金融

Gate 研究院周报：BTC 本周突破前期震荡区间，过去 7 天上涨约 9.23%至 69,343 美元；ETH 同期上涨约 19.86%至 2,253 美元，表现明显强于 BTC，但两者短线技术指标均进入偏热区域。稳定币总供应量维持在约 3,094 亿美元，支付、代币化证券及链上结算继续发展，MAGMA、RE 和 TRUMP 成为本周表现活跃的代币。行业方面，Mina 将 Mesa 升级部署至开发网，白宫敦促国会推进加密市场结构立法。融资主要流向比特币财库、DeFi 信贷和合规稳定币基础设施；未来 7 天，AVAX、VENOM 与 ALT 将迎来较大规模解锁，需关注新增供应对市场流动性及短期价格波动的影响。

7 月加密市场延续谨慎修复态势，总市值回升至 2.26 万亿美元，环比增长约 7.6%。随着部分资金重新转向稳定收益配置，GUSD 总铸造量快速升至约 2.15 亿枚。Gate 双币投资表现突出，BTC 低买、高卖 0 天年化收益率分别达 95.5% 和 113.5%，较市场平均高 34.4 和 32.6 个百分点。量化基金方面，星际先锋月收益率以 4.2% 居首；星际对冲累计收益率达 19.1%，并连续 25 个月保持 100% 月度胜率。股票持仓方面，SK 海力士与 SpaceX 占比分别为 59.3% 和 15.2%，位居前两位。

Gate 研究院周报：BTC 本周整体维持震荡上行，在监管预期改善、机构资金持续流入现货 ETF 及风险资产回暖的带动下，市场情绪有所修复，但美联储政策路径及宏观流动性仍令投资者保持谨慎。ETH 表现强于 BTC，受益于代币化金融、稳定币应用扩展及链上生态活跃度提升，AI 算力、ComputeFi 与去中心化基础设施等板块表现活跃。与此同时，Circle 发布二季度财报并持续拓展 USDC 在 RWA 与支付场景中的应用，Robinhood 财报超预期并加速布局代币化股票，进一步凸显稳定币及资产代币化基础设施的发展趋势。本周融资主要集中于稳定币支付、AI 网络及链上消费等方向，Yellow Card、Perceptron Network 与 Bundle 为披露金额居前项目。未来 7 天，HYPE、AVAX 与 APT 等代币将迎来解锁，需关注供给释放对市场流动性及价格波动的潜在影响。

Jersey Mike's（NYSE: JMKE）已正式启动 IPO，拟发行 3,000 万股 A 类普通股，发行价区间为每股 19–21 美元，对应完全摊薄市值约 83–89 亿美元。作为美国第二大三明治连锁品牌，公司凭借近 99% 的加盟模式形成轻资产运营体系，并保持较强的现金流创造能力，但门店扩张已由高速增长逐步进入成熟增长阶段。本次 IPO 募资主要用于偿还债务，同时包含较大比例的老股转让。综合公司商业模式、财务表现、资本结构、IPO 募资用途及可比公司估值，公司合理估值或适合位于 18–22 倍 EV/Adjusted EBITDA 区间，对应约每股 21 美元的发行价格。

Gate 研究院周报：BTC、ETH 本周维持高位震荡整理，宏观不确定性与风险偏好降温压制短线表现，ETF 单日恢复小幅净流入，机构配置渠道保持稳定。山寨币市场仍以结构性轮动为主，AI 基础设施、RWA 与隐私计算等叙事持续活跃。与此同时，OpenAI 将 2030 年前累计云服务支出预测上调至约 7,500 亿美元，并启动超 300 亿美元数据中心项目；BIS 警示稳定币或削弱资本管制效力，代币化股票链上转账量突破 92 亿美元。未来 7 天，H、XPL 与 SOSO 等代币将迎来集中解锁，需关注供给释放对短线情绪与价格的影响。

