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盘前思考 - 2026年11月6日
昨晚美国交易时段，各大指数遭遇历史性暴跌。NDX 跌近 6%，SPX 也下跌约 3%……与此同时，AI 个股受到重创，平均下跌 15%-20%。
从因子来看，动量因子遭遇了自互联网泡沫破裂以来最大幅度的回撤，跌幅超过了当时的水平。
对于看涨 AI 的人来说，这正是你理想中想看到的情况：指数下跌，以及其他行业的财富缩水。只有这样，政策支持才会到来。GDP 增长的最大贡献来自 AI/半导体行业——所以如果这个行业真的结束了，一段时间内没有任何领域能逃过这场冲击。
$IREN 昨晚公布了业绩——这是新云行业中最差劲的公司之一，一直饱受延期困扰，其股价也因此遭受重创。今年迄今已下跌约 57%。我认为新云公司的股价跌得极不均衡，IREN 的市值已跌至 70 亿，实际上接近其净资产账面价值。考虑到算力短缺，这使得土地和 $IREN 的资产价值极高——我认为它可能会成为收购目标。
$IREN 的业绩中也有一些值得关注的信息——该公司表示，近期客户合同的预付款比例达到 90%。上一季度这一比例为 40%-45%。这说明算力需求非常旺盛（GPU 租赁费率显示回本周期不到 1 年）——预付款比例为 90% 时，每 MW 的金额为 2200 万；无预付款时则为 4000 万。这意味着仅 GPU 的回本周期不到半年，GPU 加机房壳体建设的回本周期约为 1 年。机房壳

很长一段时间以来第一次 - 我已经满仓了 -

盘前想法 - 28 Oct 26
FOMC 会议日到了。昨天收盘前我增加了不少风险敞口——我在自己的 Telegram 频道上发了这条（ - 想获取实时更新的话就加入吧。
几点想法——关于新云厂商，我们看到 CRWV CDS 创下高点——CRWV 债务价格也已上调。之前我的笔记里提到过，一个 4 年后可能倒闭的企业，和一个现在就必须倒闭的企业是两回事。此外，$ANT S1 证实了提供推理服务确实极其赚钱。新云厂商要想重新获得更高估值，唯一的办法也是通过融资限制较小玩家的扩张，从而导致供给收缩——谁能存活？-$CRWV，$NBIS
说到内存，$SKHY 业绩大幅超预期。按照目前的盈利速度，$SKHY 将在 2 年内赚回全部市值。我认为，随着市场不得不接受内存如今在结构上已截然不同这一事实，它的估值将大幅重估。回购和股息也会把现金返还给股东，助力价值增值逻辑。
收益率也在下降——宏观方面有很多杂音，因为随着中期选举临近，除了要猜民主党能否获胜，你还得猜测市场会如何对结果作出反应。我对此没有什么有价值的看法。
加密货币方面，我认为要么买入价值，要么追逐动量。卡在不进不退的地带就是 NGMI。我认为 RH 生态系统里的小市值币有价值。我会去交易终端聊聊几个代币
祝好运！

在这里买了一些 $NBIS $NEBX ——周末过后，Elon 煽动 NEO 恐慌情绪，加上 $ANT S1 已经不再碍事——做多的风险回报比不错。

盘前观点 - 26 Oct 26
周五避险行情之后，整个收益率曲线的收益率均有所下降——10Y 低于 5%，30Y 低于 5.3%。我在之前的笔记中谈到过债券期货的持仓情况——目前持仓仍然极度偏离常态，从技术面上支持收益率从此处进一步走低。
收益率和美元走低之际，黄金的表现很有意思。这让我有些摸不着头脑，因为按理说在这种情况下黄金应该会大放异彩。并非双关。相反，黄金遭到重挫，跌破 4000。对我来说，这表明系统内部存在一定程度的压力；正如 Morgan Stanley 指出的那样，上一次出现这种情况是在 2008 年 12 月，当时黄金和所有资产都遭到抛售，以筹集资金应对保证金追缴。
这是迄今为止最糟糕的一周，7 月（上周）除外。总的来说，动量因子回调或回撤的幅度甚至超过了互联网泡沫破裂时期……在融券方面，对冲基金已经从 META 和 MSFT 转向 GOOG 和 NVDA。多空净杠杆率……进一步降至 47%——接近过去 1 年区间的底部。
除此之外，本周财报日程极其密集（本周将有 44% 的 S&P500 指数成分股公布财报）。值得关注的是周四的 SNDK，对于关注存储器的人来说尤其如此。本周中还有 FOMC 会议，我预计会议召开前不会增加太多风险敞口。
从资金流向来看，情况很有意思——Elon 已经从抨击存储器（尤其是 SPCX 急需存储器）转向散布有关新云厂商的 FUD。他在

