密市场承压 #WCTCS9 #BTC行情分析 تراجع بيتكوين إلى $74,888، وهو أدنى مستوى لها منذ 11 أسبوعًا: لماذا يُعد استمرار 67% من المتداولين في مراكز شراء المشكلة الحقيقية

في الساعة 8 صباحًا اليوم، هبطت بيتكوين إلى $74,888. وكان ذلك أدنى مستوى لها منذ أغسطس، وأدنى مستوى جديد في 11 أسبوعًا.
لكن في الوقت نفسه، إذا نظرت إلى تغير السعر، ستجد رقمًا محيرًا: لم يتراجع السعر سوى 0.3% خلال الـ24 ساعة الماضية. سجلت العملة مستوى منخفضًا جديدًا، لكنها لم تهبط كثيرًا بعد ذلك. وهذا التناقض هو أبرز ما يلفت الانتباه اليوم.

1. لنبدأ بالأرقام عبر ثلاثة أطر زمنية
قد تكون النظرة إلى يوم واحد فقط مضللة؛ نحتاج إلى النظر في ثلاثة أطر زمنية معًا: خلال 24 ساعة: تراجع بنسبة 0.3%، مع تسجيل أعلى مستوى عند 76,416 وأدنى مستوى عند 74,888.
خلال الأيام السبعة الماضية: تراجع بنسبة 2.2%.
خلال الأيام الثلاثين الماضية: تراجع بنسبة 9.0%، من مستوى 84,898. تتقلص الخسائر قصيرة الأجل، بينما لا تزال الخسائر متوسطة الأجل تتزايد.
بعبارة أخرى، باع معظم من سارعوا إلى البيع بالفعل، لكن لم يدخل مشترون جدد إلى السوق. تراجع ضغط البيع لا يعني أن المشترين قد وصلوا. كثيرًا ما يُخلط بين الأمرين، لكنهما يعنيان نقيض بعضهما تمامًا.

2. تصفية مراكز بقيمة $1 مليار تبدو ضخمة، لكنها غير كافية
خلال الـ24 ساعة الماضية، تجاوزت تصفية المراكز في سوق العملات المشفرة $1 مليار، وكانت معظمها لمراكز الشراء. يبدو هذا الرقم مقلقًا جدًا بحد ذاته. لكن بالمقارنة مع ما شهده السوق تاريخيًا، فهو ليس كبيرًا إلى هذا الحد.
عند القاع الحقيقي، تُقاس التصفية بعشرات المليارات من الدولارات؛ فالأمر لا يقتصر على أن «شخصًا ما خسر المال»، بل يتعلق بمحو الرافعة المالية على نطاق واسع، واختفاء مجموعة من الحسابات نهائيًا وعجزها عن العودة وفتح مراكز شراء. أما التصفية بحجم $1 مليار، فتشبه «نزيفًا مستمرًا»: يُقتطع جزء صغير كل يوم، لكن هناك دائمًا من يتدخل لتعويضه. ومن دون تصفية شاملة للسوق دفعة واحدة، لا خيار سوى الاستمرار في التحمل مع مرور الوقت.

3. 67.5% في مراكز شراء؛ وهذه هي المشكلة!
نسبة مراكز الشراء إلى مراكز البيع أكثر إفادة من بيانات التصفية. تبلغ النسبة الحالية على مستوى السوق 2.08، ما يعني أن 67.5% من الحسابات في مراكز شراء، مقابل 32.5% فقط في مراكز بيع. وبعد 30 يومًا كاملة من التراجع، وهبوط بنسبة 9%، لا تزال مراكز الشراء مزدحمة إلى هذا الحد. لماذا يهم ذلك؟
لأن تكوين القاع هو في الأساس عملية «إخراج كل من يتبنى نظرة صعودية من السوق». ولا يتوقف البيع فعليًا إلا عندما يصل الجميع إلى مرحلة اليأس، ويخشون الشراء، ولا يعودون راغبين في الحديث عن السوق. وما دام 67.5% من الناس في مراكز شراء، فهذا يعني أن معظم المتداولين ما زالوا يعتقدون أن «التراجع ربما بلغ مداه». وغالبًا ما يكون هذا الإجماع أفضل دليل على أن القاع لم يصل بعد.
ما دام هذا العدد الكبير من المشاركين في السوق مستعدًا لاستخدام الرافعة المالية لاقتناص أصل يواصل الهبوط، فمن غير المرجح أن ينتهي التراجع.

4. معدلات التمويل لا تزال إيجابية؛ وأصحاب مراكز الشراء يدفعون مقابل التمسك بها
إليك رقمًا آخر أكثر مباشرة: تبلغ معدلات التمويل الحالية في العقود الآجلة الدائمة +0.01%، وتتم التسوية كل 8 ساعات. يعني المعدل الإيجابي أن أصحاب مراكز الشراء يدفعون لأصحاب مراكز البيع لإبقاء مراكزهم مفتوحة.
المبلغ ليس كبيرًا؛ فهناك ثلاث دفعات يوميًا، لا يتجاوز مجموعها بقليل 10% على أساس سنوي. لكن الاتجاه يقول الكثير: أصحاب مراكز الشراء مستعدون للدفع للإبقاء على مراكزهم، ما يعني أنهم ما زالوا متمسكين بها ولم يستسلموا.
عند القاع الحقيقي، تصبح المعدلات سلبية. ويحدث ذلك لأن أحدًا لم يعد يرغب في فتح مراكز شراء، ويضطر أصحاب مراكز البيع إلى الدفع لأصحاب مراكز الشراء للإبقاء على مراكز البيع مفتوحة.
تكرر ظهور هذه الإشارة باستمرار في الدورات السابقة. أما الآن، فما زالت المعدلات إيجابية.
إذًا، لم يستسلم أصحاب مراكز الشراء بعد.

