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🔥Jensen Huang 外遇事件：本质上是 Nvidia 向中国走私芯片？
2天前，Jensen Huang 承认外遇时，大多数人的注意力都集中在这位 CEO 的私生活上。但在那个被怀疑是“中国间谍”的女人背后，还有一家在新加坡名不见经传的公司：Megaspeed。
故事始于 10/2022，当时美国禁止向中国出售高端 AI 芯片。03/2023，中国游戏公司 7Road Holdings（Megaspeed 的前身）将其新加坡子公司的股份转让给 Huang Le Limited。这是一家在英属维尔京群岛注册的公司，由 Alice Huang 控制。
11/2022，Megaspeed 又易主，落入新加坡商人 Tan Yong Pong 的 Swiftdata 手中。Alice 离开董事会，但仍以领导者身份留在公司。Megaspeed 的中国背景在短短 8 个月内经过 2 次转让后消失了。
此后，Megaspeed——一家名不见经传的公司迅速成为 Nvidia 生态系统的大客户。截至 30/11/2025，Megaspeed 已购买价值超过 46 亿美元的 Nvidia 芯片设备，全部通过中间供应商购入。
这些设备主要部署在马来西亚和印度尼西亚。Megaspeed 开始购入这批设备的时间，恰好也是 Alice Huang) 被人看到在台北 Computex 上与 Jensen

🔥美联储巴尔金：美联储需谨慎应对通胀风险
🔴据里士满联储主席托马斯·巴尔金称，当前风险在于通胀，而非劳动力市场，他的论据如下：
- 通胀近 6 年来一直高于 2% 的目标，9 月整体 PCE 为 3.6%，核心 PCE 为 3.1%
- 涨幅已蔓延至通胀篮子的各个部分，企业正设法将成本转嫁给消费者
- 美国经济“出奇地稳定”，尽管消费者信心低迷，消费仍有韧性；企业利润强劲，借贷需求健康，裁员人数较少。
- 3.75-4.00% 的利率甚至“低于中性水平”
-> 就连巴尔金这样一位鸽派人士也认为当前利率的限制性还不够，因此 12 月加息几乎已成定局。美联储在 12 月会议上加息 25 个基点的概率已升至 84%，高于上周末的 77%。

🔥在市场遭遇 FUD 围攻之际，Bitmine 继续买入 9,587 $ETH
🔴Bitmine 上周又买入 9,587 ETH，价值约 2,100 万美元，使其持仓总量升至 6,070,092 ETH。这相当于 ETH 流通总量的 4.97%，距离 5% 的目标仅一步之遥。
🔴市场坏消息不断：
- 通胀继续回升至 1 年来的最高水平。市场已计入美联储在 12 月会议上加息的可能性约为 80%。
- 在特朗普和共和党中期选举失利后，股市也一片惨绿。
- 现货 ETH ETF 上周也出现净流出 -$703M 。
🔴Bitmine 的资产概况
- 持有的 ETH 价值约 136 亿美元
- 平均成本约为 3,300 美元，相当于约 65 亿美元的未实现亏损
- 5,227,037 ETH（约 86%）正在质押，预计每年可带来约$309M 的奖励，若全部进行质押，奖励可能达到$359M 。
- 总资产约为 143 亿美元，其中还包括 216 BTC、约$475M 现金和流动性证券，以及对 Beast Industries 的$180M 投资和对 Eightco Holdings 的$75M 投资
🔴Tom Lee 继续引用 Vitalik Buterin 的说法，认为$ETH 应被视为价值储存资产，而非依赖手续费销毁机制。大意是，ETH 应被视为贷款和交易中可靠的抵押资产，而机

🔥NYSE选择Avalanche作为代币化证券的结算账本
🔴NYSE刚刚确认，Avalanche将为与交易所关联的代币化证券平台的清算公司提供核心账本技术。
🔴该平台旨在实现全天候交易、清算和结算，预计于2026年第四季度推出，前提是获得监管机构批准
NYSE保留现有撮合系统，Avalanche负责交易后的记录和结算。该系统将在正式投入使用前进行为期1年的测试。
🔴尽管如此，NYSE仍使用受控的专有链，自行决定谁可以参与以及谁可以运行节点。因此，AVAX能直接获得的好处不多，而且测试长达1年，画饼的可能性较高。

