مع اقتراب إعلان بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، يترقب السوق المالي بشغف. إذا استمرت البيانات في الاتجاه الذي شهدناه مؤخرًا مع مؤشر أسعار المنتجين، وظهرت بشكل ملحوظ أدنى من المتوقع، فإن ذلك لن يؤثر فقط على اتجاه السياسة النقدية في الربع الرابع، بل قد يؤثر أيضًا بشكل عميق على مسار خفض الفائدة في عام 2026.

سيقوم اجتماع لجنة السوق المفتوحة للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الذي سيعقد قريبًا بتحديد ما إذا كان سيتم خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أو 50 نقطة أساس، والأهم من ذلك هو أنه سيتم إصدار مخطط النقاط الجديد، والذي سيوفر توجيهًا للسوق بشأن اتجاه أسعار الفائدة المستقبلية. في ظل البيانات الاقتصادية المتفائلة الحالية، من المحتمل أن يكون هذا المخطط أكثر تحليلاً من توقعات السوق السابقة.

حاليًا، بدأ سوق العملات في تسعير تخفيضات بمعدل يزيد عن 100 نقطة أساس حتى نهاية عام 2025. إذا أصدرت اجتماع سبتمبر إشارة تخفيض واحدة فقط بمقدار 25 نقطة أساس، فمن المحتمل أن يكون ذلك غير كافٍ لتلبية توقعات السوق بشأن السياسات التوسعية المستقبلية. لذلك، من المرجح أن تعبر الاحتياطي الفيدرالي عن مسار تخفيضات أكثر تكرارًا في المستقبل من خلال خفض مستوى المعدل الوسيط.

تراجع التضخم جنبًا إلى جنب مع ضعف سوق العمل، يبدو أن السوق يستغيث بصوت عالٍ، وهذا بلا شك سيزيد من الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، مما قد يجبره على اتخاذ إجراءات خفض أكبر وأكثر تكرارًا.

رد فعل السوق على البيانات الاقتصادية هذا الأسبوع سيحدد إلى حد كبير ما إذا كان سيتم خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أو 25 نقطة أساس في سبتمبر. يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى تقييم حذر حتى لا يتفاعل السوق بشكل مفرط مع خفض 50 نقطة أساس. حتى لو كان هناك ميل داخلي في الاحتياطي الفيدرالي لخفض 50 نقطة أساس، فإنهم بحاجة إلى تخفيف التوترات في السوق من خلال العمليات الأخيرة لتجنب التقلبات الحادة الناتجة عن التغيرات المفاجئة في السياسة.

في النهاية، ستصبح بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التي سيتم الكشف عنها الليلة المؤشر النهائي والأكثر أهمية لمدى تخفيض سعر الفائدة في سبتمبر. دعونا ننتظر ونرى كيف ستؤثر هذه البيانات على قرارات الاحتياطي الفيدرالي واتجاه السوق المالية بأكملها.