Investing With Brandon

散户：人们都说只要买入并持有，它总会涨回来。我应该这么做，对吧？
我：看看那张图上 2000 年 4 月的数据。纳斯达克不久后下跌了超过 75%……
散户：太惨了。但它后来涨回来了。
我：这花了 13 年……直到 2013 年才回本。
散户：13 年……天哪。
我：所以“它总会涨回来”不是一种策略……只是一种希望。那些被套了 13 年的人，并不是买了糟糕的公司。他们只是以疯狂的价格买入了优秀的公司。
散户：那究竟是什么在保护你？
我：估值。永远不要不计价格地买入。估值低于公允价值的优秀公司，与市盈率 120 倍的优秀公司，完全是两回事。
散户：所以一项好的投资，既需要是一家优秀的公司，也需要价格合理？
我：没错！假设你想去买一辆不错的 SUV，零售价是 5 万美元，但经销商却要价 500,000 美元……车是好车。价格很糟。道理是一样的。

散户投资者：我已经存了$250k 。我知道自己起步晚了。现在还有什么意义。
我：你打算 65 岁就去世吗？
散户投资者：……不。
我：那你还有 25 多年的复利时间，且有$250k 作为起步资金。这不算晚。
散户投资者：但我承担不起损失其中任何一部分。
我：看看 $SPY 的那张图表。SP500 有超过 50 年的记录，平均每年回报率约为 10%。是的……有些年份涨得更多，也有些年份跌得更多。但从长远来看……它很难被击败。
散户投资者：所以只要投资指数并持有？
我：这是第一步。第二步是，$250k 可以对优秀公司进行有担保的看跌期权交易，在不卖出任何一股股票的情况下为你带来收入。本金在增长，而且还能支付账单。
散户投资者：我以为期权是年轻人的玩法。
我：期权是有本金的人玩的。你已经有本金了。大多数你这个年纪的人只有 4% 的提取计划和祈祷……你现在可以掌控局面，过得比自己曾经想象的好得多。

散户：我把投资组合的 80% 投入了一只 AI 股票。它就是未来，为什么要分散投资？
我：如果它下个月下跌 40% 会怎样？
散户：不会的。这家公司是个怪物。
我：怪物也会下跌 40%。$META 在 2022 年下跌了 77%，但仍在创造数十亿美元收入。$NVDA 同年也跌掉了一半。优秀的公司有时也会遭到重创....
散户：...好吧，但如果真的发生了，我会一直持有。
我：你的净资产有 80% 都押在上面？看看那张 $Q 图表。过去一年上涨了 24%。同样的增长故事，100 家公司，而且如果其中一家崩溃了，你几乎不会察觉。
散户：不过指数很无聊。
我：指数是基础。它保障我的看跌期权，能够复利增长，而且不需要我判断对某一家公司。然后我再在此基础上，对个别股票使用看跌期权和看涨期权。仓位经过控制，即使判断错误也不会像你那样因此一蹶不振...
散户：我的风险敞口可能太大了...
我：记住我的话……你一生中总会有一次对某笔交易抱有最大信心，却仍然赔钱……仓位大小和比例才是保护你的东西。

散户投资者：我每天都会查看我的 401k，这让我压力很大。下跌日会毁掉我的心情。
我：你上次需要用到那笔钱是什么时候？
散户投资者：……我才 34 岁。大概 30 年内都用不到。
我：所以你每 8 小时就要评判一次一项 30 年期投资。
散户投资者：这么说的话……
我：看看这张图，用手遮住最后一个月。你能根据前 11 个月猜到它吗？
散户投资者：不能。
我：那周二的下跌日能告诉你关于 2056 年的什么？什么也不能。它只是一个毫无意义的数字……
散户投资者：所以别看？
我：401k 每月看一次。投资企业需要时间让基本面价值增长，让股票跟随这种增长。短期内会颠簸且充满噪音.... 从长期来看，SP500 的趋势很清晰。什么什么。如果你的投资组合需要每天进行情绪检查，那么有问题的是投资组合，不是你……