5. المؤشرات الفنية: ثلاثة أرقام وخلاصة واحدة! تبلغ قيمة RSI (14) 37.7. ويقع حد التشبع البيعي عند 30، ولم نصل إليه بعد.
من الناحية الفنية، لا يعني الوصول إلى حالة «التشبع البيعي» أن الارتداد مضمون، لكن عدم الوصول إليها يعني أن ضغط البيع لم ينفد بالكامل. هبط السعر دون المتوسط المتحرك لـ200 يوم عند 76,497. وكان هذا المستوى يشكل دعمًا منذ النصف الأول من هذا العام. وقد كُسر في November 4، ولم يتمكن السعر من استعادته منذ ذلك الحين.
ومنذ ذلك اليوم، تغير تقييم الاتجاه متوسط الأجل. لا تتجاوز قيمة ADX 19.7. يقيس هذا المؤشر قوة الاتجاه، وتُعد القراءة دون 20 عمومًا مؤشرًا على «غياب الاتجاه».
بعبارة أخرى، لا نشهد هبوطًا حادًا ولا نهاية لاتجاه، بل تآكلًا جانبيًا.
اجمع الأرقام الثلاثة، وستكون الخلاصة واحدة: هذا ليس انهيارًا، بل استنزاف.

6. كيف بدت القيعان السابقة؟
عند النظر إلى قيعان الدورات السابقة، تبرز سمة مشتركة واحدة: شهد كل قاع حقيقي لحظة من «التسارع».
في نهاية 2018، وبعد عام كامل من التراجع، حدثت موجة بيع حادة وكبيرة الحجم خلال الأسبوعين الأخيرين، أعقبها تكوّن القاع.
في March 2020، هبطت بيتكوين بنسبة 40% في يوم واحد، وبلغت التصفية مستوى قياسيًا آنذاك، ثم تعافى السوق خلال شهر.
في November 2022، تسببت أزمة FTX في موجة مركزة من البيع بدافع الذعر، وتحولت معدلات التمويل إلى السلبية الحادة، ثم بلغ السوق قاعه. لم يكن القاسم المشترك بين هذه الحوادث الثلاثة هو «الهبوط إلى سعر معين»، بل محو المعنويات والرافعة المالية دفعة واحدة. وكثيرًا ما اجتمعت أحجام التداول الكبيرة، والهبوط الحاد، ومعدلات التمويل السلبية. وعلى النقيض، يشهد السوق الحالي تراجعًا تدريجيًا مع انخفاض حجم التداول، ومعدلات تمويل إيجابية، وازدحام مراكز الشراء. ومن حيث نمطه، يبدو هذا أشبه بالنصف الأول من 2018 منه بالأسبوعين الأخيرين.

7. ما الذي ينبغي مراقبته الآن؟
لا جدوى من محاولة تخمين مستوى السعر. فالقاع نطاق، وليس نقطة واحدة. وأي شخص يخبرك بأن «هذا هو القاع» يراهن فحسب. بدلًا من التخمين، راقب ثلاثة أمور يمكن رصدها:
أولًا، أن تصبح معدلات التمويل سلبية وتظل كذلك عدة أيام.
لا يكفي يوم واحد؛ بل يجب أن يستمر ذلك أيامًا متتالية. وهذا يعني أن أصحاب مراكز الشراء قد استسلموا فعلًا.
ثانيًا، أن تقفز التصفية اليومية إلى عشرات المليارات من الدولارات.
وهذه علامة على اكتمال تصفية الرافعة المالية.
ثالثًا، ظهور شمعة ذات حجم تداول كبير وظل سفلي طويل، وألا يُكسر قاعها في اليوم التالي. وهذا دليل على دخول المشترين فعلًا. لا يمكن القول إننا بلغنا القاع إلا عند ظهور المؤشرات الثلاثة جميعها. وحتى الآن، لم يظهر أي منها.

8. أخيرًا
لم تُصفَّ الرافعة المالية، ولم يغادر أصحاب مراكز الشراء السوق، ولم تنهَر المعنويات، وما زالت معدلات التمويل إيجابية. تاريخيًا، عندما تجتمع هذه الشروط الأربعة، نادرًا ما يكون السوق عند القاع.
لا يمكنك التحكم في اتجاه السوق أو الأخبار. حجم مركزك هو الشيء الوحيد الذي تملكه بالكامل. بالحجم المناسب للمركز، يمكنك الصمود حتى إن كان تقديرك خاطئًا؛ أما بالحجم غير المناسب، فحتى التوقع الصحيح يصعب التمسك به. لا داعي للاستعجال. فالفرصة الجيدة حقًا لن تستمر يومًا واحدًا فقط. $BTC