🔥Vitalik：ETH 应被视为价值储存资产，而不是一台烧手续费的机器
🔴Vitalik Buterin 说，别把 ETH 想成一种“超声波货币”模型——根据被销毁的手续费来给 ETH 定价（这话其实应该 3 年前就说了）。
🔴ETH 燃烧带来的通缩几乎已经消失
- 2022 年，网络销毁了约 148 万 ETH（约 36 亿美元）。
- 2026 年初至今只剩约 19,200 ETH（约 4300 万美元），减少了近 99%。
- 图表上的峰值是 Yuga Labs 在 2022 年推出 Otherside 土地销售时，ETH 巨鲸一天烧掉了约 $180M 手续费。那些高位接盘的人付了 10,000 美元的 Gas 费，重申一下，这笔 Gas 费是为了争抢铸造几块 NFT 土地，而它们现在的地板价大约只有 150 美元。
🔴为什么根据被销毁的 ETH 数量来给 $ETH 定价从来都不合理？
- 如果用 ETH 燃烧手续费模型给 Ether 定价（把 ETH 看作支付股息的股票），那么最低市值应等于年度销毁量除以折现率。按 2026 年约 $50M 的销毁量和 4% 的收益率计算，这个数字只有约 12.5 亿美元，还不到 $273B 当前市值的 0.5%。
- 而 2021 至 2023 年的大部分手续费都来自加密行业内部的活动。只有收入来自外部，比如 RWA 时，这

⚡️Jensen Huang 承认与 Megaspeed 前高管 Alice Huang 有染，此人被美国情报部门怀疑是中国间谍。
Nvidia 董事会展开独立调查。Nvidia 表示没有迹象表明机密泄露，Jensen 仍担任 CEO
美国国会两党议员都要求调查 Nvidia。最大风险是 Jensen 推动向中国出口芯片的角色受到动摇。

🔴Fed 哈马克：货币政策需要进一步收紧
克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，政策需要收紧，以将通胀率降至 2% 的目标，因为价格压力仍在广泛蔓延，供需两端都存在压力。
她支持采取小幅但“更频繁”的加息方式。目前市场定价显示，Fed 12 月加息 25 个基点的概率为 70,5%。
考虑到这位 Fed 官员的看法，12 月可能仍不是未来几年利率的峰值。

🔥Base 启用 Denim：区块时间 200 毫秒，速度提升 10 倍
🔴Base 于 05/11 在主网上启用 Denim。这是今年的第四次升级，此前还有 Azul、Beryl 和 Cobalt。
🔴升级前后的区别
- 区块时间：从 2 秒缩短至 200 毫秒，即每秒 5 个区块
- 确认：此前依赖 Flashblocks，临时结果可能发生变化；现在每 200 毫秒生成一个正式区块
- 链上时间：借助 BaseTime，从秒级提升至毫秒级
- B20 代币：新增转账控制、屏蔽名单，以及拒绝发送到错误地址的交易
-> 区块更快不代表最终确认更快。Base 仍需等待 Ethereum 上的最终确认。
🔴Denim 更新使 Base跻身速度最快的 EVM 链之列。这对 DeFi 和永续合约 DEX 是一项优势，因为清算和价格更新以毫秒计。这次升级表明，Base 正试图在代币化资产领域争夺市场份额。

股市刚开盘，市值就蒸发了1万亿美元。

🔥Circle公布第三季度财报，继续裁员
🔴Circle刚刚公布了2026年第三季度财报，数据相当积极：
- 总营收和储备收入：8.65亿美元，同比增长17%
- 持续经营业务净利润：2.26亿美元，增长5%
- 调整后 EBITDA：3.17亿美元，增长85%（根据新定义）
- 分销成本后收入：4.53亿美元，增长55%，利润率达到52%
-> 尽管业绩实现增长，但最大的增长动力已经放缓。储备收入达到6.58亿美元，下降8%，原因是储备组合收益率下降0.61个基点。USDC在美元锚定稳定币中的市场份额降至27%
🔴本季度增长主要来自一次性收入
- 其他收入从 $29M 增至2.07亿美元，其中仅 ARC 代币预售就贡献了 $182M
- Circle以每枚代币0.30美元的价格出售 ARC，协议总价值为2.42亿美元，相当于完全稀释估值约 $3B
-> 如果剔除出售 ARC 代币筹集的资金，总收入仅约为6.83亿美元，较2025年第三季度下降约8%。与此同时，运营费用增长16%，达到2.45亿美元。
🔴Circle还宣布裁员5%。重组费用为910万美元，部分由尚未分配的570万美元奖励股票抵消。CEO Jeremy Allaire也刻意没有提及裁员。
🔴总体而言，中期前景并不乐观，因为Circle的商业模式依赖利率，而美联储正重新回到加息轨道。Circle市场份额降至

