Investing With Brandon

我有 90% 的把握，2027 年会出现 15% 的回调
& 我依然看涨
这两者并不矛盾。全新的变革性技术总会带来波动。AI 是我们这辈子见过的最大变革。过程会很颠簸
所以，有个问题没人会问自己……如果你确定明年某个时候会出现 15% 的下跌，你还会继续卖出热门股票的周度看跌期权吗？
买入下个月到期的看涨期权？
加杠杆，把所有资金都押在 3 个 AI 名字上？
这就是人们在市场复苏前被迫离场的原因
我现在就在为此做准备。我的看跌期权到期日都在 1 年以上，盈亏平衡点比一家本就被低估的公司的股价低 20-30%。我的看涨期权仓位大小合适，且到期日都在 1 年以上。我的核心仓位绝不卖出。& 我的仓位比例始终保持合理，因此即使市场大幅下跌，我也能睡个好觉。
无论哪种情况，都要始终做好准备，争取获胜！
波动 = 机遇。

散户投资者：所有东西都在跌。现在是买入 LEAP 看涨期权的好时机吗？
我：买什么？
散户投资者：不知道……跌得最多的那些？
我：这往往恰恰相反。跌得最多的东西通常原本也最贵
散户投资者：那该买什么？
我：只有在 3 个条件同时满足时，我才会买期限 1 年以上的看涨期权。优秀的公司。低于公允价值。& 四大指标看起来不错……经济、利率、估值、盈利增长。
散户投资者：现在有这样的标的吗？
我：Nvidia 的交易价格约为明年盈利的 17 倍。比 S&P 便宜。增长更好。这比那些一天跌了 15% 的炒作股更符合我的标准。
散户投资者：你会投入多少？
我：少量。最多占我账户的 2-3%。LEAP 仍然可能跌到零
我：& 我会买 1 年以上到期的，这样投资逻辑才有时间兑现。就算我入场早了，也还有时间。
最好的 LEAP 都是那些目前还没人看好的公司的。
很少有人懂这个……

自 1980 年以来，标普 500 指数在每年某个时候平均下跌超过 14%
& 在这段时期内，它的年均回报率仍约为 10.7%
目前，标普 500 指数较历史最高点低约 4%。纳斯达克 100 指数低约 10%
所以这并不罕见。这是一个相当普通、只是开局估值偏高的年份。
问题是，在这种情况发生之前，大家都会忘记这一点。然后 10% 的跌幅就让人觉得天要塌了
以下是我如何利用这一点为自己创造优势……
在波动来临之前，制定好计划并明确投资逻辑。
& 当波动来临时……我已经准备好大干一场，而很多人还处于恐慌之中……
波动 = 机遇

纳斯达克 $Q 较高点下跌约 10%。正式进入回调区间
以下是我不会做的事：
不会恐慌性抛售优质公司
不会买入周度看跌期权来“保护”自己
不会卖出备兑看涨期权来“缓冲下行”
不会卖出跌幅最大的标的的短期限看跌期权来赚取丰厚权利金
不会清仓换成现金“等待明朗”
以下是我会做的事：
持有我的底仓。$VOO 、$Q、$RSP 和优质公司
通过期权将比例控制在合理范围内。
如果一家优质公司/ETF 跌破公允价值？
买入股票。
卖出以投资组合担保、期限 1 年以上的看跌期权
买入期限 1 年以上的看涨期权
机会即将到来。
做好准备，在上涨和下跌的市场中都能获胜。

AI 股票在大约 3 周内蒸发了约 5 万亿美元市值
所以大家自然都在问……这是 2000 年的重演吗？
我们来实际比较一下
2000 年，纳斯达克 $Q 的远期市盈率约为 99 倍。现在约为 20 倍
2000 年，纳斯达克 100 指数随后跌幅超过 80%。现在距离高点约下跌 10%
2000 年，许多领头羊公司都没有利润。现在，标普 500 指数的远期盈利较一年前增长了近 30%
AI 领域存在泡沫吗？有。
但“部分高估值股票正在下跌”和“这是 2000 年的重演”是截然不同的两回事
找到一家顶尖公司显然很重要。但！买入好价格同样重要。两者缺一不可。现在，我们找到了一些好机会。做好配置，保持耐心。

