【转】贝莱德(BlackRock)似乎仍在积极抛售 ETF 持仓,与此同时,链上比特币交易数据持续显示有大量 BTC 流向交易所。
在我看来,这表明市场供应正以受控方式释放,可能采用了 TWAP(时间加权平均价格)式的抛售策略。当前市场结构令人担忧的一点在于,尽管存在这种抛售压力,我们尚未看到价格出现大幅下跌。但这并不意味着风险已消除,可能仅仅意味着目前的压力暂时被市场消化了。
我认为,一旦做市商允许波动率放大,且散户仓位过度偏向多头,市场可能会迎来更剧烈的行情波动。目前,许多市场参与者似乎试图在每次回调时买入,反复尝试“接飞刀”却屡屡受挫,因为市场仍在持续走弱。
对于比特币整体市场结构,我仍持谨慎和看跌态度。目前的交易区间正是比特币在 2024 年大部分时间里横盘震荡的区域。回顾当时,BTC 曾在大约 12 小时内从 59,000 美元左右急跌至 49,000 美元。
类似的情况仍有可能重演:即经历长时间的横盘派发后,一旦多头仓位过于拥挤且市场参与者对下行加速缺乏准备,便引发剧烈的抛售。
如果市场开始显现出更明确的看涨信号,我会重新评估市场结构,并寻找机会在更理想的点位增加空头仓位。然而,就现阶段而言,我并未看到任何强有力的理由预期市场会出现大幅上涨。
因此,在情况发生变化之前,我继续认为该市场风险较高且看跌。
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