🔥2026年美国中期选举全景：民主党翻转两院
民主党在11月3日的选举之夜后重新夺回众议院和参议院的控制权。这是特朗普重返白宫以来遭遇的最惨重失败。
⚡️众议院：大幅转蓝 🔵
- 选举前：共和党218席，民主党214席，1名独立议员，2个空缺席位
- 民主党只需净增3席即可达到218席
- 各预测模型预计民主党将获得235 – 258席，远高于选举前预测的241席
- 约75个席位仍在计票
参议院：意料之外的翻盘 🔵
- 选举前：共和党53 – 47，民主党需要净翻转4席
- 民主党翻转7席：俄亥俄州、艾奥瓦州、堪萨斯州、得克萨斯州、南卡罗来纳州、缅因州、北卡罗来纳州
- 守住密歇根州、明尼苏达州、佐治亚州、新罕布什尔州
- AP已确认民主党至少获得51席，阿拉斯加州尚未决出结果
- 最大的意外是，堪萨斯州近一个世纪以来首次选出民主党参议员
- 共和党守住了佛罗里达州和内布拉斯加州
🔥 结果也不算太意外，历史表明，中期选举几乎总是由另一方实现翻盘。这意味着特朗普任期最后两年将出现极度分裂的政府。白宫的立法活动将陷入停滞，国会将加强听证和调查。政府停摆的风险将在接下来的支出谈判中卷土重来
⚡️美国股市小幅收涨。对于加密行业来说，Sherrod Brown重返参议院是最值得关注的事。他曾是该行业最大的对手，并在2024年因加密货币PAC投入巨额资金开展竞选而丢掉席位。

🔥Ethereum ETF创下单月资金流出纪录
🔴美国现货 Ethereum ETF 在 10 月连续 5 周遭遇资金流出。净流出总额超过 14.2 亿美元，超过 2025 年 11 月创下的旧纪录。最严重的一周截至 09/10，$542M 从 ETH ETF 中流出。
🔴这使 ETH ETF 的净资产总额从 176 亿美元降至 132.2 亿美元。结束了连续 3 个月净流入 30.5 亿美元（7 月至 9 月）的走势，累计资金流仍为 122.9 亿美元。
🔴Coinbase Premium 于 29/10 触及 -0.21——也是今年年初以来的最低水平。Premium 已有所回升，但仍为负值，这意味着美国买家尚未回归。

黄金刚刚经历了自 2008 年危机以来最糟糕的 10 月。

🔥美国 Q3 GDP 增长 3.4%：AI 和库存支撑增长
🔴Q3 实际 GDP 增长 3.4%（按年率计算），超过 3.2% 的预期，高于 Q2 的 2.2%。由于通胀降温，名义 GDP 增速从 8.5% 放缓至 5.6%：PCE 价格指数从 5.0% 降至 2.1%。
🔴各行业对增长的贡献比例（基点）：
- 消费：+2.52
- 固定投资：+1.66
- 政府：+0.9
- 库存：约 +1.6
- 净出口：-3.32
-> 企业投资增长 9.4%。设备支出对 GDP 的贡献为 2011 年以来最高（新冠疫情期间除外）。数据中心和计算机是美国最大的投资类别，规模是独栋住宅建设的 1.5 倍、工厂建设的 3 倍。
🔴GDP 数据在中期选举前几天公布。也许这些数据看起来会比实际情况更好。近一半的增长来自库存，具有不可持续性。政府支出增长 5.3%，主要是因为 Trump 从 SPR 释放的石油少于上一季度。由于生产资料进口激增，净出口拖累增长超过 3 个基点。
🔴美国正在投资于 AI 经济周期，不清楚这一周期会持续多久，但至少目前情况仍然不错。在地球另一端，各家媒体正争相报道中国 AI 初创公司的连环崩溃。

