Investing With Brandon

🟢使用投资组合担保看跌期权的最大窍门：
你的抵押品同时发挥两种作用。
现金担保看跌期权卖方：$100k 现金闲置着为这笔交易提供担保。一无所获。整整一年。
投资组合担保看跌期权卖方（我）：同样的$100k 放在$VOO & $Q中，平均复利约为 11%，同时为完全相同的交易提供担保。
同一份合约。同样的权利金。同样的“风险状况”，各项比率都处于正常范围。
一种方式让你的资金闲置。另一种方式让你的资金获得双重收益。
这就是 11% 如何悄然变成 25%。
投资组合担保看跌期权再次胜出。

散户投资者：我 52 岁，已经存下 $600k 。感觉现在才学这些东西已经太晚了。
我：最难的部分你已经完成了。大多数你这个年龄的人都没有这笔本金。
散户投资者：但我距离退休只有大约 13 年了。
我：而他们给你的计划是每年卖掉 4% 的股份，然后祈祷这笔钱能撑下去，对吧？
散户投资者：……这确实就是计划。
我：所以你每年都在消耗这台增长机器的一部分。现在换个角度想象一下：你的 $600k 保持完整，随着市场继续增长，持续复利，并且在此基础上产生权利金收入。
散户投资者：什么都不用卖？
我：一股都不卖。你的本金为看跌期权提供担保。权利金就是收入。资金池不断增长，而不是不断缩水。
这就是投资组合担保看跌期权的力量，只要始终控制好各项比率，即使在严重的市场崩盘中也能安然无恙。

富人有一件事做得不同 & 几乎没人效仿。
他们从不卖掉自己最优质的资产。
散户卖出赢家来“锁定收益”，缴税，然后重新开始寻找下一个标的。
富人永远持有，并以另一种方式提取现金……以资产作抵押借款，或从资产上获得收入。
这正是卖出投资组合担保看跌期权的含义。以一个你从不动用的基础资产产生现金流。
我的 $VOO & $Q 从未被卖出。不是在 2018 年，不是在 COVID 期间，也不是在 2022 年。
它们不断复利，为我的投资组合担保看跌期权提供担保，而权利金又买入更多它们。
“仅仅因为”就卖掉你的赢家，是把辉煌十年变成平庸十年的方式。

散户投资者：期权就是赌博。我坚持像巴菲特那样进行真正的投资。
我：你知道巴菲特会卖出投资组合担保看跌期权，对吧？
散户投资者：不，他不会。
我：他通过同意以自己已经认可的价格买入本来就想要的公司，收取了数十亿美元的期权费。这是公开信息。
散户投资者：等等，真的吗？
我：他的整个帝国都建立在保险浮存金之上。今天收取保费，以后可能支付理赔，在此期间将差额进行投资。卖出看跌期权正是同一套机制。
散户投资者：那为什么大家都说期权是赌博？
我：因为散户操作的那种期权确实是赌博。周度期权、0DTE、彩票式看涨期权。
在内在价值以下卖出优质公司的长期投资组合担保看跌期权并不是赌博。这是在没有像现金担保看跌期权那样的机会成本的情况下，获得报酬来等待。

当市场“崩盘”时
每个人都说“逢低买入”
但作为普通散户投资者，你知道在真正的“崩溃”期间买入是什么感觉吗？
- 你的投资组合一片红。
- 新闻说世界末日要来了。
- 你开始对一切反复怀疑。
- 你最终恐慌性抛售……恰恰是在最错误的时机。
每个周期都会发生。
聪明的投资者会：
- 在股票打折时买入。
- 在没人想要看涨期权时买入。（更便宜）
- 在羊群愿意为看跌期权支付最高价时卖出。（以最高权利金卖出）
我总是说，投资的情绪因素是击垮大多数散户投资者的原因……我是认真的。

