Investing With Brandon

第一个 2.5 万最难
但……第一个$100k 比第一个 2.5 万稍微容易一些
但……第一个$1M 比第一个 10 万稍微容易一些
但……第一个$2M 比第一个 100 万稍微容易一些
一旦你达到一个层级，下一个就会更快到来。
坚持下去。

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散户投资者：Nike $NKE 刚刚创下 52 周低点。按这个价格，肯定是捡漏。
我：也许吧。我们还是实际查查，别光猜。
散户投资者：这是 Nike。大家都知道 Nike。
我：品牌知名度不重要……调出财报。过去几年利润是在增长还是在萎缩？
散户投资者：……我其实不知道。
我：问题就在这里。价格下跌但利润增长，这是回调。价格下跌且利润也在萎缩，这是公司陷入困境……
散户投资者：所以，52 周低点本身说明不了什么？
我：什么也说明不了。它只是价格，不是价值。EPS 走向哪里，股价就走向哪里……Nike 的 EPS 正在向右下方走……就像股价一样。这是合理的，并不是什么划算交易……

NKE-2.33%

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散户投资者：原油刚刚突破 100 美元，通胀率达到 3.4%，现在他们又在讨论加息。我准备持有现金。
我：看看那张图表。指出这一切是从哪里开始的。
散户投资者：……这已经积累数月了。
我：然而不知为何，Nasdaq $Q 在过去一年上涨了超过 22%……
散户投资者：我知道。这完全说不通。
我：事情在当下从来都说不通。太多人关注每一条小新闻，却忽略了那些真正推动市场的大型关键因素。
散户投资者：那是什么？所以我就忽略所有这些坏消息？
我：EPS 增长非常强劲。经济保持良好。估值尚可。利润率正在大幅提升。而且 AI 正在让企业变得更加高效。所有那些吓人的新闻都会让人恐慌，使他们看不清真正重要的事情……
散户投资者：所以要继续投资，并把波动当作机会？不持有现金？
我：如果市场处于泡沫中，或者确实发生了非常糟糕的事情，那么大量持有现金有时是合理的……但大多数时候，这些只是制造一些波动的噪音，并不会改变投资逻辑。
我想表达的重点？
信号与噪音。
分清什么是什么。

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散户投资者：我会一直持有现金，等下一次真正的崩盘。到那时我才会大举买入。
我：快速看一下 $Q 的图表。
看看新冠 2020？通胀 2022？关税 2025？伊朗 2026？
散户投资者：是啊，事后看这些低点都很明显。
我：好吧。你买过其中任何一次吗？
散户投资者：……没有。每一次都感觉像是更糟糕事情的开始。
我：而这就是这个“计划”的问题。你已经经历了 4 次“崩盘”，却一次都没买。下一次的感觉也会完全一样……像是世界末日，而你很可能又会错过机会……
散户投资者：我的意思是……我只是希望它能让人感觉良好……
我：没有哪个低点会让人感觉良好。市场通常是在发生某件“糟糕”事情时下跌。所以当你知道自己持有什么以及为什么持有它时，你就会开始把下跌视为机会……而不是像很多人表现的那样，把它看成“世界末日”的情况。

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如果这让你感到紧张……
你真的需要重新思考你的投资“策略”
Nasdaq 年初至今上涨 17%
SP500 年初至今上涨 13%
没人应该恐慌并抱怨。

NDAQ-2.56%

在过去 10 年里，我还没遇到过一个以 CCs、CSPs 或轮式策略作为主要策略并跑赢 SP500 的人。
一个都没有……
& 是的……这是我过去几个月里第 5 次发这篇帖子……
这告诉你什么？
为什么 Warren Buffett 不采用这些策略？
嗯……

