Investing With Brandon

在这张 $Q 图表上找到“买入的正确时机”
约 4 周内下跌 29%。他们关闭了经济。熔断机制一次又一次地暂停整个市场。
COVID 暴跌期间的每一天，买入都让人觉得疯狂。每条头条都说更糟糕的情况即将到来。
然后它在大约 5 个月内复苏，此后再也没有回头。
我真正想让你看到的是。这张图表上没有任何一个时刻让人同时觉得安全又便宜。底部时感觉像是世界末日。等到感觉一切没问题时，折价已经消失了。
每次崩盘都是如此。“良好的感觉”和机会从来不会同时出现。永远不会……每次下跌通常都是因为某件糟糕的事情正在发生。
而当所有人都僵住时，恐惧让期权费达到十年来最高。那么我做了什么？卖出 1+ 年期、由投资组合担保的看跌期权，并将这笔现金流再投资回我的基础投资组合。
这个图表的下一个版本已经安排好了。唯一的问题是，你会有一个计划，还是像大多数人一样陷入恐慌……

带着 10 万美元走进银行。
买一张大额存单，收取 4% 的利息。
然后要求将同一笔 $100k 也用作出租房产的首付款……
他们会把你笑着赶出大楼。
“你的钱不可能同时放在两个地方。”
但这正是我每个月都在做的事。
我的股票（ $VOO / $Q ）就在那里以每年约 11% 的速度复利增长。
同一批股票还为我卖出的看跌期权提供担保，另外赚取约 15% 的收益。
同一笔钱。两份回报。从不使用保证金。比例始终处于控制之中。
这就是 10% 如何悄悄变成 25%。
而随着时间推移，25% 就是 $1M 和 $61M 之间的差别。
投资组合现金担保看跌期权将改变你的人生。
这就是我如何将规模扩大到数百万。

🔴你那糟糕的行权价就是你在期权交易中被狠狠收割的原因……
（现在就修正的方法）
大多数散户投资者会以比当前市场价格低约 5% 的行权价卖出看跌期权，以“建立安全边际”
他们通常会使用月度合约。
这就是最大的问题。
5% 并不是足够好的安全边际，尤其是在没有增长顺风助力的 1 个月合约中。
（随着每股收益增长，股价也会随之上涨）
解决方案是卖出 1 年以上期限的看跌期权。
你可以选择低于现价 20% 的行权价，获得丰厚的权利金，建立好得多的安全边际，拥有更低的盈亏平衡点，并获得每股收益增长带来的顺风助力……
更简单。更安全。更具可复制性。在现实世界中更有利可图。

当市场“暴跌”
每个人都说“逢低买入”
但作为一名普通散户投资者，你知道在一次真正的“崩盘”期间买入是什么感觉吗？
- 你的投资组合一片惨红。
- 新闻说世界末日要来了。
- 你开始怀疑一切。
- 你最终恐慌性卖出……而且恰好是在错误的时间。
这在每个周期都会发生在大多数散户投资者身上。
聪明的投资者会：
- 在股票打折时买入。
- 在没人想要看涨期权时买入。（更便宜）
- 在羊群愿意为看跌期权支付最高价格时卖出看跌期权。（以最高权利金卖出）
我总是说，投资的情绪因素是击垮大多数散户投资者的原因……我确实是这个意思！

请……就此打住。
停止卖出 CSP
停止对看涨股票卖出备兑看涨期权
停止日内交易
停止进行短期限期权交易
停止对你的投资感情用事
停止跟随那群破产的羊群
相反，应该这样做：
- 构建基础投资组合
- 卖出投资组合担保看跌期权
- 用现金流购买更多股票和一些 LEAP 看涨期权。
- 知道你拥有什么以及为什么持有
- 将波动性视为机会
- 进行 1+ 年期限的交易，因为这样更容易
- 保持比例平衡
- 要有耐心

现在如何投资 100,000 美元——2026 年 9 月 17 日：
（不过任何金额都适用）
$40k $VOO
$40k $Q
$15k 个别公司
$5k LEAP 看涨期权
然后：
卖出 1 年期、由投资组合担保的看跌期权（而非现金担保），针对符合以下标准的公司：
1. 必须低于内在价值。
2. 必须拥有护城河。
3. 必须拥有定价权。
4. 必须具备持久的竞争优势。
5. 如果被指派获得股票，我必须愿意长期持有；如果我愿意，可以使用轮动策略，并耐心地“摆脱”这些股票。
关键要点：
- 由投资组合担保，而非现金担保。
- 将各项比率控制在合理范围内，以便在深度崩盘中也能安然度过。
- 只做 1+ 年期合约。
- 在可能被指派之前，可以选择展期。
正是这一简单框架让我的资产规模增长到几百万美元，而且从长期来看，它很可能跑赢 95% 的投资者。

现在与 2000 年互联网泡沫崩盘有何不同？
当时市盈率为 100
现在市盈率为 21
是的……我们将经历波动。
是的……伊朗、石油、利率、债券收益率、美联储、AI、通胀……
总有一些需要担心的事情。
但目前非常不可能像 2000 年那样出现泡沫。

