Investing With Brandon

如果你拿枪指着我的头并说：“Brandon，未来 10 年内跑赢市场，否则你就会死”
我会说，没问题。
我有 99% 的机会做到。
这正是我的方法。
首先，“市场”指的是 SP500。
假设我一开始有一个 $1m 账户。
要跑赢市场，我首先会做的就是直接买入市场。
所以我会购买 $1m 的 $VOO （S&P500 ETF）
其次，仅通过 $VOO 购买市场，实际上会因为费率而略微跑输……没问题
所以这里才是跑赢市场的关键。
在这 10 年期间，我会保持耐心，坐等市场冲击到来。
而且在 10 年期间肯定会发生。
所以当它发生、估值便宜且所有人都在恐慌时，我会以 $VOO 股作为担保卖出看跌期权合约，并获得约 $100k 的权利金收入。
我会卖出期限为 2 年、行权价略低于当前市场价格的看跌期权合约。
然后我会用收到的 $100k 权利金买入更多 $VOO 的股票。
之后我只会等待，什么都不做。
SP500 在接下来 2 年内复苏且卖出的看跌期权到期作废的概率为 99%。
（如果不是，我会展期）
在整个过程中，我支付的利息为零（卖出投资组合担保的看跌期权，而不是现金担保的看跌期权）
所以我持有与市场匹配的 $VOO 股，此外还通过卖出看跌期权增加了 10 万。
因此，向 100 万账户中增加 10 万 = 在 10 年期间额外获得 10%。
简单计算一下，就是每年 1%。
这就

等我儿子长大到开始在意钱时，我会教他这些。
起初，你需要用时间换钱……但最终你可以让钱为你工作，从而重新获得自己的时间。
从长期来看，95% 的人无法跑赢 $VOO。
大多数人都靠工资过日子（与众不同也没关系）
拥有优秀公司的股份，并且只有在价格合适时才买入。
交易越少越好。
有时，最好的交易就是不做任何交易。
谨慎选择你听取建议的对象……他们很可能无法跑赢 SP500。
波动性 = 机会……不是风险。
一家优秀的公司并不自动意味着它是一项优秀的投资。（价格同样重要）
确保你的资产配置不仅能在熊市中生存，还能让你从中获利。
绝不要因情绪进行投资或做出重大财务决策。

如果我能给20岁的自己发一条消息，那就是：
停下。
停止日内交易。99%的人会亏损。你不是那1%。
停止在你看好的公司上卖出备兑看涨期权。你买入这些股票的唯一原因就是上涨空间，而你却限制了它。
停止将现金闲置起来为卖出看跌期权提供担保。你的基础投资组合中的股票在复利增长的同时，就能完成这项工作。现金担保只是“表现不佳”的版本。
停止买入每周到期的看涨期权。没人知道周五之前会发生什么。连CEO也不知道。
当有一个简单答案时，停止寻找复杂答案。
全部内容就是：
$VOO + $Q + 以合理价格买入的精英级公司。
这是基础。永远不要卖出它。
然后……以这部分基础资产作为担保，在低于公允价值的优秀公司上卖出1+年期的投资组合担保看跌期权。将每笔权利金再投资。保持比例合理。
就是这样。这能让你在31岁退休。
你会忽略这条建议，反正花12年才弄明白。但至少我努力过。

我最近有一篇关于投资组合担保卖出看跌期权的帖子火了，随后出现了无数关于这到底如何运作的问题。
所以，让我们把这件事讲得一清二楚。
有人投资了 100 万美元于 S&P 500。
他们卖出看跌期权，合计行权价值为 50 万美元。
他们的账户里没有任何现金。只有股票。
现在设想一下，S&P 500 遭到重创，下跌了 50%。
他们的 100 万美元投资组合现在大约值 50 万美元。
他们通过卖出的看跌期权，可能需要买入多少资产？
50 万美元。
那么现金从哪里来？
他们卖出现有投资组合中的股票，筹集现金，然后接受行权交割。
完全不需要保证金融资。完全没有保证金利息。
现在我已经知道有些人在想什么了。
“但是 Brandon，你是在股票暴跌后卖出它们的！”
没错。
但想想实际上发生了什么。
我的基础投资组合主要由 S&P 500、Nasdaq 和高质量的个股组成。
而我通常卖出哪些资产的看跌期权？
S&P 500、Nasdaq 和高质量的个股。
所以，我基本上是在卖出一组已经大幅下跌的资产，去买入另一组我本来就想以更低价格持有的、同样大幅下跌的资产。
我不是卖掉一切然后在底部转为现金。
我是在重新配置资本。
没错，你还必须聪明地处理税务和洗售规则。你可能可以在不被视为“实质相同”的投资之间进行切换，但每个人都应该针对自己的具体情况了解这一点。
现在让我们退一步，解释一下我一开始为什么要这