散户投资者：我父母说房地产是真正的唯一投资。股票只是纸。
我：他们的房子在过去 10 年里表现如何？
散户投资者：可能上涨了 60% 左右？
我：看看那张图。$VOO 在同一个十年里每年大约上涨了 275%。
散户投资者：……那比房子多得多。
我：而且房子还要缴房产税、保险、修屋顶、换热水器等等……SP500 则完全没有这些。
散户投资者：但你不能住在股票里。
我：你有需要现金时，也不能卖掉房子的 3%。而且房子不能为投资组合担保的卖出期权提供担保，也不能给你带来第二份收入。
散户投资者：所以房地产也不差……
我：它没问题。它只是不是唯一真正的投资。这种观念来自那些从未真正理解股市运作方式的人……

你永远不可能靠交易周期期权发财。让我解释一下原因。
周期期权是在押注一只股票未来 5 天的表现。
没人知道这一点。你不知道。我不知道。公司的 CEO 也不知道。Jensen Huang 都无法告诉你 $NVDA 周五会收于什么价格。
所以，你是在用期权放大市场中唯一一件没人能预测的事情。这就是期权所做的一切……它们会放大你用在其上的任何东西……
现在……把期权用在胜算远高于抛硬币的事情上。比如说，胜算是 95/5，明显对你有利。一家低于公允价值、配合期限在 1+ 年以上的优秀公司，就是这种情况。
给每股收益增长的时间。给收入增长的时间。给投资论点兑现的时间。
我卖出或买入的每份期权，期限都在一年以上。
我的规模已经做到数百万，而这绝不是靠周期期权实现的……

散户投资者：我在 2021 年底以每股 180 美元的价格卖掉了我的苹果$AAPL 。这一年上涨了 35%。按理说，你就该把收益锁定。
我：现在多少钱？
散户投资者：……几乎是我卖出时的两倍。现在接近 320 美元
我：所以你拿了 35%，为此缴了税，然后把接下来的 78% 让给了买走你股票的人。
散户投资者：但它在 2022 年紧接着下跌了 26%！我躲过了那一跌。
我：你躲过了一次让一家优秀公司打折出售的回调……看看图表。现在看来，2022 年的下跌只是一个小波动。我敢说你没有在那里加仓，因为你已经“退出这笔交易”了
散户投资者：糟糕……是的……
我：关键是要在实际投资逻辑发生变化时卖出。估值、护城河、故事，等等……而不是仅仅自动锁定某个百分比的利润……看看沃伦·巴菲特……$BRK 持有可口可乐几十年了。为什么？因为有什么更具吸引力，而且一笔新交易是否值得你缴税后再调配资金？
散户投资者：我从没这样想过……
我：有钱人就是这么做的。卖掉你最好的股票来锁定 35%，这就是你如何凭借一个出色的选择继续停留在中产阶级。

沃伦·巴菲特平均每年约有 20% 的收益。
看看那张图。这就是几十年保持 20% 复利增长的样子。这让他成为历史上最富有的人之一。
现在打开你的信息流。数一数那些声称每周有 10% 收益的人。
只要算一秒钟。每周 10% 一年就超过 14,000%。照这个速度两年就能超过巴菲特。3 年后他们就能拥有标普 500 指数……
他们不在《福布斯》榜单上。他们在你的私信里，兜售 897 美元的交易信号群。
我的 10 年 CAGR 约为 30%。标普在这段时间里的表现是 15%。相比你时间线上那些截图，这个数字看起来很无聊。
但我的数字是真实的，并且经受过真正熊市的考验。沃伦的数字也是如此。对于你在网上看到的一切，以及那些在过去几年这场疯狂牛市中表现出色的“天才”，一定要非常谨慎。
下一次真正的崩盘中，很多人都会措手不及。
始终进行配置，争取在顺境和逆境中都能获胜！