Investing With Brandon
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过去 10 年里，我没遇到过任何一个以 CCs、CSPs 或轮式策略作为主要策略，却能跑赢 SP500 的人。
一个都没有...
这说明了什么？
一个都没有...
这说明了什么？
如果你在 2010 年将 100 美元投入 $NVDA ，如今你会非常富有。
好吧……
让我们假设一下：如果你不知怎么地真的什么都没做，并一直持有到现在。
到 2015 年底，你会拥有 230 美元
然后什么都没做
接着看着这 230 美元在 2018 年的峰值时攀升至约 2,000 美元
仍然什么都没做
接着看着 2,000 美元在 2018 年末的崩盘中腰斩至不到 1,000 美元
仍然什么都没做
接着看着它在 2021 年 11 月的峰值时飙升至约 9,500 美元
仍然什么都没做
接着看着 9,500 美元在 2022 年 10 月的底部跌至约 3,200 美元
仍然什么都没做
接着看着 3,200 美元到 2026 年末暴涨至略高于 50,000 美元
然后不知为何终于决定做点什么……
那么，是的，2010 年投入 NVIDIA 的 100 美元如今将价值略高于 50,000 美元。
道理还是一样。
每个人都幻想着最终的数字。
几乎没人有足够的心理承受力熬过波动，创造出那个数字……
好吧……
让我们假设一下：如果你不知怎么地真的什么都没做，并一直持有到现在。
到 2015 年底，你会拥有 230 美元
然后什么都没做
接着看着这 230 美元在 2018 年的峰值时攀升至约 2,000 美元
仍然什么都没做
接着看着 2,000 美元在 2018 年末的崩盘中腰斩至不到 1,000 美元
仍然什么都没做
接着看着它在 2021 年 11 月的峰值时飙升至约 9,500 美元
仍然什么都没做
接着看着 9,500 美元在 2022 年 10 月的底部跌至约 3,200 美元
仍然什么都没做
接着看着 3,200 美元到 2026 年末暴涨至略高于 50,000 美元
然后不知为何终于决定做点什么……
那么，是的，2010 年投入 NVIDIA 的 100 美元如今将价值略高于 50,000 美元。
道理还是一样。
每个人都幻想着最终的数字。
几乎没人有足够的心理承受力熬过波动，创造出那个数字……
NVDA-3.08%
- 1
我不做日内交易。
我不卖备兑看涨期权。
我不卖现金担保看跌期权。
我不买每周期权。
我不做价差交易。
我不整天盯着屏幕。
我不根据新闻交易。
我不在乎市场每天的表现。
我做的是：
持有 300 万美元以上的：
$VOO + $Q + 顶尖公司，永不卖出。
期限 1 年以上、由投资组合担保的看跌期权，投资于低于公允价值的优质公司，并由该基础仓位提供担保。
所有权利金都重新投入基础仓位。
保持比例合理，因此即使市场崩盘 50%，也无法迫使我采取行动。
平均每月 2.5 万美元以上。每天 10 分钟。不要把事情复杂化。
我不卖备兑看涨期权。
我不卖现金担保看跌期权。
我不买每周期权。
我不做价差交易。
我不整天盯着屏幕。
我不根据新闻交易。
我不在乎市场每天的表现。
我做的是：
持有 300 万美元以上的：
$VOO + $Q + 顶尖公司，永不卖出。
期限 1 年以上、由投资组合担保的看跌期权，投资于低于公允价值的优质公司，并由该基础仓位提供担保。
所有权利金都重新投入基础仓位。
保持比例合理，因此即使市场崩盘 50%，也无法迫使我采取行动。
平均每月 2.5 万美元以上。每天 10 分钟。不要把事情复杂化。
- 1
“股市正在崩盘”
但与此同时，Nasdaq 年初至今上涨了 19% $Q
