تنظيم العملات الرقمية في ADGM: قواعد الأصول الرقمية في أبوظبي

يقدّم هذا المرجع شرحًا للقواعد المنظمة لأعمال الأصول الرقمية، والمؤسسات المالية، ومنصات تداول الأصول الرقمية، ومديري الأصول وغيرهم من المشاركين في السوق. ويهم هذا التمييز لأن سوق أبوظبي العالمي (ADGM) كيان منفصل عن هيئة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA) في دبي وسلطة دبي للخدمات المالية (DFSA) في مركز دبي المالي العالمي (DIFC).

تنظيم الأصول الرقمية في سوق أبوظبي العالمي: الإطار التنظيمي الحالي

يقوم تنظيم الأصول الرقمية في سوق أبوظبي العالمي على إطار شامل قائم على المخاطر تضعه سلطة تنظيم الخدمات المالية (FSRA)، ويدمج أنشطة الأصول الافتراضية في القواعد القائمة للخدمات المالية. وتحتاج الشركات التي تمارس أعمالًا منظمة في مجال الأصول الرقمية عادةً إلى تصريح للخدمات المالية، كما يجب أن تستوفي الأصول الافتراضية المقبولة تقييمات الأهلية لدى سلطة تنظيم الخدمات المالية. ولا يُسمح باستخدام رموز الخصوصية والعملات المستقرة الخوارزمية في الأنشطة المنظمة، في حين تخضع خدمات الحفظ لضمانات صارمة لحماية أصول العملاء. وبالنسبة إلى المتداولين الأفراد ذوي الخبرة والمتداولين من المؤسسات، وشركات الأصول الرقمية، والشركات الراغبة في العمل أو مواصلة الامتثال في أبوظبي، لا يكمن السؤال الأساسي في ما إذا كان سوق أبوظبي العالمي يسمح بالأصول الرقمية، بل في الأصول والأنشطة والضوابط التي يسمح بها.

الأصل الافتراضي هو تمثيل رقمي للقيمة يمكن تداوله رقميًا ويؤدي وظيفة وسيلة للتبادل أو وحدة للحساب أو مخزن للقيمة، لكنه لا يتمتع بصفة العملة القانونية. وهو يختلف عن العملات الورقية والنقود الإلكترونية. ويوضح هذا الدليل كيفية تعامل سوق أبوظبي العالمي مع الأصول الافتراضية، ومتطلبات الترخيص والموافقة لشركات الأصول الرقمية، ومعايير الأصول المقبولة، وضوابط مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب وحماية أصول العملاء، وأحدث تحديثات سلطة تنظيم الخدمات المالية، وموقع عمليات طرح العملات الأولية والرموز المرتبطة بالعملات الورقية والأوراق المالية الرقمية ضمن القواعد التنظيمية.

لذلك، تختلف الأوراق المالية الرقمية عن الأصول الافتراضية العادية. فالرمز الرقمي الذي يحمل خصائص الورقة المالية يخضع للتنظيم بموجب لوائح الخدمات والأسواق المالية (FSMR) ذات الصلة وقواعد السوق.

المؤسسات المالية وشركات الأصول الرقمية: إجراءات الموافقة

تتطلب ممارسة نشاط منظم في سوق أبوظبي العالمي من الشركات الحصول على موافقة، وقد تتطلب تصريحًا للخدمات المالية من أجل ممارسة أنشطة الأصول الرقمية، مثل تشغيل مرافق التداول متعددة الأطراف، والحفظ، والتعامل، وإدارة الأصول أو غيرها من الخدمات المالية. وقد ينطبق ذلك على مديري الأصول ومديري الصناديق عند التعامل مع الأصول الرقمية المقبولة أو إدارتها أو ترتيبها.

يشرح مقدمو الطلبات أولًا نموذج أعمالهم وأعمال الأصول الرقمية المقترحة إلى سلطة تنظيم الخدمات المالية. وبعد ذلك، يمكنهم تقديم خطة عمل تنظيمية توضح الأنشطة المنظمة، والضوابط الداخلية، والوضع المالي، والموارد، وأطر الامتثال.

تراجع سلطة تنظيم الخدمات المالية الطلب، وقد تجري مقابلات مع الأشخاص المعتمدين المقترحين. وتخضع الشركات المرخصة لمتطلبات جوهرية مستمرة في مجالي الامتثال والعمليات. كما يجب عليها استيفاء شروط الموافقة المبدئية قبل الحصول على تصريح بالعمل.