刚刚发出了我的免费周日通讯，涵盖这个疯狂的市场以及应对之道！
在这里查看：

如果我明天赢得 1000 万美元，我会立即这样做：
$4m 在 $VOO
$4m 在 $Q
150 万美元的个股。
$500k 1 年以上的看涨期权。
- 卖出行权价低于当前价格 10% 的看跌期权，前提是假设该股票接近内在价值。
-至少 1 年期限。
-将看跌期权的权利金再投资于更多股票。
-投资组合担保，而非现金担保。
-当有交易机会时重复操作，以获得持续现金流。
- 控制好比例
正是这个系统让我赚到了数百万美元，它也能让你做到。
保持简单，伙计们

现金担保看跌期权的代价昂贵，却没人注意到。
假设你用 $150,000 现金为交易提供担保。按照网上“专家”的说法，这正是一个规模不错的期权收益策略所需的资金。
这$150k 只能为你赚取权利金，仅此而已。
如果这些资金当时投入指数基金，按照市场的平均表现计算，你每年本可以在完全相同的交易上多赚数万美元。
十年下来，这个差距会变成足以改变人生的钱。
而问题在于，它从来不会以亏损的形式出现。没有红色数字，也没有对账单上的任何一行。只是一些本该获得的回报悄无声息地从未发生。
这就是该策略能流行 20 年的原因。它的成本是隐形的。
我的抵押品是$VOO 和 $Q。相同的交易，相同的权利金，而且资金从来不会闲置。
投资组合担保看跌期权将改变你的生活。

亲爱的备兑看涨期权卖方：
我知道你们为什么这么做。每个月都能收到权利金，而且感觉就像多了一份工资。
以下是我希望你们关注的……
你买入那家公司，是因为你认为它会涨。然后你卖掉了“上涨空间”。
你的权利金只有几百美元。而你卖掉的涨幅可能达到 40%。
而在下跌的路上呢？那笔权利金几乎什么都覆盖不了。你要承担全部跌幅。
所以你保留了全部下行风险，却只为几分钱卖掉了上行空间。
这种策略不是收入，而是你为了让自己感觉很忙而支付的一笔费用……
如果你想从看涨的仓位上获得收益，那就卖出 1 年以上、由投资组合担保的看跌期权，然后就此收工。这是沃伦·巴菲特会采用的少数期权策略之一……其中是有原因的。

让我拆解一笔你很可能做过的亏损交易。
大多数人都会做的那种。
你买入一家优秀公司的看涨期权。三周后到期。支付了 500 美元。
第 1 周：股票下跌 2%。你的看涨期权下跌了 30%。你感到困惑，因为对股票来说，2% 并不是很大的下跌幅度。
第 2 周：股票反弹，收盘价高于你买入时的价格。你的看涨期权仍然下跌了 20%。现在你真的很困惑了。
第 3 周：股票当月上涨 4% 收盘。你的看涨期权到期归零。
你对这家公司判断正确。你对方向判断正确。你却亏损了 100%。
亏损原因：是时间，而不是看涨期权。
每过去一天，你的合约都会损失价值（theta）。你需要这波走势既要幅度大，又要发生得快……
这就是为什么我接触的每个期权到期日都在一年多以后，这样我才有时间让我的判断真正实现……
短期限就是赌博。
总有一天你会相信我。

我愿意和任何看到这段话的备兑看涨期权卖方打个赌。
把你过去 5 年的情况给我看看。你收取的每一笔权利金，加总起来。
然后把每一笔被行权收走的头寸，以及那些股票如今的价值，都给我看看。
然后将你的总 ROI 与 SP500 进行比较
我敢打赌，大多数人相较于无脑的 $VOO
都被打得很惨
没人会算这笔账，因为权利金每个月都会出现在你的账单上，而被行权收走后放弃的上涨空间却无处显示。像这样把它作为主要策略，很难跑赢 SP500……
自己在账户上算算这些数字，然后告诉我错了。
我希望我是错的……但不幸的是，我很可能对大多数人而言都是对的……