#Gate股票畅聊季 خسرت الأسهم الأمريكية أكثر من 4 تريليونات دولار خلال أسبوع. متى تنتهي حالة الذعر بشأن مراكز البيانات؟

شهدت وول ستريت أسبوعًا آخر مضطربًا، إذ تراجعت القيمة السوقية الإجمالية للمؤشرات الأمريكية الرئيسية الثلاثة بنحو 4.1 تريليون دولار.
وتعود حالة الذعر في السوق إلى سيطرة الديمقراطيين على مجلسي الكونغرس بعد انتخابات التجديد النصفي الأمريكية. ويخشى المستثمرون تشديد اللوائح التنظيمية لصناعة الذكاء الاصطناعي (AI) وإبطاء الموافقات على بناء مراكز البيانات، ما أدى إلى موجة بيع مكثفة في أسهم التكنولوجيا. كما قفزت عوائد سندات الخزانة بعد صدور أحدث تقرير عن الوظائف غير الزراعية، ما عزز الرهانات على أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة في ديسمبر.
وقد تواصل الأسهم الأمريكية الأسبوع المقبل محاولاتها للتعافي من حالة الذعر التي أصابت أسهم النمو، فيما يُرجح أن تواصل المخاطر الجيوسياسية، مثل التوترات في الشرق الأوسط وتوقعات سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إرباك الأسواق.

ارتفاع التوقعات برفع الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر
أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية الصادر هذا الأسبوع تحسنًا في بعض جوانب التوظيف بالولايات المتحدة، ما عزز التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة مجددًا. ووفقًا لتقرير صادر عن وزارة العمل الأمريكية، زادت الوظائف غير الزراعية بمقدار 165k في أكتوبر، متجاوزة بكثير متوسط توقعات السوق البالغ 65k. كما روجع رقم سبتمبر بالزيادة إلى 60k، ورقم أغسطس إلى 186k، لتبلغ المراجعة الصافية بالزيادة 84k وظيفة.
وانخفض معدل البطالة من 4.2% في سبتمبر إلى 4.1% في أكتوبر، وارتفع معدل المشاركة في القوى العاملة من 61.8% إلى 61.9%، فيما زادت الأجور بالساعة 0.4%، متجاوزة التوقعات البالغة 0.3% والزيادة المسجلة في سبتمبر والبالغة 0.3%.
وكتب ماثيو مارتن، كبير الاقتصاديين في الولايات المتحدة لدى أكسفورد إيكونوميكس، في رسالة بالبريد الإلكتروني إلى يي تساي، أن «النمو القوي في الوظائف غير الزراعية، والمراجعات بالزيادة لمعدلات النمو السابقة، وانخفاض معدل البطالة، كلها تؤكد تدريجيًا تشدد ظروف سوق العمل. وهذا يتيح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي التركيز على التضخم».
وأظهرت تسعيرات العقود الآجلة للأموال الفيدرالية يوم الجمعة (السادس)، بالتوقيت المحلي، احتمالًا بنسبة 77% لرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، ارتفاعًا من 67% يوم الخميس.
وقال توماس سيمونز، كبير الاقتصاديين في الولايات المتحدة لدى جيفريز، في تقرير: «لا نعتقد أن التقلبات الشهرية في البيانات تقود قرارات السياسة النقدية. ومع ذلك، تشير هذه البيانات، إلى جانب الاتجاه الأطول أجلًا للتضخم، إلى أن رفع أسعار الفائدة في ديسمبر بات شبه مؤكد».
ويتوقع مارتن أن يرتفع مؤشر التضخم الأساسي لشهر أكتوبر، المقرر صدوره قريبًا، مجددًا، ما يعني أن البيانات الاقتصادية ستبرر الدعوات الأخيرة من صانعي السياسات إلى رفع آخر لأسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر. وكتب: «لكن بما أن معظم تجاوز التضخم للمستويات المستهدفة يعكس ضغوطًا من (الذكاء الاصطناعي) وآثارًا غير مباشرة لارتفاع أسعار الطاقة، فقد تراجعت أسهم التكنولوجيا وأسعار النفط العالمية بشدة مؤخرًا، على التوالي، بسبب توقعات تشديد اللوائح التنظيمية والتقدم في المفاوضات، ما يقلل احتمال إجراء مزيد من رفع أسعار الفائدة في 2027».

