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$Gold 今年未能充当通胀对冲工具，而$COPPER 则因数据中心和半导体需求持续攀升。
如今，即便10Y仍处于高位，$SPY 仍在创下新的历史新高，表明市场希望增加对AI的敞口，而非进行货币对冲。

$DXY 刚刚拒绝了一个巨大的供应区间
这正是乐趣开始的地方。👀

$BTC - 突破87,200美元后，上行空间将无限

CCC 利差正在发出重大警告信号。🚨
CCC 级信用利差已回到接近 2023 年银行业危机期间的水平，表明紧缩的货币政策开始冲击发行这些公司债券的最弱势企业。
如果这种压力蔓延至更广泛的高收益债、贷款和就业领域，可能会迅速演变成宏观问题。
但我仍然相信，市场可能会先出现一次非常强劲的风险偏好行情。
如果地缘政治紧张局势缓和，$OIL 下跌，通胀降温，美联储变得不那么严格，收益率可能下降，风险资产可能大幅被推高。
因此，即使未来 6–8 个月内出现衰退或流动性事件，市场也不会先下跌，而是会上涨。
这就是为什么我们仍保持风险敞口，同时维持中等至较高的现金配置。
无论如何，我们都已做好准备。
现在的问题是，压力会局限于 CCC 级信贷，还是会开始蔓延，以及美联储放松货币政策是否及时。