Investing With Brandon

零售投资者：$NVDA 今年仅上涨约 19%。已经结束了。我正在换仓，寻找下一个上涨股。其他股票涨得多得多。
我：这只股票上涨了 19%。利润表现如何？
零售投资者：……我的意思是，我认为盈利一直很强劲？
我：创纪录的营收。EPS 大幅增长。业务正经历辉煌的一年……股票却表现平淡。这是两码事。
零售投资者：那为什么价格没有上涨？
我：因为它多年来一路大涨，股价已经超前于基本面。现在利润正在追赶，而股价暂时休整。在可能大幅上涨之前，机会就是这样呈现的。
零售投资者：所以，平淡的一年并不意味着股票已经死了……
我：不断增长的利润对应持平的价格，意味着这只股票每个月都在变得更便宜，并且正在蓄势待发。
零售投资者：我关注的每个人都说它很无聊……
我：无聊的地方才是我买入的地方。令人兴奋的地方是我卖出的地方。另外要明白，你在网上看到的几乎所有人长期表现都跑输 SP500……小心你听取谁的建议。

这是我见过的反对备兑看涨期权的最佳论据，而且只有一张图表。
$Q 是纳斯达克市值最大的 100 家公司。
$QYLD 是完全相同的 100 家公司……但它每月对这些公司卖出备兑看涨期权，以获取“收益”。
相同的股票。唯一的区别就是备兑看涨期权。
如果你分别投资 $10,000，并将所有股息/现金流再投资：
$10,000 投资于 Q，最终约变成 $66,000。
$10,000 投资于 QYLD，最终约变成 $26,000。
所有分配均已再投资。
这就是限制上涨空间在十年间付出的代价。
而当市场下跌时，QYLD 也随之下跌。期权费并没有提供任何保护。
限制上涨空间。却无法保护下行空间。
我来这里是为了赚钱。
备兑看涨期权不是正确的方式。

第一个2.5万最难
但是……第一个$100k 相较于第一个2.5万要稍微容易一些
但是……第一个$1M 相较于第一个10万要稍微容易一些
但是……第一个$2M 相较于第一个100万要稍微容易一些
一旦你达到一个层级，第二个就会来得更快
相信我！

人们喜欢看到股价立即哞哞上涨，以确认自己的交易论点。
有时确实会这样，但大多数时候并不会……
这再次说明了为什么我至少只做 1 年以上的期权，因为以更短的时间来择时，如果不是不可能持续做到，也非常困难。
这也是为什么沃伦·巴菲特也不玩短期交易那一套……
拉长视角让我赚了数百万美元。

一代人的最佳股票曾先下跌 94%。大多数人并不知道这一点。
$AMZN，互联网泡沫破裂。大约从 113 美元跌至 2001 年末的约 5.50 美元。
下跌 94%。$100k 变成了约 6000 美元。而且这并不是什么垃圾初创公司……这可是 Amazon。那家后来改变了一切的公司。
从这张图表中可以得出两个教训，而且它们都很重要：
第一……即使是世界上最伟大的公司，在泡沫价格买入时也可能下跌 90% 以上。Amazon 这家企业本身没问题。以 1999 年的价格买入 Amazon，是一个持续 13 年的错误。这就是为什么我如此强调估值的重要性。
第二……真正靠 Amazon 致富的人，并不是那些最早选中它的天才，而是那些在崩盘后依然坚守的人……进行了多元化投资，没有使用杠杆，能够在废墟中坚持持有并继续买入。
我的意思是……要获得一项伟大的投资，你既需要一家优秀的公司，也需要一个合理的价格。两者缺一不可。

散户投资者：Nike $NKE 刚刚触及52周低点。按这个价格，肯定捡到便宜了。
我：也许吧。我们还是实际查一下，别光靠猜。
散户投资者：这是Nike。大家都知道Nike。
我：品牌知名度并不重要……调出财报。过去几年利润是在增长还是在缩水？
散户投资者：……我其实不知道。
我：这才是关键问题。价格下跌但利润增长，是回调。价格下跌且利润也在缩水，是公司陷入困境……
散户投资者：所以52周低点本身说明不了什么？
我：什么都说明不了。那是价格，不是价值。EPS走向哪里，股价就走向哪里……Nike的EPS正在向下并向右……就像股价一样。这是合理的，并不是什么便宜货……