历史上买入纳斯达克 $Q 绝对最糟糕的一天是 2000 年 3 月 27 日。
每股 117.75 美元。正值互联网泡沫的顶峰。
到 2002 年 10 月，价格跌至 20.06 美元。下跌 82%。
花了大约 15 年才刚刚回本……而且这还是在股息再投资的情况下。
但如果你恰好在那天买入并持有不动，如今价格约为 740 美元。算上股息，你的资金大约变成了 7 倍。
而在 2002 年 10 月以 20 美元买入的人……仅看价格就涨了约 37 倍。
同一只基金。唯一变化的是买入价格。
这就是为什么我不会只因为某样东西在上涨就买入。我想要的是估值接近或低于公允价值的优秀公司/ETF。
要想获得良好的投资，二者缺一不可
1. 优秀的公司/ETF
2. 好价格

散户投资者：我持有我的$INTC &卖出备兑看涨期权。至少能缓冲我的下行风险
我：你在哪里买的？
散户投资者：大约 130 美元
我：&现在价格是多少？
散户投资者：……66 美元
我：跌了 64 美元。备兑看涨期权给你带来了多少收益？
散户投资者：每个月就几美元吧
我：所以它们可能只弥补了 50% 亏损中的 5%
散户投资者：好吧，我会卖出看涨期权来脱手这些股票
我：要想奏效，股票在到期时必须收在行权价之上。如果它继续下跌，这些股票就永远脱不了手。你只会继续被套牢
散户投资者：但如果我卖掉，就得交税
我：你亏了 50%。不用交税。这才是问题所在
我：如果投资逻辑已经不成立，你就该卖掉。备兑看涨期权无法挽救糟糕的仓位
备兑看涨期权无法保护你免受泡沫股下跌的影响。

$AMD 周五下跌了 11%。$NVDA 下跌了 4%
同一波 AI 抛售潮。同一个芯片板块。同样的头条
那么，为什么 AMD 的跌幅超过了两倍？
估值。本周开始时，AMD 的股价约为明年预期收益的 50 倍。Nvidia 约为 17 倍……
Nvidia 的增长更快，利润率更高，产品也最出色。
潮水退去时，估值高的资产受冲击最严重。没人会在意估值，直到估值开始起作用……
AMD 可能是一家很棒的公司。但我不会为一家利润率更低、增长更慢的企业，支付 Nvidia 估值倍数的 3 倍

在 $INTC 一天暴跌 29% 后，人人都称它是“世代级买入机会”。这是它自 1974 年以来最糟糕的一天
这是我今年在 Discord 上对 Intel 的看法……
5 月，它的交易价格在 80 美元左右。我的公允价值估值是 18 美元
6 月，它一路涨到 142 美元
7 月，它的价格在 100 美元左右。我的公允价值估值是 40 美元
周五收于 65.76 美元。较高点下跌 54%……而且今年至今仍上涨了约 78%
我今天估算的公允价值约为 30 美元。所以即使下跌了 53%，它的交易价格仍约为我认为其价值的 2 倍
营收增长约 12%。业绩指引约为 10%。市盈率约 46 倍。标普指数凭借 500 家公司的分散化投资就胜过它
从泡沫价格下跌 54%，仍可能意味着你买贵了……
估值短期内无关紧要。但从长期来看，估值永远重要。

散户投资者：今年盈利增长了大约 30%。为什么标普指数只涨了 10%？
我：年初时市盈率是多少？
散户投资者：不知道
我：大约 23。那很贵。市场早在这部分增长显现之前，就已经计入了很多预期
散户投资者：所以盈利已经“提前计入股价”了
我：差不多。如果市场年初处于公允估值，我们可能会看到涨幅超过 20%。但实际是盈利承担了大部分涨幅，市盈率降到了大约 18.5
散户投资者：所以这很糟糕？
我：恰恰相反。价格上涨了 10%，盈利增长得多得多……市场变得更便宜了。我现在比一月时更看涨。我会坚持计划并抓住机会。

散户投资者：我终于一个月前开始投资了……现在亏了。我觉得我就是不擅长这个
我：你买了什么？
散户投资者：$Q & 几家大型科技公司
我：那你并不是不擅长这个。你是在市场过热时买入的，现在市场正在降温。这是作为投资者经历的健康且正常的一部分。
散户投资者：但我买完之后它马上就跌了
我：市场不知道你买了。它不知道你的成本价。短期内它会上下波动。长期来看，它跟随盈利走势
散户投资者：那要多久才会见效
我：给投资逻辑一些时间。那些因为某只股票在自己买入的第二天就上涨而觉得自己是天才的人，和你现在觉得自己错了一样错
我：当优质资产低于公允价值时，继续买入。别用 1 个月的结果来评判一个 3 年的决定
买入一个月后亏损，并不能说明你的判断是否正确。把视野放长，耐心等待。