随着美国 GENIUS 法案通过，稳定币协议 Ethena 的 USDe 因在 7 月供应量成长 75% 突破 90 亿美元，跃升市值第三大的稳定币与 TVL 第六大的 DeFi 协议，成为市场焦点。市场普遍认为是山寨币普遍委靡，推升收益型稳定币需求。
今年 7 月，Ethena Labs 发行的收益型稳定币 USDe 经历了有史以来最凶猛的成长期。研究机构 Kairos Research 指出，USDe 屡创供应增长新高，如今已来到 92.9 亿美元，月增幅达 75%，稳坐全球第三大稳定币，仅次于 USDT 与 USDC。

比特币近期持续在 12 万美元下方狭幅震荡，看似稳住阵脚，但 10x Research 最新报告示警，「随着市场迈入比特币向来走空的 8 月份，涨势恐怕正在丧失动力」，引发投资人担忧「8 月魔咒」再现。
加密货币市场每逢 8 月通常会出现交投情绪萎靡转冷、主流币种价格暴跌等情形，同时也是比特币的惯性杀盘月。
根据 10x Research 汇编的数据，过去 10 年来，每到 8 月都是比特币表现最疲弱的月份，其中只有 3 年收涨（2013 年、 2017 年和 2021 年），而其他年份皆以下跌作收，跌幅介于 5% ～ 20% 不等。

美元正面临新的价值重估，而比特币或将成为金融市场价值的新标准。知名比特币巨鲸 Anthony Pompliano 宣布他旗下的比特币原生金融服务公司 ProCap BTC 与 Columbus Circle Capital Corp （NASDAQ 代号：CCCM）进行业务合并，同步启用全新股票代码 BRR 代表比特币收益回报率（Bitcoin Return Rate 注1）。这项变更宣示了金融市场的重大变更，投资回报率不再只能用美元衡量资产价值，也可以用比特币作为价值衡量指标。

美国总统川普 7 月 18 日签署「指导与建立美国稳定币国家创新法案」（Genius Act，天才法案），推进加密货币监管进程，加密货币市值应声飙破 4 兆美元大关，写下新里程碑。
稳定币是什么，为何能够如此神通广大可以搅动全球货币体系。首先，在讨论稳定币之前，必须先厘清传统概念上的「货币」定义，根据中央银行解释，「货币」是指被大众普遍接受，可做为交易、清偿债务的工具，并具备价值储藏功能，包含通货及存款。
现行的货币制度，是央行与商业银行共构的双层金融体系下运作，透过法规与监理，打造信任基础。但随着科技演进、数位化发展，民间开始利用创新技术发行数位货币，加密货币成为一大主流，社会大众熟知的比特币（Bitcoin）、以太币（Ethereum）、狗狗币（Dogecoin，DOGE）、稳定币（Stablecoins）均在列。

Gaming、Upexi 与 GameStop…等公司宣布将比特币或以太坊纳入公司国库后，成功带动其股价明显上涨，也让「加密储备」四字再度登上媒体头条。
操作模式：加密换股的隐形通道
其实比特币现货 ETF 去年上市后，已让机构可以直接买入加密资产，照理说公司不必再冒险把币写进帐册。然而，最新一轮公告却显示需求不减反增。

比特币储备策略始祖微策略 Strategy (原名 MicroStrategy) 再买 21,021 枚比特币，将比特币持有量扩大到 628,791 枚，平均成本为 73,277 美元，以今日比特币价格 118,000 计算，未实现获利高达 281 亿美元。微策略将于 7/31 美股盘后公布第二季财报，有望录得 140.5 亿美元的季度帐上未实现收益，是否有机会推动其沈寂已久的股价？