这现在是正常、健康且合理的波动，说实话……甚至算不上糟糕。
不过是平平无奇的一天。
别把事情想得太复杂，也别让网上的人让你陷入恐慌。
以合理的估值买入优秀公司，并且只做持有期限超过一年的投资。
这就是赚钱的地方。
保持冷静！
但与此同时，Nasdaq 年初至今上涨了 19% $Q
这现在是正常、健康且合理的波动，说实话……甚至算不上糟糕。
不过是平平无奇的一天。
别把事情想得太复杂，也别让网上的人让你陷入恐慌。
以合理的估值买入优秀公司，并且只做持有期限超过一年的投资。
这就是赚钱的地方。
保持冷静！
NDAQ-1.56%
- 1
- 2
关于长期限期权，有件事会让你大吃一惊。
我卖出了一份 2 年期看跌期权，预先收取了一笔巨额权利金。
4 个月后，市场上涨，合约价值大幅缩水，我以 75% 的利润平仓。
用时仅为合约期限的 17%，却赚到了这笔资金的 75%。
所有人都以为长期限意味着资金要被锁定数年。其实并不是。
它意味着预先获得一笔丰厚的权利金，在公司具备吸引力时进行再投资，并且可以在合适的时候随时平仓。
把这和每周卖方比较一下。他们获得 52 次微薄的“薪水”，在市场缺乏吸引力时卖出看跌期权……被迫交易。
我只做了一个决定。大多数人要做 52 个。
长期限并不意味着更慢。它意味着用更少的工作赚更多的钱，同时拥有更大的安全边际。
我卖出了一份 2 年期看跌期权，预先收取了一笔巨额权利金。
4 个月后，市场上涨，合约价值大幅缩水，我以 75% 的利润平仓。
用时仅为合约期限的 17%，却赚到了这笔资金的 75%。
所有人都以为长期限意味着资金要被锁定数年。其实并不是。
它意味着预先获得一笔丰厚的权利金，在公司具备吸引力时进行再投资，并且可以在合适的时候随时平仓。
把这和每周卖方比较一下。他们获得 52 次微薄的“薪水”，在市场缺乏吸引力时卖出看跌期权……被迫交易。
我只做了一个决定。大多数人要做 52 个。
长期限并不意味着更慢。它意味着用更少的工作赚更多的钱，同时拥有更大的安全边际。
- 1
走进一家汽车经销商，支付 $60k 作为一辆卡车的首付。
然后问问是否可以将那笔 $60k 留在你的经纪账户中……继续投资，继续复利……同时还能算作首付款。
他们会把你笑着赶出大楼。“这笔钱必须真的在那儿。”
但这正是我每个月都在做的事。
我的股票（ $VOO / $Q ）从未离开我的账户。它们就在那里，以每年约 11% 的速度复利增长。
正是这些相同的股票，为我卖出的每一份卖出看跌期权提供担保，额外获得约 15% 的收益。没有任何东西被转移。没有任何东西被冻结。
同一笔钱。两份收益。从不使用保证金。各项比例始终受到控制。
这就是 10% 如何悄然变成 25%。
而随着时间推移，25% 就是 $1M 和 $61M 之间的差别。
投资组合担保的卖出看跌期权会改变你的人生。
然后问问是否可以将那笔 $60k 留在你的经纪账户中……继续投资，继续复利……同时还能算作首付款。
他们会把你笑着赶出大楼。“这笔钱必须真的在那儿。”
但这正是我每个月都在做的事。
我的股票（ $VOO / $Q ）从未离开我的账户。它们就在那里，以每年约 11% 的速度复利增长。
正是这些相同的股票，为我卖出的每一份卖出看跌期权提供担保，额外获得约 15% 的收益。没有任何东西被转移。没有任何东西被冻结。
同一笔钱。两份收益。从不使用保证金。各项比例始终受到控制。
这就是 10% 如何悄然变成 25%。
而随着时间推移，25% 就是 $1M 和 $61M 之间的差别。
投资组合担保的卖出看跌期权会改变你的人生。
VOO-1.79%
我在股市中持有超过 300 万美元，位于
$VOO 和 $Q
这笔资金长期来看年均收益率将达到 11%。
我平均每年什么都不用做就能赚 $330k
