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$BTC ETF需求已变得不那么稳定。
强劲的资金流入日仍会出现，但有意义的资金流出也回来了。
需求依然存在，只是还不够强劲，不能称为激进追涨。这使ETF资金流保持中性至建设性。

$BTC 盈利中的供应量已大幅恢复，尽管这项改善近期有所回落。
$BTC 仍处于远比深度修正期间健康的位置。
更重要的是，我们距离通常在市场中几乎所有人都稳坐盈利时所见的那种狂热情绪还差得很远。

$BTC 亏损中的供应量显示，大量压力已经被释放。
该指标仍远低于我们在2026年回调期间看到的极端水平，尽管一些在更高价位买入的投资者仍处于亏损状态。
$BTC 目前的状况健康得多，尽管仍有一些压力尚未消退。

Cryptic Bottom Index $HIMS 正首次闪现买入信号，此前自8月中旬以来从未出现。👀

MVRV Z-Score 持续恢复，但 $BTC 仍远未达到周期顶部附近通常出现的极端水平。
即使长期持有者正在获利了结，估值数据也显示没有历史性过热的迹象。
这看起来仍是周期内的正常获利了结，而非周期后期的狂热。

$BTC 矿工持仓状况较上周有所改善。
矿工仍在卖出，但压力较近期极端水平已显著缓解。
鉴于挖矿经济状况仍然疲弱，部分卖出属于正常现象。重要的是，矿工卖出已不再加速。

这是本周最大的链上恶化。
长期持有者仍在卖出，但与峰值相比，速度已大幅放缓。
鉴于长期持有者的总供应量仍处于高位，除非卖出再次开始加速，否则我不会过分重视这一点。

$CIFR 的买入动能正在回归。
跟踪买方与卖方动能的 Cryptic Pressure Engine 显示，买方正在较低时间框架重新入场。
从历史来看，这类转变往往出现在底部形态附近。 👀

$BTC 现已测试 7.85 万美元至$79K 的下行流动性。
现在流动性分布图更加均衡，主要流动性位于 7.58 万美元和 8.01 万美元附近。
这就是我预计首先会出现更多波动的原因。
我的基本情景仍然是回调 + 流动性清洗，随后出现更持久的向上反转。

持有者累积比率在 $BTC 远离低点时持续走弱。
这是正常现象。恐惧程度最高时累积最强，随着价格回升，累积自然降温。
相比底部附近，激进买入有所减少，但仍没有出现疯狂买入的迹象

$BTC 长期持有者供应量已下降，但从更大的格局来看，仍呈现出受控分配的态势。
抛售已经开始放缓，而长期持有者仍控制着供应量中非常大的份额。
他们正在获利了结，而不是放弃 $BTC

$BTC 交易所余额仍然具有建设性。
交易所中的$BTC 数量再次下降，即使价格正在回升。
这意味着持有者并未急于抛售。
目前还不能算是强劲积累，但卖压也没有大幅累积。

欧洲正在实时死亡并窒息。
自 2022 年以来，欧洲大多数主要经济体一直难以实现具有竞争力的生产和出口。生产成本已经变得过高，尤其是对能源密集型产业而言，欧洲制造商正被迫与来自美国、中国和亚洲其他地区的低成本供应商竞争。
这让制造商陷入了糟糕的境地。他们要么承担更高的成本并牺牲利润率，要么提高价格来保护利润率，从而变得更加缺乏竞争力。
而当价格变得过高时，买家会直接转向其他地方，最终导致欧洲整体投资减少。
与此同时，消费者正从另一面受到挤压。
更高的价格已经摧毁了购买力，而限制性的 ECB 政策则让抵押贷款、企业融资和消费信贷变得更加难以获得且成本更高。
这是国内需求持续疲软、经济的服务业如今也开始失去动力的原因之一。
而这正是 ECB 陷入困境的地方。维持高利率会进一步加重已经苦苦挣扎的家庭和企业的压力，但激进降息又有削弱欧元、并可能带回输入性通胀的风险。
无论如何，货币政策都无法解决欧洲的根本问题，即这片大陆作为生产地而言成本过高且缺乏竞争力。
这就是为什么欧洲许多最大经济体在过去几年里要么停滞不前，要么处于衰退边缘，要么实际上已经陷入衰退。
工业基础正在削弱，消费者承受着压力，投资正被转移到其他地方，而欧洲已经失去了竞争优势。
欧洲正在我们的眼前走向灭亡。