量化

8 月风险资产整体上涨，BTC 与 ETH 分别上涨约 25.1% 和 32.6%，ETH 在更高波动下领跑加密市场，NAS100 也强于 US500 与 US30。Gate 合约数据显示，BTC 与 ETH 未平仓合约金额继续增加，资金费率保持温和正值，多仓用户占优，但主动卖出规模仍然较大，空头集中爆仓也为月内涨势提供了短期推动。四类模型回测中，100 日均线与 20 日价格动量策略均取得正累计收益，后续执行重点放在趋势确认、波动率调仓和杠杆风险控制。

2026 年 8 月，加密市场延续修复并在下旬加速，合计市值由约 2.24T 美元升至 2.70T 美元，月涨幅约 20.66%。489 个有效样本中 365 个上涨，上涨占比 74.64%，中位数上涨 6.50%。BTC、ETH 分别上涨 23.67% 和 29.95%，PONS、BTR、GOOSE 等长尾资产领涨，但 KAITO、US 的深度回撤显示代币解锁与流动性风险仍需警惕。全月共有 96 个代币放量超过 3 倍、46 个代币超过 5 倍、19 个代币超过 10 倍。10x 以上区间共有 16 个上涨、2 个下跌、1 个基本持平，量价正向信号较 7 月进一步增强。

7 月加密市场延续谨慎修复态势，总市值回升至 2.26 万亿美元，环比增长约 7.6%。随着部分资金重新转向稳定收益配置，GUSD 总铸造量快速升至约 2.15 亿枚。Gate 双币投资表现突出，BTC 低买、高卖 0 天年化收益率分别达 95.5% 和 113.5%，较市场平均高 34.4 和 32.6 个百分点。量化基金方面，星际先锋月收益率以 4.2% 居首；星际对冲累计收益率达 19.1%，并连续 25 个月保持 100% 月度胜率。股票持仓方面，SK 海力士与 SpaceX 占比分别为 59.3% 和 15.2%，位居前两位。

7 月加密市场呈现分层修复，BTC 自低位回升但未能守住月内高点，ETH 在现货 ETF 持续净流入与 ETH/BTC 走强支撑下明显领跑，SOL 则未能跟随，显示资金仍主要聚焦核心资产，尚未形成广泛的山寨扩散。衍生品杠杆有所降温，资金费率接近中性，市场修复更偏向现货与 ETF 资金推动。20/60 日趋势过滤回测虽然未取得正收益，但显著降低了最大回撤，表明当前策略重点仍在趋势确认与风险控制。

2026 年 7 月，加密市场在 6 月回调后迎来阶段性修复，Top 500 样本合计市值由约 2.11T 美元回升至 2.28T 美元，月涨幅约 8.31%。有效样本中 258 个代币上涨、218 个下跌，上涨占比 52.33%。BTC 上涨 10.54%，ETH 上涨 22.13%，DeFi 与中市值资产表现活跃。涨幅榜前列由 Meme / 社区资产、AI / InfoFi、DeFi 蓝筹、游戏与长尾生态代币共同主导。AKE、KAITO、UNI 等领涨，但 PRN、LAB、DEXE、VELVET、CASHCAT 等深度回撤显示长尾风险仍高。有效代币中，平均放量倍数约 1.21x，中位数 0.80x。

Robinhood Chain 是 Robinhood 围绕代币化股票、ETF、稳定币等现实世界资产推出的 Layer 2，希望连接资产发行、交易、钱包和链上流动性，构建面向代币化金融资产的基础设施。与市场最初聚焦 RWA 不同，主网上线后率先形成活跃交易的是 Meme、Launchpad 与 Uniswap 生态，推动链上用户、交易和流动性快速增长。随着证券代币、公共流动性和链上金融应用持续发展，Robinhood Chain 正在探索传统金融资产与开放链上生态结合的发展路径。

2026 年 Gate 财富管理半年报深入分析了加密货币市场趋势、余币宝、双币投资、链上理财及 Gate Stocks 的整体表现，突出展示了收益率策略与资产配置方面的核心见解。

