VIP 行业周报

高通胀、高利率与科技股调整共同压制加密市场风险偏好，BTC 与 ETH 全周分别下跌 1.97% 和 4.98%。XMR、TIA、INJ 位居前列，近 7 日涨跌幅分别为 +12.09%、+9.20% 和 +6.36%。过去一周公链整体净流出约 3.97 亿美元，资金从通用主链与 L2 资产池转向杠杆交易、支付、稳定币及 RWA 等具体场景。StarkWare 推出的 OffMarket 则为 Polymarket 引入仓位隐私层，推动预测市场向兼顾可验证性、交易隐私与合规审计的模式演进。

经济韧性与油价上涨强化通胀黏性及高利率预期，美债收益率高企压缩加密资产估值空间。BTC 与 ETH 周内均收跌，表现明显弱于美股。STRK、NEAR 位居前列，近 7 日涨跌幅分别为 +101.57%、 +20.04%。过去一周主要公链整体净流出约 3.4 亿美元，资金继续从主流资产 Beta 向高周转交易及稳定币基础设施迁移。Ethereum 净流出约 10.22 亿美元；PaperTrade 凭借最高 1,000 倍杠杆快速冷启动，但其名义成交量、清算风险及价格机制仍需审慎评估。

美国经济韧性强化“利率更高更久”预期，美债收益率突破 5%，限制加密市场估值扩张。受油价回落、贸易风险下降及科技股风险偏好改善带动，加密市场小幅上涨。QNT、SEI、ZRO 位居前列，近 7 日涨跌幅分别为 +305.84%、+53.91%、+40.71%。过去一周公链资金整体净流出约 4.44 亿美元，资金进一步向真实收入与稳定币基础设施集中。Arbitrum 与 Arc 分别净流入约 5.58 亿美元和 2.29 亿美元，而 Hyperliquid 净流出约 9.58 亿美元。

加密市场周初受到加息预期，BTC、ETH 一度同步下探，但周涨幅显著强于多数传统风险资产。后续高债券收益率与油价是后续估值扩张的主要限制因素。NEAR、ARB、ENA 位居前列，近 7 日涨跌幅分别为 +85.44%、+63.00%、+61.63%。过去一周链上资金整体小幅净流入约 1.4 亿美元，但资金承接明显向 RWA、真实收入与机构叙事集中。Arc 主网上线首日因 Launchpad 与 Meme 热潮实现约 4.11 亿美元 DEX 成交，其冷启动更多承接 Robinhood Chain 财富效应外溢，长期需求仍待验证。

上周市场围绕能源冲击、通胀黏性与加息预期交易，高油价推动美债收益率与美元走强，风险资产整体承压，BTC、ETH 分别下跌 4.4% 和 1.5%。链上资金净流入收窄至约 4,115 万美元，并向 Ethereum、BSC 等核心基础设施集中。结构性机会仍活跃，VVV、FIL 等独立行情突出，Tokenized Stock 与 Meme 融合进一步拓展 RWA 的链上交易与流动性场景，Meme 相关交易已占相关股票 Token 链上成交约 38.5%。

Gate 研究院 VIP 周报：上周通胀黏性与 Warsh 鹰派表态推升加息预期，美股仍受 AI 支撑温和上涨。BTC、ETH 分别上涨 2.10% 和 0.59%，市场由普涨转向结构性轮动。VET、XMR、SPX 位居前列，7 日涨跌幅分别为 +21.03%、+19.17%、+16.10%。链上资金由前一周大额换手转为缩量净流出，主要链合计净流出约 4.26 亿美元。资金进一步向具备明确入口和交易场景的生态集中。Cronos 最大借贷协议 Tectonic 因低流动性 TONIC 价格操纵遭攻击，约 7,500 万美元资产受到影响。

Gate 研究院 VIP 周报：加密市场表现明显跑赢全球金融市场，BTC、ETH 突破关键技术位后形成正反馈式轧空，全周分别上涨约 23.6% 与 31.3%。涨幅榜方面，ENA、STX、TRUMP 位居前列，其中 ENA 与 STX 分别上涨近 100% 與 93%。过去一周链上资金呈现高强度换手特征，主要链整体仅净流出约 5,313 万美元，但流入流出均超过 24 亿美元。稳定币供应增加约 24 亿美元，其中 USDC 增加 16.7 亿美元、贡献近七成增量，显示新增美元流动性正加速进入交易、保证金、做市及跨链结算场景。

Gate 研究院 VIP 周报：加密市场未能同步受益于通胀降温，BTC 上一周整体呈现先跌、企稳后弱反弹的走势，全周下跌 3.08%。ETH 上一周同样先跌后反弹，但相对跌幅小于 BTC，全周下跌 1.81%。VELVET、ETHFI、LINK 位居前列，7 日涨跌幅分别为 +123.25%、+29.40%、+15.42%。过去一周链上资金仍净流出约 2.89 亿美元，但 Ethereum 净流出由上周约 10.69 亿美元收窄至 4.53 亿美元。资金明显向高效率与高收益场景集中。Spark Liquidity Layer TVL 单周增长 12.8% 至 17.65 亿美元，显示稳定币流动性正由被动存款向主动资产配置转型。

Gate 研究院 VIP 周报：BTC、ETH 全周同步反弹，BTC 全周上涨 2.10%，ETH 上周跟随风险资产反弹，全周上涨 1.35%。涨幅榜方面，PUMP、ZRO、CRV 表现居前，过去 7 日涨跌幅分别为 +32.54%、+21.27%、+18.23%。领涨资产集中于 Solana meme 生态、跨链基础设施、DeFi 和高波动叙事。过去一周链上资金呈现“Ethereum 流出、增量资金分散承接”的结构。主要流入链合计约 5.71 亿美元，Ethereum 则单周净流出约 10.69 亿美元，占主要流出规模约 96%。资金明显偏向具备真实交易收入、积分收益及 RWA 场景的生态。

Gate 研究院 VIP 周报：BTC 上周整体呈冲高回落走势，跌破短期整理区间，全周下跌 2.8%。ETH 上周走势与 BTC 基本一致，但波动幅度更大，全周下跌 3.56%。涨幅榜方面，Cardano (ADA)、Audiera (BEAT)、Uniswap (UNI) 位居前三，7 日涨跌幅分别达到 +12.39%、+8.33% 和 +6.02%。主要公链整体小幅净流入约 1,556 万美元，其中 Hyperliquid 凭借永续合约 OI 扩张、传统资产交易和手续费收入成为最大资金流入链。Odos 关停进一步反映 DEX 聚合器独立入口价值下降，钱包、交易 Bot、应用内 Swap 与 Solver 正持续分流订单。

BTC 全周小幅上涨 1.5%，ETH 上涨 3.6%，加密市场仍受到通胀降温支撑，但油价与地缘风险仍在压制杠杆资金的扩张意愿。涨幅榜方面，Pump.fun（PUMP）、Pi（PI）、Injective（INJ）位居前三，7 日涨跌幅分别达到 +31.44%、+22.17% 和 +12.45%。过去一周公链资金整体净流出约 4.85 亿美元，Ethereum 以约 8.94 亿美元净流出成为主要资金来源端，Avalanche 则凭借 Progmat 约 27 亿美元证券代币迁移及 Aave V4 部署，以约 1.46 亿美元净流入居首。Robinhood Chain 上 Meme 交易升温显著推高 Uniswap 费用。

全球市场主线仍是美联储政策分歧、AI 交易修复、油价与地缘风险的再定价。