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EOD 复盘 - 26年7月17日
因为我正一边在外面一边打字，所以这段会很简短。盘前价格标记了多个标的的低点，比如 $SNDK、$MU、$NBIS。进入纽约时段后，我们先是出现了向下的早期急跌，但随后这些被打压的标的里，价格强劲反弹。然而这种反弹最终还是一路回落，直到收盘。
在基本面方面，更多测试表明，Kimi K3 并不比 GPT 更便宜。这是一个重要的阶段性转变：此前中国的产品更便宜，并且正在赶上；而现在中国的价格同样也变得不便宜。正如我之前所说，Kimi 取得的很大进展，可能很大程度上是通过蒸馏实现的。否则他们也应该在更低的推理成本上展示出进展。
正如 Gavin 所说，对它的两种解读都对 AI capex 是利多的。推理需求很可能也会很快超过训练需求，带动 GPU 需求增长。
在指数层面，波动率继续相对平静，和单只股票层面的走势相比更是如此。
到了周末，我认为会有更多人消化 K3 的影响后果。同时也很有见地，等到周一开盘交易后，看看它对韩国市场的影响。
祝你周末愉快！
查看原文因为我正一边在外面一边打字，所以这段会很简短。盘前价格标记了多个标的的低点，比如 $SNDK、$MU、$NBIS。进入纽约时段后，我们先是出现了向下的早期急跌，但随后这些被打压的标的里，价格强劲反弹。然而这种反弹最终还是一路回落，直到收盘。
在基本面方面，更多测试表明，Kimi K3 并不比 GPT 更便宜。这是一个重要的阶段性转变：此前中国的产品更便宜，并且正在赶上；而现在中国的价格同样也变得不便宜。正如我之前所说，Kimi 取得的很大进展，可能很大程度上是通过蒸馏实现的。否则他们也应该在更低的推理成本上展示出进展。
正如 Gavin 所说，对它的两种解读都对 AI capex 是利多的。推理需求很可能也会很快超过训练需求，带动 GPU 需求增长。
在指数层面，波动率继续相对平静，和单只股票层面的走势相比更是如此。
到了周末，我认为会有更多人消化 K3 的影响后果。同时也很有见地，等到周一开盘交易后，看看它对韩国市场的影响。
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盘前思路 - 17 Jul 26
亚洲交易早盘异常凶残。今天韩国市场休市。NKY 在早盘一度下跌最多 6%，这是一个迹象，说明来自 NY 市场的恐慌传染确实已经蔓延到亚洲。我通过终端来看这些（在那里你可以自定义你添加的标的，而这会让标的价格变动之间的关系更直观地凸显出来）。
$285A 今天下跌 16%，至 52K 日元。我在约 49-52k 区间看到强支撑。在隔夜市场里，像 $SNDK 这样的内存类标的已经到达 1320，且 $MU 接近 800s。这些在我的买入区间之内，我已经在这里部署了剩余现金的第一笔仓位。
今天也是 OPEX 日，所以预计在纽约开盘前价格走势会很“古怪”。
我现在如何看待交易这个市场——首先，这是今年半导体板块最猛烈的一次回调。如果你（像我一样）认为 AI 超级周期还没有结束，那么这可能是部署现金的好时机。其次，我意识到如果指数层面出现进一步的崩溃，抛售可能会变得更糟，因为半导体的下跌会引发更广泛的去风险行动。这就是为什么我昨天建议加仓一些指数看跌期权（puts），当时它们的交易价格处在非常便宜的水平。就我个人而言，我做了 7.5/7.35/7.2 的 P/fly，期限是下周到期。
关于有意思的资金流方面，昨天市场里有一大笔 SKHY 的 200 认购期权（calls）成交。
在基本面上。Kimi 已经发布 K3——这个模型在前端工程测试中的得分，仅次
查看原文亚洲交易早盘异常凶残。今天韩国市场休市。NKY 在早盘一度下跌最多 6%，这是一个迹象，说明来自 NY 市场的恐慌传染确实已经蔓延到亚洲。我通过终端来看这些（在那里你可以自定义你添加的标的，而这会让标的价格变动之间的关系更直观地凸显出来）。
