Investing With Brandon

如果你正在采用的任何策略都无法战胜这一点……
你是在浪费时间。
（遗憾的是，95% 的人都不会做到这一点）

Berkshire Hathaway 整个历史上只支付过一次股息。早在 1967 年。
一次。
Buffett 的公司是有史以来最伟大的复利机器之一，而且几乎从未支付过一分钱。
为什么？因为留在企业里的每一美元都在持续复利。支付出去的一美元会被征税，而且通常会被花掉。
这也是我把权利金重新投入本金，而不是拿去花掉的原因。
当我通过卖出看跌期权收取权利金时，这些钱会投入更多 $VOO + $Q + 优质公司。这些股票会增长。它们为更大规模的看跌期权提供保障，而后者会带来更多权利金。
再投资并让复利发挥作用，是你从“舒适”走向“富有”的方式

我用期权每月赚取约 $29k 。以下是我实际的周三：
早上 7:40……打开笔记本电脑。查看观察列表中是否有任何标的跌破公允价值。没有。检查市场中的催化剂，并研究刚发布的数据。
早上 7:46……合上笔记本电脑。
就这样。那就是我的工作日。
不做日内交易。不卖备兑看涨期权。不卖现金担保看跌期权。不做 0DTE。不盯盘。
大多数日子都无事可做，因为交易早已被正确构建。优秀的公司。低于公允价值。投资组合中的现金担保看跌期权期限在一年以上，价格低于现价 10%，由我的 $VOO + $Q + 家顶级个股担保
仓位比例设置得当，因此即使发生 50% 的暴跌也完全没问题。
每月有几次，某个好标的会打折出售，我就进行交易。这个月剩下的时间里，机器无需我操控也会运行。
人们认为每月赚取 $29k 需要付出更多工作。实际上需要的工作比你想象的更少。看看沃伦·巴菲特是怎么做的……少而精的交易才能获胜。
我就是这样积累到七位数的。
采用正确的系统，你也可以做到。

如何在 2026 年用 20 万美元打造现金流机器：
（几乎适用于任何规模，只需增减零的位数）
$75k $VOO
$75k $Q
$40k 高确信度公司
$10k LEAP 看涨期权
这个基础组合每年复利增长约 12% 以上，并且永远不会被卖出。市场崩盘时不会卖，任何时候都不会卖。
然后以这个基础组合作为担保卖出看跌期权。不是用现金。每个看跌期权都必须满足以下全部 5 点：
1. 公司目前低于公允价值
2. 真正的护城河和定价权
3. 利润多年持续增长
4. 行权价比当前价格低 10%
5. 最短期限为 1 年
权利金当天到账，并买入更多 $VOO + $Q +精英公司。
更大的基础组合可以担保更大的看跌期权。更大的看跌期权带来更多权利金。这个循环就是整个策略。
不做日内交易。不卖备兑看涨期权来限制盈利标的的收益。不让现金闲置，并且始终将各项比率控制在合理范围内，以便在深度崩盘中安然无恙。
这就是我将其扩大到数百万美元的方式

有人付给我 20,946 美元，让我同意在 2 年后以 180 美元买入他们的 NVDA 股票……
把这话大声说出来。听起来太疯狂了！
他们立刻给了我 20,946 美元，只为换取一个承诺
承诺以一个让我非常乐意支付的价格，买入一家我本来就很喜欢的公司
如果 $NVDA 永远跌不到那个价位？我什么都不用做就能留下 20,946 美元
如果跌到了？我可以折价买入一家优秀的公司……而且仍然保留 20,946 美元
& 我的基础投资组合为整笔交易提供了担保，所以不像 CSP 那样会造成现金拖累
这就是投资组合担保看跌期权的力量

股市正在我们眼前做着不可思议的事情
预计第三季度 EPS 同比增长 29.1%
远期市盈率为 19.2
经济状况良好
利率状况良好（但随着利率走高，需密切关注）
这不是一个靠炒作支撑的“泡沫”
这是一个由真实的盈利实力推动的市场
当利润如此强劲时，价格上涨就有了理由
市场就是这样运行的
EPS 强劲，股价长期来看也会随之上涨
我们会经历回调和波动吗？当然会！
但长期投资者将继续获胜……

散户投资者：我在 2021 年底以每股 180 美元的价格卖掉了我的苹果 $AAPL 。当年上涨了 35%。按你应该做的那样锁定了收益。
我：现在是多少？
散户投资者：……几乎是我卖出时的两倍。现在接近 340 美元
我：所以你拿走了 35%，为此缴了税，并把接下来的 90% 交给了买走你股票的人。
散户投资者：但它在 2022 年紧接着下跌了 26%！我躲过了那次下跌。
我：你躲过了一次让一家优秀公司打折出售的回调……看看走势图。现在看来，2022 年的下跌只是一个小波动。我敢打赌，你没有在那时追加配置，因为你已经“退出了这笔交易”
散户投资者：糟糕……确实……
我：关键是要在实际投资逻辑发生变化时卖出。估值。护城河。叙事。等等……而不是只自动锁定一定比例的利润……看看沃伦·巴菲特……$BRK 持有可口可乐几十年了。为什么？因为还有什么更具吸引力，而且一笔新的交易是否值得你缴税后再调仓投入？
散户投资者：我从没这样想过……
我：富人就是这样做的。卖掉你最好的股票来锁定 35% 的收益，这就是你手握一笔绝佳选择却仍停留在中产阶级的方式。

