Investing With Brandon
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猜猜谁赢了
两个人。
同样是 10 万美元。
两人都看好同一家优秀公司。
两人都卖出完全相同的看跌期权并收取 8,000 美元。
唯一的区别：
A 将 $100k 保留为现金，以确保看跌期权。（现金担保看跌期权）
B 将 $100k 投资于 $VOO ，并让这些股票为其提供担保。（投资组合担保看跌期权）
2 年后……大多数时候谁的钱更多？
继续阅读前先猜一下。
A：现金在货币市场中每年收益约 4%。108,160 美元 + 8,000 美元权利金 = 116,160 美元。
B：$VOO 实现其长期平均年收益约 11%。123,210 美元 + 同样的 8,000 美元 = 131,210 美元。
相同的交易，相同的权利金……B 最终领先 15,050 美元，仅仅因为他们的钱没有闲置。
市场崩盘？没问题。
B 进行投资组合担保看跌期权交易时，其各项比率足以应对深度崩盘。
PSP > CSP
这就是我如何做到 7 位数资产的
两个人。
同样是 10 万美元。
两人都看好同一家优秀公司。
两人都卖出完全相同的看跌期权并收取 8,000 美元。
唯一的区别：
A 将 $100k 保留为现金，以确保看跌期权。（现金担保看跌期权）
B 将 $100k 投资于 $VOO ，并让这些股票为其提供担保。（投资组合担保看跌期权）
2 年后……大多数时候谁的钱更多？
继续阅读前先猜一下。
A：现金在货币市场中每年收益约 4%。108,160 美元 + 8,000 美元权利金 = 116,160 美元。
B：$VOO 实现其长期平均年收益约 11%。123,210 美元 + 同样的 8,000 美元 = 131,210 美元。
相同的交易，相同的权利金……B 最终领先 15,050 美元，仅仅因为他们的钱没有闲置。
市场崩盘？没问题。
B 进行投资组合担保看跌期权交易时，其各项比率足以应对深度崩盘。
PSP > CSP
这就是我如何做到 7 位数资产的
- 1
🟢控制好你的情绪。
继续在价格合适时定投优质股票/ETF。
当你发现有吸引力的机会时：
1. 卖出 1 年以上到期的投资组合有担保看跌期权。（不是 CSP）
2. 用其中一部分现金流买入股票。
3. 用其中一部分现金流买入 LEAP 看涨期权。
然后保持耐心，让这些操作发挥作用。
很简单。
继续在价格合适时定投优质股票/ETF。
当你发现有吸引力的机会时：
1. 卖出 1 年以上到期的投资组合有担保看跌期权。（不是 CSP）
2. 用其中一部分现金流买入股票。
3. 用其中一部分现金流买入 LEAP 看涨期权。
然后保持耐心，让这些操作发挥作用。
很简单。
🔴散户投资者做股票期权时完全本末倒置……
（让我们来看一个例子）
当市场下跌时。
散户投资者想要买入看跌期权。
这会推高看跌期权的权利金。
这会让看跌期权变得更加昂贵。
他们在市场变得更便宜、更安全（下跌）时买入看跌期权
我们将利用这一点为我们所用。
我们不会像羊群一样，在市场下跌并变得更便宜、更安全时买入看跌期权。
我们会卖出看跌期权，通常期限至少为一年。
我们将收取最高权利金，并将其再投资回我们看好的公司。
这些看跌期权并非由现金担保。
而是由投资组合担保。
如果你看好市场，为什么要让那么多现金闲置在那里无所作为……
愚蠢，而且长期表现不佳。
控制好各项比率，你就能经受住任何熊市。
我已经通过多个周期这样做了十年。
这确实有效。
（让我们来看一个例子）
当市场下跌时。
散户投资者想要买入看跌期权。
这会推高看跌期权的权利金。
这会让看跌期权变得更加昂贵。
他们在市场变得更便宜、更安全（下跌）时买入看跌期权
我们将利用这一点为我们所用。
我们不会像羊群一样，在市场下跌并变得更便宜、更安全时买入看跌期权。
