Investing With Brandon

大家总会问我如何挑选要卖出的投资组合担保看跌期权。以下是我实际采用的流程
首先，公司必须足够优秀，而且股价低于公允价值。如果不是，我什么都不会卖。我不在乎权利金有多高。期权只是一种放大工具。标的必须足够有吸引力。
然后，我会选择一个行权价，让我的盈亏平衡点比当前股价低 20-30%。别忘了……一开始股票就得足够便宜。
然后，我会选择 1 年或更长的期限。这样有时间让股价回归公允价值，也有时间让 EPS 增长。如果你有耐心，这对股价上涨来说就是双重利好！
然后我会检查各项比率。即使遭遇 50% 暴跌，我还能睡得安稳吗？
如果这些都符合要求，我就卖出看跌期权
权利金该怎么用？买入更多股票……或者，如果我极度看好，就买入 1 年以上期限的看涨期权
别忘了。
这不是由现金担保的，而是由基础投资组合担保的。
一旦你想通了，就会懊恼自己为什么一开始没这么做。
十多年来，我就是这样跑赢市场的。

这就是为什么按我这种方式卖出看跌期权不会让账户爆仓的数学原理
（投资组合担保看跌期权，而非现金担保）
假设你有一个$1M 账户。你卖出看跌期权，承担买入$100K 股票的义务。这相当于 10% 的指派价值
现在市场暴跌 50%
你的基础投资组合跌至 500K 美元。你的看跌期权义务仍为 100K 美元。
你还能接受指派吗？轻而易举。卖出$100K 的股票，你就能以早已同意的价格买入一家你本来就看好的优质公司。
不想接受指派？没问题。展期合约，争取更多时间。
这就是为什么我关注指派价值，而不是保证金要求。我需要承担多少买入义务……即使市场崩盘，我的投资组合能否覆盖这笔金额。
市场估值高时，我会把比例控制得更保守。市场便宜时，我会更激进。
告诉我保证金追缴会从哪里来……
根本不会有。

长期来看，推动股价走势的是每股收益。
而非选举结果。
别再关注噪音🥊

这是市场昨天一天内发生的事：
油价因伊朗外交方面的消息下跌 7.6%
Amazon 上涨约 4%
Lumentum 下跌 15%。Marvell 下跌 9%
Oracle 因筹集 200 亿美元资金下跌 6%
标普早盘上涨 1%，到下午时已转跌
VIX 飙升 8%
现在想象一下，在这一切发生时持有周度期权。你得判断对方向、幅度和时机……而市场正随着新闻头条剧烈波动
这就是短期期权摧毁散户账户的市场环境
你有没有想过，为什么 Warren Buffett 不会玩预测短期市场的游戏？现在你知道了。
短期走势几乎不可能预测。
人们继续这么做，是我的巨大优势所在。

估值很重要。
注意到最近很多优秀公司的股价都在下跌吗？
这不是因为公司破产了。
而是因为价格太高了。
别把事情想得太复杂 🥊
要想做一笔不错的投资，你需要一家优秀的公司和一个合适的价格。
两者都不可或缺。

散户投资者：我只买入并持有指数基金。慢慢来，稳步前进。
我：很好。说真的。这是基础。我对 $VOO 和 $Q
也做完全一样的事散户投资者：等等，你也持有指数基金？
我：当然。唯一的区别是，我不会让它们就那么闲置着。我用它们作抵押，并以此卖出看跌期权，额外再赚大约 15%。
散户投资者：所以你不是在取代指数投资……而是在它的基础上叠加策略？
我：没错。第一步你做得很完美，只是还没进行第二步。
散户投资者：如果市场崩盘，而他的投资组合有担保看跌期权怎么办？
我：各项比例始终都在控制之中，所以即使遭遇 50% 以上的暴跌，你也会没事。
散户投资者：为什么没人提第二步？
我：因为第二步只需要花几个小时就能弄明白，可不知为何，他们却选择不去了解……
请别像那位散户投资者一样，犯下这个大错……

散户投资者：我这周看了差不多 40 次投资组合。我停不下来
我：你希望看到什么？
散户投资者：不知道……上涨？
我：看了之后有什么改变吗？
散户投资者：没有。只是让我感觉更糟
我：你持有什么？
散户投资者：一些科技股和几张周度看涨期权
我：这就是原因。你持有的东西全都得在这周表现好，难怪你要看 40 次
散户投资者：那你多久看一次？
我：我每天都看市场，因为我在寻找机会。但我不会焦虑，因为我持有的东西没有任何一样需要在这周表现好。我投资组合里的现金担保看跌期权和买入看涨期权，期限都在 1 年以上。我的核心持仓永远不会卖掉。我的仓位比例是为深度暴跌而设计的。
散户投资者：所以你的策略就是你能保持冷静的原因
我：是的……股市永远都会波动，而你必须始终拥有双向投资组合，才能在好时候和坏时候都取得成功。
如果你停不下来看盘，你很可能是在赌博……而不是投资。

自 1950 年以来，共举行过 19 次中期选举
在这 19 次选举后的 12 个月，标普 500 指数都上涨了
从艾森豪威尔到拜登。战争、衰退、通胀、加息……19 次全中
而中期选举就在星期二
说实话，19 次全中不代表第 20 次也会中。今年有自己的风险。有人称选举结束后会立即对伊朗发动打击，而油价仍高于 100 美元
所以我不是在说“市场不可能下跌”。市场当然可能下跌。接下来几周可能会很艰难
但比起坏消息，市场更讨厌不确定性。星期二之后，我们就会知道谁赢了。再过不久，我们大概也会知道伊朗局势将如何发展。一旦尘埃落定，市场就会将其计入价格，然后继续前行
我不会因为一场选举就改变计划。我的投资比例都在掌控之中，我已准备好在波动中把握机会。
19 次全中，想押它这次不灵，可不是件容易的事。
别着急！

沃伦·巴菲特的年均回报率是 19.9%
不是 300%。大约 20%
但他坚持了大约 60 年。这让他成为地球上最富有的人之一
与此同时，去年靠看涨期权赚了 300% 的人，通常会在下次市场下跌 10% 时亏掉 50%
这就是这篇帖子……
构建一个双向投资组合。
“大机会”终将到来。

接下来的 42 天可能是一年中最不确定的一段时间
周二举行中期选举。选举后可能打击伊朗的说法。对 AI 支出的担忧。美联储可能在 12 月加息
但我总是忍不住想到……42 天后，其中大部分都会水落石出
我们会知道谁赢了。我们很可能会知道伊朗问题是否达成协议，还是战事进一步升级。我们会知道美联储采取了什么行动
市场厌恶未知，胜过厌恶坏消息。一旦情况明朗，市场就会消化这些信息，然后继续前行
自 1970 年以来，中期选举后 6 个月内，标普平均上涨约 14%，而其他年份同期约为 6%
我预计接下来几周会有波动。我也不会在波动期间认输
接下来 42 天，我唯一的目标就是别做蠢事。