这甚至还没算上我通过持有期限超过 1 年、由投资组合担保的看跌期权每月赚取的 2.5 万美元以上
斐波那契一下！
$VOO 和 $Q
这笔资金长期来看年均收益率将达到 11%。
我平均每年什么都不用做就能赚 $330k
这甚至还没算上我通过持有期限超过 1 年、由投资组合担保的看跌期权每月赚取的 2.5 万美元以上
斐波那契一下！
- 1
散户投资者：这又是互联网泡沫重演。我不会在这种情况下卖出看跌期权或买入看涨期权。
我：现在的估值如何？
散户投资者：市场处于历史最高点，这就是我需要知道的一切。
我：2000 年 3 月，纳斯达克 100 指数的交易价格约为预期收益的 100 倍。
散户投资者：现在呢？
我：大约 22 倍。
散户投资者：……这根本相差甚远。
我：没错……当然，市场会经历波动，但仅仅说市场处于历史最高点并没有多大意义……尤其是因为收益增长一直与市场上涨的速度相近。
散户投资者：所以你现在会卖出看跌期权吗？
我：取决于具体公司。当整体市场有些昂贵时，我会卖出较少的以投资组合资产作担保的看跌期权。当市场便宜时，我会采取更激进的策略。现在，关键是只能配置于那些被低估的顶尖公司，因为市场并没有处于大幅打折状态。现在的市场更接近公允价值。
我：现在的估值如何？
散户投资者：市场处于历史最高点，这就是我需要知道的一切。
我：2000 年 3 月，纳斯达克 100 指数的交易价格约为预期收益的 100 倍。
散户投资者：现在呢？
我：大约 22 倍。
散户投资者：……这根本相差甚远。
我：没错……当然，市场会经历波动，但仅仅说市场处于历史最高点并没有多大意义……尤其是因为收益增长一直与市场上涨的速度相近。
散户投资者：所以你现在会卖出看跌期权吗？
我：取决于具体公司。当整体市场有些昂贵时，我会卖出较少的以投资组合资产作担保的看跌期权。当市场便宜时，我会采取更激进的策略。现在，关键是只能配置于那些被低估的顶尖公司，因为市场并没有处于大幅打折状态。现在的市场更接近公允价值。
NAS100-2.45%
- 1
散户投资者：我在 2025 年 4 月卖出 $Q 的周度看跌期权，亏惨了。
我：发生了什么？
散户投资者：关税……而且我一直以略低于市场价格的价格卖出。它每周都跌得更多。
我：Q 在 7 周内较 2 月高点下跌了约 23%。
散户投资者：是啊，而且我一直展期，最后还不断被指派履约。
我：然后呢？
散户投资者：到那时我害怕了，所以把所有东西都卖了。
我：在 4 月 8 日低点后的一个月内，Q 上涨了 17%。
散户投资者：……别提醒我。
我：周度期权就是这样……没有时间恢复，所以你最终会在底部卖出。换成 2 年期看跌期权，2025 年 4 月不过是几周颠簸而已……
我：发生了什么？
散户投资者：关税……而且我一直以略低于市场价格的价格卖出。它每周都跌得更多。
我：Q 在 7 周内较 2 月高点下跌了约 23%。
散户投资者：是啊，而且我一直展期，最后还不断被指派履约。
我：然后呢？
散户投资者：到那时我害怕了，所以把所有东西都卖了。
我：在 4 月 8 日低点后的一个月内，Q 上涨了 17%。
散户投资者：……别提醒我。
我：周度期权就是这样……没有时间恢复，所以你最终会在底部卖出。换成 2 年期看跌期权，2025 年 4 月不过是几周颠簸而已……
- 1
我刚刚在 $META 上获利 $73,038。
5 个长期限的投资组合担保卖出看跌期权
3 个长期限的买入看涨期权。
全部于 2028 年到期。
卖出看跌期权：+$31,215
买入看涨期权：+$41,822
过程顺利吗？不顺利。META 在 7 月 30 日收于 $539，低于我的 $550 行权价。
我恐慌了吗？没有。我还有超过 2 年的时间。