我们会卖出看跌期权，通常期限至少为一年。
我们将收取最高权利金，并将其再投资回我们看好的公司。
这些看跌期权并非由现金担保。
而是由投资组合担保。
如果你看好市场，为什么要让那么多现金闲置在那里无所作为……
愚蠢，而且长期表现不佳。
控制好各项比率，你就能经受住任何熊市。
我已经通过多个周期这样做了十年。
这确实有效。
走到 Jensen（ $NVDA CEO ）面前并说：
“我买入了 $NVDA 的 1 个月看涨期权。你能在那之前让整个公司的价值更高吗？”
他会嘲笑你。“1 个月？不可能。”
现在问他：“你能在一两年内做到吗？”
“当然可以。”
这是所有人都忽略的部分……这正是 CEO 获得报酬的方式。
董事会不会给 Jensen 30 天期权，然后说“下周五之前把它拉起来”。他们会给他 1、2、3 年期的股票期权……因为公司真正成长起来就需要这么长时间。
所以，市场上最有权力、消息最灵通的人都在布局长期限……
而散户还在这里买周期期权。
我买入到期时间为 1-2 年后的 LEAP 看涨期权，并卖出到期时间在一年以上的投资组合担保看跌期权。
和那些真正经营公司的人拥有相同的时间线。
与 CEO 站在同一边。不要和赌徒站在一起。
“我买入了 $NVDA 的 1 个月看涨期权。你能在那之前让整个公司的价值更高吗？”
他会嘲笑你。“1 个月？不可能。”
现在问他：“你能在一两年内做到吗？”
“当然可以。”
这是所有人都忽略的部分……这正是 CEO 获得报酬的方式。
董事会不会给 Jensen 30 天期权，然后说“下周五之前把它拉起来”。他们会给他 1、2、3 年期的股票期权……因为公司真正成长起来就需要这么长时间。
所以，市场上最有权力、消息最灵通的人都在布局长期限……
而散户还在这里买周期期权。
我买入到期时间为 1-2 年后的 LEAP 看涨期权，并卖出到期时间在一年以上的投资组合担保看跌期权。
和那些真正经营公司的人拥有相同的时间线。
与 CEO 站在同一边。不要和赌徒站在一起。
NVDA-0.47%
我在 2022 年赚了数百万，当时 $Q 下跌了 35%
股票
持有超过 1 年的投资组合现金担保看跌期权
持有超过 1 年的买入看涨期权
此后实现资本增值，并大幅升值。
下一次衰退是你致富的最大机会。
别再害怕回调。
开始做好准备。
股票
持有超过 1 年的投资组合现金担保看跌期权
持有超过 1 年的买入看涨期权
此后实现资本增值，并大幅升值。
下一次衰退是你致富的最大机会。
别再害怕回调。
开始做好准备。
长期来看，究竟是什么真正推动股票价格？
不是斐波那契。
不是布林带。
不是 VWAP。
不是图表上的线。
是每股收益（EPS）。
当一家公司的每股利润上升时，股价通常会在 1-2 年内跟随上涨。
所以，如果你以低于公允价值的价格买入一家优秀公司，并给它一年多的时间……你就会同时拥有两股力量为你助力：
1. 价格回升至公允价值
2. 由于 EPS 持续增长，公允价值本身不断上升
这种双重看涨顺风正是我只卖出由投资组合资产担保的看跌期权，并买入距离到期日 1 年以上的看涨期权的根本原因。长期合约能给这股顺风足够的时间真正显现出来。这就是它们更安全、也远远更容易复制的原因。
每周或每月到期的期权完全享受不到这些因素。它只是在押注几天后价格会在哪里……而没人知道答案。
任何告诉你他们知道的人，要么掌握了内幕信息（我对此表示怀疑），要么就是在撒谎。
短期“交易者”可能会在疯狂的牛市中表现不错。然后下行行情到来，他们中的大多数人最终会被归零。
别用你辛苦赚来的钱犯这个错误。
真正赚钱的地方在于长期策略。
我就是这样将资产规模扩大到数百万……
不是斐波那契。
不是布林带。
不是 VWAP。
不是图表上的线。
是每股收益（EPS）。
当一家公司的每股利润上升时，股价通常会在 1-2 年内跟随上涨。