2026 年 Gate 财富管理半年报深入分析了加密货币市场趋势、余币宝、双币投资、链上理财及 Gate Stocks 的整体表现，突出展示了收益率策略与资产配置方面的核心见解。

6 月加密市场延续下行，BTC、ETH 均录得约 20% 级别月跌幅。余币宝持仓规模在 15–16 亿 USDT 区间窄幅波动；GUSD 总铸造量整体呈回落趋势，年化收益率维持在 2.8%–3.0% 区间。双币投资低买策略 0 天期限 APY 达 295%，显著高于市场平均的 166%。Gate 量化基金中，星际对冲（USDT）累计收益率领先，为 18.7%。Gate 股票前十大股票持仓几乎全部聚焦于全球半导体与科技成长资产。SK Hynix 持仓规模位居第一。

2026 年 6 月，加密市场未能延续 5 月修复性反弹，BTC、ETH 月跌幅超过 20%，BNB、XRP、DOGE、ADA 等主流资产同步承压。Top 500 代币中下跌代币占比达 70.99%，Top 1–100 平均跌幅 -8.35%，Top 401–500 平均跌幅 -11.09%。涨幅榜由低市值、高波动、事件驱动型代币主导，CYDX（+35,729.13%）、ANSEM（+23,901.60%）、VELVET（+1,548.44%）位居前列。成交量方面，450 个有效样本平均放量 2.54x，仅 17 个代币超过 3 倍放量，量价齐升机会集中于 CX、VELVET、SYN 等少数标的。

Gate 研究院周报：地缘冲突与通胀超预期共同压制风险偏好，BTC 一度回落至 60,734.1 USDT，ETH 则在市场承压背景下维持相对韧性。ETF 市场延续资金净流出，全球加密 ETF 资产管理规模仍维持在 1,160.9 亿美元；衍生品未平仓规模降至 3,883 亿美元，显示杠杆资金持续撤离。MCTP、WOJAK 与 SQD 分别上涨 46.23%、18.37% 与 11.77%，资金在极度恐慌环境下继续寻找结构性机会。Morpho 完成 1.75 亿美元融资，显示一级市场仍关注 DeFi 信贷基础设施。未来 7 天，SPK、CONX 与 ARB 将分别解锁约 1,827 万、1,395 万与 719 万美元代币，需关注局部供给压力。

5 月受地缘政治风险加剧与市场风险偏好的整体回落影响，BTC 月度跌幅约 2.9%，ETH 跌幅超过 11%。5 月量化基金净值整体回升，90% 的策略实现正收益。其中星际对冲（USDT）表现尤为突出，累计收益率达到 18.6%，并在统计的 23 个周期中全部实现正收益，总胜率达 100%。5 月 USDT 和 BTC 策略的最大回撤均显著低于 BTC 的价格回撤。短期来看，AI 投资正成为推动经济增长的重要引擎，通胀为首要风险，预计 6 月 FOMC 会议上将维持利率不变。

本文旨在探讨对等关税政策如何通过宏观经济传导机制，影响全球金融市场，并进一步论述其对稳定币、RWA 和 DeFi 生态系统的作用机理和潜在风险，并评估其中蕴含的潜在风险与机遇。16

Gate 研究院周报：BTC 与 ETH 过去 24 小时在低位回落后迎来技术性反弹，BTC 一度下探至 76,000 美元附近后重新站上 78,000 美元，ETH 同步修复至 2,100 美元上方，但 4 小时级别趋势仍偏空，市场整体仍处于“短线修复、中期承压”阶段。山寨币市场情绪有所回暖，RWA 板块成为资金主线，SUT、FIDA 与 EDEN 等代币涨幅居前，显示资金继续围绕现实资产上链与高弹性题材展开结构性轮动。未来 7 天，H、HUMA 与 MBG 等代币将迎来集中解锁，需关注供给释放对局部市场情绪与价格波动的影响。