emilyvuong

🔥JPMorgan 认为策略可能仍需继续出售 $BTC
即使只卖出32 BTC，约占总持有量的0.004%，策略仍让许多投资者感到失望。Saylor 和策略已成为“永不出售比特币”哲学的象征。
因此，策略出售如此少量的 $BTC 也打破了社区的铁一般信念，即使是最坚定的 #比特币 投资者在面对财务压力时也会出售。
策略截至5月31日的现金储备约为9亿美元，较之前的 $BTC 大幅减少，因为已花费约15亿美元回购2029年的可转换债券。
凭借这笔现金，策略只能支付到今年底的股息，如果情况继续恶化，出售更多 $2B 将不可避免。

🔴三月份净销售强劲，全球各国央行在四月份再次净买入17吨黄金。
中国连续第18个月购买黄金。
波兰是自2026年以来购买量最大的国家。
尽管由于黄金价格较高，净买入量没有像2025年那样爆发，但积累的趋势仍未停止。

🇻🇳越南式治理在托林总书记时期
📌越南经历了一场“精简机构”的大手术，机构精简直接挂钩治理能力、数据、权限分配与执行责任，并带着缩短决策时间的雄心。
在特里（Trọng）先生的时期，2011-2024年重点在于恢复政治纪律、整顿党风、反腐败、维护思想基础并确保系统稳定；最鲜明的标志之一，是“零例外、零禁区”的反腐运动，同时坚持“竹子外交”的对外路线，以平衡大国之间的关系。
在托林总书记时期，重点正在转向提升国家治理的效能、加快执行速度、精简机构，并重构行政空间，同时以数据建设治理能力。
这些正是为“一种越南式技术治理（kỹ trị kiểu Việt Nam）”模型所做的准备。该模式并不像新加坡，因为规模和复杂程度大得多；也不像中国，因为没有巨大的国内市场，也不会实现全面性的控制。河内希望打造一个“以数据驱动的发达国家”，并同时满足3个条件：真正实现数据互联互通、权限与真正的责任绑定、以及用真实结果对干部进行评估。
📌技术治理，是一种组织权力的方式：决策的正当性更多取决于专业能力、证据、衡量与执行成效，而非动员公众情绪。领导者确立宏大的目标，由专家型团队优化执行路径。市场不再等待“看不见的手”，而是接受国家的集中协调。
因此，技术治理尤其适合后发工业化国家。当技术差距巨大、资源稀缺且国际竞争异常激烈时，增长完全不可能指望天时。国家必须先选择哪些基础设

📌 CEO 战略负责人 Phong Le 于 06 月 05 日出售了 93,738 股 $MSTR ，平均价格约为每股 118.73 美元（套现超过 11.13M 美元）。
📌 然而，这笔交易发生在他于 06 月 03 日归属 190,740 股 PSU 之后。出售数量约为刚刚获得的股份的 49%。
📌 文件显示，出售指令是根据 10b5-1 计划执行的，该计划自 2024 年 05 月起制定，并用于支付因 PSU 归属而产生的税务义务。尽管如此，时机过于敏感，因为 Strategy 才刚在多年之后完成出售 $BTC 。CEO 的交易将被市场解读为内部人士抛售。