所以，如果你以低于公允价值的价格买入一家优秀公司，并给它一年多的时间……你就会同时拥有两股力量为你助力：
1. 价格回升至公允价值
2. 由于 EPS 持续增长，公允价值本身不断上升
这种双重看涨顺风正是我只卖出由投资组合资产担保的看跌期权，并买入距离到期日 1 年以上的看涨期权的根本原因。长期合约能给这股顺风足够的时间真正显现出来。这就是它们更安全、也远远更容易复制的原因。
每周或每月到期的期权完全享受不到这些因素。它只是在押注几天后价格会在哪里……而没人知道答案。
任何告诉你他们知道的人，要么掌握了内幕信息（我对此表示怀疑），要么就是在撒谎。
短期“交易者”可能会在疯狂的牛市中表现不错。然后下行行情到来，他们中的大多数人最终会被归零。
别用你辛苦赚来的钱犯这个错误。
真正赚钱的地方在于长期策略。
我就是这样将资产规模扩大到数百万……
散户投资者：投资组合担保卖出看跌期权听起来很不错，直到你被指派却没有现金。
我：你觉得会发生什么？
散户投资者：追加保证金？你会被清算？
我：假设我的账户是$1m ，而且我有义务买入某只股票的$100k 。最坏的情况是我被指派，而且没有展期。然后我可以卖出基础投资组合中的$100k 资产，比如债券或 $VOO，这样我就能以自己选定的价格持有我想要的公司。
散户投资者：如果整个市场先崩盘了呢？
我：这就是比例很重要的原因。即使市场大幅下跌，我的卖出看跌期权总义务也始终由基础投资组合覆盖。
散户投资者：所以你就任由它被指派？
我：通常不必这样。在到期前，我可以将其向下并向后展期一年，同时基础投资组合仍在投资并复利增长。
散户投资者：今年我在月度期权上已经被指派大约 12 次了。
我：我在超过 10 年的时间里只被指派过 4 次。
散户投资者：……怎么做到的？
我：这就是投资组合担保卖出看跌期权的妙处……只要你的比例处于合理范围，并且你是在顶级公司价格合适时这样做，你的股票就是现金。
我：你觉得会发生什么？
散户投资者：追加保证金？你会被清算？
我：假设我的账户是$1m ，而且我有义务买入某只股票的$100k 。最坏的情况是我被指派，而且没有展期。然后我可以卖出基础投资组合中的$100k 资产，比如债券或 $VOO，这样我就能以自己选定的价格持有我想要的公司。
散户投资者：如果整个市场先崩盘了呢？
我：这就是比例很重要的原因。即使市场大幅下跌，我的卖出看跌期权总义务也始终由基础投资组合覆盖。
散户投资者：所以你就任由它被指派？
我：通常不必这样。在到期前，我可以将其向下并向后展期一年，同时基础投资组合仍在投资并复利增长。
散户投资者：今年我在月度期权上已经被指派大约 12 次了。
我：我在超过 10 年的时间里只被指派过 4 次。
散户投资者：……怎么做到的？
我：这就是投资组合担保卖出看跌期权的妙处……只要你的比例处于合理范围，并且你是在顶级公司价格合适时这样做，你的股票就是现金。
股市正在我们眼前做出不可思议的事情
预计第三季度 EPS 同比增长 29.5%
远期市盈率为 19.0
经济状况良好
利率状况良好（但随着利率逐渐走高，需密切关注）
这不是一个靠炒作支撑的“泡沫”
这是一个由真实的盈利增长驱动的市场
当利润如此强劲时，价格上涨就有了理由
市场就是这样运作的
EPS 强劲，股价长期来看将随之上涨
我们会经历回调和波动吗？当然会！
但长期投资者将继续获胜……
预计第三季度 EPS 同比增长 29.5%
远期市盈率为 19.0
经济状况良好
利率状况良好（但随着利率逐渐走高，需密切关注）
这不是一个靠炒作支撑的“泡沫”
这是一个由真实的盈利增长驱动的市场
当利润如此强劲时，价格上涨就有了理由
市场就是这样运作的
EPS 强劲，股价长期来看将随之上涨
我们会经历回调和波动吗？当然会！
但长期投资者将继续获胜……
如果你在 2010 年将 10,000 美元投入 $AVGO ，如今你会很富有。
好吧……假设你当时什么都没做，一直持有到现在，让我们看看结果。