如果是只剩几天或几周到期的短期限期权，大多数人可能都会因那次下跌而紧张不安。长期限给了投资逻辑充分的时间来实现，也给了公司成长到其价值水平的时间。
这就是拥有一个扎实的投资逻辑，以及真正给它时间实现的交易的力量。
还有……对于所有说 theta 不会影响我那些 2 年期卖出看跌期权合约的人……我一直在试着用委婉的方式说明，theta 并不是一切……它确实有帮助，但大多数人忘了股价上涨和市场情绪反转。这些才是更大的推动因素。
5 个长期限的投资组合担保卖出看跌期权
3 个长期限的买入看涨期权。
全部于 2028 年到期。
卖出看跌期权：+$31,215
买入看涨期权：+$41,822
过程顺利吗？不顺利。META 在 7 月 30 日收于 $539，低于我的 $550 行权价。
我恐慌了吗？没有。我还有超过 2 年的时间。
如果是只剩几天或几周到期的短期限期权，大多数人可能都会因那次下跌而紧张不安。长期限给了投资逻辑充分的时间来实现，也给了公司成长到其价值水平的时间。
这就是拥有一个扎实的投资逻辑，以及真正给它时间实现的交易的力量。
还有……对于所有说 theta 不会影响我那些 2 年期卖出看跌期权合约的人……我一直在试着用委婉的方式说明，theta 并不是一切……它确实有帮助，但大多数人忘了股价上涨和市场情绪反转。这些才是更大的推动因素。
- 1
大多数人都会告诉我，应该对我的一些 $NVDA 看涨期权止盈。
我赚了 16,766 美元。也就是 +56%。
说实话，在调出这张截图之前，我甚至不知道这个百分比是多少。
因为这个百分比并不重要……
你可能在想……BRANDON，你疯了吗！
听我说……
期权只是放大我已经看好的股票的一种方式。仅此而已。这张看涨期权不是交易本身。NVDA 才是交易。
所以我唯一会问自己的问题是：NVDA 是否仍然足够有吸引力，值得放大？
盈利是否仍在增长？与公允价值相比，当前价格是否仍然合理？
如果是，我就继续放大它。如果不是，我就平仓……无论我是赚了 56% 还是赚了 300%
大多数人会在某个随意的数字，比如 +50% 时止盈，然后眼睁睁看着股票在没有他们的情况下继续上涨。或者他们会永远持有亏损仓位，因为他们在“等着回本”。
这两种做法都与公司本身毫无关系。
我赚了 16,766 美元。也就是 +56%。
说实话，在调出这张截图之前，我甚至不知道这个百分比是多少。
因为这个百分比并不重要……
你可能在想……BRANDON，你疯了吗！
听我说……
期权只是放大我已经看好的股票的一种方式。仅此而已。这张看涨期权不是交易本身。NVDA 才是交易。
所以我唯一会问自己的问题是：NVDA 是否仍然足够有吸引力，值得放大？
盈利是否仍在增长？与公允价值相比，当前价格是否仍然合理？
如果是，我就继续放大它。如果不是，我就平仓……无论我是赚了 56% 还是赚了 300%
大多数人会在某个随意的数字，比如 +50% 时止盈，然后眼睁睁看着股票在没有他们的情况下继续上涨。或者他们会永远持有亏损仓位，因为他们在“等着回本”。
这两种做法都与公司本身毫无关系。
NVDA-3.08%
- 1
我不做日内交易……其中99%的人都会亏损。（见下方图表）
我不卖出备兑看涨期权……它们会封顶全部上涨空间。
我不卖出现金担保看跌期权……我不会让六位数资金闲置为现金。
我不碰周度期权……没人知道一只股票5天后会怎样。
我不做价差策略……我不会花钱押注反对自己的交易。
我不会整天盯着屏幕。
以下是我实际做的事情：
建立由$VOO + $Q
+家精英公司组成的基础仓位，并长期持有。
以低于公允价值的价格卖出期限1年以上、由投资组合担保的优质公司看跌期权，并由该基础仓位提供担保。
权利金用来买入更多股票。股票为更大规模的看跌期权提供担保。
只有在我极度看涨时才买入长期看涨期权，并用权利金为其提供资金。