$285A 今天下跌 16%，至 52K 日元。我在约 49-52k 区间看到强支撑。在隔夜市场里，像 $SNDK 这样的内存类标的已经到达 1320，且 $MU 接近 800s。这些在我的买入区间之内，我已经在这里部署了剩余现金的第一笔仓位。
今天也是 OPEX 日，所以预计在纽约开盘前价格走势会很“古怪”。
我现在如何看待交易这个市场——首先，这是今年半导体板块最猛烈的一次回调。如果你（像我一样）认为 AI 超级周期还没有结束，那么这可能是部署现金的好时机。其次，我意识到如果指数层面出现进一步的崩溃，抛售可能会变得更糟，因为半导体的下跌会引发更广泛的去风险行动。这就是为什么我昨天建议加仓一些指数看跌期权（puts），当时它们的交易价格处在非常便宜的水平。就我个人而言，我做了 7.5/7.35/7.2 的 P/fly，期限是下周到期。
关于有意思的资金流方面，昨天市场里有一大笔 SKHY 的 200 认购期权（calls）成交。
在基本面上。Kimi 已经发布 K3——这个模型在前端工程测试中的得分，仅次
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Kimi K3 和 GPT 5.6 的每任务成本大致相同吗？Kimi 的代币价格只有一半，但使用的代币是两倍
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现在我知道为什么《鱿鱼游戏》来自韩国了
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盘前想法 - 2026 年 7 月 16 日
亚洲早盘再次一片血红，因为 KOSPI 正在消化 $MU 与 $SNDK 在纽约时间的记忆性抛售。$SKHYNIX 下跌了 12%，回撤至此前从 170 万韩元（1.7m KRW）关口反弹后的水平。
然而，令人意外的推动者是 $285A ，它下跌了 15%。这比 $SKHYNIX 的走势要大得多。
$TSMC 也公布了财报，业绩强劲，多项指标超预期，EPS 为 4.3（前值 3.77），营收也同样实现超预期。尽管如此，在上一轮财报中，TSMC 也同样报出突破性的业绩，但股价却从 385 跌至 360 多，约下跌了 5%。
随着我们接近大型科技公司财报，我本以为内存将再次开始表现。不过，$SNDK 已多次逼近 1,500 区域。我虽然多次出价该水平，但这次我可能不会。出于谨慎，若是 $SNDK，我会认为 1,200-1,300 区间有较好的价值。
对于 $MU，750-800 区间提供了极佳的价值，我会坚定出价。
再次提醒：买回调时——请不要加杠杆；否则如果回调变得更深……你会突然从 2 倍杠杆变成 3 倍杠杆。很多钱都已经因此损失了。
祝你好运！
查看原文亚洲早盘再次一片血红，因为 KOSPI 正在消化 $MU 与 $SNDK 在纽约时间的记忆性抛售。$SKHYNIX 下跌了 12%，回撤至此前从 170 万韩元（1.7m KRW）关口反弹后的水平。
然而，令人意外的推动者是 $285A ，它下跌了 15%。这比 $SKHYNIX 的走势要大得多。
$TSMC 也公布了财报，业绩强劲，多项指标超预期，EPS 为 4.3（前值 3.77），营收也同样实现超预期。尽管如此，在上一轮财报中，TSMC 也同样报出突破性的业绩，但股价却从 385 跌至 360 多，约下跌了 5%。
随着我们接近大型科技公司财报，我本以为内存将再次开始表现。不过，$SNDK 已多次逼近 1,500 区域。我虽然多次出价该水平，但这次我可能不会。出于谨慎，若是 $SNDK，我会认为 1,200-1,300 区间有较好的价值。
对于 $MU，750-800 区间提供了极佳的价值，我会坚定出价。
再次提醒：买回调时——请不要加杠杆；否则如果回调变得更深……你会突然从 2 倍杠杆变成 3 倍杠杆。很多钱都已经因此损失了。
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EOD 更新 16 Jul 26
