Investing With Brandon

如果纳斯达克 $Q 距离历史高点下跌约 9%，你跌了多少？
现在，我经常展示的主要 170 万美元账户距离历史高点下跌约 7%。
想想看……按百分比计算，我跌得比纳斯达克还少……而且我的账户里也有期权。
这是因为我会以合理的价格配置优秀公司，也会以负责任、合理的方式做期权。风险比率始终把控得当。
仅仅因为 $NVDA 稍微跌了一点，并不意味着我就完蛋了。这些交易还有充足的时间来兑现，而且再说一次……风险比率把控得当。Nvidia 就算跌到零，我也会安然无恙。
所以去看看你的账户。如果纳斯达克跌了 9%，而你跌了 30% 左右……你得尽快调整你的投资组合。
无论哪种情况，我的配置都能让我赢，每次都是 100%。
你也应该如此。

我们现在处于泡沫中吗？
我们就来看看冰冷的硬数据。这些数据不容争辩
标普 500 中有 88% 已公布财报
84% 的盈利超出预期
74% 的营收超出预期
盈利同比增长 31.4%。平均水平是 8% 到 10%
标普的远期市盈率为 17.7。10 年平均值为 19
所以我们的估值比 10 年平均水平还低……而且增长强劲得多，经济也稳健
有些公司的泡沫破了？是的。$INTC、$MRVL、$NOW、$CBRS 之类的。这些公司估值高得离谱，泡沫破了也是应该的
但整个市场呢？不是……至少我不这么认为。
自己得出结论。
趁恐慌时把握机会。

散户投资者：我对所有东西都设 20% 的止损。这样能保护我免受重大损失
我：所以如果一家优秀的公司跌了 20%，你就卖出？
散户投资者：自动卖出
我：Morgan Stanley 刚刚就这么做了。他们把 $NVDA 从首选名单中移除，因为它跌了超过 25%。他们的规则让他们
散户投资者：看吧，连专业人士都这么做
我：但他们在同一份报告中仍维持看涨评级和 300 美元的目标价。这只股票目前约为 160 美元
散户投资者：等等……他们认为它值 300 美元，却把它卖了？
我：基于价格的规则就是这样。它会让你在最糟糕的价格卖掉自己看好的东西
散户投资者：所以完全不设止损？
我：我的止损是投资论点。如果财报表现不佳或业务发生变化，我就离场。如果只是价格变了，那通常正是我想加仓的时候。
对一家估值低于公允价值的优秀公司设止损，就是计划低价卖出。
一年或两年后我们再来看看这条帖子，看看 Nvidia 到时是什么情况。

以投资组合作担保的看跌期权，是我找到的最接近无息、无需还款的房屋净值信贷额度的方式
使用房屋净值信贷额度时，你的房子就是抵押品。银行给你现金，每个月向你收取利息
使用以投资组合作担保的看跌期权时，我的投资组合就是抵押品。市场预先付给我现金。没有利息。作为交换，我同意在 1-2 年后以低于公允价值的价格买入一家优秀公司
以投资组合作担保的看跌期权 > 现金担保看跌期权
我就是这样做到七位数规模的。
你也可以。

散户投资者：昨天公布的 CPI 数据高于预期。现在美联储可能会在 12 月加息，10 年期国债收益率又回到了 5% 以上。这真的会改变股票的价值吗？
我：会。任何告诉你利率无关紧要的人都在撒谎……
散户投资者：等等，我还以为你会说别管它
我：不会。债券收益率直接纳入了我的公允价值计算。收益率上升时，同样的盈利就不那么值钱了。所以公允价值会下降
散户投资者：那股票应该会跌
我：有些会。有些不会。那些被定价到完美无缺的公司受打击最大。过去几周发生的很多情况就是如此
散户投资者：那你为什么不卖
我：因为我配置的公司即使考虑到利率可能再小幅上升，估值也很便宜。我也认为有理由相信，2027 年通胀会大幅改善，利率可能会下降。在那之前，做好利率预期起伏不定的准备！

自中期选举日以来，我们经历了……
自 1982 年以来，中期选举后的道指最佳单日表现
标普自 2025 年 4 月以来最差单日表现
散户投资者自 2020 年 3 月以来抛售规模最大的一天
标普 7 个月来最佳单日表现
董事会对 Nvidia 首席执行官展开调查
以及一份火热的通胀报告
如果你错过了这一切，你的 S&P500 $VOO 只下跌了约 1%
就这样
现在想想那些追着每一条头条交易的人。周四卖出，周一买回，CPI 公布时又卖出……一路缴税，一路焦虑
那段时间我完全没有恐慌性操作。基础仓位不变，仍然持有 1 年以上期限的看跌期权和看涨期权，比例也控制得当。时机合适时把握机会。
市场上大多数看似紧迫的事情，几周后就无关紧要了。
稳住，别慌！

2004 至 2008 年间，Warren Buffett 卖出了 S&P 500 和另外 3 个指数的看跌期权
他预先收取了约 49 亿美元
到期时间？好几年以后。
然后 2008 年来了。从账面上看，这些看跌期权亏了数十亿美元。所有人都说他犯了一个大错
他什么也没做。剩下那么长时间，没人能逼他买任何东西。而且他一直把这 49 亿美元投资着（由投资组合担保，而非现金担保）
市场复苏了，这笔交易赚了数十亿美元
当时并没有一大笔现金放在一旁作为担保。担保来自 Berkshire 的资产负债表。权利金从第一天起就投入运作。而且他给自己留足了时间，以至于 50% 的暴跌也无关紧要
在世最优秀的投资者没有卖出每周到期的看跌期权。
你为什么……

散户投资者：我打算等还清车贷、加薪后再开始投资
我：那得等多久？
散户投资者：不知道，大概 5 年吧
我：我们来算算。先投入 1,000 美元，每年再投入 12,000 美元，连续 25 年，年均回报率 10%
散户投资者：好
我：大约 130 万美元
散户投资者：不错
我：现在先等 5 年。其他条件一样，只投资 20 年
散户投资者：...
我：大约 762,000 美元。等待让你损失了大约 546,000 美元
散户投资者：就为了车贷？？
我：而且这还是按 10% 算的。你的回报率越高，差距就越大……你不需要等到完美时机。每次领到工资，就把能存的都转到你的券商账户，让它开始复利
投资中最昂贵的事，就是迟迟不开始。

我每月通过股票和期权赚取约$29k 。
不做日内交易
不做波段交易
不卖备兑看涨期权
不卖现金担保看跌期权
不搞废话
我这样做：
建立基础投资组合
卖出由投资组合担保的看跌期权（而非现金担保）
用卖出看跌期权获得的权利金买入 LEAP 看涨期权
用卖出看跌期权获得的权利金买入股票
保持比例合理
我可以把这套方法讲给 13 岁的孩子听，而且我很可能会跑赢读到这段话的 95% 的人。
简单的方法更有效。