流动性质押

本报告对流动性质押（LSD）协议的发展进行了系统梳理与分析。自 2020 年以来，流动性质押协议快速崛起，总锁仓量已突破 850 亿美元，成为连接 PoS 与 DeFi 的重要桥梁。通过对 Lido、Jito、Rocket Pool 等主流协议的比较，报告揭示了不同模式的特点与竞争格局：Lido 凭借先发优势与规模效应稳居以太坊流动性质押赛道龙头；Jito 借助 MEV 收益分配在 Solana 生态迅速扩张；Rocket Pool 则以去中心化和低门槛设计推动小节点参与。其凭借相对低风险且稳健的收益特性，吸引了大量用户和资金，并衍生出以 Pendle 为代表的创新产品，进一步提升了资本效率与金融多样性。