🔴如果你用枪指着我的头说：“Brandon，未来 10 年跑赢市场，否则你就没命了”
我会说，没问题。
我有 99% 的概率能做到。
具体就是这样。
首先，“市场”指的是 SP500。
假设我一开始有一个$1m 账户。
我要跑赢市场，第一件事就是直接买入市场。
所以我会买入$1m 的$VOO （sp500 ETF）
其次，仅仅通过$VOO 买入市场，实际上会因为费用率而略微跑输……没问题
所以，真正能跑赢市场的关键就在这里。
在这 10 年期间，我会保持耐心，坐等市场冲击到来。
而且在 10 年期间肯定会发生一次。
所以当它发生、估值便宜且所有人都陷入恐慌时，我会用$VOO 股票作担保卖出看跌期权合约，并产生约$100k 的权利金。
我会卖出期限为 2 年的看跌期权合约，执行价略低于当前市场价格。
我会用收到的$100k 权利金买入更多$VOO
的股票。然后我只会等待，什么也不做。
SP500 在未来 2 年内恢复的概率为 99%，卖出的看跌期权到期作废。
（如果不是，我会展期）
在此期间我完全不用支付利息（卖出以投资组合作担保的看跌期权，而不是现金担保的看跌期权）
所以我拥有与市场匹配的$VOO 股票，同时通过卖出看跌期权又增加了 10 万美元。
因此，向 100 万美元账户中增加 10 万美元，就相当于在 10 年期间额外获得 10%。
为便于计算，这相当于每年 1%。
这就

散户投资者：VIX 正在飙升，所以在它恢复平稳之前，我什么都不碰。
我：你知道 VIX 实际衡量的是什么，对吧？
散户投资者：……市场危险？
我：恐惧。它衡量的是人们为期权支付的价格。VIX 越高，期权权利金就越昂贵。
散户投资者：对，所以……现在是危险时期。
我：对买方而言很危险。我在这种时候是卖方。VIX 越高，我卖出的完全相同的看跌期权就能获得越多报酬。这实际上相当于我的权利金加息。
散户投资者：等等……所以恐惧指数反而在帮助你？
我：每次飙升都是。恐惧会推高人们为看跌期权支付的价格，而优秀公司也会在同一时间打折。我的世界里最棒的两件事会同时出现，而 VIX 会宣布这一切。
散户投资者：我一直都做错了……

让我们用实际数字来说明这一点。
$100k 持有于$VOO & $Q中。仅这一基础部分的年均回报率就约为 11%。就算 11,000 美元。
然后针对同样的 100,000 美元，卖出投资组合担保看跌期权。优质公司低于内在价值，执行价低于现价 10%，期限为一年。
就算期权费再带来 10-15%。按 12,000 美元算。
同样的 100,000 美元。两份回报。从不使用保证金。比例始终处于合理范围。
这意味着，在这笔钱上，大多数人本来只能赚到 11,000 美元，而你能赚到 23,000 美元。
现在运行 20 年，看看这个差距会带来什么。
11% 让$100k 变成约 80 万美元。
25% 让$100k 变成约 860 万美元。
相同的起始资金。相同的 20 年。唯一的变量是，你的抵押品是否被允许发挥作用……
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散户投资者：我做的是“穷人备兑看涨期权”。买入一张 LEAP，然后针对它卖出周度期权。比持有股票便宜。
我：所以你因为看涨而买入长期看涨期权……然后又针对它卖出周度看涨期权，限制了自己的看涨空间？
散户投资者：周度期权的权利金会随着时间推移为 LEAP 买单。
我：直到股票真正暴涨。然后你的周度期权被打爆，你手忙脚乱，而那个你判断正确的标的却在没有你的情况下继续上涨。
散户投资者：我可以把周度期权展期……
我：能持续多久？你每 5 天就要管理一次仓位，押注于一个没人能预测的事情，只为给一个你已经正确下注的赌注提供资金。
两个问题叠加在一起。限制了你自己的信念，再加上每年 52 次的短期猜测。
如果你看涨到足以买入 LEAP，那就坚定看涨。让它继续上涨...

关于长期限期权，有件事会让你大吃一惊。
我卖出了一份 2 年期看跌期权，预先收取了巨额权利金。
4 个月后，市场上涨，合约价值暴跌，我以 75% 的利润将其平仓。
用时仅占合约期限 17%，却赚到了这笔资金的 75%……
大家都以为长期限意味着资金要被锁定数年。其实并不是。
它意味着可以预先收取一大笔权利金，在公司真正具有吸引力时进行再投资，并且可以在合适的时候随时平仓。
拿这和每周卖方比较一下：52 次微薄的收入，在市场并不具吸引力时卖出看跌期权……被迫交易。
我只做了一个决定。大多数人要做 52 个。
长期限并不意味着更慢，而是用更少的工作赚更多的钱，同时拥有更大的犯错空间。