Phoenix77

Launchpad 日收入在 9 月达到峰值，超过 500 万美元。
两个月后，日收入回落至 100 万至 150 万美元左右。
Launchpad 之争竞争非常激烈
9 月，@Pumpfun 面临来自 StonkFun 和 @ponsdotfamily 日益激烈的竞争。
@LaunchOnSF 的日收入甚至达到 248 万美元，短暂超过 Pump。
到 10 月下旬，尽管整体 Launchpad 活动持续降温，Pump 仍重新夺回了相对于 StonkFun 的合并收入的 94%。
有两点让我印象深刻：
> 新的 Launchpad 能在投机时期获得可观的交易量，但要留住这些活动难得多。
> Pump 的复苏凸显了成熟的流动性、分发渠道和用户网络所带来的优势。
对新兴 Launchpad 来说，真正的考验在于初期热潮消退后，它们能否维持收入。
来源：Blockworks

加密钱包正在成为隐形基础设施。
2026 年，我们看到钱包用户体验出现了不同的方向：用户越来越多地与金融产品互动，而密钥、gas、交易路由和签名逻辑则转移到界面背后。
几轮融资和新产品凸显了这一趋势：
@turnkeyhq 融资 1250 万美元，以拓展其安全签名和钱包基础设施。
@multisig 融资$18M 以扩大@altitude，将稳定币支付和资金管理引入业务工作流。
@sortedwallet 融资 440 万美元，以拓展新兴市场中易于使用的加密钱包。
@FoundationHQ 融资 640 万美元，将其自托管技术拓展至 AI 代理授权领域。
与此同时，各团队正在构建钱包体验的不同部分：
用户引导和支付
@taliseio 在 Sui 上提供 Google 登录、免 gas 美元转账和易读的支付标识。
@quay_sui 为商户提供基于二维码的加密货币支付，并以稳定币结算。
嵌入式钱包基础设施
@get_para 提供支持社交登录、通行密钥和可编程权限的嵌入式钱包。
@rhinestonewtf 提供智能钱包、会话密钥、gas 补贴和多链执行。
代理控制的钱包
@Sup_Wallet AI 代理在用户定义的权限范围内执行 DeFi 策略。
@crossmint 提供带有消费限额、获准目的地和可撤销访问权限的代理钱包。
更大的转变在于用户需要管理的内容。
钱包基础设施

2026 年加密货币资金流向何处？
DeFi 和基础设施引领融资格局，但更值得关注的是这些初创公司正在构建什么。
纵观今年的融资轮次，有五个领域尤为突出：
1. RWA 基础设施
@MidasRWA融资$50M ，以拓展代币化投资产品。
@NUVAFinance和@3f_xyz正在围绕 RWA 分发和杠杆敞口进行布局。
资金正流向让代币化资产在 DeFi 中更易使用的领域。
2. 链上信贷
@Morpho融资 1.75 亿美元，@BirchHill_io、@twynexyz和 tenka 则在探索不同的信贷方案。
从借贷市场到资产担保贷款、信贷委托和二级流动性。
3. 稳定币支付
@raincards融资 2.5 亿美元，@meshpay $75M 和 @openfx_融资 9400 万美元。
这些公司正在构建支付体系的不同环节，从发卡和连接服务到跨境外汇流动性。
4. AI 智能体基础设施
@catena_labs融资 3000 万美元，@AIsaOneHQ和@DatalineAI则致力于为 AI 智能体提供数据访问和支付服务。
随着智能体与金融服务和 API 交互，它们需要基础设施来访问资源并结算付款。
5. 链上交易
@variational_io融资 5000 万美元，同时@entropyIO、@VestExchange和@spicenet也在构建新兴交易基础设施。
重点涵