那时候它叫 Avago。没人知道这个名字。
2010 年底，大约是 15,500 美元。然后基本上两年都没有变化。
2012 年底……大约是 17,300 美元。你什么都没做。
2018 年底……大约是 139,000 美元。比一年前略低。一整年都没有变化。你什么都没做……
2022 年 10 月，它较 2021 年底下跌了 38%。从大约 364,000 美元跌到大约 227,000 美元。你什么都没做……
2026 年 6 月 3 日，它创下历史新高。你的 10,000 美元价值约 270 万美元。
第二天，它因财报下跌 12.6%。大约 34 万美元在一天之内蒸发。你什么都没做。
如今它约为 355 美元。你的资产约为 194 万美元。仍较高点低 28%。
你的资金增长了 194 倍。
道理始终相同。
每个人都幻想着最终的数字。
几乎没人有足够的耐心熬过波动，来创造那个……
好吧……假设你当时什么都没做，一直持有到现在，让我们看看结果。
那时候它叫 Avago。没人知道这个名字。
2010 年底，大约是 15,500 美元。然后基本上两年都没有变化。
2012 年底……大约是 17,300 美元。你什么都没做。
2018 年底……大约是 139,000 美元。比一年前略低。一整年都没有变化。你什么都没做……
2022 年 10 月，它较 2021 年底下跌了 38%。从大约 364,000 美元跌到大约 227,000 美元。你什么都没做……
2026 年 6 月 3 日，它创下历史新高。你的 10,000 美元价值约 270 万美元。
第二天，它因财报下跌 12.6%。大约 34 万美元在一天之内蒸发。你什么都没做。
如今它约为 355 美元。你的资产约为 194 万美元。仍较高点低 28%。
你的资金增长了 194 倍。
道理始终相同。
每个人都幻想着最终的数字。
几乎没人有足够的耐心熬过波动，来创造那个……
AVGO-1.06%
散户投资者：我 45 岁了。现在开始投资是不是太晚了？
我：你每个月能投入多少？
散户投资者：如果削减一些开支，也许能投入 1,000 美元。
我：好的。连续 20 年每月将 1,000 美元投入标普 500 指数。如果它达到长期平均年回报率约 10%，那么你 65 岁时大约会有 760,000 美元。
散户投资者：等等，真的吗？
我：没错……复利确实是一件非常神奇的事情
散户投资者：如果我 35 岁就开始呢？
我：大约 226 万美元。
散户投资者：……好吧。
我：是啊。多出 10 年，几乎能让它变成原来的 3 倍。
散户投资者：所以我真的搞砸了。
我：你没有在 35 岁开始。别等到 55 岁时再问我同样的问题——关于 45 岁开始是不是太晚。
我：你每个月能投入多少？
散户投资者：如果削减一些开支，也许能投入 1,000 美元。
我：好的。连续 20 年每月将 1,000 美元投入标普 500 指数。如果它达到长期平均年回报率约 10%，那么你 65 岁时大约会有 760,000 美元。
散户投资者：等等，真的吗？
我：没错……复利确实是一件非常神奇的事情
散户投资者：如果我 35 岁就开始呢？
我：大约 226 万美元。
散户投资者：……好吧。
我：是啊。多出 10 年，几乎能让它变成原来的 3 倍。
散户投资者：所以我真的搞砸了。
我：你没有在 35 岁开始。别等到 55 岁时再问我同样的问题——关于 45 岁开始是不是太晚。
US500-0.77%
在我向一家公司投入一美元之前，它必须满足 5 个条件：
1. 经济处于不错的状态。不是完美，而是不错。
2. 整体市场（S&P 和 Nasdaq）没有被严重高估。
3. 公司自身的定价合理。收益在增长，收入在增长，P/E 合理，而且没有比同行贵得多。
4. 它拥有护城河。某种让竞争对手很难抢走其客户的优势。