盘前想法 - 10 月 23 日
避险行情推动收益率走低。考虑到基金在利率上的仓位有多么失衡，这波收益率下行很可能还会持续。今天简短写几句，因为我有些私事要处理。
从 neos 开始的痛苦已经蔓延至更广泛的市场。与 AI 热门股相比，NBIS 和 CRWV 相对安然无恙。我的策略还是一样：在下跌行情中买入。
Moderna 也经历了大幅回落。它最近一直是动量交易的热门标的。它的崩跌是痛苦正在蔓延的好迹象。AI 领域局部承压并不好。你需要看到指数遭受重创、赢家股也被抛售，才能完成一轮出清。
加密货币也失去了上涨动力——BTC 仅小幅波动，山寨币却遭到重挫。
总体而言，我的策略仍是在几个标的出现连环清算时逢低买入。
祝好运！

盘前观点 - 2026年10月22日
收益率曲线各期限收益率均小幅走高。隔夜美股时段出现反转，新兴云计算股再度开始承压。对于新兴云计算股，我的策略仍与昨天所说相同：获利了结一部分后，我会在下跌时买入，进行中长期交易。NBIS 的价值区间约为 130-140，CRWV 为 40-50 左右。个人而言，我更看好 NBIS 而非 CRWV，不过 CRWV 可能反弹幅度最大。
在其他市场，存储板块随新兴云计算股同步波动。昨日，$SNDK 在 5 分钟内回吐了近 7% 的涨幅。总体而言，现阶段我会将其视为带杠杆的贝塔资产。$SNDK 的财报是下一个催化剂。
加密货币方面，$BTC 的价格表现相较于山寨币一直坚挺。市场对 $BTC 以及加密货币的看涨情绪也有所升温，尤其是相较于股票和半导体板块。我会聚焦山寨币龙头，把握双向行情，而不是过度深入风险曲线。
祝好运！

买入 $CRWG $nebx

Papertrade 分析数据也已上线——分析 Papertrade 上哪些交易者表现最佳

盘前观点 20 Oct 26
整个交易时段收益率约上升 2 个基点。在亚洲交易中，KOSPI 遭到重创，下跌约 4.3%，而 NKY 下跌约 1.3%。这源于昨晚相当平静的美国交易时段。
像 $玮俊生物科技 这样的存储芯片股票遭到重创，下跌 4.8%。$SNDK 在隔夜交易中也遭到抛售，而 $MU 同样承压。$MU 的行权价也可能是该股票承压的另一个因素。
在美国交易时段，昨日一些值得注意的走势包括 $META 回吐了盘前至开盘时的全部涨幅。这可能是财报公布前市场紧张情绪的信号。
Neoclouds 作为一个板块仍然是恐慌的核心。$CRWV 引发的担忧正在被放大，不过一些精明的机构正在煽风点火，并借此卖出 CDS。
总体而言，周一发生的是对周五走势的温和逆转，科技股反弹而防御型股票遭到惩罚。然而，我们在周五看到的走势呈现出跨板块传染及平仓的迹象。从历史来看，这类情况需要几天时间才能充分演变，我预计市场将进一步测试这些仓位。
$CRWV 的 7 月低点已经被跌破，我会关注 $NBIS、$SNDK、$MU 和 $SOXL 跌破这些低点的情况。
在加密领域，$BTC 相较于山寨币仍然尤其坚挺。$ZEC、$VVV 等最初的领涨者的弱势大多已经过去，现在它们的交易表现与各自的贝塔系数一致。相反，弱势已经转向那些被人为推高的闪亮新币。
在 $PAPER 方面，一些变化正在发生。总的来说，将会有“

关于 Papertrade 挖矿——一些建议。任何滑点很大一部分来自两个来源——平仓时的时间差以及拥堵。使用机器人后，你可以消除时间差，但现阶段拥堵是无法避免的。

一些挖矿设置
1 - 坚持使用 BTC 对 ETH——使用 ETH 时，BBO 的变动更加不稳定
2 - 坚持使用 0.3% 的变动和 100X 杠杆
3 - 尝试预测波动率较低的时间（<- 我们正在为此开发一个工具！）

$IGV 下跌 5%，而 $SMH 下跌 2.5%——这可能意味着市场出现了问题

在这里对 $NBIS 和 $SOXL 出了价。祝各位好运