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bitcoin:原生的“没人预料到它会发生”的真正含义

过于正确，以至于我已经不再兴奋了，这已经成为普通人的体验，就像你第一次达到六位数时，第二次就没那么令人兴奋了

过去几个月一直在演绎空头陷阱，我在 TOTAL3 上提到，一旦我们看到趋势线突破，就会快速上行至 7200 亿美元附近，这是从趋势角度实现反转的关键区域。一旦收复该区域并向上突破，各类山寨币应该会开始全面跑赢 BTC 和 ETH。但在这一转变发生之前，既然我们目前处于这个位置，市场仍可能继续震荡一段时间，并在 LTF 上形成更高的低点。

比特币当前的结构看起来就像教科书般的威科夫形态，我们很快就会知道它是否会完全按照这一形态演变：过去一个月里，该区间一直在形成当前通道，这一观点也得到了成交量的支持。我们出现更高退出点时，成交量却有所下降，作为背离进一步增强了这一判断；而再出现一次退出点将有利于该结构完成演变。我们要么创出新低，要么重新测试阻力线，这应该足以在不久后引发反转，正好赶上八月假期月结束、交易员带着成交量回归之时。
另一方面，市场也可能已经对此进行了定价并提前反映，从而不给我们留下最后的入场点。相反，我们可能会在比特币结构的成败关键点附近徘徊，随后不久将再次瞄准下行，至少回到前一个局部低点82，并下探至90/93区间。

波动率往往会均值回归，而“均值”本身会随着时间推移而下移。对于一个日趋成熟的资产而言，每个后续周期的已实现波动率（收益率的年化标准差）往往会逐步收缩，趋向于更成熟资产类别的波动率特征。
黄金在早期自由浮动的几十年中就曾出现过这种情况（1970 年代至 80 年代的波动率远高于如今黄金的波动率）。自由化后的主要外汇货币对也如此。随着市值和参与者多样性不断增加，股票指数同样经历了这一过程。
其机制很简单：更多资本、更多样化的参与者（散户 - 机构 - 衍生品市场 - ETF）、更深的订单簿以及更多的对冲工具，都会起到抑制波动率的作用。每一个新的流动性或对冲来源，都会吸收过去曾导致价格剧烈波动的冲击。
在一个日趋成熟的资产中，通常会出现以下情况：相比前几个周期，回撤幅度更小；从历史经验来看，随后会出现区间收窄，即上涨和下跌的百分比区间都会逐周期进一步缩小。周期持续时间会变长，走势需要更多时间（更多日历时间，而不一定是更大的百分比幅度）才能完成，因为需要更多资本流入，才能让价格移动相同的百分比。多空两侧的百分比收益都会递减——牛市往往会取得低于前一轮牛市的百分比涨幅（7X 对比 16X），而不仅仅是百分比回撤变小（-55% 对比 -77%），因为波动率本身的波动性往往也会下降，这意味着极端尾部事件减少，随着时间推移，如果成熟模式得以延续，价格行为会更多呈现“正常”分布。
这是在成功走向成熟

观察山寨币/BTC 交易对图表，我认为目前保持看涨的唯一方式，就是守住这里的成交量控制点，并反弹向上，突破图表上标记的区间低点。
我之所以这么说，是因为如果当前水平发生翻转，那么下一次我们从下方向下方的流动性点回到这里时，这个一直守住至今的点位可能就不再守得住，从而在 10/10 测试过的宏观支撑位形成底部。
无论如何，未来几天/几周值得关注这一图表，因为波动率强烈表明它随时都想要爆发。

这是从巴塞罗那看到的日食景象