🔴Anthropic IPO 后可能获得低于投资级的信用评级
据 FT 报道，Blackstone 警告投资者，IPO 后 Anthropic 可能只能获得 BB 级评级，低于投资级门槛。
就在上周，一些基金还在吹捧这次 IPO，如今却又改口批评：
- Blackstone 认为，这笔交易过度依赖债务融资，高达 $63B ($42B Broadcom 提供担保，$18B 属于次级债，Anthropic 自行从其他来源借款)。
- 而$18B 这部分未获担保的债务也全由 Blackstone 持有$9B ，利率为 10%。
- KBRA 给出 BB+ 评级，Morningstar DBRS 给出 BB 评级；Moody’s、S&P 和 Fitch 尚未评级
低评级也意味着借贷成本更高，而且更难获得养老基金和保险公司的资金，而 Anthropic 恰恰将在未来需要借入大量资金来扩展基础设施。
不过，先例表明，对于新模式来说这很正常。Tesla、Netflix 和 Uber 都曾在各自领域处于领先地位，但多年来仍被评为投机级，直到自由现金流稳定后才获得评级上调。

🔥Fed维持利率在3.75% - 4.00%，几乎可以确定今年还会加息1次。
🔴Fed以10-2的投票结果维持利率不变。Lisa Cook和Beth Hammack希望再加息25个基点。上个月，Fed以12-0的投票结果加息25个基点（自2023年以来首次加息）。
🔴与9月相比，声明的变化：
- 对经济的评估从“稳健”上调至“强劲”。
- “今天的行动有助于更及时地让通胀回到2%”这句话被替换为“需要更多信息来确定适当的立场”。
- 保持不变的部分：通胀“仍然偏高”，Fed“将确保价格稳定”。
🔴Warsh的发言：
- 通胀已连续近6年高于目标，因此让通胀回到2%是头等大事。
- 上半年增长预期从1.8%上调至2.4%。
- 没有明确暗示12月的决定，只表示未来几周的数据将起决定作用。
🔴FOMC之后市场波动不大，这与Powell执掌Fed时期颇为不同。Cook自2022年以来首次投出反对票，表明支持加息的一派正逐渐占据上风。市场定价显示Fed在12月加息的可能性约为85%。
🔴Fed的利率决策将以季度或年度为单位考量；如果4年周期仍然成立，加密货币可能会继续经历一个处于高利率环境下的牛市周期。

🔥Google 发布 Gemini 4 Carbon——迄今为止 Google 最先进的模型
🔴Google 刚刚发布 Gemini 4 Carbon，这是该公司实力最强的模型，专注于网络安全和长期工程任务。
- 在 Artificial Analysis 的 Index v5 中排名第 1，得分 59，略高于 Claude Opus 5.5（58）和 GPT-6 Astra（57）
- 初始优惠价格：每 100 万 tokens 输入/输出分别为 $2/$10，仅为 Opus 5.5 的一半
- 目前仅向网络安全专家群体开放，尚无广泛发布的日期
🔴Google 终于有了一个新模型，可以重返 AI 竞赛。科技圈的人经常开玩笑说，Google 想要“保护人类”，所以才慢慢打造模型。

🔥CFTC因怀疑Polymarket违反屏蔽美国用户的承诺而重启调查
🔴CFTC正在调查Polymarket是否违反了2022年的协议，该协议要求其在国际平台上屏蔽美国用户。审查范围包括：
- 地理位置识别系统
- 屏蔽来自受限地区的访问
- 在美国的广告活动
🔴CFTC和DOJ此前的调查于2025年07月结束，未提出指控。之后，Polymarket收购了一家获牌衍生品交易所，以重返美国市场，但2022年的承诺仍然有效。大家肯定还记得那起事件：一名美国军人利用机密信息和VPN，在逮捕马杜罗前下注，获利40万美元。
🔴就在昨天，NBA刚刚选定Polymarket和Kalshi为官方合作伙伴。如果被认定违规，将直接影响其与大型合作伙伴的关系。