أعمال الأصول الرقمية ومنصات تداول الأصول الرقمية: المتطلبات التنظيمية الرئيسية

قد يخضع الأشخاص المعتمدون، ومنصات التداول، وغيرهم من المشاركين في السوق العاملين ضمن إطار الأصول الافتراضية في سوق أبوظبي العالمي لمتطلبات تشمل:

• ضوابط مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب لمواجهة غسل الأموال والجرائم المالية وتمويل الإرهاب؛

• حماية أصول العملاء وأموالهم؛

• المرونة المالية الكافية ومتطلبات رأس المال السارية؛

• الإدارة العليا المناسبة ومسؤول تنفيذي أول؛

• حوكمة التقنية ومخاطر تقنية دفتر الأستاذ الموزع؛

• حماية البيانات والاحتفاظ بالسجلات؛

• مراقبة السوق، ومتابعة المعاملات، وضوابط إساءة استخدام السوق؛ و

• حماية المستثمرين والمستهلكين، والتقارير التنظيمية.

وتشرف الهيئات التنظيمية والسلطات التنظيمية الأخرى على الامتثال لهذه المتطلبات.

ويظل أمناء الحفظ الذين يستعينون بأطراف ثالثة مسؤولين عن الامتثال، بينما ينبغي إجراء تحقق مستقل من الأصول الافتراضية المقبولة المحتفظ بها للعملاء مرة واحدة سنويًا على الأقل.

الأصول الرقمية المقبولة ومعايير الأهلية

يجب على الشركات المرخصة من سلطة تنظيم الخدمات المالية تقييم الأصول الافتراضية وفق معايير الأصل الافتراضي المقبول قبل استخدام هذه الأصول في الأنشطة المنظمة للأصول الافتراضية. وتشمل العوامل ذات الصلة الأمان، وقابلية التتبع، ونضج السوق، والاتصال بالمنصات، وخصائص دفتر الأستاذ الموزع، والتطبيق العملي، والوظائف.

ويتيح هذا النهج القائم على تقييم كل رمز على حدة للإطار التنظيمي مواكبة ابتكارات السوق مع الحفاظ على نزاهة السوق.

ما الذي تغير في الإطار التنظيمي لسوق أبوظبي العالمي؟

في 10 يونيو 2025، عدّلت سلطة تنظيم الخدمات المالية إطارها الخاص بالأصول الرقمية. وقد بسّطت التغييرات إجراءات الأصول الافتراضية المقبولة، ونقحت متطلبات رأس المال والرسوم المطبقة على الأشخاص المعتمدين الذين يمارسون أنشطة الأصول الافتراضية. كما أكدت القواعد رسميًا حظر رموز الخصوصية والعملات المستقرة الخوارزمية في الأنشطة المنظمة.

ولم تُنشئ التغييرات متطلبًا موحدًا لرأس مال أدنى قدره AED 5 مليون لكل أمين حفظ.

ودخل إطار مخصص لـالرموز المرتبطة بالعملات الورقية حيز التنفيذ في 1 يناير 2026، ويغطي الرموز المقبولة المرتبطة بالعملات الورقية، وإصدار رموز العملاء المرتبطة بالعملات الورقية والسيطرة عليها.

كما استكمل سوق أبوظبي العالمي وضع القواعد الخاصة بالتخزين المسموح به للأصول الافتراضية للعملاء في أبريل 2026، مما يعكس مواصلة سلطة تنظيم الخدمات المالية تكييف قواعدها مع نماذج الأعمال الجديدة للأصول الرقمية.

عمليات طرح العملات الأولية والأوراق المالية الرقمية ولوائح الأسواق

تعتمد المعاملة التنظيمية لعملية طرح العملات الأولية على الخصائص القانونية للرمز الخاص بها. فإذا كان الرمز يشكل ورقة مالية أو استثمارًا محددًا آخر، فقد يخضع المُصدر والطرح لمتطلبات لوائح الخدمات والأسواق المالية، ونشرة الإصدار، ولوائح الأسواق السارية.

وعليه، فمن غير الدقيق القول إن كل عملية طرح عملات أولية تتطلب تلقائيًا نشرة إصدار أو أن كل مُصدر يجب أن يصبح «حامل OCAB». وقد تشمل أنشطة الأوراق المالية الرقمية بورصات الاستثمار، وبورصة استثمار معترف بها، ومرافق التداول متعددة الأطراف، وغير ذلك من مشغلي الأسواق الخاضعين للتنظيم.