📍 5月非农就业报告：又一次打破所有预测的非农数据
📌美国5月非农就业增加+172K，几乎是预期+85K的两倍。这是美国劳动力市场连续第三个月创造就业岗位，前两个月还被修正增加+93K。
🔸 3月：+185K -> +214K
🔸 4月：+115K -> +179K
🔸 5月：+172K
-> 从总数来看，这份报告足够强劲，足以打破市场对美联储提前降息的预期。
📌就业增长主要来自服务行业和公共部门：
- 娱乐与酒店：+70K，远高于过去12个月平均每月+14K
- 地方政府：+55K，2024年3月以来最强
- 教育与医疗：+40K
- 建筑：+17K
📌与此同时，具有周期性特征的金融和科技行业表现疲软，尤其是金融：-22K，保险：-11K，商业银行：-3K。
-> 金融行业的就业总共从2025年5月的高点减少了-107K。这是受到AI影响最明显的领域。
📌家庭调查：
- 就业人数增加+149K，4月曾大幅减少-226K。
- 就业总数从162.622M增加到162.771M。
-> 这是个好信号，因为家庭调查此前连续4个月下降。但就业质量偏向兼职：全职减少-79K（近5个月中4个月减少），兼职增加+266K，上月为+123K。经济仍在创造就业，但新增岗位主要不是高质量工作。
📌工资降温：
- 时薪平均同比增长+3.4%，低于4月的+3.6%，为2021年6月以来

🇰🇷韩元兑美元跌至17年来的最低水平，尽管出口实现创纪录增长。
为什么KWR会下跌，而美国没有将韩国列入“货币操纵”国家名单？首先，美国会根据以下标准来评估：
- 与美国的贸易顺差：从 $15B 以上。
- 经常账户顺差：占GDP的3%及以上。
- 单向外汇干预：在12个月内净购买外汇至少占GDP的2%。
-> 前两个标准已经“踩线”。在2026年1月的外汇报告中，美国仍将韩国与中国、日本、台湾、新加坡、越南、德国、爱尔兰和瑞士一起列入观察名单。
外资在获利了结KOSPI指数并撤出韩国市场，也对KRW施加了巨大压力。

🟠 超过50%的比特币供应处于亏损状态。这个区域通常标志着$BTC的重大下行趋势底部。
然而需要记住，市场底部总是在几个月内形成，而绝不会立即出现V型反转上涨。还有很多时间为下一轮牛市分配资金。

🔴沃尔什让保守派人士进入美联储
📌 Kevin Warsh 在就任美联储主席后，选择 Paul Winfree 和 Daniel Heil 作为交接期间的临时顾问。两人将协助 Warsh 进行政策分析、战略规划以及特殊项目（是否会是美联储的常设人员尚不确定）。
📌 Winfree 曾在特朗普第一任期内担任白宫的国内政策专家，同时也是《Project 2025》中关于美联储章节的作者——这是一份在2024年大选前预先准备的保守派政策提案。
-> 观点极其保守，支持对美联储进行深度改革，包括缩小美联储在调控宏观经济方面的角色。
📌 Daniel Heil 是胡佛研究所的专家，曾为 Jeb Bush 提供咨询，具备公共政策、联邦医疗与社会保障方面的背景。
-> Warsh 似乎支持对美联储进行深度改革——即一个政治化、与政府保持协调的美联储。

📍特朗普签署行政命令推动人工智能，将网络安全作为美国的新防御层
📌特朗普刚刚签署行政命令，要求联邦机构为先进的人工智能系统制定网络安全标准。
📌重点不仅在于控制基础设施风险，随着人工智能在国防、金融、能源和政府数据中的应用开始推广。
📌根据行政命令，财政部将成立人工智能网络安全协调中心。该中心将直接与人工智能公司和关键基础设施运营单位合作。

📍标普500正式清除自年初以来的全部回撤，并再次创下ATH（再次）。
标普500的市值触及69,000亿美元。

📍伊朗宣布停止谈判，特朗普否认
📌塔斯尼姆：伊朗宣布停止与美国的所有交流，理由是以色列在黎巴嫩的升级以及美国违反停火令。谈判代表加利巴夫表示华盛顿未遵守协议，导致德黑兰没有继续交流的基础。
📌特朗普表示尚未收到伊朗的正式通知，同时强调美国仍然维持对霍尔木兹海峡的封锁。
📌Axios：黎巴嫩国会主席纳比·贝里通知特朗普政府，真主党已准备好立即全面停火，并拒绝了美国提出的部分停火建议。
📌特朗普随后表示以色列和真主党已准备好停火，而与伊朗的谈判仍在继续。
📌上周末，美国对伊朗的雷达和无人机阵地进行了空袭，以报复伊朗击落美国无人机。随后伊朗发射导弹和无人机攻击科威特的美国基地，但都被拦截。
双方仍在各说各话。市场早已不再关心战争消息。