控制好各项比例，这样即使发生崩盘，也不会让我陷入困境。
一旦你学会这一套并恍然大悟……你就会明白为什么沃伦·巴菲特不做日内交易。
我不卖出备兑看涨期权……它们会封顶全部上涨空间。
我不卖出现金担保看跌期权……我不会让六位数资金闲置为现金。
我不碰周度期权……没人知道一只股票5天后会怎样。
我不做价差策略……我不会花钱押注反对自己的交易。
我不会整天盯着屏幕。
以下是我实际做的事情：
建立由$VOO + $Q
+家精英公司组成的基础仓位，并长期持有。
以低于公允价值的价格卖出期限1年以上、由投资组合担保的优质公司看跌期权，并由该基础仓位提供担保。
权利金用来买入更多股票。股票为更大规模的看跌期权提供担保。
只有在我极度看涨时才买入长期看涨期权，并用权利金为其提供资金。
控制好各项比例，这样即使发生崩盘，也不会让我陷入困境。
一旦你学会这一套并恍然大悟……你就会明白为什么沃伦·巴菲特不做日内交易。
VOO-1.16%
- 1
别把事情复杂化……
买入股票
卖出期限超过 1 年、由投资组合担保的看跌期权
买入期限超过 1 年的看涨期权
保持各项比率处于合理范围，以便在深度崩盘中安然无恙
当一家优秀公司的交易价格低于公允价值时，这是在股市中赚钱的最佳方式。
买入股票
卖出期限超过 1 年、由投资组合担保的看跌期权
买入期限超过 1 年的看涨期权
保持各项比率处于合理范围，以便在深度崩盘中安然无恙
当一家优秀公司的交易价格低于公允价值时，这是在股市中赚钱的最佳方式。
- 1
我从 2019 年 1 月开始买入 $Q 。
看看这些股票如今的表现。
这里的每一批持仓都上涨了 236% 至 362%。
COVID 崩盘时我没有卖出。
2022 年 Q 下跌 36% 时我也没有卖出。
每一批持仓都标注为长期持有。没有卖出一股。也没有为这些收益缴纳一美元税款。
而且这些股票并不是只放在那里。它们是我每月卖出的投资组合担保看跌期权背后的抵押品。它们会复利增长，而且还兼做第二份工作。
什么都不做是这场游戏中最难掌握的技能。它也是回报最高的技能。
看看这些股票如今的表现。
这里的每一批持仓都上涨了 236% 至 362%。
COVID 崩盘时我没有卖出。
2022 年 Q 下跌 36% 时我也没有卖出。
每一批持仓都标注为长期持有。没有卖出一股。也没有为这些收益缴纳一美元税款。
而且这些股票并不是只放在那里。它们是我每月卖出的投资组合担保看跌期权背后的抵押品。它们会复利增长，而且还兼做第二份工作。
什么都不做是这场游戏中最难掌握的技能。它也是回报最高的技能。
- 1
刚刚发出了我的免费周日通讯，以简单的方式介绍市场及应对方法！
在这里查看：
在这里查看：
散户投资者：我的同事说市场是个泡沫，而且他已经持有现金 3 年，等着它破裂。
我：这对他来说效果如何？
散户投资者：说实话，每次我们谈到这件事时，他似乎都很焦虑。
我：看看那张图。找出每一次有人称其为泡沫的时刻。2013 年、2015 年、2018 年、2021 年、2023 年。2025 年。全部如此。
散户投资者：它们都远低于现在的水平。
我：而且那些人中的每一个都曾经因为这样判断聪明了几个月，之后却一直错下去……
散户投资者：所以泡沫并不是真实存在的？
我：泡沫是真实存在的。2000 年，纳斯达克 $Q 下跌了 75%，花了 13 年才回本。那是真正的泡沫。当时市盈率超过 100。这张图上的任何一个箭头都远未达到那种估值水平……
散户投资者：那你会怎么做？
我：绝不支付过高价格，只买顶尖公司，保持能经受 50%+ 跌幅的比率，市场越贵时越保守，市场越便宜时越积极。保持简单，保持耐心，& 放眼长期。
我：这对他来说效果如何？
散户投资者：说实话，每次我们谈到这件事时，他似乎都很焦虑。
