تثير التعديلات السنوية المرتقبة لبيانات التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر من وزارة العمل الأمريكية اهتمامًا واسعًا في الأسواق. تتوقع العديد من المؤسسات المالية أن تؤدي هذه التعديلات إلى خفض كبير في بيانات التوظيف، قد يصل إلى 550,000 إلى 800,000 وظيفة. إن هذا "التزوير المحتمل للوظائف" قد يهز ثقة السوق في سوق العمل الأمريكية، وقد يكون له تأثير عميق على السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.
أشار تحليل الخبراء إلى أن السبب الرئيسي وراء احتمال حدوث تخفيض كبير في البيانات هو وجود عيوب في "نموذج الولادة-الموت" الذي تستخدمه إدارة إحصاءات العمل (BLS) منذ فترة طويلة. يُستخدم هذا النموذج لتقدير الوظائف التي تخلقها الشركات الجديدة، ولكن نظرًا لأنه لا يعتمد على بيانات التسجيل أو الضرائب الفعلية للشركات، بل يعتمد على نموذج تنبؤي، فإنه من السهل أن يبالغ في تقدير نمو الوظائف بشكل منهجي.
بالمقارنة، تعتبر الطرق الإحصائية مثل مسح البطالة والرواتب الفصلي (QCEW) وديناميات التوظيف للشركات (BDM) المعتمدة على سجلات دفع التأمين ضد البطالة الفعلية من قبل الشركات أكثر موثوقية، وتعتبر "المعيار الذهبي" لبيانات التوظيف. وجدت أبحاث جولدمان ساكس التي تجمع بين بيانات BED ومعلومات ديناميات الشركات عالية التردد أن نموذج BLS قد يبالغ في تقدير نمو التوظيف بمعدل 45,000 وظيفة شهريًا في النصف الثاني من عام 2024.
إذا تحقق هذا التوقع، فقد يؤثر بشكل كبير على الأسواق المالية. قد يحتاج المستثمرون إلى إعادة تقييم الأداء الفعلي للاقتصاد الأمريكي، خاصة في سوق العمل. في الوقت نفسه، قد تواجه الاحتياطي الفيدرالي ضغوطًا لتعديل موقف سياسته النقدية، وقد تفكر حتى في خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.
ومع ذلك، من المهم أن نلاحظ أنه حتى بعد تصحيح البيانات، قد تظل سوق العمل الأمريكية قوية نسبيًا. المفتاح هو فهم المنهجية وراء هذه البيانات وكيف تؤثر على إدراكنا للحالة الفعلية للاقتصاد. في الأسابيع المقبلة، مع الكشف عن مزيد من التفاصيل، ستتابع السوق عن كثب التأثيرات المحددة لهذا التصحيح في البيانات، فضلاً عن الإجراءات التي قد يتخذها صانعو السياسات.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تثير التعديلات السنوية المرتقبة لبيانات التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر من وزارة العمل الأمريكية اهتمامًا واسعًا في الأسواق. تتوقع العديد من المؤسسات المالية أن تؤدي هذه التعديلات إلى خفض كبير في بيانات التوظيف، قد يصل إلى 550,000 إلى 800,000 وظيفة. إن هذا "التزوير المحتمل للوظائف" قد يهز ثقة السوق في سوق العمل الأمريكية، وقد يكون له تأثير عميق على السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.
أشار تحليل الخبراء إلى أن السبب الرئيسي وراء احتمال حدوث تخفيض كبير في البيانات هو وجود عيوب في "نموذج الولادة-الموت" الذي تستخدمه إدارة إحصاءات العمل (BLS) منذ فترة طويلة. يُستخدم هذا النموذج لتقدير الوظائف التي تخلقها الشركات الجديدة، ولكن نظرًا لأنه لا يعتمد على بيانات التسجيل أو الضرائب الفعلية للشركات، بل يعتمد على نموذج تنبؤي، فإنه من السهل أن يبالغ في تقدير نمو الوظائف بشكل منهجي.
بالمقارنة، تعتبر الطرق الإحصائية مثل مسح البطالة والرواتب الفصلي (QCEW) وديناميات التوظيف للشركات (BDM) المعتمدة على سجلات دفع التأمين ضد البطالة الفعلية من قبل الشركات أكثر موثوقية، وتعتبر "المعيار الذهبي" لبيانات التوظيف. وجدت أبحاث جولدمان ساكس التي تجمع بين بيانات BED ومعلومات ديناميات الشركات عالية التردد أن نموذج BLS قد يبالغ في تقدير نمو التوظيف بمعدل 45,000 وظيفة شهريًا في النصف الثاني من عام 2024.
إذا تحقق هذا التوقع، فقد يؤثر بشكل كبير على الأسواق المالية. قد يحتاج المستثمرون إلى إعادة تقييم الأداء الفعلي للاقتصاد الأمريكي، خاصة في سوق العمل. في الوقت نفسه، قد تواجه الاحتياطي الفيدرالي ضغوطًا لتعديل موقف سياسته النقدية، وقد تفكر حتى في خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.
ومع ذلك، من المهم أن نلاحظ أنه حتى بعد تصحيح البيانات، قد تظل سوق العمل الأمريكية قوية نسبيًا. المفتاح هو فهم المنهجية وراء هذه البيانات وكيف تؤثر على إدراكنا للحالة الفعلية للاقتصاد. في الأسابيع المقبلة، مع الكشف عن مزيد من التفاصيل، ستتابع السوق عن كثب التأثيرات المحددة لهذا التصحيح في البيانات، فضلاً عن الإجراءات التي قد يتخذها صانعو السياسات.