美国市场在整个交易时段内都出现了疯狂的波动。内存从一开始就失利，$SNDK 跌破并触及新的本地低点 1479s，单日跌幅超过 16%。这种情况在当天中段扭转，$SNDK 与 $MU 不分上下，损失大约在 -8% 左右。
Neos 同样遭到打压，不过 $NBIS 表现得相当坚挺。在推特推文提到 Datacenters 之后，$NBIS 的价格走势氛围发生了转变，并启动了相当强劲的反弹。对于周五的 $NBIS 到期，在 220s 区域附近有一定的 gamma，可以重点关注。
从结构上看，今天又是一个动能驱动的抛售日——超大规模云服务商（hyperscalers）买盘非常强劲，而半导体在大多数板块中都处于走弱状态。此时正处在超大规模云服务商财报公布之前。如果超大规模云服务商提高 capex 节奏，这将再次推动半导体上涨。
尽管市场动荡，SPX 仍以绿色收盘——因为超大规模云服务商今天的出色表现将指数拉升。
展望明天亚洲开盘——预计韩国将陷入某种棘手的阶段，因为韩国市场仍然严重处于内存（memory）配置中。
关于使用 - 请随时告诉我你希望在终端中看到哪些内容。我也会加入 MOC 的不平衡情况
致意！
查看原文美国市场在整个交易时段内都出现了疯狂的波动。内存从一开始就失利，$SNDK 跌破并触及新的本地低点 1479s，单日跌幅超过 16%。这种情况在当天中段扭转，$SNDK 与 $MU 不分上下，损失大约在 -8% 左右。
Neos 同样遭到打压，不过 $NBIS 表现得相当坚挺。在推特推文提到 Datacenters 之后，$NBIS 的价格走势氛围发生了转变，并启动了相当强劲的反弹。对于周五的 $NBIS 到期，在 220s 区域附近有一定的 gamma，可以重点关注。
从结构上看，今天又是一个动能驱动的抛售日——超大规模云服务商（hyperscalers）买盘非常强劲，而半导体在大多数板块中都处于走弱状态。此时正处在超大规模云服务商财报公布之前。如果超大规模云服务商提高 capex 节奏，这将再次推动半导体上涨。
尽管市场动荡，SPX 仍以绿色收盘——因为超大规模云服务商今天的出色表现将指数拉升。
展望明天亚洲开盘——预计韩国将陷入某种棘手的阶段，因为韩国市场仍然严重处于内存（memory）配置中。
关于使用 - 请随时告诉我你希望在终端中看到哪些内容。我也会加入 MOC 的不平衡情况
致意！
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zgh666888:
冲冲GT 🚀给我的粉丝们：如果你们有一阵子没看到我了——在下面评论留言吧！说声嗨很不错！
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EOD 复盘 - 13 Jul 26
美股在前 30 分钟后找回了立足点，尽管韩国内存类相关股票在亚洲遭到重创，半导体板块依然实现了不错的反弹。直到我们迎来一连串利空头条（伊朗、Fed），风险情绪才被浇灭。各个板块之中，neo 基本都遭到抛压回落，$NBIS 重新夺回其在这一票里最具防御性的地位。$GLXY 的走势出奇地疲弱，尽管市场普遍猜测很快会发布一项交易公告。
展望明天，KOSPI 正处在岌岌可危的边缘。KR 的零售买盘正在对冲机构（instis）的资金流出。有趣的一个数据（不确定是否属实）是：在 KR 的 1.2m lev 账户中，约有 300k 已被完全清算——大约 25%……这个数据高得令人震惊。明天在 $0660 交易时，关注 1.6m 和 1.8m KRW 这两个水平。
总的来说，当天美股半导体表现并不理想，但面对接连砸来的各种打击，整体仍然相对坚挺。
查看原文美股在前 30 分钟后找回了立足点，尽管韩国内存类相关股票在亚洲遭到重创，半导体板块依然实现了不错的反弹。直到我们迎来一连串利空头条（伊朗、Fed），风险情绪才被浇灭。各个板块之中，neo 基本都遭到抛压回落，$NBIS 重新夺回其在这一票里最具防御性的地位。$GLXY 的走势出奇地疲弱，尽管市场普遍猜测很快会发布一项交易公告。