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ika 是首条毫秒级多方计算 (MPC) 网路，团队换过好几次名字如 dWallet Network丶Pera等。融资金额 750 万镁，估值 2.5 亿镁。
Ika 代币发行于 SUI 区块链，用途为支付 gas fee 及节点质押代币，影响节点投票权重及分享手续费。ika 曾被富兰克林 (Franklin Templeton) 多次点名关注，其特点包含：
性能上可扩展至 10000 tps，满足机构级需求与即时应用。
构建在 Sui 上，无需跨链或wrap 可直接控制原生资产。
不使用智能合约，专注在 2PC-MPC。

● 想赚到超出你认知范围的钱，就要学习、探索，才能看到机会。
● 财富来自于资讯的不对称，当能理解市场的游戏规则，才能找到「被低估价值的宝藏」，才能真正开始累积资产。
● 学校从来不会教你「如何赚钱」，若想打破收入的天花板，就得主动学习「财商」。

美国在加密货币监管领域迈出关键一步，众议院于 7 月 17 日正式通过三项重要法案：GENIUS 法案、CLARITY 法案与 Anti-CBDC 法案，其中 GENIUS 法案已由总统川普签署成为法律，CLARITY 法案则送交参议院审议。此举不仅为美国虚拟资产市场建立明确监管框架，也为全球稳定币发展奠定新标准。
GENIUS 法案针对支付稳定币（Payment Stablecoins）建立全面监管架构，要求发行商具备 1:1 美元或其他高品质流动性资产的储备支持，并每月揭露储备报告。财务报表需经会计师审计，禁止使用内部代币作为储备工具，并强制提供即时赎回机制。

无条件支持 ETH 的信仰者，俗称 E 卫兵，在此轮的上市公司 ETH 财库热潮中，大力赞扬，认为是 ETH 走入机构采用 ; 若加密财库真的是加密巨鲸的套利出口，那恐怕真是拜错了偶像。况且，企求以太坊网路提高使用率，宣扬去中心化基础设施的 E 卫兵们，若是寄望于机构囤货，作为精神胜利，也恐是本末倒置。

一直以来外界对 ETH 最大的批评，在于它不像比特币拥有固定供应上限。然而，ETH 采用更具弹性的通膨模型：「根据质押量动态调整发行量，并透过 EIP-1559 销毁交易费」实现实质上的净通膨下降。
根据 ETH 质押的通膨模型粗略推算，即便未来 100% ETH 被质押，年通膨上限仍仅约 1.52%，并将随时间逐年下降至 0.89%。与此同时，ETH 实际通膨已多次转为负值，供给曲线甚至优于黄金。

相对于黄金，比特币具备由程式码写死的供应上限（2100 万枚）、不可复制、可验证、可跨境流通等特性。一旦市场对黄金的稀缺性产生怀疑，比特币的「数位稀缺性」将变得更具吸引力，并强化其作为价值储藏的角色。
全球黄金资产若出现信心危机，部分资金可能转向比特币现货 ETF 或长期配置型基金。若仅有黄金投资资产的10%（约1兆美元）转向比特币，将对供应固定的比特币市场产生数倍杠杆的价格推力，也可能引发央行或主权基金重新思考数位资产在储备中的角色。

山寨币季节指数快速回升
CoinMarketCap 的「山寨币季节指数」（Altcoin Season Index, ASI）是用来衡量前 100 名山寨币相对于比特币 (Bitcoin) 的表现。当至少 75% 山寨币价格跑赢比特币，代表市场进入山寨币季节；反之则属比特币季节。7 月下旬，ASI 已从月初的 27 跃升至 53–60 区间，透露市场正从比特币主导格局中过渡。
注意指数滞后
ASI 提供宏观视角，但因属回溯计算，常在涨势发生后才给出信号。此外，ASI 指数也排除稳定币与包裹代币，并采市值加权，可能让大市值代币掩盖小型项目动向。
山寨币季节多出现在牛市后段，涨幅虽快，回档也猛。

