#BrentWTITop100 #InflationWatch #GateSquareMidAutumnReunion 原油重返100美元上方——为何这一次供应风险更具结构性
基准价格本月重新升至三位数。Brent徘徊在103至108之间,WTI仍高于100。此次走势的幅度很重要,因为Brent已从8月初的低点大幅上涨,而推动因素并不局限于一条水道。
是什么推动了这一走势
当前压力与两个相互重叠的扰动有关,而非单一事件。一方面,霍尔木兹海峡周边的紧张局势加剧,有报道称发生了油轮事件,且美国对伊朗出口的态度日益强硬。另一方面,替代出口通道也面临扰动,包括有报道称,沙特阿拉伯输送大部分原油至红海码头的主要输油管道,作为霍尔木兹海峡替代通道,已暂时关闭。
当主要通道和替代通道同时承压时,市场计入的不仅是恐慌,还有实际延迟的原油桶数。正是这一差异,使此次走势看起来不同于因红海头条新闻引发的短暂飙升。
为何柴油讲述了更大的故事
在过去几个交易时段,柴油甚至比原油更加敏感,据报道,美国柴油零售价已超过6美元/加仑。柴油处于运输、农业和工业物流活动的核心,因此柴油上涨速度快于原油时,往往会在CPI中体现之前,先反映在实际经济成本中。
换言之,原油推动头条新闻,而柴油推动转移其他一切事物的成本。
通胀与利率的拉锯
高能源价格使通胀下降的叙事更加困难。如果原油和柴油维持高位,两者会直接推高总体通胀,