في 3 سبتمبر، شهدت الأسواق المالية الدولية مرة أخرى فترة من الاضطراب. ارتفع عائد سندات الحكومة اليابانية لمدة 30 عامًا بشكل حاد بمقدار 8.5 نقطة أساس، ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 3.285%. كان لهذا الحدث تأثير يشبه تأثير الدومينو، حيث انتشر بسرعة في سوق السندات العالمية. وارتفعت عوائد سندات الحكومة البريطانية لنفس المدة إلى أعلى مستوى لها منذ 27 عامًا، كما ارتفعت عوائد السندات طويلة الأجل في الولايات المتحدة وألمانيا، مما أثار مشاعر الذعر في سوق السندات العالمية.

تعود جذور هذه الفوضى إلى عاملين رئيسيين من المخاطر: أولاً، أدى الاقتراض الضخم من قبل حكومات الدول إلى زيادة ضغط الديون باستمرار؛ وثانياً، حاولت الحكومة الأمريكية التدخل في قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، مما أثار قلق الأسواق بشأن استقلالية البنك المركزي. وقد أصدرت البنك المركزي الأوروبي تحذيراً بأن هذا التدخل قد يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض العالمية، ويعكر استقرار النظام المالي.

على الرغم من توقعات السوق بأن هناك إمكانية لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، لا تزال ضغوط التضخم طويلة الأجل قائمة، ومن الصعب تغيير اتجاه ارتفاع مركز التضخم. في ظل هذه الحالة من عدم اليقين، بدأت الأموال تتدفق بسرعة نحو الأصول الآمنة، حيث أصبح الذهب هو المستفيد الأكبر. تجاوز سعر الذهب الآجل في نيويورك 3600 دولار، وسجل سعر الذهب الفوري أعلى مستوى تاريخي له. إن المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، وتوقعات خفض أسعار الفائدة، ومخاطر الركود، وضعف الدولار، كلها عوامل ساهمت في زيادة الطلب على الذهب كملاذ آمن.

ومع ذلك، فإن العملة المشفرة التي تُعرف باسم "الذهب الرقمي" لم تؤدِ بشكل جيد في هذه الموجة من التحوط. إن تقلباتها العالية تجعل من الصعب مقاومة ضغط تدفق الأموال. في الوقت نفسه، فإن ارتفاع أسعار الفائدة العالمية الخالية من المخاطر يعيد تشكيل نماذج تقييم الأصول ذات المخاطر، مما يفرض ضغوطاً مباشرة على التقييمات الطويلة الأجل للأصول المشفرة التي تعاني من تدفقات نقدية بعيدة.

في هذا البيئة المالية المعقدة، يحتاج المستثمرون إلى إعادة تقييم استراتيجيات تخصيص الأصول الخاصة بهم، مع موازنة المخاطر والعوائد، للتعامل مع التقلبات المحتملة في السوق.