随着流动性的注入和关键基础设施的成熟，Flare 正处于引领 XRPFi 叙事的关键时刻。
关键洞察
Flare 内建的资料堆叠 (FTSO + FDC) 使其成为「为数据而生的区块链」，无需依赖外部中介软体即可实现可验证的跨链活动和预言机数据。这种原生基础设施支撑了 FXRP 的安全性，并使 Flare 有别于其他 L1 公链。
XRPFi 将加密货币中流动性最强的资产之一引入 DeFi 生态系统。透过 FXRP，持有者可以在 Flare 上以完全非托管的方式铸造 1:1 的 XRP 代币，从而赋予该代币 EVM 级别的可组合性。
Flare 推出 USD₮0 后，流动性迅速涌现。在推出后的 13 天内，Flare 的 TVL 增长了两倍多（超过 1.2 亿美元），为基于 FXRP 的借贷、AMM 和流动性挖矿提供了蓬勃发展所需的稳定币深度。
不只 FXRP，FBTC、FDOGE 和其他 FAssets 已列入 Flare 路线图，这意味着相同的信任最小化桥接架构可以调动比特币、狗狗币和其他尚未开发的生态系统的流动性。
Songbird 作为生产级 canary network 发着至关重要的作用，Flare 使用 Songbird 在真实经济条件下测试 FAssets v1.1 和代理机制等升级，从而提供兼具创新速度和安全性的方案，有助于降低主网部署的风险。

剧本终于演到这！PUMP 代币热潮在短短 10 天从高潮转向急冻，今天（22） PUMP 币价跌破 0.004 美元公售发行价，现报 0.0036 美元。而两大持币地址同日向交易平台转入近 300 亿枚代币，约合 1.6 亿美元，市场信心现在被狠狠刺痛。
PUMP 由 Pump.fun 于 Solana 区块链发行，ICO 期间募得约 6 亿美元。第一大投资者斥资 1 亿美元 USDC 取得 250 亿枚代币，第二大投资者投入 5000 万美元换得 125 亿枚。集中度极高的筹码结构，在热度尚在时被视为「强大背书」，却也埋下后续卖压。

PEPE 币日均成交量从7亿美元大幅增至 68 亿美元，为近三个月最大增幅，属明确放量讯号。链上数据显示多位大型交易员进场布局，包括知名合约投资者 James Wynn 以 10 倍杠杆建立价值千万美元的多单。关键阻力位落在 0.00001680 美元与 0.000020 美元区间，若有效突破，将有望挑战历史高点 0.00002803 美元甚至上探 0.000030 美元整数关口。支撑位在 0.00001280 美元附近，为短期多空分水岭。

以太坊手续费的断崖式下跌
资料不会说谎。让我们看看以太坊手续费收入的变化：
2021 年巅峰：以太坊月收入 18.3 亿美元，年化收入超过 200 亿美元
2025 年现在：年化收入仅 6.7 亿美元，比巅峰期下降了 73%
这就像从日进斗金的商场变成了门可罗雀的街边店。更要命的是，这些使用者都去了哪里？答案是 Solana、Tron。
在费用收入方面，Solana 现在占据 38% 的市场份额，而以太坊只剩下 25%。曾经的「龙二」地位岌岌可危。

比特币市值目前已突破 2.4 兆美元，超越亚马逊，跃升为全球第五大资产，它不再仅与其他加密货币做比较，而是与黄金、Apple、NVIDIA、微软等全球资产竞争资本配置地位。
此外，比特币近期创高过程中，成交量却偏低，显示市场并非短线热钱炒作，而是以长期配置为主。从行为金融角度来看，投资人不再试图「买低卖高」，而是倾向「买了不卖」，这类结构性持有正是传统储备资产的标志。

分析人士指出，加密货币市场突然下跌主要面临三大风险：
◆获利回吐压力： 近期加密货币涨势过大，部分资金选择获利了结。
◆美国 CPI 数据影响： 美国 6 月 CPI 数据公布在即，投资者保持谨慎，担忧数据可能影响联准会的降息态度，进而对加密货币等风险资产造成冲击。
◆国际关税变数： 美国总统川普对俄罗斯和欧盟发出的关税威胁，加剧了市场的谨慎情绪。