MarsBit News

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本报告由Tiger Research撰写。2025年，加密货币行业见证了众多叙事的崛起。有些昙花一现，迅速崩塌；但那些关键性的叙事却为我们留下了深刻而持久的启示。
核心洞察
2025年的加密货币市场经历了剧烈的叙事更迭，市场疲态与怀疑情绪在全年持续积累。
绝大多数叙事仅仅消耗了短期注意力，但部分叙事却孕育出真实的应用场景和市场结构，稳步推动着行业演进。
除了以投机者为核心的趋势外，更多便于散户参与的叙事不断涌现并扩展，拓宽了市场的参与基础。这同样是一个意义深远的转变。
1. 叙事、叙事、还是叙事
2025年加密货币市场最显著的特征，莫过于叙事切换的惊人速度。市场的注意力

比特币价格突破90,000美元，创近三周新高。尽管价格反弹，杠杆多头需求平稳，期货基差率低于中性门槛，市场信心有限。自12月15日以来比特币现货ETF净流出超9亿美元，专业交易员对下行风险保护需求增大。

火星财经消息，据 News.Bitcoin.com 报道，区块链数据公司 Chainalysis 在其最新报告中指出，阿根廷的加密货币普及率已接近 20%，且呈持续增长趋势。这意味着有 860 万阿根廷人拥有或正在使用某种加密货币，使该国跻身数字资产普及率最高的国家之列。 报道还称，稳定币最初被用于对抗通货膨胀，如今阿根廷人正在利用稳定币来获取收益并有效地利用他们的资产。

火星财经消息，据 Scam Sniffer 监测，某用户因签署恶意许可签名被窃 12 枚 Aave Ethereum LBTC (aEthLBTC)，损失约 108 万美元。慢雾余弦表示，本次攻击的钓鱼团伙不是主流的，很快把钓鱼所得资金换成 ETH，通过 Tornado Cash 洗走。

链上股票交易平台 Deshare 推出区块链原生“股票打新”功能，支持全球用户以去中心化方式认购上市前股票，打破传统 IPO 的资金与地域限制，提升交易体验并保障资产透明度与自托管。

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本文来自：Fisher8 Capital
编译｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）；译者｜Azuma（@azuma\_eth）
编者按：2025 年已成为了过去。新年伊始，许多 VC 都在争相发布对 2025 年的复盘以及对 2026 年的预测，但由于自身业务模型导向，VC 往往会更侧重一级市场视角，对聚焦二级市场的散户指导性并不强。而头部流动性基金 Fisher8 Capital 的这篇复盘与备战内容则不太一样，既完整记录了该机构在 2025 年内成功与失败二级操作，也对 2026 年的市场走向做出了一些更偏二级的思考。
以下为 Fisher8 Capita

以太坊财库公司 Bitmine 近期向质押系统存入 82,560 枚 ETH，总质押量增至 544,064 枚，价值约 16.2 亿美元。因加速质押，验证者队列增至约 97.7 万枚 ETH，等待时间接近 17 天，目前已质押超过 3550 万枚 ETH，占总供应量的 29%，年化收益率约 2.54%。

2025年，加密行业经历了大规模清算，众多曾经风光的项目倒闭，反映出商业逻辑在压力下的崩塌。GameFi和NFT市场萎缩严重，投资变得更加谨慎。行业正在向价值回归转型，强调技术核心优势和实际应用，并寻找可持续的商业模式。真正的建设者将会在这场清洗中崭露头角。

火星财经消息，据 Onchain Lens 监测，疑似 Jez（@izebel\_eth）地址向 Lighter 存入 908,412 枚 USDC 购买 LIT，目前旗下两个钱包地址共持有 1,109,196 枚 LIT 代币，价值 280 万美元。

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2025 年，Web3 世界并不缺少宏大叙事，尤其是伴随着监管完成转向、稳定币被逐步纳入 TradFi 体系，关于「合规」「收编」以及「下一阶段秩序重建」的讨论，几乎构成了这一年的主旋律（延伸阅读《2025 全球加密监管图谱：收编时代的开端，Crypto 与 TradFi「合流」的一年》）。
但在这些看似高维的结构变化背后，一个更基础、却被长期忽视的问题正在浮出水面，即账户本身，正在成为整个行业的系统性风险源头。
前不久 CertiK 最新发布的安全报告就给出了一个相当刺眼的数字：2025 年全年 Web3 共发生 630 起安全事件，累计损失约 33.5 亿美元，如果仅止步于

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作者｜jk
在加密行业中，薪酬始终是被反复提及、却最难获得可靠结论的话题之一。无论是创始人制定内部薪酬框架，还是候选人在评估一份 offer 是否合理，现实往往缺乏数据支持。行业讨论经常只是依赖零散个案、匿名分享或情绪化判断，而非一个普遍的薪酬架构。
在这样的背景下，加密行业顶级风投机构 Dragonfly 于 2023 年首次发布加密行业年度薪酬报告，广发大量问卷调研总结一个普适性的加密薪酬数据。两个月前，Dragonfly 发布了 2025 年的版本。本次报告共收集了来自 85 家加密公司的反馈，并首次将研究范围扩展至 Dragonfly 投资组合之外的公司，使数据更接近真