6 月加密市场延续下行，BTC、ETH 均录得约 20% 级别月跌幅。余币宝持仓规模在 15–16 亿 USDT 区间窄幅波动；GUSD 总铸造量整体呈回落趋势，年化收益率维持在 2.8%–3.0% 区间。双币投资低买策略 0 天期限 APY 达 295%，显著高于市场平均的 166%。Gate 量化基金中，星际对冲（USDT）累计收益率领先，为 18.7%。Gate 股票前十大股票持仓几乎全部聚焦于全球半导体与科技成长资产。SK Hynix 持仓规模位居第一。

2026 年 6 月，加密市场未能延续 5 月修复性反弹，BTC、ETH 月跌幅超过 20%，BNB、XRP、DOGE、ADA 等主流资产同步承压。Top 500 代币中下跌代币占比达 70.99%，Top 1–100 平均跌幅 -8.35%，Top 401–500 平均跌幅 -11.09%。涨幅榜由低市值、高波动、事件驱动型代币主导，CYDX（+35,729.13%）、ANSEM（+23,901.60%）、VELVET（+1,548.44%）位居前列。成交量方面，450 个有效样本平均放量 2.54x，仅 17 个代币超过 3 倍放量，量价齐升机会集中于 CX、VELVET、SYN 等少数标的。

6 月加密市场延续弱势调整，BTC 与 ETH 分别下跌 20.43% 和 21.67%，月初快速下探后虽出现低位修复，但反弹持续性不足，市场价格重心继续下移。合约市场延续去杠杆，BTC 与 ETH 永续合约持仓规模持续下降，多头清算明显高于空头，资金费率整体维持中性，显示价格下行主要反映现货卖压与风险偏好同步走弱。市场多次由窄幅震荡转向方向性扩散，更适合趋势跟随与突破确认。参数回测显示，均线密集突破策略整体表现优于买入持有，其中 AAVE USDT 为 6 月最佳实战案例。整体来看，去杠杆背景下的趋势行情成为 6 月市场的主要特征，趋势跟随策略较抄底策略更适应当月市场环境。

本报告围绕加密市场 Beta 的可预测性与对冲边界展开综合研究。公开文献显示，数字资产的市场 Beta 在稳定性、跨期预测性与对冲效果上均显著弱于成熟股票市场，其原因并不只在估计方法，而更在于市场指数代表性不足、收益跳跃频繁、链上与叙事风险强以及驱动因子多源化。未来更有效的数字资产风险框架，应从单一市场 Beta 转向价格、流动性、链上、情绪与宏观变量结合的多因子建模。本报告围绕加密市场 Beta 的可预测性与对冲边界展开综合研究。公开文献显示，数字资产的市场 Beta 在稳定性、跨期预测性与对冲效果上均显著弱于成熟股票市场，其原因并不只在估计方法，而更在于市场指数代表性不足、收益跳跃频繁、链上与叙事风险强以及驱动因子多源化。未来更有效的数字资产风险框架，应从单一市场 Beta 转向价格、流动性、链上、情绪与宏观变量结合的多因子建模。

2026 年 5 月，加密市场在 Q1 $900B 回调后迎来反弹，总市值回升至 $2.81T。BTC 月涨跌幅为 -3.47%，全年下跌约 14.6%，ETH 距高点折价逾 51%。在 Top 500 代币中，下跌标的占比 54.8%，但均值 +11.28% 与中位数 -0.07% 。LAB （+1,055.8%）、OCT（+482.3%）、TROLL（+398.5%）等极端拉升集中在 Rank 300–500 区间。 成交量层面，454 个代币均值放量 2.35x，76 个代币超 3 倍放量；"量价齐升"（ALLO 29.2x、 XLM 25.4x、SHOW 18.3x）是有效多头信号，"量增价跌"（EARNETH 16.7x、DRV 12.0x）是出货预警。