Investing With Brandon

彻底改变我交易期权方式的 3 个数字。（最后一个没人相信）
385 美元 vs 2,540 美元。
去年年底我把它们并排调出来时，相同 180 美元执行价下，1 个月期与 1 年期 $NVDA 看跌期权的价格就是这样。更长期合约的权利金几乎是前者的 7 倍……而且还有额外 11 个月让收益增长。
85%。
这大约是我在 2025 年 4 月关税恐慌期间卖出的 2 年期看跌期权中保留下来的权利金比例。我在开仓约 3 个月后平仓。恐惧离开市场后，这些看跌期权的价值迅速下跌。
长期限 > 短期限

猜猜谁赢了
两个人。
同样是 10 万美元。
两人都看好同一家优秀公司。
两人都卖出完全相同的看跌期权并收取 8,000 美元。
唯一的区别：
A 将 $100k 保留为现金，以确保看跌期权。（现金担保看跌期权）
B 将 $100k 投资于 $VOO ，并让这些股票为其提供担保。（投资组合担保看跌期权）
2 年后……大多数时候谁的钱更多？
继续阅读前先猜一下。
A：现金在货币市场中每年收益约 4%。108,160 美元 + 8,000 美元权利金 = 116,160 美元。
B：$VOO 实现其长期平均年收益约 11%。123,210 美元 + 同样的 8,000 美元 = 131,210 美元。
相同的交易，相同的权利金……B 最终领先 15,050 美元，仅仅因为他们的钱没有闲置。
市场崩盘？没问题。
B 进行投资组合担保看跌期权交易时，其各项比率足以应对深度崩盘。
PSP > CSP
这就是我如何做到 7 位数资产的

🔴散户投资者做股票期权时完全本末倒置……
（让我们来看一个例子）
当市场下跌时。
散户投资者想要买入看跌期权。
这会推高看跌期权的权利金。
这会让看跌期权变得更加昂贵。
他们在市场变得更便宜、更安全（下跌）时买入看跌期权
我们将利用这一点为我们所用。
我们不会像羊群一样，在市场下跌并变得更便宜、更安全时买入看跌期权。
我们会卖出看跌期权，通常期限至少为一年。
我们将收取最高权利金，并将其再投资回我们看好的公司。
这些看跌期权并非由现金担保。
而是由投资组合担保。
如果你看好市场，为什么要让那么多现金闲置在那里无所作为……
愚蠢，而且长期表现不佳。
控制好各项比率，你就能经受住任何熊市。
我已经通过多个周期这样做了十年。
这确实有效。

走到 Jensen（ $NVDA CEO ）面前并说：
“我买入了 $NVDA 的 1 个月看涨期权。你能在那之前让整个公司的价值更高吗？”
他会嘲笑你。“1 个月？不可能。”
现在问他：“你能在一两年内做到吗？”
“当然可以。”
这是所有人都忽略的部分……这正是 CEO 获得报酬的方式。
董事会不会给 Jensen 30 天期权，然后说“下周五之前把它拉起来”。他们会给他 1、2、3 年期的股票期权……因为公司真正成长起来就需要这么长时间。
所以，市场上最有权力、消息最灵通的人都在布局长期限……
而散户还在这里买周期期权。
我买入到期时间为 1-2 年后的 LEAP 看涨期权，并卖出到期时间在一年以上的投资组合担保看跌期权。
和那些真正经营公司的人拥有相同的时间线。
与 CEO 站在同一边。不要和赌徒站在一起。

我在 2022 年赚了数百万，当时 $Q 下跌了 35%
股票
持有超过 1 年的投资组合现金担保看跌期权
持有超过 1 年的买入看涨期权
此后实现资本增值，并大幅升值。
下一次衰退是你致富的最大机会。
别再害怕回调。
开始做好准备。

长期来看，究竟是什么真正推动股票价格？
不是斐波那契。
不是布林带。
不是 VWAP。
不是图表上的线。
是每股收益（EPS）。
当一家公司的每股利润上升时，股价通常会在 1-2 年内跟随上涨。
所以，如果你以低于公允价值的价格买入一家优秀公司，并给它一年多的时间……你就会同时拥有两股力量为你助力：
1. 价格回升至公允价值
2. 由于 EPS 持续增长，公允价值本身不断上升
这种双重看涨顺风正是我只卖出由投资组合资产担保的看跌期权，并买入距离到期日 1 年以上的看涨期权的根本原因。长期合约能给这股顺风足够的时间真正显现出来。这就是它们更安全、也远远更容易复制的原因。
每周或每月到期的期权完全享受不到这些因素。它只是在押注几天后价格会在哪里……而没人知道答案。
任何告诉你他们知道的人，要么掌握了内幕信息（我对此表示怀疑），要么就是在撒谎。
短期“交易者”可能会在疯狂的牛市中表现不错。然后下行行情到来，他们中的大多数人最终会被归零。
别用你辛苦赚来的钱犯这个错误。
真正赚钱的地方在于长期策略。
我就是这样将资产规模扩大到数百万……

如果你在 2010 年将 10,000 美元投入 $AVGO ，如今你会很富有。
好吧……假设你当时什么都没做，一直持有到现在，让我们看看结果。
那时候它叫 Avago。没人知道这个名字。
2010 年底，大约是 15,500 美元。然后基本上两年都没有变化。
2012 年底……大约是 17,300 美元。你什么都没做。
2018 年底……大约是 139,000 美元。比一年前略低。一整年都没有变化。你什么都没做……
2022 年 10 月，它较 2021 年底下跌了 38%。从大约 364,000 美元跌到大约 227,000 美元。你什么都没做……
2026 年 6 月 3 日，它创下历史新高。你的 10,000 美元价值约 270 万美元。
第二天，它因财报下跌 12.6%。大约 34 万美元在一天之内蒸发。你什么都没做。
如今它约为 355 美元。你的资产约为 194 万美元。仍较高点低 28%。
你的资金增长了 194 倍。
道理始终相同。
每个人都幻想着最终的数字。
几乎没人有足够的耐心熬过波动，来创造那个……

在我向一家公司投入一美元之前，它必须满足 5 个条件：
1. 经济处于不错的状态。不是完美，而是不错。
2. 整体市场（S&P 和 Nasdaq）没有被严重高估。
3. 公司自身的定价合理。收益在增长，收入在增长，P/E 合理，而且没有比同行贵得多。
4. 它拥有护城河。某种让竞争对手很难抢走其客户的优势。
5. 定价权。它可以提高价格，而人们仍会继续付费。
满足这 5 点，即使未来几个月比较波动，你长期来看也很可能表现不错。
这基本上就是 Warren Buffett 一生所做的事情。
好公司，合理价格，然后保持耐心。
正是这种简单的结构让我积累到数百万。

我买入看涨期权的方式（无聊版）：
只有在我极度看涨时才会买。
买的是一家优秀的公司，且其交易价格低于公允价值。
宏观环境稳健时。
距离到期 1 年以上。通常更久。公司需要时间增长盈利，让看涨论点得以实现。
只买略微虚值的期权。
深度实值看涨期权的成本太高了，我还不如直接买入股票，而且没有到期日。
大多数时候，我用卖出看跌期权获得的权利金来支付。
卖出以投资组合为担保的看跌期权，拿到现金，买入看涨期权。
这很无聊……但它能赚钱。
这就是我来这里的目的。