散户投资者：我的同事说市场是个泡沫，而且他已经持有现金 3 年，等着它破裂。
我：这对他来说效果如何？
散户投资者：老实说，每次我们谈到这件事时，他似乎都很焦虑。
我：看看那张图。找出每一个有人称之为泡沫的时刻。2013 年、2015 年、2018 年、2021 年、2023 年。2025 年。全都找出来。
散户投资者：它们现在都远低于当前水平。
我：而且那些人每个人都觉得自己聪明了几周，此后却一直是错的……
散户投资者：所以泡沫并不是真实存在的？
我：它们是真实存在的。2000 年，nasdaq $Q 下跌了 75%，13 年才回本。那就是一个真正的泡沫。当时市盈率超过 100。这张图上的箭头没有一个接近那个估值水平……
散户投资者：那你会怎么做？
我：永远不要支付过高的价格，只买顶尖公司，确保比率能够经受住 50%+ 的跌幅，市场越贵时越保守，市场越便宜时越激进。保持简单，保持耐心，并拉远视角。

这就是一个似乎没有任何人意识到的备兑看涨期权问题……
（看看这张纳斯达克 $Q 的图表）
2022 年……下跌约 35%。备兑看涨期权投资者觉得自己是个天才，因为他稍微缓冲了一点下行损失。
然后看看这张图表接下来怎么走。
2023 年……+53%
2024 年……+26%
2025 年……+21%
2026 年……年初至今 +20%
连续四年。整整 4 年，让每个人的账户规模都远超历史新高。
但备兑看涨期权投资者却被封顶了。一次又一次。股票被行权收走，以更高价格买回，再次被封顶，又再次被行权收走……一路错过了近年记忆中连续表现最好的 4 年。他收取着微薄的期权费，而 SP500 在没有他的情况下上涨。
本质上，他完全承受了 2022 年的 -35%。
而对于随后出现的大幅上涨，他只参与了其中很小一部分。
纳斯达克指数并没有做什么不寻常的事……下跌的一年，随后大幅复苏。这只是市场经常会做的事。也就是说，备兑看涨期权在最正常的市场情形下反而会失效……

散户投资者：我搞不懂这个市场。$Q 不久前还在 558 美元，如今却涨到了 744 美元。一切都说不通。
我：你觉得这两个价格之间发生了什么变化？
散户投资者：我是说……肯定发生了什么大事，对吧？这是 33% 的波动。
我：今年的 EPS 增长强劲吗？
散户投资者：……非常强劲
我：所以，市场在四月跌破了公允价值，同时 EPS 增长又非常强劲，而你却对市场出现这样的重大走势感到震惊？
散户投资者：说实话……当我们这样说时，一切都说得通了。网上的噪音实在太多，很难跟上真正重要的事情……
我：信不信由你，这正是我创建社交媒体账号的主要原因之一……让投资变得简单，关注重要的事情，以及真正能够推动投资结果的有效方法……很多人把事情搞得过于复杂，我还记得刚开始的时候……那真的令人沮丧。

零售投资者：$NVDA 今年仅上涨约 19%。已经结束了。我正在换仓，寻找下一个上涨股。其他股票涨得多得多。
我：这只股票上涨了 19%。利润表现如何？
零售投资者：……我的意思是，我认为盈利一直很强劲？
我：创纪录的营收。EPS 大幅增长。业务正经历辉煌的一年……股票却表现平淡。这是两码事。
零售投资者：那为什么价格没有上涨？
我：因为它多年来一路大涨，股价已经超前于基本面。现在利润正在追赶，而股价暂时休整。在可能大幅上涨之前，机会就是这样呈现的。
零售投资者：所以，平淡的一年并不意味着股票已经死了……
我：不断增长的利润对应持平的价格，意味着这只股票每个月都在变得更便宜，并且正在蓄势待发。
零售投资者：我关注的每个人都说它很无聊……
我：无聊的地方才是我买入的地方。令人兴奋的地方是我卖出的地方。另外要明白，你在网上看到的几乎所有人长期表现都跑输 SP500……小心你听取谁的建议。

这是我见过的反对备兑看涨期权的最佳论据，而且只有一张图表。
$Q 是纳斯达克市值最大的 100 家公司。
$QYLD 是完全相同的 100 家公司……但它每月对这些公司卖出备兑看涨期权，以获取“收益”。
相同的股票。唯一的区别就是备兑看涨期权。
如果你分别投资 $10,000，并将所有股息/现金流再投资：
$10,000 投资于 Q，最终约变成 $66,000。
$10,000 投资于 QYLD，最终约变成 $26,000。
所有分配均已再投资。
这就是限制上涨空间在十年间付出的代价。
而当市场下跌时，QYLD 也随之下跌。期权费并没有提供任何保护。
限制上涨空间。却无法保护下行空间。
我来这里是为了赚钱。
备兑看涨期权不是正确的方式。