VIP 行业周报

Gate 研究院 VIP 周报：上周通胀黏性与 Warsh 鹰派表态推升加息预期，美股仍受 AI 支撑温和上涨。BTC、ETH 分别上涨 2.10% 和 0.59%，市场由普涨转向结构性轮动。VET、XMR、SPX 位居前列，7 日涨跌幅分别为 +21.03%、+19.17%、+16.10%。链上资金由前一周大额换手转为缩量净流出，主要链合计净流出约 4.26 亿美元。资金进一步向具备明确入口和交易场景的生态集中。Cronos 最大借贷协议 Tectonic 因低流动性 TONIC 价格操纵遭攻击，约 7,500 万美元资产受到影响。

Gate 研究院 VIP 周报：加密市场表现明显跑赢全球金融市场，BTC、ETH 突破关键技术位后形成正反馈式轧空，全周分别上涨约 23.6% 与 31.3%。涨幅榜方面，ENA、STX、TRUMP 位居前列，其中 ENA 与 STX 分别上涨近 100% 與 93%。过去一周链上资金呈现高强度换手特征，主要链整体仅净流出约 5,313 万美元，但流入流出均超过 24 亿美元。稳定币供应增加约 24 亿美元，其中 USDC 增加 16.7 亿美元、贡献近七成增量，显示新增美元流动性正加速进入交易、保证金、做市及跨链结算场景。

Gate 研究院 VIP 周报：加密市场未能同步受益于通胀降温，BTC 上一周整体呈现先跌、企稳后弱反弹的走势，全周下跌 3.08%。ETH 上一周同样先跌后反弹，但相对跌幅小于 BTC，全周下跌 1.81%。VELVET、ETHFI、LINK 位居前列，7 日涨跌幅分别为 +123.25%、+29.40%、+15.42%。过去一周链上资金仍净流出约 2.89 亿美元，但 Ethereum 净流出由上周约 10.69 亿美元收窄至 4.53 亿美元。资金明显向高效率与高收益场景集中。Spark Liquidity Layer TVL 单周增长 12.8% 至 17.65 亿美元，显示稳定币流动性正由被动存款向主动资产配置转型。

Gate 研究院 VIP 周报：BTC、ETH 全周同步反弹，BTC 全周上涨 2.10%，ETH 上周跟随风险资产反弹，全周上涨 1.35%。涨幅榜方面，PUMP、ZRO、CRV 表现居前，过去 7 日涨跌幅分别为 +32.54%、+21.27%、+18.23%。领涨资产集中于 Solana meme 生态、跨链基础设施、DeFi 和高波动叙事。过去一周链上资金呈现“Ethereum 流出、增量资金分散承接”的结构。主要流入链合计约 5.71 亿美元，Ethereum 则单周净流出约 10.69 亿美元，占主要流出规模约 96%。资金明显偏向具备真实交易收入、积分收益及 RWA 场景的生态。

Gate 研究院 VIP 周报：BTC 上周整体呈冲高回落走势，跌破短期整理区间，全周下跌 2.8%。ETH 上周走势与 BTC 基本一致，但波动幅度更大，全周下跌 3.56%。涨幅榜方面，Cardano (ADA)、Audiera (BEAT)、Uniswap (UNI) 位居前三，7 日涨跌幅分别达到 +12.39%、+8.33% 和 +6.02%。主要公链整体小幅净流入约 1,556 万美元，其中 Hyperliquid 凭借永续合约 OI 扩张、传统资产交易和手续费收入成为最大资金流入链。Odos 关停进一步反映 DEX 聚合器独立入口价值下降，钱包、交易 Bot、应用内 Swap 与 Solver 正持续分流订单。