Bittensor 的人工智能经济开始展现出真正的商业发展势头。
@opentensor 上越来越多的子网正在将机器智能转化为人们真正愿意付费购买的产品。
从 GPU 算力到消费级应用、安全和销售工具，以下是引领这一发展的子网。
第 1 层：GPU 算力和人工智能推理
算力仍是 Bittensor 商业化最强的领域。
- @lium_io (SN51) 向开发者和人工智能团队出租 GPU 算力。
- @engyai (SN53) 通过分布式矿工网络运行可验证推理。
- @chutes_ai (SN64) 在 Q1 至 Q3 期间获得约 360 万美元的推理收入，不过 Q3 的收入低于前两个季度。
- @TargonCompute (SN4) 由 @manifoldlabs 构建，已用收入回购并销毁约 1,772 TAO，还额外销毁了 6,678 TAO，总计约 215 万美元。
它们各自采取了不同的变现方式和代币价值捕获策略。
第 2 层：去中心化云和隐私
- @Hippius_cloud (SN75) 正在构建云技术栈，涵盖加密存储、兼容 S3 的服务、机密虚拟机、托管数据库和 Kubernetes，面向寻求大型云服务商替代方案的团队。
第 3 层：消费级人工智能和创意工具
Bittensor 也正在进军面向用户的应用。
- EveryFrame (SN117) 正在构建用于视频

链上信贷市场正在成形
私人信贷正在上链。
16 个项目正在四大关键领域构建这一市场：
1/ 信贷发起
借贷机会由此开始。
@maplefinance：机构借贷与资产管理。
@humafinance：通过 PayFi 开展支付融资。
@3janexyz：原生加密信贷与 USD3。
@creditcoop_xyz：应收账款支持的结算融资。
@blackopal_fi：巴西信用卡应收账款。
2/ 资金池与分销
将信贷敞口转化为可投资产品。
@centrifuge：代币化机构信贷池。
@FigureMarkets：贷款交易与机构分销。
@csigmafinance：通过稳定币获取私人信贷。
@plumenetwork：RWA 金库与分销。
@MidasRWA：代币化资产支持信贷策略。
3/ 信贷市场与结构设计
融资条款和风险敞口在此管理。
@WildcatFi：可定制的低抵押借贷。
@ClearpoolFin：机构信贷市场。
@paretocredit：链上信贷金库基础设施。
@strata_markets：优先级和次级风险分层。
4/ 验证与风险
让信贷表现更加透明。@AccountableData：金融验证基础设施。
@CredoraNetwork：独立信贷风险评级。
这些项目共同构建在链上发起、融资和管理私人信贷所需的基础设施。
随着市场日趋成熟，竞争优势将越来越取决于能否接触优质借

链上信贷正迈入新阶段
DeFi 借贷正在超越浮动利率和流动性池。
下一阶段的竞争优势在于融资条款、抵押品管理和信用风险。
近期进展显示了这一转变：
- @Morpho Midnight 报告存款额突破 $100M ，推出固定利率、固定期限借贷。
- @longbowlend 正将这一模式拓展至 Robinhood Chain。
- @aave V4 推出了由外部策划的市场，采用 @SentoraHQ，支持 RLUSD、@Ripple PYUSD 和 OUSD - @openstandard。
专业风险管理正成为借贷基础设施的一部分。
- @AscendFi 和 @m1xglobal 在 @StellarOrg 完成了一笔机构回购交易，以 USDM1 为抵押品，执行了 72 次自动化的每小时展期。
- @chainlink 数据馈送为 USDC 部分提供了定价支持。
- @Ripple 和 @arf_one 宣布推出基于 RLUSD 的结算融资，将短期信贷与实际支付流程相连接。
这些进展指向一个更加专业化的信贷市场。
借款人希望融资安排可预测。
贷款人希望风险透明。机构希望抵押品和结算高效。
随着流动性基础设施日益标准化，竞争优势将转向那些能够设计融资方案、管理风险并优化资本的参与者。
流动性提供基础。
下一层价值来自信贷结构设计。

