Jake O
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恐惧与贪婪指标叠加图又开始流传了。有两点值得说明。该指数主要基于滞后价格、波动率和成交量构建，因此在回撤时必然显示红色，在上涨时必然显示绿色——按市场状态对现货进行颜色编码，几乎是循环论证。
按市场状态对未来收益进行条件分析，在 30 天周期上得到 1-2%（针对一个年化波动率为 45 的资产！）。比较不同期间后，结果会反复变化，因此这个数字并不稳定……哦，而且两端各自只有 6-10 个不同的阶段。不会据此构建策略。
按市场状态对未来收益进行条件分析，在 30 天周期上得到 1-2%（针对一个年化波动率为 45 的资产！）。比较不同期间后，结果会反复变化，因此这个数字并不稳定……哦，而且两端各自只有 6-10 个不同的阶段。不会据此构建策略。
更高的价格催生新的叙事……
波动率看起来可能很便宜，但隐含波动率的交易水平仍高于已实现波动率。
每个转发 DVOL 截图的人似乎都忽略了，这里的教科书式交易其实是反向做空它（不过这并不重要，溢价太薄，不值得费心）。
更好的策略是耐心等待：在加大押注之前，先等有什么东西苏醒过来（VVOL 通常会先动）。这种市场状态往往持续得比任何人预期的更久，而重新定价几乎总会在发生时过度反应....
每个转发 DVOL 截图的人似乎都忽略了，这里的教科书式交易其实是反向做空它（不过这并不重要，溢价太薄，不值得费心）。
更好的策略是耐心等待：在加大押注之前，先等有什么东西苏醒过来（VVOL 通常会先动）。这种市场状态往往持续得比任何人预期的更久，而重新定价几乎总会在发生时过度反应....
随着 AI 交易的短期动能消退，部分市场参与者已经在寻找下一轮轮动。
仅从持仓配置来看，金属和加密货币仍不受青睐且配置不足——如果热钱开始寻找新的去处（金属和加密货币显然会受益，而收益率不会把我们带回黑暗时代）。
仅从持仓配置来看，金属和加密货币仍不受青睐且配置不足——如果热钱开始寻找新的去处（金属和加密货币显然会受益，而收益率不会把我们带回黑暗时代）。
分析师#4的申请已开启
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稍等，我正在与我的爱尔兰妻子离婚
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感觉挺贴切的……
真诚的问题：为什么当金属价格见顶时，大家都相信加密货币会见底？
随着中央银行独立性成为当前政治/法律的激烈战斗，每一次公布数据——尤其是通胀数据——都成为检验美联储是否真正能根据数据做出反应的试金石。
高通胀 + 美联储受损 = 预期失去锚定。
今日的中位数预估：
总体：2.7%
核心：2.7%
特朗普 + 司法部让CPI数据再次变得重要。
高通胀 + 美联储受损 = 预期失去锚定。
今日的中位数预估：
总体：2.7%
核心：2.7%
特朗普 + 司法部让CPI数据再次变得重要。
值得熟悉《CLARITY法案》，因为我预计它将在第一季度早期成为一个重要的话题。
该法案在7月通过了众议院，但在参议院遇阻。Sacks确认1月将进行修订，但仍有三个问题未解决：DeFi的处理、稳定币收益以及特朗普家族的伦理条款。
共识认为，4月是参议院投票的最后一个现实截止日期(在中期选举政治接管之前)，为了实现这一点，修订必须在1月底前得到SEC和CFTC的同意。这很可能会被政治化，因此在整个过程中预计会有大量头条新闻。
该法案在7月通过了众议院，但在参议院遇阻。Sacks确认1月将进行修订，但仍有三个问题未解决：DeFi的处理、稳定币收益以及特朗普家族的伦理条款。
共识认为，4月是参议院投票的最后一个现实截止日期(在中期选举政治接管之前)，为了实现这一点，修订必须在1月底前得到SEC和CFTC的同意。这很可能会被政治化，因此在整个过程中预计会有大量头条新闻。
鲍威尔的任期将于2026年5月15日结束，但贝森特去年已经提出了“影子美联储主席”的概念：提前宣布，让鲍威尔成为跛脚鸭，让前瞻指引逐步影响利率。
预计本月宣布(91%在1月30日之前定价)，与沃什和哈塞特的竞争非常激烈。
预计本月宣布(91%在1月30日之前定价)，与沃什和哈塞特的竞争非常激烈。
永续合约（Perps）无疑已经找到了如此强大的产品市场契合度（PMF），以至于它们正在直接影响传统市场。
这是关于在真实资产（RWA）上推出这些产品所需条件的精彩讨论——对于任何对微观结构挑战感兴趣的人来说，值得一听。致敬 @choffstein
这是关于在真实资产（RWA）上推出这些产品所需条件的精彩讨论——对于任何对微观结构挑战感兴趣的人来说，值得一听。致敬 @choffstein
随着假期日历在周末前留下1个交易日，大部分活动预计将在本月晚些时候进行。
前沿市场正在定价远期波动率的下降，而动量几乎没有被定价为在短期内重新出现。然而，本月有许多潜在的催化剂，包括美联储主席的宣布、最高法院的关税裁决、MSCI的加密货币股票指数决定、FOMC会议、政府资金截止日期以及参议院对CLARITY法案的行动。
我们期待这些因素能重新点燃动能，随着交易者从假期中返回，带着新的仓位。
前沿市场正在定价远期波动率的下降，而动量几乎没有被定价为在短期内重新出现。然而，本月有许多潜在的催化剂，包括美联储主席的宣布、最高法院的关税裁决、MSCI的加密货币股票指数决定、FOMC会议、政府资金截止日期以及参议院对CLARITY法案的行动。
我们期待这些因素能重新点燃动能，随着交易者从假期中返回，带着新的仓位。
方向性交易台刚刚重置了盈亏，将以全新的视角观察市场。自12月的期权到期日以来，交易员一直在滚动结构，特别是在$100k 1月30日的合约中有大量操作，6,300个看涨期权被封锁。
在当前现货价格下，这大约是15天的时间。尚未代表巨大的名义价值，但鉴于明显的偏好，值得关注。波动率在2025年中倾向于引领市场，预计其重要性将持续。
在当前现货价格下，这大约是15天的时间。尚未代表巨大的名义价值，但鉴于明显的偏好，值得关注。波动率在2025年中倾向于引领市场，预计其重要性将持续。
展期交易在市场非常低迷的情况下一直主导着到期后的成交量。
这里的信号与噪声比例很差，直到流动性恢复正常之前都是如此。现在避免过度依赖流量数据：99.9%都是噪声。
新年快乐！
这里的信号与噪声比例很差，直到流动性恢复正常之前都是如此。现在避免过度依赖流量数据：99.9%都是噪声。
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