5. 定价权。它可以提高价格，而人们仍会继续付费。
满足这 5 点，即使未来几个月比较波动，你长期来看也很可能表现不错。
这基本上就是 Warren Buffett 一生所做的事情。
好公司，合理价格，然后保持耐心。
正是这种简单的结构让我积累到数百万。
1. 经济处于不错的状态。不是完美，而是不错。
2. 整体市场（S&P 和 Nasdaq）没有被严重高估。
3. 公司自身的定价合理。收益在增长，收入在增长，P/E 合理，而且没有比同行贵得多。
4. 它拥有护城河。某种让竞争对手很难抢走其客户的优势。
5. 定价权。它可以提高价格，而人们仍会继续付费。
满足这 5 点，即使未来几个月比较波动，你长期来看也很可能表现不错。
这基本上就是 Warren Buffett 一生所做的事情。
好公司，合理价格，然后保持耐心。
正是这种简单的结构让我积累到数百万。
- 5
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我买入看涨期权的方式（无聊版）：
只有在我极度看涨时才会买。
买的是一家优秀的公司，且其交易价格低于公允价值。
宏观环境稳健时。
距离到期 1 年以上。通常更久。公司需要时间增长盈利，让看涨论点得以实现。
只买略微虚值的期权。
深度实值看涨期权的成本太高了，我还不如直接买入股票，而且没有到期日。
大多数时候，我用卖出看跌期权获得的权利金来支付。
卖出以投资组合为担保的看跌期权，拿到现金，买入看涨期权。
这很无聊……但它能赚钱。
这就是我来这里的目的。
只有在我极度看涨时才会买。
买的是一家优秀的公司，且其交易价格低于公允价值。
宏观环境稳健时。
距离到期 1 年以上。通常更久。公司需要时间增长盈利，让看涨论点得以实现。
只买略微虚值的期权。
深度实值看涨期权的成本太高了，我还不如直接买入股票，而且没有到期日。
大多数时候，我用卖出看跌期权获得的权利金来支付。
卖出以投资组合为担保的看跌期权，拿到现金，买入看涨期权。
这很无聊……但它能赚钱。
这就是我来这里的目的。
“我觉得我的股票是个泡沫，所以我在卖出备兑看涨期权来保护自己。”
老兄……不。
假设这只股票下跌 50%。你在下跌过程中收取了 1% 的看涨期权权利金。你仍然亏损 49%。
那笔权利金并没有保护你。它只是让你觉得自己在做些什么。
如果你真的认为它是个泡沫，就卖掉股票。别本末倒置。
& 如果你不认为它是泡沫……那你为什么要限制一家你看好的公司的上涨空间？
备兑看涨期权让你陷入一种奇怪的处境：你同时看多和看空同一只股票。所以你基本上是在和自己对赌……
老兄……不。
假设这只股票下跌 50%。你在下跌过程中收取了 1% 的看涨期权权利金。你仍然亏损 49%。
那笔权利金并没有保护你。它只是让你觉得自己在做些什么。
如果你真的认为它是个泡沫，就卖掉股票。别本末倒置。
& 如果你不认为它是泡沫……那你为什么要限制一家你看好的公司的上涨空间？
备兑看涨期权让你陷入一种奇怪的处境：你同时看多和看空同一只股票。所以你基本上是在和自己对赌……
“但 Brandon，你正在卖出所有这些看跌期权……如果市场崩盘 & 你被指派接下全部仓位怎么办？”
拿枪指着我的头，问我 7 天内能筹出多少现金。
几百万。因为我的基础投资组合就是现金。$VOO 、$Q、顶级公司……如果我真的需要，几秒内都能卖出。
这才是真正的“投资组合有保障”。抵押品是真实且高流动性的，并且一直在复利增长。
& 因为我的比率始终处于合理范围，即使市场暴跌 50%，我卖出的看跌期权也从不会超过基础投资组合能够覆盖的范围……
不会收到追加保证金通知。不会被迫卖出。不会毫无防备。
人们有时会把“我不理解风险”与“风险很疯狂”混为一谈。
只要比率处于合理范围，并且你在到期日为 1+ 年的优质策略上这样操作，风险就并不疯狂。
拿枪指着我的头，问我 7 天内能筹出多少现金。
