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实盘交易最高等级 VIP-51.1 年
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Dr. Han
最近,行业里接连发生了多起被盗事件。每一次安全事故,影响的都不只是一家公司,更关系到所有人对于加密行业的信任。

这也让我想起了我们在 2020 年开始做储备金证明(PoR)的初衷。当时的想法很简单:既然用户把资产交给交易所保管,就对这些资产是否足额储备有知情权。信任不是相信承诺,而是要有可以验证的依据。

后来,PoR 逐渐被越来越多的交易所采用,也成为行业安全体系中非常重要的一部分。

很多改变发生的时候看起来只是一次尝试,回过头看,才发现它已经慢慢变成了行业的共识。

之后这几年,我们始终将平台安全与用户资金列为最高优先级,一直在交易所安全保障机制上持续优化提升。但最近这几起事件,让我意识到交易所只有储备金证明是不够的。

PoR 可以告诉用户,一家交易所有没有足够的资产储备,但它没有回答另一个同样重要的问题:这些资产究竟是怎么储存的?没有任何一家交易所可以承诺自己没有任何被盗的风险,但有多少资产放在冷钱包、多少在热钱包,在最坏的情况下,冷存储里的资产是否仍然足以覆盖用户资产?这些信息其实是可以公开透明提供给用户的,只是行业里还没有一个公开、统一的衡量标准。

所以今天,Gate 推出了资金安全证明 PoSEC(Proof of Security)。有了PoSEC,用户可以不再只听交易所说“资产是安全的”,而是可以直接查看冷存储覆盖率、计算方法和资产存储结构,并通过第三方审计验证相关数据。

PoSEC 引入了这个很直接的指标:冷存储覆盖率。只要这个数字不低于 100%,就意味着即使交易所热钱包的资产被清空,冷存储里的资产也仍足以覆盖全部用户资产。

Gate 最新一期的 PoSEC 冷存储覆盖率为 104.58%。

这里的冷存储,不只包括链上的加密资产,也包括平台业务涉及的链下传统资产。计入冷存储的链上数字资产,私钥离线保存,资产划转需经过多重签名,并在签名前独立校验交易内容;股票、美债等传统资产,则由独立托管机构持有,并按照既定授权流程进行划转和管理。我们正在与独立第三方审计机构推进合作,审计完成后报告将在官网发布,我们也会陆续公布更多细节。

冷存储之所以重要,是因为对链上资产而言,私钥离线保存可以大幅降低资产暴露在在线攻击环境中的风险。冷存储覆盖率越高,在极端情况下留给用户资产的安全缓冲也就越大。这一点逐渐开始受到监管层更多关注,近期,韩国监管机构也正在讨论进一步提高交易所的冷钱包保管比例要求。

2020 年上线储备金证明时,我并不知道它后来会走多远。

这一次,我们也希望 PoSEC 不只是 Gate 自己的一项安全措施,而是可以成为行业的共识。如果越来越多的平台愿意公开冷热钱包结构,愿意让用户验证资产是如何被保护的,那么用户就有了真正可以比较的标准,行业的整体安全门槛也会被抬高。

