TVBee

坏消息是，交易所中的BTC数量还在增加。
BTC充到交易所里，动机是卖。
好消息是，交易所中的BTC总体上是下降趋势。
BTC从交易所中提出去，动机是囤。
更好的消息是，BTC ETF持有的BTC数量从2025年11月开始，总体上持续增长。
听说有的小伙伴信仰塌了？😎

Gate直通美股交易，不止是合规这么简单……
OTC的时候，无意中发现Gate的TradFi板块里，新增了一个股票板块。
有点纳闷，和之前的证券代币有什么不同？就研究了一下。
Gate是通过与美股券商合作，实现的直通美股。
券商的BaaS (Brokerage-as-a-Service，券商即服务)，将照牌、合规、清算、交易这些打包成接口，提供给Gate。
因此，用户在Gate使用USDT交易美股时，相当于使用美元在券商平台交易现实美股。
所以，首先，券商提供了合规的证券交易业务，加上Gate US在美国35个州获和州级汇款业务（MTL）牌照，合规进程一直遥遥领先。。
第二，Gate的TradFi现货交易对手不限于Gate用户，而是通过券商，接入到NYSE、Nasdaq、NYSE Arca、NYSE American、BATS等全球交易所，因此会有相对更好的流动性和交易深度。
第三，Gate与券商的合作，打破了加密市场与TradFi的壁垒，Gate账户可以交易主流市场里的股票、ETF等上万类资产。
第四，在Gate买股票现货，可以获得股票的分红权。美股分红时，在Gate中持有分红股票，不需要申请，股息会自动打到账户中。
第五，注册券商的流程非常繁琐，但是在Gate只需要完成基础KYC认证即可交易。
基本上每个交易所都在做美股、TradFi，每个交易所的产品也各有特色。
Gate总体

美国4月M2数据发布，年增率增速放缓
先看图，美国M2年增率和标普500的大趋势，有一定的相关性。
1月：4.09%
2月：4.69%
3月：4.57%
4月：4.725%
M2年增率是市场对流动性的体感，可以对比去年同期的增长情况，减少季性因素的影响。
目前美国M2年增率仍然处于增长趋势，但是增速放缓。
最后要说一下，M2年增率和美股的关系，不是共识性规律，仅可以作为补充性的佐证，参考性有、但有限。

周一美股不开盘，美伊协议似有进展，但是也不宜过分乐观。
第一，油价跌了近7%就可以看出来协议有较大进展。
第二，但是，这并不代表美伊立刻马上就能达成协议。
据《日经新闻》，停火协议延长60天。倒不是说协议一定需要60天时间，但6天达成协议的概率应该不大。
蜂兄早就在 @Polymarket 上买了5月31日达成协议否。
目前PM预测显示，6月15日达成协议的概率是50%。
第三，不要过分乐观的另一个原因是油价。
@rngzhwn199456 之前提醒过蜂兄，海峡即时开放，油价也不会直接跌下来。
蜂兄根据这位老师的提示研究了一下确实是这样。
因为海湾国家因为无法输入原油已经处于部分停产状态，而地下的原油的压力环境发生改变。
另一方面，在美伊开火阶段，沙特、卡塔尔、阿联酋、科威特的部分能源基础设施直接或间接遭受伊朗袭击
所以部分原油产能需要时间修复，少则2个月，多则超过1年。
@rngzhwn199456 老师认为会有恢复以后的抢购原油行为，但蜂兄不是非常同意。
但可以肯定的是，海峡开放以后，油价应该不是快速跌至战前，也很难是直线性下跌的。
海峡开放前，期海湾国家此前开采的部分原油库存输入，供给较多。但接下来，产能未能完全恢复会导致供给相对较少……可能是震荡下跌。
油价波动会影响加息预期的起落，进一步影响美股和加密行情，但这个过程可能会有做原油期货合约的机会。

这不就是美股版的94和519吗？
证临会查处老虎、富途、长桥……
所以美股接下来_____?