几百万。因为我的基础投资组合就是现金。$VOO 、$Q、顶级公司……如果我真的需要，几秒内都能卖出。
这才是真正的“投资组合有保障”。抵押品是真实且高流动性的，并且一直在复利增长。
& 因为我的比率始终处于合理范围，即使市场暴跌 50%，我卖出的看跌期权也从不会超过基础投资组合能够覆盖的范围……
不会收到追加保证金通知。不会被迫卖出。不会毫无防备。
人们有时会把“我不理解风险”与“风险很疯狂”混为一谈。
只要比率处于合理范围，并且你在到期日为 1+ 年的优质策略上这样操作，风险就并不疯狂。
VOO-0.56%
散户投资者：我只买入并持有指数基金。稳扎稳打。
我：很好。说真的。这是基础。我对 $VOO & $Q
也做完全一样的事散户投资者：等等，你也持有指数基金？
我：当然。唯一的区别是，我不会让它们就那么闲置着。我用它们作抵押，并针对它们卖出看跌期权，额外获得约 15% 的收益。
散户投资者：所以你不是在取代指数投资……而是在它之上叠加？
我：没错。第一步你做得非常好。你只是停在了第二步之前。
散户投资者：如果市场崩盘，而他的投资组合有担保看跌期权呢？
我：比率始终处于控制之中，所以即使市场下跌 50% 以上，你也会没事。
散户投资者：为什么没人提到第二步？
我：因为第二步需要花几个小时才能理解，所以他们反而不知为何选择不去了解……
请不要像那个犯下这个巨大错误的散户投资者一样……
我：很好。说真的。这是基础。我对 $VOO & $Q
也做完全一样的事散户投资者：等等，你也持有指数基金？
我：当然。唯一的区别是，我不会让它们就那么闲置着。我用它们作抵押，并针对它们卖出看跌期权，额外获得约 15% 的收益。
散户投资者：所以你不是在取代指数投资……而是在它之上叠加？
我：没错。第一步你做得非常好。你只是停在了第二步之前。
散户投资者：如果市场崩盘，而他的投资组合有担保看跌期权呢？
我：比率始终处于控制之中，所以即使市场下跌 50% 以上，你也会没事。
散户投资者：为什么没人提到第二步？
我：因为第二步需要花几个小时才能理解，所以他们反而不知为何选择不去了解……
请不要像那个犯下这个巨大错误的散户投资者一样……
VOO-0.69%
- 2
如果你在 2010 年将 10,000 美元投入 $NFLX ，如今你会很富有。好吧……假设你不知为何什么都没做，一直持有到现在，让我们看看结果。
2010 年底，大约是 31,800 美元。第一年就翻了三倍。感觉很容易。
2011 年，他们抬高价格，试图将公司一分为二，股价下跌了 61%。你的 31,800 美元如今约为 12,500 美元。你什么都没做。
2021 年底……大约是 760,000 美元。
然后，他们十年来首次流失订阅用户。到 2022 年 5 月，你的资产约为 206,000 美元。不到 5 个月就损失了 556,000 美元。你什么都没做。
2025 年 6 月，股价创下历史新高。你的 10,000 美元价值约 170 万美元。
如今 NFLX 约为 68 美元。你的资产约为 867,000 美元。再次较高点下跌了近 50%……
道理还是一样。
每个人都幻想着最终的数字。
几乎没人有足够的耐心熬过波动，来创造那个数字……
2010 年底，大约是 31,800 美元。第一年就翻了三倍。感觉很容易。
2011 年，他们抬高价格，试图将公司一分为二，股价下跌了 61%。你的 31,800 美元如今约为 12,500 美元。你什么都没做。
2021 年底……大约是 760,000 美元。
然后，他们十年来首次流失订阅用户。到 2022 年 5 月，你的资产约为 206,000 美元。不到 5 个月就损失了 556,000 美元。你什么都没做。
2025 年 6 月，股价创下历史新高。你的 10,000 美元价值约 170 万美元。
如今 NFLX 约为 68 美元。你的资产约为 867,000 美元。再次较高点下跌了近 50%……