散户投资者：我已经投资 5 年了，但几乎没赚到钱。开始觉得这根本行不通。
我：你一直在做什么？
散户投资者：什么都做一点。波段交易，一些期权，还有几只大家炒得很火的股票。
我：所以你花了 5 年时间，试图通过保持“积极操作”来跑赢市场。
散户投资者：差不多吧。
我：那在同样的 5 年里，普通的 $Q 所做的表现如何？
散户投资者：……比我好太多了。
我：所以市场本身运行得很好。出问题的是你的操作和策略。
散户投资者：这有点令人沮丧。
我：其实这反而是个好消息。你不需要更多技巧。你需要停止做大部分现在正在做的事。在 $VOO 和 $Q 中建立基础仓位，永远不要卖出；当它们打折时买入几家优秀公司，并在卖出 1+ 年期、由投资组合担保的看跌期权时，让它们作为抵押品……真的就这些。
散户投资者：所以解决办法是减少交易，但提高交易质量？
我：对我来说确实如此。这同样适用于沃伦·巴菲特。看看纳斯达克过去 5 年的走势图……你本可以只进行 1 笔交易，就获得 98% 的投资回报率……别把事情复杂化！

散户投资者：我在纳斯达克 $Q 里有 $300k 。说实话，我觉得这已经够了。我就让它继续运行。
我：你已经领先于几乎所有人了。你应该为自己感到骄傲！
散户投资者：那你做了什么是我没做的？
我：你的 $300k 只做一件事。它会增长。我的会做两件事。
散户投资者：第二件事是什么？
我：担保看跌期权。我承诺以折扣价买入优秀公司，而有人今天就为这个承诺付给我现金。
散户投资者：我必须卖掉指数基金才能这么做吗？
我：一股都不用卖。它们会完全像现在一样持续复利。它们只是同时为这笔交易提供支持。
散户投资者：这就是你每月达到 $25k 的方式？
我：没错。而且已经很好地扩大到了七位数区间。现金流 + 增值，而且即使市场遭遇严重崩盘，也仍然会一切安好！

散户：我在新冠疫情爆发前刚买入$Q ，它崩盘时恐慌抛售。现在想起来还是让我难受。
我：我在 2020 年 1 月也买入了$Q 。看看那些批次。
散户：……那些都上涨了超过 200%。
我：是啊……仅仅是这张截图里的这些，就让我赚了约 40,000 美元
散户：所以唯一的区别就是我卖掉了。
我：这就是唯一的区别。你没有选错。你没有择时错误。你只是在本该什么都不做、甚至应该继续加仓时做出了反应……
散户：那感觉就像世界末日要来了。
我：在底部时总是这种感觉。底部就是这种感觉。然后 2022 年到来，价格下跌了 33%，感觉世界末日又来了。关税。然后是伊朗。
散户：你连那些也一直持有？
我：是的。当你知道自己持有什么以及为什么持有时，你会将波动视为机会……而不是风险。

散户投资者：为了担保你卖出的所有看跌期权，你手头留有多少现金？
我：这是我的现金余额。
散户投资者：……这不可能是对的。你每月靠卖出看跌期权赚取 $25k 。
我：没错。现金并不是担保它们的东西。
散户投资者：那是什么？
我：我的 $VOO + $Q + 精英公司的股票。经纪商只需要知道有东西可以覆盖卖出的看跌期权。股票就可以。
散户投资者：所以你的股票既在复利增长，又在担保这些交易？
我：每一天都是如此。现金担保卖方会把一大笔钱闲置数月……甚至数年，而且毫无收益。这正是投资组合担保看跌期权以巨大优势胜出的地方。
散户投资者：我有时会为卖出的看跌期权持有超过 $80k 现金，同时看到那么多股票在同一时间暴涨……错失了很多机会。
我：这就是为什么用现金担保看跌期权很难跑赢市场，也是投资组合担保看跌期权能够胜出的原因！即使市场崩跌 50%+，投资组合担保看跌期权也会安然无恙，因为各项比率始终处于合理范围内！