展望明天，KOSPI 正处在岌岌可危的边缘。KR 的零售买盘正在对冲机构（instis）的资金流出。有趣的一个数据（不确定是否属实）是：在 KR 的 1.2m lev 账户中，约有 300k 已被完全清算——大约 25%……这个数据高得令人震惊。明天在 $0660 交易时，关注 1.6m 和 1.8m KRW 这两个水平。
总的来说，当天美股半导体表现并不理想，但面对接连砸来的各种打击，整体仍然相对坚挺。
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KRX 收盘后 - 7 月 13 日
$0660 整日一路走低，下跌幅度达 15%。这是 $0660 今年自内存周期开始以来最大的回撤。上午早些时候，一家券商下调了 $0660，认为在 ASP 较低的情况下它将错失收入，因为 $0660 拥有更高比例的 HBM，而这些 HBM 同时也被锁定在长期合同（LTA）中。按理说，这最终应该让 $0660 的周期性变弱，并改善投资者愿意为之支付的市盈率。然而，市场的反应却反映出对 $0660 的担忧以及其在仓位上的过度集中：该股在一场猛烈的风暴中抛售了 $0660。展望未来，我把 1.85m KRW 和 1.6m KRW 视为不错的支撑位。从更长的时间尺度来看，市场往往会回归均值，而且像这样的大规模清算通常会比“慢慢沸腾”更快得到解决。
在隔夜交投清淡的情况下，美股下跌约 5%，这对于我们今天在 $0660 上看到的那种大幅度杀跌来说非常强。
如果你是高杠杆投资者，请考虑降低杠杆。毕竟，如果这真的是 AI 相关的超级周期，你只需要活下去。
让我们拭目以待，看美国接下来会如何展开！
查看原文$0660 整日一路走低，下跌幅度达 15%。这是 $0660 今年自内存周期开始以来最大的回撤。上午早些时候，一家券商下调了 $0660，认为在 ASP 较低的情况下它将错失收入，因为 $0660 拥有更高比例的 HBM，而这些 HBM 同时也被锁定在长期合同（LTA）中。按理说，这最终应该让 $0660 的周期性变弱，并改善投资者愿意为之支付的市盈率。然而，市场的反应却反映出对 $0660 的担忧以及其在仓位上的过度集中：该股在一场猛烈的风暴中抛售了 $0660。展望未来，我把 1.85m KRW 和 1.6m KRW 视为不错的支撑位。从更长的时间尺度来看，市场往往会回归均值，而且像这样的大规模清算通常会比“慢慢沸腾”更快得到解决。
在隔夜交投清淡的情况下，美股下跌约 5%，这对于我们今天在 $0660 上看到的那种大幅度杀跌来说非常强。
如果你是高杠杆投资者，请考虑降低杠杆。毕竟，如果这真的是 AI 相关的超级周期，你只需要活下去。
让我们拭目以待，看美国接下来会如何展开！
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盘前思路 - 7月13日
收益率曲线整体上行 2bps，油价走高，布伦特在 79 美元附近交易，因与伊朗的战争再次引发担忧。
在亚洲交易中，市场走弱。$KOSPI 截至本文撰写时下跌超过 5%，原因是 $0660 下跌约 12%。其余韩国股票表现更好，帮助在面对 $SKHY 这波“呕吐”式抛压时仍托住了 $SKHYNIX 指数。考虑到周五收盘时 $SKHY 的表现，这一点令人惊讶——我预计随着韩国本地资金流动性愈发被掏空，$285A 与 $0660 之间的分化将进一步扩大。
NKY 也同步下挫了 1.5%。$MU 同样受到类似影响，下跌 10%。
出人意料的是，香港大型科技股（如 BABA）却在大幅转变态度的同时上涨 3%。
在隔夜的美国交易中，这拖累了 $MSFT 和 $SNDK。
鉴于我们正处于财报期之前（pre earnings）——我预计早期交易将偏冷，风险承受意愿也较低。除非财报确认 AI capex 又重新启动，否则半导体可能没有催化剂推动估值上调。