道理还是一样。
每个人都幻想着最终的数字。
几乎没人有足够的耐心熬过波动，来创造那个数字……
NFLX+0.01%
如果你在 2010 年将 10,000 美元投入 $AMD in，如今你会很富有。
好吧……假设你不知怎么地什么都没做，一直持有到现在，让我们看看会怎样。
2012 年底，你的 10,000 美元约值 2,500 美元。下跌 75%。你什么都没做。
2015 年 7 月，该股跌至 1.62 美元。你的 10,000 美元现在约值 1,670 美元。投入 5 年后，你亏损 83%。人们开始讨论 AMD 会破产。你什么都没做。
2016 年底，你终于回到 10,000 美元以上。大约花了 7 年才刚刚回本。你什么都没做。
2021 年底……约 149,000 美元。
2022 年，它腰斩。跌至约 67,000 美元。一年内损失了 82,000 美元。你什么都没做。
2023 年底，它又回到约 152,000 美元。
2025 年 4 月，关税恐慌。约 79,000 美元。再次几乎腰斩。你什么都没做。
如今 AMD 的股价约为每股 610 美元。你的 10,000 美元约值 630,000 美元。
63 倍。只是因为你什么都没做。
道理还是一样。
每个人都幻想着最终的数字。
几乎没人有足够的耐心熬过波动，去创造那个……
好吧……假设你不知怎么地什么都没做，一直持有到现在，让我们看看会怎样。
2012 年底，你的 10,000 美元约值 2,500 美元。下跌 75%。你什么都没做。
2015 年 7 月，该股跌至 1.62 美元。你的 10,000 美元现在约值 1,670 美元。投入 5 年后，你亏损 83%。人们开始讨论 AMD 会破产。你什么都没做。
2016 年底，你终于回到 10,000 美元以上。大约花了 7 年才刚刚回本。你什么都没做。
2021 年底……约 149,000 美元。
2022 年，它腰斩。跌至约 67,000 美元。一年内损失了 82,000 美元。你什么都没做。
2023 年底，它又回到约 152,000 美元。
2025 年 4 月，关税恐慌。约 79,000 美元。再次几乎腰斩。你什么都没做。
如今 AMD 的股价约为每股 610 美元。你的 10,000 美元约值 630,000 美元。
63 倍。只是因为你什么都没做。
道理还是一样。
每个人都幻想着最终的数字。
几乎没人有足够的耐心熬过波动，去创造那个……
AMD-1.38%
卖出一个由投资组合担保、期限为 2 年的看跌期权，最被低估的一点是……
你不必持有它 2 年。
2025 年 4 月。关税恐慌。所有人都感到害怕，并愿意支付高价购买看跌期权来保护自己。所以我卖出了 2 年期看跌期权。
大约 3 个月后，市场已经反弹……而且再也没人愿意为看跌期权支付高价了。所有人又都想要看涨期权。
我以高价卖出的看跌期权突然只值原来的一小部分。我把它们买回来，并保留了大约 75% 的权利金。
我持有这笔交易大约 3 个月，而不是 24 个月。
那并不是 Theta 在发挥作用。股价上涨了，而且恐惧也离开了市场。这两点都压低了看跌期权的价值。
你不必持有它 2 年。
2025 年 4 月。关税恐慌。所有人都感到害怕，并愿意支付高价购买看跌期权来保护自己。所以我卖出了 2 年期看跌期权。
大约 3 个月后，市场已经反弹……而且再也没人愿意为看跌期权支付高价了。所有人又都想要看涨期权。
我以高价卖出的看跌期权突然只值原来的一小部分。我把它们买回来，并保留了大约 75% 的权利金。
我持有这笔交易大约 3 个月，而不是 24 个月。
那并不是 Theta 在发挥作用。股价上涨了，而且恐惧也离开了市场。这两点都压低了看跌期权的价值。
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