如果你在 2010 年将 100 美元投入 $NVDA ，如今你会变得很富有。
好吧……
让我们假设你不知为何什么都没做，并一直持有到现在，看看会发生什么。
到 2015 年底，你会拥有 230 美元
然后什么都没做
接着看着这 230 美元在 2018 年峰值时攀升至约 2,000 美元
仍然什么都没做
然后看着 2,000 美元在 2018 年底的崩盘中腰斩至不足 1,000 美元
仍然什么都没做
然后看着它在 2021 年 11 月的峰值时飙升至约 9,500 美元
仍然什么都没做
然后看着 9,500 美元在 2022 年 10 月的底部跌至约 3,200 美元
仍然什么都没做
然后看着 3,200 美元在 2026 年底前暴涨至略高于 50,000 美元
然后不知出于什么原因终于决定做点什么……
那么，是的，2010 年投入 NVIDIA 的 100 美元如今会价值略高于 50,000 美元。
道理还是一样。
每个人都幻想着最终的数字。
几乎没人有足够的承受力熬过波动，创造出那个结果……

NVDA+0.60%

有人付给我 $22k ，让我同意在大约 2 年后以 290 美元买入他们的 $GOOG 股票。
把这句话大声说出来。听起来像假的。
& 这是人们无法理解的部分……这件事只有 3 种结局：
它永远跌不到 290 美元？我白白拿走 2.2 万美元。
它跌到那里？我以自己原本就想要的价格，买入一家我本来就很喜欢的公司……& 仍然拿走 2.2 万美元。
它跌到一半后复苏？拿走 2.2 万美元，再卖出下一份。
不存在第四种选择。当你只对公允价值以下的优秀公司做出这种承诺时，每一扇门都是胜利。
最棒的地方是什么？这是由投资组合担保的……而不是由现金担保的。
我完全没有现金拖累，也没有像现金担保看跌期权那样的机会成本。
此外，即使市场崩盘 50% 以上，我的各项比率也完全在可控范围内，足以安然无恙。
很少有人理解这一点……但当你理解之后，它会改变一切。

GOOG-1.24%

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刚刚发出了我的免费周日通讯，用简单的方式解读疯狂的股市以及应对之道！
点击这里查看：

Investing With Brandon 3 天前

我通过期权每月赚取 2.5 万+，而且一次止损都没用过。
没有止损。没有提醒。没有恐慌平仓。没有复杂的风险管理……
原因如下。我的所有风险管理都发生在交易之前：
顶级公司。护城河、定价权，利润多年来持续增长。
甚至在我开始之前，价格就低于公允价值……
入场价格就是保护。
对于投资组合的现金担保看跌期权，执行价设在该价格下方 10%。
折上再打折。
一年+的时间，让投资逻辑有时间兑现。
仓位比例经过调整，即使发生 50% 的崩盘，我的本金也能覆盖一切。
始终有展期的能力。
下跌周都是噪音。波动率飙升也是噪音。
止损是给那些没做功课的人准备的……
不相信我？去查查沃伦·巴菲特是否使用止损……
答案是否定的。
这就是说，你想在某样东西变得更便宜后卖掉它……
我喜欢买入划算的交易……而不是在那种价格卖出。

这个周末，关于 AI 的危险以及超级智能最终可能意味着什么的恐慌情绪正在广泛蔓延。
OpenAI 可能因此将 IPO 推迟到明年。或者，这也许能给他们更多时间来改善增长数据，并寻求更高的估值。没人知道。
无论如何，AI 的发展速度快得离谱。我个人能明显感受到这一点，我相信你们中的许多人也一样。
这正是我如此坚定地倾向于持有拥有明确护城河的公司，并远离纯粹投机的原因。有些公司目前实在太难评估了。它们过去的表现可能很好，但未来并不总会和过去一样。
那么，如果 AI 的发展必须放缓，看空的逻辑是什么？
有些人认为，模型发展放缓将意味着对算力的需求减少。AI 模型的每一代新品都更加先进、更加复杂，并且需要海量算力来训练和运行。如果这些模型的推出速度放缓，算力需求也可能随之放缓。
但我认为这是不可能的。
我不相信 AI 的发展真的能够停止。
为什么？
只需要一家公司或一个国家继续取得进展就够了。问题就在这里。
继续推进 AI 可能很危险，但在别人继续前进的同时停下来，或许会更加危险。如果“好人”放慢脚步，而“坏人”继续构建更强大的模型，那么坏人可能会控制最强大的 AI 系统，而其他所有人则会失去自卫能力。
这意味着，为了保护自己，进步几乎必须继续。
这会变成你死我活。
一场争夺智能的斗争。
所以，是的，如果市场开始担心算力需求放缓，AI 卖铲子公司可能会经历波动。但除非全世界同意在同一时间停