📍各国正利用高油价来释放储备
📌从3月到6月，全球战略储备油的释放量约为2.65亿桶。如果加上7月，数字接近2.85亿桶。
预计释放速度将从7月开始放缓。6月剩余约7600万桶 -> 7月为2200万桶，减少超过70%。各国只是简单地利用高油价来获利和调整储备。
📌没有任何一方相信油价会持续在高位徘徊。如果全球相信油价仍将持续上涨趋势，各国会在此时增加购买而不是出售。

比特币结束5月 -4%

$ETH -11% 五月份

🇺🇸 特朗普要求对福特诺克斯金库进行审计
特朗普总统表示希望检查福特诺克斯金库，以确认“美国的黄金储备是否仍然在那里”。
70年来，福特诺克斯从未进行过任何独立的实物审计。
福特诺克斯目前由美国铸币局公布持有大约147.3万金衡盎司的黄金，相当于 $660B 按市场价格计算。然而，在美国政府的账簿上，这些黄金仍以历史价格$42.22/oz记录。

📍美国2026年第一季度GDP修正为+1.6%
📌 美国2026年第一季度实际GDP已被BEA下调至年化+1.6%，低于最初公布的+2.0%，但仍明显高于2025年第四季度的+0.5%。
📌 GDP贡献结构：
- 个人消费：+0.95个百分点，低于+1.08个百分点
- 固定资产投资：+1.11个百分点，为主要拉动力
- 净出口：-1.25个百分点
- 政府支出：+0.73个百分点，与上月持平
修正数据中最关键的是私人投资总额从+8.7%下调至+7.0%。仍有增长，但不如首次公布时那样强劲。
📌与2025年第四季度相比，第一季度GDP仍因以下因素而改善：
- 投资强劲增长：从+2.3%升至+7.0%
- 政府支出回暖：从-5.6%升至+4.4%
- 出口增长：+13.1%
- 进口增长高达+21.1%，使净出口继续拖累GDP。
- 非住宅投资仍增长+10.1%，设备投资增长+17.2%——为1年内最强表现：这仍是最亮的部分，反映企业资本开支、科技、设备、AI以及生产基础设施。
美国GDP继续在企业投资、设备、IP和政府支出的带动下增长。消费、住房以及贸易平衡开始出现风险，迫使美国动用政府支出（越南称之为公共投资）来维持理想的GDP数据。

传出策略开始出售$BTC
Strategy刚转出411.48 BTC，价值约$30.3M，上传到Coinbase Prime，市场因此猜测公司可能准备出售部分比特币。
尚无Strategy的正式公告，这个$BTC 数字可能是托管、场外交易、抵押资产或重组钱包。
如果是真的，也不算太担心，因为411$BTC 这个数字相较于Strategy庞大的比特币储备来说非常小。
问题不在于“Saylor卖出几百个BTC”，而在于“Saylor打破了永不出售$BTC的誓言”。
Strategy目前在外流通的优先股约有$15B 股，伴随每年约$1.5B的股息义务。这是一笔过大的资本成本，尤其对于一家核心战略是持有波动性极大的$BTC 资产的公司来说。
在2026年第一季度，Strategy又筹集了额外的$2B 现金，部分缓解了短期流动性担忧。但Strategy选择用$1.5B来偿还2029年到期的可转换债券。
Sayl已经在商业模式中制造了矛盾，MSTR股东希望继续最大化每股的比特币数量，而持有优先股的股东希望确保股息流。
如果下行趋势还未结束，或者更糟的是$BTC 比特币跌至约40K区域，Strategy将被迫做出选择：优先持有$BTC，放弃股息（并面临法律风险），或必须抛售$BTC。