يفرض إطار العمل الخاص بالعملات الرقمية الصادر عن لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) في هونغ كونغ على منصات تداول الأصول الافتراضية المركزية التي تعمل داخل هونغ كونغ أو تسوق خدماتها المنظمة للمستثمرين في هونغ كونغ، ضرورة الحصول على التراخيص الملائمة من لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC).
تغطي هذه القواعد دخول السوق، الحوكمة، الأصول، ضوابط مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، الحفظ، إدراج الرموز، وضمانات لمستثمر تجزئة.
هذا المرجع موجه للمستثمرين، ومشغلي المنصات، وأصحاب المصلحة في القطاع الذين يحتاجون إلى نظرة مختصرة على قواعد ترخيص العملات الرقمية الحالية في هونغ كونغ وما يغطيه ترخيص SFC بالتحديد.
النقاط الرئيسية
-
دخل نظام ترخيص مزودي خدمات الأصول الافتراضية في هونغ كونغ بموجب مرسوم مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب (AMLO) حيز التنفيذ في 1 يونيو 2023، وليس في 2022.
-
قد تتطلب منصات الرموز الأمنية رخصة نوع 1 ونوع 7 بموجب مرسوم الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFO)، بينما تخضع خدمات التداول لغير الرموز الأمنية لنظام خدمات الأصول الافتراضية في AMLO.
-
يجب أن تضم منصات تداول الأصول الرقمية المرخصة (VATPs) ما لا يقل عن اثنين من المسؤولين المعتمدين من SFC، ويشترط أن يكون أحدهما على الأقل مقيمًا بشكل اعتيادي في هونغ كونغ.
-
تضمنت القائمة الرسمية لـ SFC 13 منصة تداول أصول افتراضية مرخصة حتى 10 سبتمبر 2026.
-
يحق لمستثمر تجزئة استخدام منصات التداول المرخصة، إلا أن شروط إدراج الرموز، والتحقق من الجدارة، والانضمام، ومتطلبات حماية المستثمرين، تفرض قيودًا على الأصول الرقمية المتاحة.
كيف يغطي الإطار التنظيمي في هونغ كونغ منصات تداول العملات الرقمية؟
تعتمد هونغ كونغ على إطار ترخيص مزدوج المسار يرتكز على مرسوم الأوراق المالية والعقود الآجلة وAMLO. عادةً ما تخضع منصات التداول المركزية التي تقدم تداول الرموز الأمنية عبر خدمات تداول آلي إلى نشاط منظم نوع 1 للتعامل في الأوراق المالية ونوع 7 لتقديم خدمات التداول الآلي.
أما منصات تداول الأصول الرقمية التي تتداول رموزًا غير أمنية فتخضع لنظام ترخيص خدمات الأصول الافتراضية بموجب AMLO.
نظرًا لإمكانية تغير التصنيف القانوني للأصل الرقمي، تؤكد لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة أن المنصات قد تحتاج للتقديم بموجب كلا النظامين لتقليل الفجوات التنظيمية وضمان استمرارية الأعمال. تُقدم الطلبات عبر نظام ترخيص WINGS الخاص بـ SFC.
ويتسع نطاق التعامل التنظيمي في هونغ كونغ مع الأصول الرقمية المنظمة ليشمل منتجات مثل صناديق ETF فوري للبيتكوين والإيثريوم في هونغ كونغ ومنتجات الأصول الافتراضية المنظمة المتاحة عبر شركات مرخصة.
يهدف الإطار التنظيمي إلى الموازنة بين حماية المستثمر، وتطوير السوق، والوضوح التنظيمي، مع إخضاع المنصات المركزية لإشراف مستمر.
متطلبات ترخيص العملات الرقمية في هونغ كونغ لدخول السوق
الحصول على ترخيص عملات رقمية في هونغ كونغ يتطلب استيفاء متطلبات مالية وإدارية وتشغيلية، وليس مجرد تسجيل شركة.
| المتطلب |
الإطار الحالي |
| رأس المال المدفوع |
على الأقل HK$5،000،000 لهياكل منصات VATP النموذجية |
| رأس المال السائل |
عادة على الأقل HK$3،000،000، بناءً على الحسابات المعمول بها |
| المسؤولون المعتمدون |
اثنان على الأقل من المسؤولين المعتمدين من SFC |
| الإشراف المحلي |
مسؤول معتمد واحد على الأقل مقيم عادة في هونغ كونغ |
| التقديم |
يُقدَّم عبر WINGS |
| التقارير المستمرة |
تقارير أعمال شهرية مع تقديم المستندات المطلوبة الأخرى |
| حفظ الأصول |
فصل الأصول وتطبيق ضوابط حماية صارمة |
| الإشراف |
مراقبة مستمرة من SFC، وفحص دوري، وإشعارات مستمرة ذات صلة |
تُلزم SFC مشغلي المنصات بتقديم تقارير أعمال شهرية خلال أسبوعين بعد نهاية كل شهر ميلادي، مع إمكانية طلب معلومات إضافية. كما يشمل الإشراف المستمر مراجعات امتثال سنوية مستقلة.