我：看看那张图。找出每一次有人称其为泡沫的时刻。2013 年、2015 年、2018 年、2021 年、2023 年。2025 年。全部如此。
散户投资者：它们都远低于现在的水平。
我：而且那些人中的每一个都曾经因为这样判断聪明了几个月，之后却一直错下去……
散户投资者：所以泡沫并不是真实存在的？
我：泡沫是真实存在的。2000 年，纳斯达克 $Q 下跌了 75%，花了 13 年才回本。那是真正的泡沫。当时市盈率超过 100。这张图上的任何一个箭头都远未达到那种估值水平……
散户投资者：那你会怎么做？
我：绝不支付过高价格，只买顶尖公司，保持能经受 50%+ 跌幅的比率，市场越贵时越保守，市场越便宜时越积极。保持简单，保持耐心，& 放眼长期。
NDAQ-1.56%
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我有一篇关于投资组合担保卖出看跌期权的帖子火了，大家提出了无数关于这到底如何运作的问题，所以让我尽可能简单地解释一下整个事情。
首先，我制作过很多涵盖这一内容的 YouTube 视频。所以去那里看总是最好的，因为我可以在视频中展示具体内容。
但我会尽力让它在这里也讲得清楚。
普通的现金担保卖出看跌期权是这样运作的：
你卖出看跌期权并收取权利金，但会在账户中保留足够的现金，以便在被指派时买入股票。
我对这种方式的问题其实很简单。
卖出看跌期权是一种看涨策略。
所以，如果我看好一家公司的程度足以卖出它的看跌期权，我为什么要让 10 万美元、20 万美元甚至更多资金闲置在现金中，基本上什么也不做？
这就是为什么我改用所谓的投资组合担保卖出看跌期权。
我不再把这笔钱放在现金中，而是让资金投资于我的基础投资组合，主要包括标普 500、纳斯达克，以及估值很有吸引力、我愿意长期持有的高质量个股。
这个投资组合会为我提供可用于担保看跌期权的购买力，所以我的基础投资组合能够继续保持投资状态，同时我还可以在此基础上通过卖出看跌期权收取权利金。
而仅仅使用购买力来担保看跌期权，并不意味着我在借现金并支付保证金利息。
这时人们马上会说：“好吧，Brandon，但当市场崩盘、所有这些看跌期权都被指派时会发生什么？”
这恰恰是这一策略中最重要的部分。
我不会看 Schwab 给了我多少购买力，然后说：“太棒了
首先，我制作过很多涵盖这一内容的 YouTube 视频。所以去那里看总是最好的，因为我可以在视频中展示具体内容。
但我会尽力让它在这里也讲得清楚。
普通的现金担保卖出看跌期权是这样运作的：
你卖出看跌期权并收取权利金，但会在账户中保留足够的现金，以便在被指派时买入股票。
我对这种方式的问题其实很简单。
卖出看跌期权是一种看涨策略。
所以，如果我看好一家公司的程度足以卖出它的看跌期权，我为什么要让 10 万美元、20 万美元甚至更多资金闲置在现金中，基本上什么也不做？
这就是为什么我改用所谓的投资组合担保卖出看跌期权。
我不再把这笔钱放在现金中，而是让资金投资于我的基础投资组合，主要包括标普 500、纳斯达克，以及估值很有吸引力、我愿意长期持有的高质量个股。
这个投资组合会为我提供可用于担保看跌期权的购买力，所以我的基础投资组合能够继续保持投资状态，同时我还可以在此基础上通过卖出看跌期权收取权利金。
而仅仅使用购买力来担保看跌期权，并不意味着我在借现金并支付保证金利息。
这时人们马上会说：“好吧，Brandon，但当市场崩盘、所有这些看跌期权都被指派时会发生什么？”
这恰恰是这一策略中最重要的部分。
我不会看 Schwab 给了我多少购买力，然后说：“太棒了
US500-0.15%
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