BTC 全周小幅上涨 1.5%，ETH 上涨 3.6%，加密市场仍受到通胀降温支撑，但油价与地缘风险仍在压制杠杆资金的扩张意愿。涨幅榜方面，Pump.fun（PUMP）、Pi（PI）、Injective（INJ）位居前三，7 日涨跌幅分别达到 +31.44%、+22.17% 和 +12.45%。过去一周公链资金整体净流出约 4.85 亿美元，Ethereum 以约 8.94 亿美元净流出成为主要资金来源端，Avalanche 则凭借 Progmat 约 27 亿美元证券代币迁移及 Aave V4 部署，以约 1.46 亿美元净流入居首。Robinhood Chain 上 Meme 交易升温显著推高 Uniswap 费用。

全球市场主线仍是美联储政策分歧、AI 交易修复、油价与地缘风险的再定价。

上周 BTC 全周涨幅约 4%，ETH 周涨幅约 2.1%。Worldcoin（WLD）、Bittensor（TAO）、LayerZero（ZRO）位居前三，7 日涨跌幅分别达到 +33.28%、+31.12% 和 +26.89%。过去一周加密市场资金延续收缩态势，Ethereum、Arbitrum 与 Hyperliquid 合计净流出超 22 亿美元，而 Ink 连续三周净流入，累计吸金约 3.74 亿美元，成为少数逆势承接资金的公链。世界杯推动预测市场交易量大幅增长，Polymarket 与 Kalshi 合计占据近 98% 体育预测市场份额，进一步强化头部平台的流动性优势。

BTC 与 ETH 上周均遭受重挫，BTC 周跌 11.33%、ETH 周跌 15.99%；BEAT、SIREN、WLD 位居前三，7 日涨跌幅分别达到 275.13%、93.47% 和 27.67%。过去一周链上资金明显转向防御，Hyperliquid 和 Ethereum 分别净流出约 9.67 亿 和 7.36 亿美元；而 Ink、Solana 和 Base 成为主要承接方，资金更倾向于具备明确交易场景和资本效率优势的新基础设施。与此同时，STRC 跌至约 95 美元，较面值折价超 5%，Strategy 甚至出售 32 枚 BTC 支付优先股分红。

Gate 研究院：BTC 在 8 万美元附近形成强支撑后放量突破 8.2 万美元，ETH 波动性更高，鲸鱼增持与空头回补推动价格逐步修复。涨幅榜方面，VVV、TON、JUP 等资产表现居前，涨幅分别为 74.31%、65.54% 和 43.50%。跨链资金流向呈现明显“以太坊中心化”特征。Ethereum 净流入超 26 亿美元，Arbitrum 亦录得约 3.5 亿美元净流入。Uniswap v4 Hooks 快速扩张，动态费率、JIT 流动性等机制开始重塑 DEX 的价值捕获与流动性竞争格局，Ethereum 正进一步强化其链上金融基础设施地位。

BTC 价格一度尝试突破 75,000 美元的关键心理关口，但随后受到宏观流动性紧缩预期的压制而回落。ETH 在这一轮反弹中的表现略逊于 BTC。DeXe、edgeX 等资产表现居前，分别涨超 51%、45%。Gate 宣布 Pre-IPOs 首期项目 SpaceX (SPCX) 认购即将开启。受 KelpDAO rsETH 被盗事件冲击，以 Ethereum 为核心的 DeFi 体系出现明显资金外逃，7 日净流出约 4.11 亿美元，并向 Arbitrum 等链扩散。事件源于跨链桥漏洞导致约 2.92 亿美元资产损失，并冲击 Aave 流动性与借贷结构，引发 TVL 快速下降。

比特币在宽幅震荡筑底后强势反弹，$68,000–$69,000 区间构成了强有力的短期支撑带，而以太坊略显更强的韧性和独立性。跨链资金流呈现明显单边结构，资金从 Arbitrum、Ethereum 等持仓型链路流出，转向以 Hyperliquid 和 Polygon PoS 为代表的交易与事件定价场景，反映出市场从配置逻辑切换至高频交易逻辑。Polymarket 在全面收费后进入规模化盈利阶段，周费用首次突破千万美元，商业模式从事件驱动转向稳定的交易抽成逻辑。