真正的信任,应该建立在公开、透明、可验证的数据之上。

PoSEC 的计算方法和冷存储标准已经公开。欢迎同行参考,也欢迎所有用户监督。

gate.com/proof-of-security

Don’t trust, verify.
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غ
Doulass44
#英伟达财报周
$NVDA NVIDIA 财报现实检验:AI 热潮仍在加速,但利润率正成为下一项考验
NVIDIA 又交出了一份让人难以忽视 AI 基础设施热潮规模的季度业绩。最新财年第二季度营收达到 962.2 亿美元,同比增长 106%,调整后每股收益达到 2.22 美元,高于市场预期的约 2.09 美元。对于 AI 投资论点而言,更重要的是,数据中心营收创下 890 亿美元的纪录,同比增长 117%,环比增长约 18%。然而,鉴于 NVDA 目前股价约为 219.48 美元,财报超预期后,市场正在提出一个不同的问题:不是 NVIDIA 是否正在增长,而是未来增长能否保持足够强劲,从而证明股票中已经反映的预期是合理的。
首先引人注目的数字是 962.2 亿美元的季度营收。NVIDIA 已经从一家重要的半导体公司,发展成为全球 AI 基础设施的核心供应商之一。营收较一年前约 467 亿美元翻了一倍多,调整后利润也实现了翻倍以上增长。这就是为什么简单地将这份报告称为“又一次财报超预期”会错过更大的故事。NVIDIA 目前正接近成为一家单季度营收达到 1000 亿美元的公司,而管理层已经在指引下一季度达到更高的数字。
这个数字是 1080 亿美元。
NVIDIA 2027 财年第三季度约 1080 亿美元的营收指引高于市场预期,并代表着又一次大幅环比增长。管理层实际上是在告诉投资者,AI 基础设施周期尚未见顶。公司还预计第三季度毛利率约为 74%,低于最新季度约 75% 的水平。两者结合起来很重要:营收增长仍然极其强劲,但随着 NVIDIA 在供应受限的环境中扩大规模,盈利能力开始面临更大压力。
这引发了财报后的第一个重大争论。
NVIDIA 能否比成本增长得更快?
内存和零部件价格正变得越来越重要。管理层预计第四季度毛利率将降至约 71%–72%,这意味着即使营收继续快速扩张,投资者也可能必须接受一定程度的利润率压缩。这解释了为什么尽管财报超预期,市场最初的反应仍然喜忧参半。NVIDIA 能够交出非凡的数字,但当预期达到如此高的水平时,投资者会立即将目光从当前季度转向利润率、供应可得性和未来增长。
在我看来,报告中最看多的部分是需求与供应之间的关系。NVIDIA 表示,需求仍显著高于可用供应,这表明公司目前面临的困难并不是客户失去了对 AI 基础设施的兴趣。相反,限制因素在于 NVIDIA 及其供应链能够多快交付足够的计算能力。管理层还表示,尽管业务仍受供应限制,2028 财年营收仍可能增长约 70%。这是一个重大表态,因为市场此前一直在争论,当前基础设施周期结束后,AI 支出是否会大幅放缓。
然后是 Vera Rubin。
这一代平台已经开始生产出货,为 NVIDIA 在当前 Blackwell 周期之外提供了另一个潜在增长引擎。管理层预计 Rubin 的放量速度将快于此前的平台,而近期的评论表明,在当前季度,Rubin 可能约占数据中心营收的 20%。如果推出过程顺利,市场可能会越来越多地将 NVIDIA 的增长视为一个多平台周期,而不是单一产品热潮。
AWS 的进展又释放了一个重要的需求信号。亚马逊云科技计划在 2029 财年之前额外部署约 200 万块 NVIDIA GPU,进一步强化了这样一种观点:超大规模云服务商仍在持续投入巨额资源建设 AI 基础设施。因此,NVIDIA 与最大型云服务商的关系正成为长期投资论点的关键组成部分:问题不只是 NVIDIA 今天能卖出多少芯片,而是超大规模云服务商计划在未来几年建设多少计算能力。
中国仍然是主要的不确定性。NVIDIA 最新展望不包括来自中国的数据中心营收,如果限制放松,这将留下潜在的上行空间;但如果出口规则继续严格,也会带来重大的地缘政治风险。就目前而言,投资者应将中国视为可选的上行因素,而不是基准情景中应当默认计入的因素。
现在来看 219.48 美元的 NVDA 图表。
财报公布后,尽管数字强劲,NVIDIA 最初仍出现犹豫,随后市场情绪在管理层财报电话会上有所改善。这一反应本身就提供了有用的信息:投资者已经不再满足于表面的财报超预期。他们希望确认 AI 增长的下一阶段仍能保持非凡表现。近期报道显示,电话会后该股在盘后交易中大幅波动,凸显了围绕此次财报事件的剧烈波动性。
在当前 219.48 美元附近,我会将 220 美元视为近期的心理枢轴位。若能有效突破并持续守住 220–223 美元上方,短期结构将得到改善,并可能使此前的 230–236 美元区域重新成为关注焦点。若伴随强劲成交量突破该区域,将更有力地从技术面确认投资者正在接受新的盈利展望。
下行方面,215–218 美元将成为当前价格附近首先需要关注的区域。如果买方未能守住该区域,下一个重要区间将约为 210–212 美元,随后是心理关口 200 美元。若持续跌破 200 美元,则表明市场对估值和利润率压力的重视程度,已经明显超过了对公司非凡增长轨迹的重视。
因此,技术面需要结合基本面一并解读。强势放量站上 220 美元:动能可能增强。处于 210 至 220 美元之间:仍可能继续盘整并消化财报。低于 200 美元:市场将发出对 AI 增长溢价进行更深层次重新评估的信号。
我的总体看法是基本面看多,技术面谨慎。
财报数字极其强劲:营收 962.2 亿美元,同比增长 106%;$89B 数据中心营收,同比增长 117%;调整后每股收益 2.22 美元;约$108B 第三季度指引;以及 2028 财年约 70% 的增长指引。最大的看多信号是需求仍高于供应,且 Rubin 开始放量。最大的风险是不断上涨的内存和零部件成本压缩利润率,而 NVIDIA 的估值几乎没有为失望留下空间。
这才是真正的财报后 AI 现实检验。
AI 故事并没有破灭。恰恰相反,NVIDIA 的最新数字表明需求仍在加速。但从现在开始,市场将越来越关注 NVIDIA 如何高效地将这种需求转化为营收、利润率和可持续增长。
在 219.48 美元附近,我会比其他任何事情都更加密切地关注三点:市场对 220 美元价格的接受程度、第三季度 74% 毛利率的执行情况,以及 Rubin/Blackwell 的供应放量能否跟上需求。
NVIDIA 已经证明 AI 需求是真实存在的。
现在,它必须证明,即使数字变得更大,非凡的增长仍能保持非凡。
#NVDA
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锦晨趋势猎手
周一部分石磐总结
四胜一负,拿下79点,为本周拿下开门红!
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🚨 **$H ** 正在发生一些事情……

经过几天的低迷活动,**日交易量终于开始回升**,而价格仍保持相对稳定。

这通常是精明交易者在更广泛市场注意到之前开始关注的阶段。

这会是更强劲复苏的开始,还是重大行情前的平静?

有一点是确定的:当注意力回归时,市场的波动速度可能远超大多数人的预期。

请将 $H 加入您的观察列表。错过早期信号往往比等待过久代价更高。

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