与此同时， 的 CEO 也呼应了 Alex Karp 的那番抱怨：关于公司自有数据、自身隐私与否，而不是把 IP 交给前沿实验室。向更开放的模型转变在结构上也对算力非常利好。引人注目的是，Opus 4.8 和 GLM 的单任务成本估算差距并不算太大——我原本以为 GLM 会有显著的优势。如果公司选择自托管算力，这
查看原文收益率曲线整体上行 2bps，油价走高，布伦特在 79 美元附近交易，因与伊朗的战争再次引发担忧。
在亚洲交易中，市场走弱。$KOSPI 截至本文撰写时下跌超过 5%，原因是 $0660 下跌约 12%。其余韩国股票表现更好，帮助在面对 $SKHY 这波“呕吐”式抛压时仍托住了 $SKHYNIX 指数。考虑到周五收盘时 $SKHY 的表现，这一点令人惊讶——我预计随着韩国本地资金流动性愈发被掏空，$285A 与 $0660 之间的分化将进一步扩大。
NKY 也同步下挫了 1.5%。$MU 同样受到类似影响，下跌 10%。
出人意料的是，香港大型科技股（如 BABA）却在大幅转变态度的同时上涨 3%。
在隔夜的美国交易中，这拖累了 $MSFT 和 $SNDK。
鉴于我们正处于财报期之前（pre earnings）——我预计早期交易将偏冷，风险承受意愿也较低。除非财报确认 AI capex 又重新启动，否则半导体可能没有催化剂推动估值上调。
与此同时， 的 CEO 也呼应了 Alex Karp 的那番抱怨：关于公司自有数据、自身隐私与否，而不是把 IP 交给前沿实验室。向更开放的模型转变在结构上也对算力非常利好。引人注目的是，Opus 4.8 和 GLM 的单任务成本估算差距并不算太大——我原本以为 GLM 会有显著的优势。如果公司选择自托管算力，这
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$SKHY 上市 - 10 Jul 26
特别发帖，因为今天看到了 7709 港币（$7709 HK），真的让我眼前一亮。
首先，$7709 HK 是在香港上市的一只 2x SK Hynix ETF。长期以来，这是韩国以外的人接触 $SKHY 的唯一方式。
因此，随着市场参与者涌入，这只 ETF 的管理规模（AUM）迅速膨胀。
我一开始的假设是：$7709 HK 今天被卖得相当多，因为那些不得不依赖它的人，现在在 $SKHY 上有了更好的选择。
因为 $7709 的申购和赎回并不会实时公布。衡量 $0660 被卖出了多少的一种方式，是看 $7709HK 相对 $0660 的 NAV 折价。
因为 $7709 和 0660 的开盘和收盘时间不同，我们需要用相同的标准时间来衡量它们的表现差异。
我选择以 230PM HKT 的收盘作为基准点，因为这时 $7709 的再平衡会生效。
在 230PM HKT 时，$7709 昨天是 91.94，今天是 89.68——这是下跌 2.45%。
与此同时，0660 是 2186000 韩元（KRW），并在今天 230PM HKT 标记为 2180000 韩元（KRW）。
在 230PM HKT 时，KRWHKD 昨天是 0.005201，今天是 0.005217。
因此，（见下图）
从 $7709 价格上的这种巨大折价来看，我预计其中会有大量
特别发帖，因为今天看到了 7709 港币（$7709 HK），真的让我眼前一亮。
首先，$7709 HK 是在香港上市的一只 2x SK Hynix ETF。长期以来，这是韩国以外的人接触 $SKHY 的唯一方式。
因此，随着市场参与者涌入，这只 ETF 的管理规模（AUM）迅速膨胀。
我一开始的假设是：$7709 HK 今天被卖得相当多，因为那些不得不依赖它的人，现在在 $SKHY 上有了更好的选择。
因为 $7709 的申购和赎回并不会实时公布。衡量 $0660 被卖出了多少的一种方式，是看 $7709HK 相对 $0660 的 NAV 折价。
因为 $7709 和 0660 的开盘和收盘时间不同，我们需要用相同的标准时间来衡量它们的表现差异。