تشمل متطلبات الحوكمة الكفاءة، والضوابط الداخلية، وإدارة المخاطر، والمساءلة التنظيمية. ويُتوقع من المسؤول المعتمد الإشراف على الأنشطة المنظمة وضمان التزام خدمات الأصول الافتراضية بالمتطلبات السارية.
قد تكون العملية التنظيمية مطولة، حيث تراجع SFC الملكية، وكفاءة الإدارة، والموارد المالية، والبنية التقنية، والأمن السيبراني، وترتيبات الحفظ، والإجراءات التفصيلية قبل دخول السوق.
لذلك تختلف المدد الزمنية لمنح التراخيص. غالبًا ما تستغرق العملية قرابة 12 شهرًا عمليًا، لكنها ليست فترة معالجة نظامية مضمونة.
قواعد مكافحة غسل الأموال لتحويلات الأصول الافتراضية
يجب على مزودي خدمات الأصول الافتراضية المرخصين الالتزام بـضوابط مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، بما يشمل التحقق من العملاء، وفحص العقوبات، ورصد المعاملات، وحفظ السجلات.
تطبق إرشادات ضوابط مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب للشركات المرخصة وVASPs من SFC متطلبات محددة لتحويلات الأصول الافتراضية. يجب على المنصات تنفيذ إجراءات "اعرف عميلك" وإجراء تحقق مستمر طوال علاقة العميل.
تخضع تحويلات الأصول الافتراضية أيضًا لمتطلبات قاعدة السفر. يجب أن ترافق معلومات المرسل والمستلم التحويلات المعنية. يرتبط حد HK$8،000 بمتطلبات معينة للتحقق من العملاء والتحقق من الهوية ولا يعني أن جميع التزامات قاعدة السفر تسري فقط فوق HK$8،000.
عمليًا، يحتاج المزودون المرخصون إلى أنظمة تتيح مراقبة المعاملات في الوقت الفعلي، واكتشاف الأنشطة المشبوهة، وحفظ السجلات. تهدف هذه الضوابط إلى تقليل مخاطر غسل الأموال وتمويل الإرهاب في سوق الأصول الافتراضية.
في العادة، يجب الاحتفاظ بسجلات ضوابط مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب لمدة لا تقل عن خمس سنوات. وقد يؤدي عدم الامتثال الجسيم لمتطلبات AMLO إلى تعريض الكيانات المنظمة والمسؤولين المعنيين لعواقب تنظيمية أو جنائية حسب نوع المخالفة.
كيف تحمي هونغ كونغ مستثمر تجزئة والأصول؟
تسمح هونغ كونغ لمنصات تداول الأصول الرقمية المرخصة بخدمة مستثمر تجزئة، بشرط وجود ضمانات تشمل الانضمام، والتحقق من الجدارة للرموز، والحوكمة، والإفصاح، والحفظ.
يجب على منصات تداول الأصول الرقمية إجراء التحقق من الجدارة قبل إدراج أي أصل افتراضي للتداول والاستمرار في مراجعته بعد الإدراج، إذ لا يعد كل أصل رقمي متاح في الأسواق العالمية مناسبًا تلقائيًا لجمهور هونغ كونغ.
تتوقع SFC أيضًا وجود أنظمة رقابة سوقية قادرة على كشف سلوكيات التداول التلاعبية أو المسيئة. تدعم هذه الضوابط كفاءة السوق وتقلل المخاطر المرتبطة بسوء السلوك في المنصات المركزية.
تشمل متطلبات الحفظ المفاتيح الخاصة، وبنية المحفظة الباردة، وأمن العمليات، وفصل الأصول. يجب على المنصات المرخصة الاحتفاظ بالأصول الافتراضية منفصلة عن أموالها التشغيلية وتطبيق ضوابط تحمي الأصول من السرقة أو سوء الاستخدام أو الفقدان.
يعتمد الإطار التنظيمي معيار ٪98 تخزين بارد و٪2 محفظة ساخنة للأصول الافتراضية، مع بقاء ترتيبات الحفظ الفردية خاضعة لمتطلبات SFC المعمول بها.
على سبيل المثال، إذا تحقق مستثمر من توافر رمز عبر واجهة سوق مثل Gate Markets، فعليه التأكد من أن المنصة والأصل الرقمي وخدمة التداول ذات الصلة مسموحة في نطاق اختصاصه. فتوافر الأصل في السوق لا يعني موافقة تنظيمية.
خدمات التداول الآلي والرموز الأمنية
قد تخضع المنصات التي تتداول الرموز الأمنية لمتطلبات ترخيص تختلف عن تلك التي تنطبق فقط على الرموز غير الأمنية.
