Simonon

活力正在缓慢但确实地回归。
一段时间以来，我在与其他投资者和机构通话时就感受到了这一点，最近也开始在投资项目流中看到它的体现。
现在市场情绪也开始转变，你已经能在时间线上感受到这一点。
对接下来会发生什么感到兴奋。

时间线与眼下的实际价格之间存在一种有趣的脱节。
时间线上弥漫着一种亢奋感，所有人都在疯狂吹捧迷因、庞氏骗局，甚至现在连 NFT 都被吹捧得像是牛市巅峰。但看看价格，大多数东西根本没有动静，只有少数资产无论如何都在强势上涨，不管它是迷因币还是营收型项目。
这就是加密行业的未来。不再有那种上涨潮能带动所有船只的愚蠢四年周期。只有纯粹的筛选和持续整合。
最优秀的链上业务和最能吸引注意力的项目会持续上涨。其余的都会继续死寂。
习惯这一点吧。

怎么几乎没人谈论这件事？
Whatnot 刚刚完成了另一轮融资，以 $545M 的估值募资 $20B 。这几乎是他们去年 10 月才宣布的 115 亿美元估值的两倍。
各项指标都令人难以置信：
- 每周都有 650,000 名新用户加入他们的平台（！！！）
- 他们的 GMV 已经超过了去年全年创下的纪录，而现在我们才刚过 2026 年的一半
- 买家数量同比增长超过一倍
随着 GenZ 接管市场，游戏化和直播电商不会消失。
随着 AI 接管市场，收藏品和实体体验也不会消失。
而且这两大趋势才刚刚开始。
这正是我对链上收藏品平台持续感到无比兴奋的原因。本质上，这是在押注让一个已经庞大的市场变得好 10 倍，而它正好即将进入超高速增长阶段。
到目前为止我们看到的一切，与那些真正做好这件事并在加密货币圈之外抢占市场份额的团队即将带来的成果相比，简直不值一提。
这里有成为十角兽的潜力。

PumpFun, fomo, FWA, TOAD
很久以来，时间线第一次再次让人感到有趣且乐观。
我差点忘了打开这个应用却不会被十几个宏观末日论帖子轰炸，也不会有人解释加密货币为何已经彻底完蛋，是什么感觉。
底部已形成。

代币当前无法投资的状态中隐藏着巨大的非对称机会。
历史上每一位传奇投资者都将大部分成功建立在一个非常简单的原则之上：
他们先弄清楚一项资产应该值多少钱，然后每当机会出现时，就以远低于其价值的价格买入。
如今，流动性加密市场中充斥着完全符合这一条件的机会。问题在于，大多数加密投资者要么太懒，要么太愚蠢，不愿花功夫去寻找这些机会，因此他们宁愿追逐叙事型投资，以便在事情出错时为自己找借口。
如今少数真正投入精力的人将在未来 5-10 年脱颖而出。我真心相信，假设加密行业会持续存在而不会消亡，而我强烈相信它会持续存在，那么他们将创造出属于 21 世纪的格雷厄姆、巴菲特和芒格式传奇成果。
不确定性就是机会。

我所认识的一些最优秀的创始人，此刻正在可以想象的最恶劣环境中建设。他们得不到任何喝彩、炒作或看涨的价格走势。在很多情况下，甚至还要承受那些毫无贡献之人的持续 FUD。
而他们只是继续交付。
一两年后，时间线会把其中一些人奉为天才，并假装这一切显而易见。
但他们值得现在就得到这份认可，而不是等到一切显而易见时。
我看见你们了，硬汉们，继续前进。

我曾看到比我聪明得多的人在完全错误的时机离开这个行业。
更高的智商、更出色的才能、更广的人脉、更充足的资金。那些无论从哪个指标来看，都比我更配得上成功的人。
我唯一做过的不同之处，就是在我的每一个理性部分都尖叫着告诉我应该离开时，拒绝离开。
事实证明，那并不是一件小事。我如今能走到这一步，最大的原因就是我的固执以及我对这个行业的信念，而且不只是这一次。
今天，这一切都没有改变。
我会留下，因此我会赢。

加密领域最大的讽刺：我们构建了一个无需信任的系统，但信任在这里的重要性却超过了几乎其他任何地方。
因为大多数失败代币的问题从来都不是代币经济学出了问题，也不是因为它只是一个迷因币。
问题在于背后的人。
看看这些年来真正成功的项目。每一次，最终都可以追溯到那些认真对待自己所构建事物的创始人，他们着眼长远；如果推出了代币，也会全心投入其中。
有些迷因币能够在很长一段时间内表现出色（现在依然如此），是因为背后的人有真诚的意图。
也有一些能够产生收入的项目，估值低得离谱，我却仍然不会碰，因为很明显，创始人根本不在乎自己的代币持有者。
代币化仍然是过去几十年中最伟大的创新之一，并且未来数年还将持续颠覆金融。但使其强大的可编程性和早期流动性，恰恰也是吸引榨取者和激励机制错误之人的因素。
此外，创始人们严重低估了这里的机会。当几乎没有其他人是认真的时候，认真本身就可能成为全部的优势。你完全可以凭借真心实意并熬过那些榨取者，在这个行业中获胜。
在加密领域，如今最被低估的 alpha，就是做一个正派的人，并拥有长期视野。

我从第一天起就讨厌 FWA 的所作所为，也试图警告外面的所有人。在不给代币持有者任何东西的情况下从自己的用户身上榨取价值，正是让这个行业停滞不前的那类行为。
但说实话？很好。就让它造成伤害吧。
虽然我很遗憾所有在这个垃圾币上亏钱的人，但每一次这样的崩盘都再次提醒我们，价值榨取时代正在消亡，所有权代币、代币透明度框架，以及真正能够在链上被当作股权对待的代币，才是唯一的前进之路。
看好 @MetaDAOProject
看好 @Blockworks
看好每一位有足够长远眼光、完全致力于其代币的创始人，否则就干脆不要发行代币。
这就是唯一的前进之路。我一直在想，我们还要被割多少次，才能最终明白这一点。

我最近注意到的最引人入胜的转变之一是：
目前，非加密原生群体对这个行业的看涨程度，反而高于加密原生群体。
你在外面募资时，从与 LP 的交流中能清晰地感受到这一点。加密圈已经疲惫不堪，不断告诉你应该转向 AI 和机器人技术。传统投资者则在加大投入，他们被我们过去几年建立的基本面，以及监管顺风终于到来所吸引。
这一点目前还不明显，但正是这些后台转变会推动整个行业在更长时间内走高，而情绪的转变强烈地向我发出触底信号。
现在正是押注加密行业的最佳时机。

我永远也不明白，为什么人们会如此害怕：去冒险押注在自己身上。
如果你把所有筹码都押在自己的事上并且失败了，最坏的情况是什么？你最后还是回到你今天正在做的那份工作。
就这样。全部的坏处就只有这些。
你并不是在冒着失去一切的风险。你只是可能会落回到你已经处在的位置。
而上行空间与之相比，简直不对称到极致。

大家周一愉快，前面一周很关键。
通过《CLARITY 法案》，不然就滚。