我选择以 230PM HKT 的收盘作为基准点，因为这时 $7709 的再平衡会生效。
在 230PM HKT 时，$7709 昨天是 91.94，今天是 89.68——这是下跌 2.45%。
与此同时，0660 是 2186000 韩元（KRW），并在今天 230PM HKT 标记为 2180000 韩元（KRW）。
在 230PM HKT 时，KRWHKD 昨天是 0.005201，今天是 0.005217。
因此，（见下图）
从 $7709 价格上的这种巨大折价来看，我预计其中会有大量
SK海力士-4.23%
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Tri_Momenta:
BTC：看涨情绪指向上破至 65,000。ETH：窄幅横盘区间。今年没有工作。查看更多
盘前思考 - 2026年7月10日
亚洲市场开盘交易时仍可见焦虑情绪。尽管 $SKHY 在美国市场有所上涨，但韩国本地股票开盘即暴跌，跌幅高达 6%。这令许多参与者心跳骤停——尽管很快被证明是虚晃一枪，KOSPI 最终收涨 4.6%。NKY 继续坚挺，上涨 1.5%。市场的特征已经明显转变为更少由动能驱动。
结合 KOSPI 的表现，可以说大多数杠杆玩家可能已被清出。最近的回撤已接近 20%——这将消灭 5 倍杠杆的玩家。即使是 2 倍杠杆的参与者，其投资组合也几乎减半。我预计风险情绪将缓慢改善。
在美国市场，$META 的价格走势出现了强劲反转。值得注意的是，尽管宣布了隐含更高的资本支出需求，但市场对扎克伯格现在开始变现感到兴奋——在模型训练竞赛中向前推进。Semianalysis 发布报告称，他们认为 META 是前沿竞赛中的第三位参与者。
GPT 的新模型已发布——试试看。我想说，在这一点上，我很难区分 AI 和人类……
接下来——进入财报季，我们看到一些关于 META 资本支出计划的泄露——META 到 2027 年底将达到总计 14GW 的计算能力……这太疯狂了。瑞穗认为，“他们可能明年从新云租赁中获得所有增加的 GW，而不是内部实际资本支出建设”——这是里程碑式的。
这对半导体来说极其看涨，对 META 来说是一个大胆的赌注。因此，扎克伯格需要表示，他们可以出租内部
查看原文亚洲市场开盘交易时仍可见焦虑情绪。尽管 $SKHY 在美国市场有所上涨，但韩国本地股票开盘即暴跌，跌幅高达 6%。这令许多参与者心跳骤停——尽管很快被证明是虚晃一枪，KOSPI 最终收涨 4.6%。NKY 继续坚挺，上涨 1.5%。市场的特征已经明显转变为更少由动能驱动。
结合 KOSPI 的表现，可以说大多数杠杆玩家可能已被清出。最近的回撤已接近 20%——这将消灭 5 倍杠杆的玩家。即使是 2 倍杠杆的参与者，其投资组合也几乎减半。我预计风险情绪将缓慢改善。
在美国市场，$META 的价格走势出现了强劲反转。值得注意的是，尽管宣布了隐含更高的资本支出需求，但市场对扎克伯格现在开始变现感到兴奋——在模型训练竞赛中向前推进。Semianalysis 发布报告称，他们认为 META 是前沿竞赛中的第三位参与者。
GPT 的新模型已发布——试试看。我想说，在这一点上，我很难区分 AI 和人类……
接下来——进入财报季，我们看到一些关于 META 资本支出计划的泄露——META 到 2027 年底将达到总计 14GW 的计算能力……这太疯狂了。瑞穗认为，“他们可能明年从新云租赁中获得所有增加的 GW，而不是内部实际资本支出建设”——这是里程碑式的。
这对半导体来说极其看涨，对 META 来说是一个大胆的赌注。因此，扎克伯格需要表示，他们可以出租内部
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市场观点 - 7月9日，26日