真的是熊市啊，蜂兄这种从来没刷过粉，一个一个涨起来的粉丝，都只剩下55%的活跃了……

A股在回调，感觉人民币也会回调，但我没有证据。
这种感觉的来源就是，川普访华结束，人民币不需要再装X了。😂😂😂
反正蜂兄暂时不出金了。

坏消息是就业超预期，好消息是工资低于预期，
美联储降息和加息的压力短期减轻
┈➤就业市场暂时稳
第一，失业率符合预期、和上月相同，都是4.3%。
第二，非农就业11.5万人，超过预期(6.2万人)，但是低于前值(18.5万人)。
问题是，数据后面还会修正。看一下前几个月的就业人数，除了3月的数据(4月公布)上修，其他都是下修。
且2月非农还是负值，只能说就业暂时还算稳。
第三，劳动参与率(一个容易被忽略的指标)略下降。经济不理想时，劳动参与率也会下降，因为有一部分人会预期自己找不到工作，退出求职市场。
4月劳动参与率(61.8%)低于预期(62%)，低于前值(61.9%)，这体现出就业市场的预期仍然略显低落。
所以总体上，就业反弹谈不上，只能说就业暂时还算稳，美联储短期降息压力减少。
┈➤工资低于预期
工资年率(3.6%)低于预期(3.8%)。
工资月率(0.2%)低于预期(0.3%)，和上月一样(0.2%)。
工资低于预期和上月差不多，一方面体现出劳动力供需关系暂时稳。
另一方面，工资作为劳动力成本，对物价有不小的影响。工资低于预期和上月差不多，可能预示着4月的CPI并没有严重恶化。
所以这里又降低了加息的压力。
┈➤写在最后
综合来看，美国的经济、通胀处于一种颤颤巍巍的平衡状态，就业不算好也不算差但随时有下滑的可能；通胀不算太高、但也不是健康值，随时担心上涨。
美联储大概率继续

BTC4小时线RSI背离了，日线级别RSI6超买、但没有背离。
猜测还会有一波上攻。
事件上，川普13~14日访华，在这之前除非美伊再次开战，应该不会有大的利空。
但川普访华这个事件落地，15-16日，美联储更换主席。有一说法是，美联储每次换主席都会下跌。(明天蜂兄去统计一下)
12~16日这个时间点可能要注意一下吧。毕竟美股和加密涨到这个位置，不能说没有风险了。

坏消息是，Saylor暗示可能出售BTC，以支付股息。
好消息是，微策略历史上唯一一次出售BTC是在2022年12月22日。
当时的目标是亏损，为了用账面亏损，来抵扣之前的资本利得税。

有点吓人，五角大楼披萨指数100。
美国国防部在干什么？

无惊无险，美国3月核心PCE符合预期
核心PCE年率符合预期(3.2%)，比前值(3.0%)高。(但年率和上月相比没啥意义)
核心PCE月率符合预期(3.0%)，比前值(4.0%)还低。
PCE比CPI的意义其实更大，因为CPI相当于挂牌价，而PCE相当于成交价，PCE更能真实反应美国人的物价压力。
而3月作为美伊正式开战的一个月，核心PCE月率低于之前的三个月。
谘商会消费者信心指数显示3月的消费信心强于前面3个月，说明核心PCE月率下降大概率并不是因为消费萎缩。
所以，如果数据没有水份的话，美国的物价问题似乎并不严重。
目前观察，川普似乎确实不着急开放海峡的样子……就不知道是否劳工部在统计数据时配合川普了。

原谅我继续看空
USDT市值已经连续下跌4天了，同时加密也在跌。
这意味着市场卖币以后直接离场了。
这不同于2025年10-11月，当时币价下跌、但USDT市值是上升的，意味着卖币以后的资金并未离场。
相比之下，当下的情绪似乎比去年底更糟。

贝森林为川普争取时间，油价短期有缓和可能
┈➤制裁豁免延长
美国财政部长贝森特，刚刚宣布，对伊朗海上石油的制裁豁免延长了30天。4月19日对俄罗斯就已经延长豁免30天。
首先要解释一下：
第一，并不是解除金融制裁，而是解除对海上石油，也就是运输在途的石油，进行制裁豁免。
第二，所谓的金融制裁，并不是不让伊朗和俄罗斯出售原油，而是卡在买方环节。制裁豁免，可以让进口国买入这些运输在途，甚至已经运输到达进口国港口的石油。
第三，不确定伊朗和俄罗斯能否获得收入结算，还是和伊朗其他海外资产一样直接被冻结。
延长豁免的同时，贝森特还特意强调"伊朗因制裁解除可获140亿美元收益的说法纯属无稽之谈"。算是帮助川普回应了民主党一方面的质疑。
┈➤心理按摩与预期管理
另一方面，贝森特称解除制裁"能够释放超过2.5亿桶水上石油"。
事实上可能不一定有这么多，因为此前曾经延长过30天，可能有一部分原油已经完成交易了。
但无论如何，2.5亿桶这个数字可能缓解需求方的焦虑，如果原油进口国预期油价下降，那么买入行为就会放缓，这样进一步有利于缓和油价。
┈➤全球石油缺口有多少
查了一下Gemini和GPT，开战前中东地区大约日产原油3100万桶左右，对外输出大约2150~2200万桶。
阿曼产量100~110万桶，因为阿曼出口不依赖海峡。
随着霍尔木兹海峡被封锁，一些石油管道得到重用。
一是沙特的东西管道，输出量