متى تستقر الأسواق؟
تراجعت الأسهم الأمريكية عمومًا خلال الأسبوع الماضي، وسجل مؤشرا ناسداك وستاندرد آند بورز 500 انخفاضات لأربعة أسابيع متتالية. كما سجل ستاندرد آند بورز أكبر هبوط أسبوعي له منذ أبريل من العام الماضي.
وتباين أداء القطاعات، إذ أظهرت بيانات سوق داو جونز تراجع قطاع الطاقة 12%، والتكنولوجيا 6.9%، والصناعات 2.8%. كما انخفضت قطاعات المرافق والمواد والرعاية الصحية. في المقابل، ارتفع قطاع السلع الاستهلاكية التقديرية 2.7%، وخدمات الاتصالات 2.3%، والعقارات 1.9%، كما صعد قطاعا الخدمات المالية والسلع الاستهلاكية الأساسية.
ومع تزايد المخاوف بشأن الإنفاق المفرط لشركات الذكاء الاصطناعي، هبط مؤشر ناسداك بأكثر من 5% يوم الخميس، في انعكاس للمخاوف من أن تؤدي معارضة الديمقراطيين وعموم الولايات المتحدة للذكاء الاصطناعي إلى إبطاء بناء مراكز البيانات.
وقال كوين هوريلبيك، استراتيجي الاستثمار والخيارات في ساكسو بنك، في تقرير إن سيطرة الديمقراطيين على الكونغرس قد تؤدي إلى تدقيق أكبر في الإنفاق على التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي.
وكانت المعنويات السلبية تجاه الاستثمار في الذكاء الاصطناعي قد بدأت تتشكل حتى قبل الانتخابات. وسجل ناسداك في أكتوبر أسوأ أداء شهري له منذ مارس 2025، بقيادة تراجعات في أسهم شركات تصنيع الرقائق ومقدمي خدمات الحوسبة السحابية الناشئين.
ويتمثل الرأي السائد في وول ستريت بشأن الأسهم الأمريكية الأسبوع المقبل في أن التقلبات ستظل مرتفعة، وأن البيانات الرئيسية ستحدد الاتجاه، وسط صراع محتدم على المدى القصير بين المتفائلين والمتشائمين. ويتمحور الخلاف الأساسي حول تأثير تنظيم الذكاء الاصطناعي، في مقابل الانتعاش مع تعافي المراكز الاستثمارية.
ويُعد مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) لشهر أكتوبر، المقرر صدوره يوم الثلاثاء بالتوقيت المحلي، العامل الأبرز القادر على تحريك السوق. فإذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، فسيزداد احتمال رفع الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر. ولم تتبدد بعد بالكامل المخاوف من أن يؤدي الفوز الكبير للديمقراطيين إلى إبطاء بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وقد تعود الضغوط على أسهم التكنولوجيا.
ويتخذ جيه بي مورغان موقفًا متفائلًا على المدى القصير، مشيرًا إلى أن أوضاع السوق أصبحت أكثر ملاءمة بعد خفض صناديق التحوط لمستويات الرافعة المالية وتصفية مراكزها المركزة في الذكاء الاصطناعي خلال أكتوبر. ويوصي البنك باستراتيجية مزدوجة تجمع بين أسهم التكنولوجيا والأسهم الدورية، ويراهن، استنادًا إلى البيانات التاريخية، على ارتفاع واسع النطاق بعد ظهور نتائج الانتخابات.
ويرى إتش إس بي سي أن الطرح العام الأولي (IPO) لشركة أنثروبيك هو المحفز الحقيقي للسوق. وإذا مضت الصفقة بسلاسة، فستعود السوق إلى شراء أسهم التكنولوجيا عمومًا، مع التخلي عن الأصول غير الأساسية التي ارتفعت في أكتوبر.
ويتوقع سيتادل سيكيوريتيز أن يكون المسار الأسهل للأسهم الأمريكية في نهاية العام هو الارتفاع. فقد تراجعت مراكز الصناديق المنهجية إلى أدنى مستوى لها منذ مارس، فيما ظل المستثمرون الأفراد مشترين صافين على مدى 22 يوم تداول متتاليًا، واشتروا أسهمًا بنحو 33 مليار دولار، ما يترك رأسمالًا وفيرًا لدفع التعافي.#WCTCS9 #广场交易达人