有趣的是，糟糕且造假的新闻总会在某个特定时点出现，并被少数几个账户推起来。一周过去了，我们现在收到的却是相反的消息——有新闻在反驳 Meta 存在产能过剩的说法。我最初的解读是 Meta 将会提高资本开支（capex）——看起来这正在成为现实。如果接下来的财报能够反映这一点，那么这将是半导体的又一股顺风。
就板块而言，今天甚至连光子学（photonics）都获得了买盘。这个板块已经在一段时间内落后于市场。除此之外，Memory 上涨 7%，内存池化解决方案同样上涨。$PENG 今天上涨 13%。这相当重要，因为在此时 PENG 正在以突破（break out）级别进行交易。
市场对 Meta 开始自研芯片的反应一开始是负面的，随后买家才进场。扎克伯格（Zuck）还来到 X 上宣布发布 Muse Spark 1.1——这一点很重要，因为他上一次发推是在……3 年前！
看起来扎克伯格并没有放弃追逐 AGI。
算力市场进一步收紧。随着更具“代理”（agentic）特征的工作流变得越来越常见，我预计对推理（inference）的需求会大幅增加。这将继续为 H100 的定价提供支撑。
祝好运！
查看原文有趣的是，糟糕且造假的新闻总会在某个特定时点出现，并被少数几个账户推起来。一周过去了，我们现在收到的却是相反的消息——有新闻在反驳 Meta 存在产能过剩的说法。我最初的解读是 Meta 将会提高资本开支（capex）——看起来这正在成为现实。如果接下来的财报能够反映这一点，那么这将是半导体的又一股顺风。
就板块而言，今天甚至连光子学（photonics）都获得了买盘。这个板块已经在一段时间内落后于市场。除此之外，Memory 上涨 7%，内存池化解决方案同样上涨。$PENG 今天上涨 13%。这相当重要，因为在此时 PENG 正在以突破（break out）级别进行交易。
市场对 Meta 开始自研芯片的反应一开始是负面的，随后买家才进场。扎克伯格（Zuck）还来到 X 上宣布发布 Muse Spark 1.1——这一点很重要，因为他上一次发推是在……3 年前！
看起来扎克伯格并没有放弃追逐 AGI。
算力市场进一步收紧。随着更具“代理”（agentic）特征的工作流变得越来越常见，我预计对推理（inference）的需求会大幅增加。这将继续为 H100 的定价提供支撑。
祝好运！
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盘前想法 - 2026年7月9日
收益率曲线整体小幅走高。
在我看来，AI资本支出建设与美国收益率密切相关，因为资本支出驱动的需求推高了融资成本，甚至主权端也是如此。
今日亚洲市场表现弱于美国收盘。
KOSPI从开盘到低点下跌多达5%，原因是市场开始为周五纽约开盘的$SKHY 定价，而$SKHY 中出现了去风险化。
NKY上涨1.4%，相对于韩国表现强劲。
另据透露，贝恩已出售其在$285A 铠侠的全部股份。
从图表来看，如此大额订单得以完成令人印象深刻，无疑在其从历史最高点一度下跌40%的过程中发挥了作用。
在香港市场，中国半导体股强劲反弹。
在我之前的笔记中，我谈到了Burry出售BABA，以及这如何成为$BABA的底部信号。
那么，现在我们能看到BABA还能涨多少。
记住，BABA几乎融入中国AI推动的方方面面。
在昨日美国交易中，市场强劲反弹，正如我强调的，为$SKHY 订阅腾出空间的半导体资金流正在收尾。
我们在$NBIS等零售热门股中尤其看到这一点，该股再次在表现上领跑新云股。
值得注意的是，$NBIS 中的卖出TWAP目前似乎已经结束。
除了资金流，$META 还公布了在加拿大建设一个新的1GW数据中心。
这证明了我上周对$META 头条假动作的直觉——超大规模企业将加大资本支出。
然而，从仓位角度来看，我不那么看好内存。
在我看来，内存交易现在已非常被理解，且市场参
查看原文收益率曲线整体小幅走高。
在我看来，AI资本支出建设与美国收益率密切相关，因为资本支出驱动的需求推高了融资成本，甚至主权端也是如此。
今日亚洲市场表现弱于美国收盘。
KOSPI从开盘到低点下跌多达5%，原因是市场开始为周五纽约开盘的$SKHY 定价，而$SKHY 中出现了去风险化。
