TomWan

Metric 刚刚公开上线，今天其交易量已经达到 Robinhood 股票代币 DEX 交易量的约 20%，其池中还有接近 $2M 的流动性。
Metric 不是传统的 AMM，而是主动型 AMM 的基础设施层，也包括 PropAMM。最简单的理解方式：它就是 DEX 的 Morpho。其结构如下：
1️⃣ 公共池还是私有池？
🔹 公共池：作为 LP 加入，或作为运营者运营该池。目前 Carcosa 是最大的已验证运营者
🔹 私有池：通常是使用自有资金交易的做市商。将其与你自己的定价逻辑结合，就得到了 PropAMM
2️⃣ 池如何定价？
🔹 Chainlink 或 Pyth 等预言机
🔹 你自己的专有定价逻辑
LP 最大的痛点一直是每次价格变动时都要重新调整区间。Metric 消除了这一点。你只需设置一次流动性档位，它就会跟随参考价格。
3️⃣ 每个池最多接入 7 个扩展（想想 Uniswap v4 钩子）
🔹 存款白名单
🔹 交易时段限制
🔹 积分系统
🔹 优先费上限
🔹 防止预言机操纵的 Velocity Guard
🔹 用于限制 LVR 损失的 Stop Loss
每一个扩展都是一个用于保护 LP 并提升盈利能力的额外杠杆。
4️⃣ 设定经济模型。共有 3 种费用
🔹 半价差费用，在 LP、运营者和 Metric 之间分配
🔹 档位费用，按相同方式

Memecoin 交易量依然强劲，尽管 AI/PONS 等顶级代币出现回撤，但其仍占 Robinhood Chain 总交易量的 74%
数据：

尽管已转向 PGA，Timeboost 仍标志着 Arbitrum 的一个重要时代。它已累计产生 770 万美元的费用。
而最重要的是，这表明 Arbitrum 持续创新，以探索对构建者和用户而言最好的方案。

Arbitrum 时代已到来。机构正将 @Arbitrum 作为构建应用的基础网络，或作为驱动其自有链的技术。
Arbitrum 同时受益于 AEP 费用和交易费用。随着 Robinhood Chain 的日益普及，9 月份 AEP 费用贡献了 Arbitrum 总收入的 60% 以上。
你还没有准备好的是：三种新的收入来源即将到来。

周末消费狂欢：Ethena Pay 创下每日消费额新高，达到 13.8 万美元。
累计消费额现已达到 120 万美元。

来自 @longdotxyz 的 AI 刚刚超越 CASHCAT，成为 Robinhood Chain 上最大的 meme 币，但目前仍未在 Robinhood Trading Platform 上线。

Robinhood Chain 昨日创造了 $2M 的日收入，并且累计收入现已达到 $10M ，距离上线还不到两个月。
其昨日手续费收入领跑所有链：
• Solana 的 2 倍
• BNB Chain 的 4 倍
• Ethereum 的 5 倍
• Base 的 20 倍
数据：

Ethena 提议的费用开关将在治理投票后生效。
修订后的激活框架有 1 个参数：USDe 供应量。
第一个里程碑是 75 亿美元。目前供应量约为 40 亿美元，因此 Ethena 在激活前还需要增加约 35 亿美元。
该费用将从白标稳定币、sUSDe 以及新的收入来源产生的总收入中收取。随着后续供应量里程碑的达成，抽成比例将逐步提高。

Robinhood Chain 股票代币已达到$40M 市值。
• 最受欢迎的代币仍然是 NVDA，其财报将于周三发布。
• SPY 已取代 SPCX，成为代币化价值排名第二高的代币，市值为 420 万美元。
数据来源：

Robinhood Chain 上的头部发射平台不断更换排名。
• @flapdotsh
• @0xDeployer 推出的 @pools_dot_fun（8月14日上线）
• @ponsdotfamily
• @bankrbot
• @Uniswap 推出的 @TradePools
来源：arbdata[.]com

Morpho Midnight 的订单簿将成为解读 DeFi 利率时最重要的交易场所之一。它给加密信贷带来了一项它从未拥有过的东西：期限结构。用订单簿来确定的、在固定到期日上的固定利率，而不是依赖利用率曲线。
传统金融一直以这种方式给信贷定价。隔夜利率锚定前端（回购 repo，政策利率），而一条期限利率曲线则将期限溢价沿着国库票据、票据和债券定价。DeFi 过去完全停留在隔夜这一点：浮动利率会在每个区块重新定价。Midnight 则补上了曲线的其余部分。
流动性仍然偏薄，但双方的需求已经显而易见。借款人和出借人正在报出真实规模的报价，并且出借曲线会随着期限上升：更长的到期日以更高的利率成交，这种同样的 contango（期货升水）形态，正是健康的债券市场在出借人希望因锁定资金而获得溢价时会呈现的样子。
Base 上的 cbBTC 订单簿今天正在以大约 3%-6% 的固定借款利率在清算，具体取决于期限。我预计随着做市商入场，不同到期日的发现（定价效率）会变得高效得多，并且曲线前端会与 Morpho Blue 收敛，而 Morpho Blue 是目前的永续浮动型 DeFi 利率。目前，BTC 借贷在 Blue 上的以太坊和 Base 的收益率为 3%-5%。
现在还早。这是一条以单一抵押品为基础的三点曲线，而最远的期限几乎还没有被报价。但方向很清楚：加密正在获得一条按市场定价的收益率曲