每条链都声称自己已为量子时代做好准备。
持有者只需一步即可验证：使用后量子密钥签名。
我按照持有者如今凭借该密钥能做到的程度，将 18 个团队进行了排序。
第 1 层 · 创世即后量子
@QRLedger：原生支持后量子。
@QuantusNetwork：每笔主网交易都采用后量子签名。
@PQabelian：基于格，从第一天起就具备量子安全性。
@cellframenet：旨在保护资金免受量子威胁。
第 2 层 · 已升级并上线
@Algorand：Falcon-1024 账户，已有 270 万+笔后量子交易。
@PeraAlgoWallet：将现有账户重新设置为后量子账户。
@LuteWallet：带密码保护的 Falcon 账户。
@NEARProtocol：主网上的 ML-DSA 签名。
@blueshift：Winterwallet，Solana 主网上的 Winternitz 金库。
第 3 层 · 测试网
@tezos：Quantumnet，使用后量子密钥进行质押。
@QANplatform：XLINK 将 EVM 钱包与后量子密钥配对。
@Starknet：一部手机签署了 ML-DSA 交易，并在链上完成验证。
@SuiNetwork：测试网版本中提供 ML-DSA-65 签名。
第 4 层 · 提案与研究
@Aptos：AIP-137，可选择加入 SLH-DSA 签

Tornado Cash 在 Ethereum 上持有 6.297 亿美元。
Railgun 还持有 1.097 亿美元。
Ethereum 上的隐私正离开金库，进入人们已经在使用的应用。
1/ 私密余额
该基础设施让用户能够接收并持有资产，而无需暴露其完整的财务历史。
- @fluidkey 和 @UmbraCash：用于私密接收的隐身地址。
- @RAILGUN_Project：用于私密 DeFi 的屏蔽余额，可通过 @anondotinc 等钱包访问。
- @zERC20io：用于不可关联转账的代币封装。
- @Veildotcash：Base 上的隐私池。
2/ 私密 DeFi
资产完成屏蔽后，下一步就是让资本发挥作用。
- @zama：保密代币基础设施，包括与 Morpho 的集成。
- @PrivacyBoost：用于私密 Morpho Earn 余额的 SDK。
- @ZKPanther：通过 DEX 流动性进行屏蔽交易。
- @0xbowio：提供收益机会的隐私池。
- @xochi_fi：在 Aztec 上进行屏蔽结算。
- @tacitfi：由 BTC 和 ETH 支持的私密发行与兑换。
- @EkuboProtocol 和 @OpusMoney：在 Starknet 上提供私密流动性和借贷。

后量子竞赛已经开始。
Bitcoin 展示了这种迁移有多么困难。
其他区块链则更早开始准备。
我研究了它们接下来要做什么：
❱ @Starknet 路线图
STARK 证明已经依赖基于哈希的安全性，而账户抽象让采用新的签名方案变得更加容易。
❱ @monad 路线图
灵活身份验证旨在让用户切换到后量子凭证，同时保留相同的地址和现有的 DeFi 仓位。
❱ @Algorand 路线图
后量子账户已经上线，保护范围正在扩展到协议的更多部分。
❱ @ethereum 路线图
围绕后量子验证者签名和账户迁移的研究正在推进。
共同主题是密码学敏捷性：随着新威胁出现，升级保护钱包、验证者和应用的密码学的能力。
这一能力正开始成为区块链基础设施本身的一部分

资本需要一个系统。
@Onchain_Matrix 将这一系统映射为一个连续的资本循环。
它不再将金库、信贷和代币化资产视为相互独立的部分，而是将它们连接成一个资本循环。
资本首先通过种子轮融资、预售、稳定币和代币化资产进入。
随后，金库层通过多重签名控制、审计准备和部署规则，确立运营基础。
在此基础上，资本被配置到收益策略、RWAs 和流动性储备中。
随后，这些资产可以支持抵押信贷、代币化债务和二级市场。
最后，金库收益 + 协议收入通过分配和 $ONMX 回购回流给持有者。
因此，该模型变为：
筹集资本 → 保护资本 → 部署资本 → 扩展效用 → 回馈价值
这是一个更加完整的框架，旨在将金库资本转化为活跃的链上经济。