每周报告

上周 8 月非农显著超预期，在缓解衰退担忧的同时强化高利率预期，BTC 冲破 82,000 USDT 后回落，但 ETF 资金支撑使其表现相对坚挺。加密市场内部呈现明显结构性行情，PONS、ARB 等事件驱动型资产领涨。链上资金由净流出转为约 2.89 亿美元净流入，并从高热度交易链向 Arbitrum、Ethereum、BSC 等成熟生态及稳定币支付方向迁移。Pons 借助 Meme 与 tokenized stock 热潮实现交易和费用快速增长，但较低的代币毕业率与较高的用户亏损比例，也显示当前活跃度仍具有较强投机属性。

Gate 研究院周报：BTC、ETH 本周维持高位震荡整理，宏观不确定性与风险偏好降温压制短线表现，ETF 单日恢复小幅净流入，机构配置渠道保持稳定。山寨币市场仍以结构性轮动为主，AI 基础设施、RWA 与隐私计算等叙事持续活跃。与此同时，OpenAI 将 2030 年前累计云服务支出预测上调至约 7,500 亿美元，并启动超 300 亿美元数据中心项目；BIS 警示稳定币或削弱资本管制效力，代币化股票链上转账量突破 92 亿美元。未来 7 天，H、XPL 与 SOSO 等代币将迎来集中解锁，需关注供给释放对短线情绪与价格的影响。

Gate 研究院周报：地缘冲突与通胀超预期共同压制风险偏好，BTC 一度回落至 60,734.1 USDT，ETH 则在市场承压背景下维持相对韧性。ETF 市场延续资金净流出，全球加密 ETF 资产管理规模仍维持在 1,160.9 亿美元；衍生品未平仓规模降至 3,883 亿美元，显示杠杆资金持续撤离。MCTP、WOJAK 与 SQD 分别上涨 46.23%、18.37% 与 11.77%，资金在极度恐慌环境下继续寻找结构性机会。Morpho 完成 1.75 亿美元融资，显示一级市场仍关注 DeFi 信贷基础设施。未来 7 天，SPK、CONX 与 ARB 将分别解锁约 1,827 万、1,395 万与 719 万美元代币，需关注局部供给压力。

Gate 研究院周报：BTC 与 ETH 过去 24 小时在低位回落后迎来技术性反弹，BTC 一度下探至 76,000 美元附近后重新站上 78,000 美元，ETH 同步修复至 2,100 美元上方，但 4 小时级别趋势仍偏空，市场整体仍处于“短线修复、中期承压”阶段。山寨币市场情绪有所回暖，RWA 板块成为资金主线，SUT、FIDA 与 EDEN 等代币涨幅居前，显示资金继续围绕现实资产上链与高弹性题材展开结构性轮动。未来 7 天，H、HUMA 与 MBG 等代币将迎来集中解锁，需关注供给释放对局部市场情绪与价格波动的影响。