كيف يمكن لـ Gate المساعدة؟

يقدم تناول Gate لأحدث مستجدات ترخيص سلطة تنظيم الخدمات المالية في أبوظبي أمثلة عملية على كيفية تطبيق تصريح الخدمات المالية على شركات الأصول الرقمية، بينما يوضح تناول Wiki لـالعملات المستقرة الخاضعة لتنظيم سوق أبوظبي العالمي كيفية اندراج الرموز المقبولة المرتبطة بالعملات الورقية ضمن الإطار الأوسع.

الخلاصة

يتعامل تنظيم الأصول الرقمية في سوق أبوظبي العالمي مع أنشطة الأصول الافتراضية باعتبارها خدمات مالية منظمة تشرف عليها سلطة تنظيم الخدمات المالية، ضمن مشهد إماراتي أوسع يضم أيضًا أطرًا تابعة لهيئة تنظيم الأصول الافتراضية وسلطة دبي للخدمات المالية في مركز دبي المالي العالمي. وقد تحتاج الشركات إلى تصريح للخدمات المالية، ومرونة مالية، وضوابط لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، وضمانات لحماية أصول العملاء، وحوكمة تقنية، وأنظمة لمراقبة السوق. ويجب أن تستوفي الأصول الافتراضية المقبولة متطلبات سلطة تنظيم الخدمات المالية، بينما تُحظر رموز الخصوصية والعملات المستقرة الخوارزمية في الأنشطة المنظمة. وينبغي للشركات التحقق من القواعد الحالية لسلطة تنظيم الخدمات المالية، لأن الإطار يواصل التطور بما يدعم التعاون الدولي ويحافظ في الوقت نفسه على نزاهة السوق.

الأسئلة الشائعة

هل رموز الخصوصية قانونية بموجب تنظيم الأصول الرقمية في سوق أبوظبي العالمي؟

تُحظر رموز الخصوصية في الأنشطة المنظمة في سوق أبوظبي العالمي. كما تُحظر العملات المستقرة الخوارزمية.

هل تُعد عمليات التدقيق الفصلية للعقود الذكية إلزامية لمنصات التمويل اللامركزي (DeFi)؟

لا ينص توجيه سلطة تنظيم الخدمات المالية الحالي بشأن الأصول الافتراضية على اشتراط عام لإجراء تدقيق ربع سنوي للعقود الذكية لكل منصة تمويل لامركزي (DeFi). وبدلًا من ذلك، يحدد توجيه الحفظ إجراء تحقق مستقل من حيازات العملاء من الأصول الافتراضية مرة واحدة سنويًا على الأقل.

هل تبلغ رسوم طلب ترخيص الأصول الرقمية في سوق أبوظبي العالمي USD 20,000؟

لا توجد رسوم طلب موحدة قدرها USD 20,000 تنطبق على كل شركة أصول رقمية. وتعتمد الرسوم على الأنشطة المنظمة والتصاريح المطلوبة، وقد عدّلت سلطة تنظيم الخدمات المالية رسوم الأصول الافتراضية في يونيو 2025.

هل يخضع سوق أبوظبي العالمي لتنظيم هيئة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي؟

لا. تخضع الخدمات المالية في سوق أبوظبي العالمي لتنظيم سلطة تنظيم الخدمات المالية. وتنظم هيئة تنظيم الأصول الافتراضية الأصول الافتراضية ضمن نطاق اختصاصها في دبي، بينما تشرف سلطة دبي للخدمات المالية على الخدمات المالية في مركز دبي المالي العالمي. وتحتاج الشركات المنخرطة في أنشطة الأصول الرقمية التي تتضمن تقديم خدمات الأموال إلى التصاريح ذات الصلة من سوق أبوظبي العالمي، وليس إلى موافقات دبي. وقد تشمل إجراءات الإنفاذ بسبب عدم الامتثال غرامات تتراوح بين USD 150 وUSD 50,000، وعقوبات تتجاوز USD 12 مليون للمخالفات الجسيمة، وتعليق الترخيص أو إلغاؤه، وحظرًا لأجل غير مسمى من الخدمات المالية في سوق أبوظبي العالمي بالنسبة إلى الأفراد، ومنع المديرين من تولي مناصبهم بسبب إخفاقات الحوكمة.