散户投资者：我加薪了，不确定该怎么处理多出来的钱。
我：你上次加薪后是怎么处理的？
散户投资者：……说实话？它就这样莫名其妙地消失在生活开支里了。
我：这是大多数人遇到的最昂贵的事情，却没人注意到它正在发生。
散户投资者：生活方式膨胀，我知道。
我：问题在于……按照原来的薪水生活，你本来就过得很好。所以，整笔加薪都是你已经证明自己并不需要的“免费钱”。
散户投资者：所以全部投进去？
我：看看那张图表。你过去每次加薪本来都可以投进去，而且你根本不会感觉少了这笔钱。这就是那些能积累资产的人，与那些永远赚着不错的钱却一无所有的人之间的区别。
散户投资者：它实际上会投到哪里？
我：首先投指数基金，比如 $Q。刻意保持无聊，但从长期来看能跑赢 95% 的人。而且一旦这个基础真正建立起来，这些相同的份额还可以为看跌期权提供担保，让你第二次从中获利。但在资金真正进入账户之前，什么都不会起作用……

散户投资者：一旦情况变得吓人，我就跳出去，等安全了再跳回来。
我：你知道，最好的日子几乎总是在最糟糕的日子之后到来吗？
散户投资者：……真的吗？
我：几十年里只错过最好的 10 天，你的回报就会几乎减半……而那些日子恰恰集中在你正在逃离的恐慌期中间。
在市场中的时间 > 市场择时

我不做日内交易……其中 99% 的人会亏损。（见下方图表）
我不卖备兑看涨期权……它们会封顶全部上涨空间。
我不卖现金担保看跌期权……我不会把六位数资金停放在闲置现金中。
我不碰周度期权……没人知道一只股票 5 天后会怎样。
我不做价差策略……我不会花钱押注自己的交易会失败。
我不会整天盯着屏幕。
以下才是我真正做的事：
建立由 $VOO + $Q
+ 优质公司组成的底仓，并长期持有。
在优质公司低于公允价值时，卖出持有期超过 1 年、由投资组合担保的看跌期权，并由该底仓提供担保。
权利金买入更多股票。股票为更大规模的看跌期权提供担保。
只有在我极度看涨时才买入长期看涨期权，资金来自权利金。
控制好各项比例，这样任何崩盘都不会让我陷入困境。
一旦你学会这一套并恍然大悟……你就会明白为什么 Warren Buffett 不做日内交易。

第一个 2.5 万最难
但……第一个$100k 比第一个 2.5 万稍微容易一些
但……第一个$1M 比第一个 10 万稍微容易一些
但……第一个$2M 比第一个 100 万稍微容易一些
一旦你达到一个层级，下一个就会更快到来。
坚持下去。

散户投资者：Nike $NKE 刚刚创下 52 周低点。按这个价格，肯定是捡漏。
我：也许吧。我们还是实际查查，别光猜。
散户投资者：这是 Nike。大家都知道 Nike。
我：品牌知名度不重要……调出财报。过去几年利润是在增长还是在萎缩？
散户投资者：……我其实不知道。
我：问题就在这里。价格下跌但利润增长，这是回调。价格下跌且利润也在萎缩，这是公司陷入困境……
散户投资者：所以，52 周低点本身说明不了什么？
我：什么也说明不了。它只是价格，不是价值。EPS 走向哪里，股价就走向哪里……Nike 的 EPS 正在向右下方走……就像股价一样。这是合理的，并不是什么划算交易……

散户投资者：原油刚刚突破 100 美元，通胀率达到 3.4%，现在他们又在讨论加息。我准备持有现金。
我：看看那张图表。指出这一切是从哪里开始的。
散户投资者：……这已经积累数月了。
我：然而不知为何，Nasdaq $Q 在过去一年上涨了超过 22%……
散户投资者：我知道。这完全说不通。
我：事情在当下从来都说不通。太多人关注每一条小新闻，却忽略了那些真正推动市场的大型关键因素。
散户投资者：那是什么？所以我就忽略所有这些坏消息？
我：EPS 增长非常强劲。经济保持良好。估值尚可。利润率正在大幅提升。而且 AI 正在让企业变得更加高效。所有那些吓人的新闻都会让人恐慌，使他们看不清真正重要的事情……
散户投资者：所以要继续投资，并把波动当作机会？不持有现金？
我：如果市场处于泡沫中，或者确实发生了非常糟糕的事情，那么大量持有现金有时是合理的……但大多数时候，这些只是制造一些波动的噪音，并不会改变投资逻辑。
我想表达的重点？
信号与噪音。
分清什么是什么。

散户投资者：我会一直持有现金，等下一次真正的崩盘。到那时我才会大举买入。
我：快速看一下 $Q 的图表。
看看新冠 2020？通胀 2022？关税 2025？伊朗 2026？
散户投资者：是啊，事后看这些低点都很明显。
我：好吧。你买过其中任何一次吗？
散户投资者：……没有。每一次都感觉像是更糟糕事情的开始。
我：而这就是这个“计划”的问题。你已经经历了 4 次“崩盘”，却一次都没买。下一次的感觉也会完全一样……像是世界末日，而你很可能又会错过机会……
散户投资者：我的意思是……我只是希望它能让人感觉良好……
我：没有哪个低点会让人感觉良好。市场通常是在发生某件“糟糕”事情时下跌。所以当你知道自己持有什么以及为什么持有它时，你就会开始把下跌视为机会……而不是像很多人表现的那样，把它看成“世界末日”的情况。