散户投资者：我的同事说市场是泡沫，而且他已经持有现金 3 年，等着泡沫破裂。
我：这对他来说效果如何？
散户投资者：老实说，每次我们谈到这件事时，他似乎都很焦虑。
我：看看那张图。找出每一个有人称之为泡沫的时刻。2013 年、2015 年、2018 年、2021 年、2023 年。2025 年。全都算上。
散户投资者：它们现在都远低于当前水平。
我：而且那些人每一个都觉得自己聪明了几周，此后却一直错下去……
散户投资者：所以泡沫并不真实吗？
我：泡沫是真实存在的。2000 年，纳斯达克 $Q 下跌了 75%，用了 13 年才回本。那是真正的泡沫。当时市盈率超过 100。图上的这些箭头，没有一个接近那个估值水平……
散户投资者：那你会怎么做？
我：永远不要买贵，只买顶级公司，保持能够承受 50%+ 跌幅的比例，市场越贵时越保守，市场越便宜时越激进。保持简单，保持耐心，并拉远视角。

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散户：我拿到了一笔 $40k 奖金，但不敢一次性全部投入。如果我买在顶部怎么办？
我：那就分批投入。连续 6 个月每个月投一些。
散户：这样一来，如果行情上涨，我不是会错过收益吗？
我：可能会错过一点。但你现在追求的不是最大回报，而是真正把这件事做成。
散户：你是什么意思？
我：等待完美入场时机的做法，通常会以一年后钱还躺在活期账户里告终。看看那张图。等待的代价远大于“稍微不完美”入场的代价。
散户：所以，不完美但执行了，胜过完美但永远不执行。
我：完全正确。
散户：我刚才差点要花 6 个月过度思考这件事……
我：大多数人都会这样。钱一直躺在活期账户里，而机会成本非常高……

让你的孩子读完大学，然后再向大学要求退还学费……同时你的孩子还继续上课。
他们会把你从招生办公室笑着赶出去。“你要么付过钱，要么没付。”
但这正是我每个月都在做的事。
我的股票（$VOO / $Q）就在那里以每年约 11% 的速度复利增长。没有任何支出。没有任何转移。
正是这些股票，为我卖出的投资组合担保看跌期权提供担保，另外赚取约 15% 的回报。
同一笔钱。两份回报。从不使用保证金。比例始终保持合理。
这就是 10% 如何悄然变成 25%。
而 25% 会随着时间推移拉开$1M 和$62M 之间的差距。
投资组合担保看跌期权将改变你的人生。

如何用 20 万美元打造现金流机器：
（几乎适用于任何规模）
$75k $VOO
$75k $Q
$50k 高确信度公司
这个基础组合平均每年复利增长约 11%+，并且永远不会被卖出。
市场崩盘时不会卖，任何时候都不会卖。
然后以这个基础组合作为担保，卖出期限超过 1 年的看跌期权。不是现金担保，而是投资组合担保。
每个卖出的看跌期权都必须通过以下全部 5 项测试：
1. 公司今天的价格低于公允价值
2. 具备真正的护城河和定价权
3. 利润多年来持续增长
4. 行权价低于当前价格 10%
5. 期限至少为 1 年
权利金当天到账，并用于买入更多 $VOO + $Q + 精英公司。
基础组合越大，就能担保更大的看跌期权。看跌期权规模越大，获得的权利金越多。这个循环就是整个策略。
不做日内交易。不卖备兑看涨期权来限制赢家的上涨空间。不让现金通过 CSP 闲置，并且始终确保各项比率处于合理范围，从而在深度崩盘中也能安然无恙。
这就是我将资产规模扩大到数百万美元的方法。你也可以。

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