قد تحتاج المنصة التي تتعامل في الأوراق المالية إلى رخصة نوع 1، بينما يتطلب تقديم خدمات التداول الآلي رخصة نوع 7 بموجب مرسوم الأوراق المالية والعقود الآجلة. تنطبق هذه الأنشطة المنظمة عندما تصنف الأصول المرمزة كأوراق مالية تقليدية أو مصالح في برامج استثمار جماعي أو أصول مالية منظمة أخرى.
أما خدمات الأصول الافتراضية المركزية التي تتعامل فقط في الرموز غير الأمنية فتخضع لنظام VASP في AMLO.
هذا التمييز يخلق نظامي ترخيص قد يتداخلان. لذلك، قد تحتاج المنصة التي تنوي تداول الرموز الأمنية إلى جانب أصول رقمية أخرى إلى موافقة بموجب كلا النظامين التنظيميين.
هونغ كونغ، هيئة النقد وتنظيم عملة مستقرة
إصدار عملة مستقرة يقع بجانب، وليس ضمن، نظام VATP لدى SFC بالكامل.
دخل مرسوم عملة مستقرة في هونغ كونغ حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025، واضعًا جهات إصدار عملة مستقرة المرتبطة بالعملات الورقية تحت إشراف سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA). يشمل إطار عمل HKMA لعملة مستقرة متطلبات حول أصول الاحتياطي، والاسترداد، والحوكمة وإدارة المخاطر.
تشرف لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة على الأنشطة ذات الصلة بعملة مستقرة التي تجريها منصات التداول المرخصة من SFC والشركات المرخصة.
هذا يعني أن منصات تداول العملات الرقمية لا تحتاج تلقائيًا إلى ترخيص HKMA نفسه كجهة إصدار لعملة مستقرة. تعتمد المتطلبات التنظيمية الدقيقة على ما إذا كان النشاط يشمل إصدار عملة مستقرة أو تشغيل منصة تداول أصول رقمية أو تقديم خدمات الحفظ أو توزيع منتجات مرتبطة بالأصول الرقمية أو ممارسة نشاط منظم آخر.
امتد سوق الأصول الرقمية المنظمة في هونغ كونغ أيضًا إلى مجالات مثل تخزين ETF الإيثريوم، ما يبرز كيف تتكامل المؤسسات المالية التقليدية والأصول الرقمية ضمن الإطار التنظيمي ذاته.
الأسئلة الشائعة
هل تحتاج منصات تداول العملات الرقمية إلى ترخيص SFC في هونغ كونغ؟
نعم. يجب على منصات تداول الأصول الرقمية المركزية التي تمارس نشاطًا منظمًا في هونغ كونغ، أو تسوّق خدماتها لمستثمري هونغ كونغ، الحصول على الترخيص أو التراخيص المطلوبة من SFC.
هل يمكن لمستثمر تجزئة تداول العملات الرقمية عبر منصات هونغ كونغ المرخصة؟
نعم. يمكن لمستثمر تجزئة الوصول إلى منصات تداول الأصول الرقمية المرخصة، بشرط الالتزام بقواعد SFC حول الانضمام، وإدراج الرموز، والإفصاح، والتحقق من الجدارة، والحفظ، وحماية المستثمر.
كيف يمكن للمستثمر التأكد من أن منصة العملات الرقمية في هونغ كونغ مرخصة؟
تحدد القائمة الرسمية لمنصات تداول الأصول الرقمية المرخصة من SFC المشغلين الحاصلين على تراخيص. كما لا يُعد تقديم الطلب أو الترتيبات الانتقالية أو الحالات المشابهة بمثابة ترخيص كامل.
هل تنظم SFC جهات إصدار عملة مستقرة؟
ليست الجهة التنظيمية الأساسية للمصدرين. تشرف سلطة النقد في هونغ كونغ على الجهات الخاضعة لمرسوم عملة مستقرة، بينما تنظم SFC الأنشطة المرتبطة بعملة مستقرة التي تتم عبر منصات التداول والشركات المرخصة.
هل تخضع الرموز الأمنية وغير الأمنية لنفس القواعد التنظيمية؟
لا. قد يتطلب تداول الرموز الأمنية رخصتي نوع 1 ونوع 7 بموجب مرسوم الأوراق المالية والعقود الآجلة، بينما تخضع خدمات التداول المركزية للأصول الرقمية غير الأمنية لنظام خدمات الأصول الافتراضية في AMLO. لذلك قد تحتاج المنصة إلى تراخيص بموجب كلا الإطارين.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة ولا تشكل نصيحة قانونية. قد تتغير المتطلبات التنظيمية وتختلف حسب الخدمة أو الأصل أو الولاية القضائية.
* لا يُقصد من المعلومات أن تكون أو أن تشكل نصيحة مالية أو أي توصية أخرى من أي نوع تقدمها منصة Gate أو تصادق عليها .