NKY上涨1.4%，相对于韩国表现强劲。
另据透露，贝恩已出售其在$285A 铠侠的全部股份。
从图表来看，如此大额订单得以完成令人印象深刻，无疑在其从历史最高点一度下跌40%的过程中发挥了作用。
在香港市场，中国半导体股强劲反弹。
在我之前的笔记中，我谈到了Burry出售BABA，以及这如何成为$BABA的底部信号。
那么，现在我们能看到BABA还能涨多少。
记住，BABA几乎融入中国AI推动的方方面面。
在昨日美国交易中，市场强劲反弹，正如我强调的，为$SKHY 订阅腾出空间的半导体资金流正在收尾。
我们在$NBIS等零售热门股中尤其看到这一点，该股再次在表现上领跑新云股。
值得注意的是，$NBIS 中的卖出TWAP目前似乎已经结束。
除了资金流，$META 还公布了在加拿大建设一个新的1GW数据中心。
这证明了我上周对$META 头条假动作的直觉——超大规模企业将加大资本支出。
然而，从仓位角度来看，我不那么看好内存。
在我看来，内存交易现在已非常被理解，且市场参
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EOD 简报 - 7 Jul 26
动量行情遭遇惨烈冲击，盘中正中时段的抛售达到高潮。所有高贝塔板块都被波及，不管它们是否与半导体主题有关。
回顾来看，$MU 和$SNDK 当天分别收跌5%和7%。总体上，$SNDK 守住了此前列出的1.5k关口。$MU 的交易强度略强，几次回看后甚至能站上900以下。
新云板块全线下跌，跌幅约10%，但$CRWV 表现更强，仅下跌3.5%。同样地，这是$CRWV 在该板块内强劲表现的第二天。
当天后半段，$META 在Instagram的聊天机器人中发布了其图像生成模型。在BBG的文章中也提到：“Meta仍然渴望获得更多计算能力……并将继续推进昂贵的全新数据中心计划”。
$AMZN 还发起了25B规模的债券出售，使得旧债券的利差在整体范围内进一步拉开约7bps。
至于动量行情的抛售回撤已经走到多远——GSPRHIMO指数下跌约28%，而UBS自有的动量衡量指标相较6月高点回撤了20%——“这标志着这是过去十年里最大且最快的回撤之一”。
在这些阶段，我们已经为许多热门标的标注了50d MA。至于动量指数，我们也处在200d MA附近。尽管这些动量抛售当然可能继续，但从回看表现来看，在动量指数的200d MA处逢低买入往往相当有利可图。
财报方面——
$PENG 的Q3'26财报在各个方面均出现了大幅超预期。凭借5
查看原文动量行情遭遇惨烈冲击，盘中正中时段的抛售达到高潮。所有高贝塔板块都被波及，不管它们是否与半导体主题有关。
回顾来看，$MU 和$SNDK 当天分别收跌5%和7%。总体上，$SNDK 守住了此前列出的1.5k关口。$MU 的交易强度略强，几次回看后甚至能站上900以下。
新云板块全线下跌，跌幅约10%，但$CRWV 表现更强，仅下跌3.5%。同样地，这是$CRWV 在该板块内强劲表现的第二天。
当天后半段，$META 在Instagram的聊天机器人中发布了其图像生成模型。在BBG的文章中也提到：“Meta仍然渴望获得更多计算能力……并将继续推进昂贵的全新数据中心计划”。
$AMZN 还发起了25B规模的债券出售，使得旧债券的利差在整体范围内进一步拉开约7bps。
至于动量行情的抛售回撤已经走到多远——GSPRHIMO指数下跌约28%，而UBS自有的动量衡量指标相较6月高点回撤了20%——“这标志着这是过去十年里最大且最快的回撤之一”。
在这些阶段，我们已经为许多热门标的标注了50d MA。至于动量指数，我们也处在200d MA附近。尽管这些动量抛售当然可能继续，但从回看表现来看，在动量指数的200d MA处逢低买入往往相当有利可图。
财报方面——
$PENG 的Q3'26财报在各个方面均出现了大幅超预期。凭借5
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