Investing With Brandon

🔴卖出现金担保看跌期权就像在轮盘赌桌上押红色和黑色。
（蠢……对吧？）
让我解释一下：
- 卖出看跌期权是一种看涨策略。
- 但卖出由一大笔闲置现金担保的看跌期权却是看跌的。
- 为什么不使用你看好的公司来担保交易，而不是现金……
- 这叫投资组合担保看跌期权。
散户交易者最常说用来“证明我错了”的话
- “投资组合担保看跌期权很危险，因为你无法接受指派”
- 我的回答是……他们大错特错，因为我有一个具有价值的基础投资组合。
- 在极少数我接受指派的情况下，我会卖出基础投资组合中的股票来筹集现金，然后用这笔现金买入我极度看好的公司。
- 顺便说一句，我这样做不需要支付任何保证金利息。
- 我始终控制好各项比例，因此不会有任何崩盘能够让我倾家荡产。

散户投资者：为什么不直接卖出每周看跌期权，更快地复利？一年 52 笔交易。
我：一笔能收多少权利金？
散户投资者：大概 $150。
我：& 行权价比现价低多少？
散户投资者：可能低 2-3%。
我：所以一次正常的 5% 下跌，你就会陷入亏损……而且只剩 4 天恢复。
散户投资者：我直接展期就行了。
我：展期到哪里？再往后展期一周？你只能为了几分钱不断展期。
散户投资者：……好吧，但大多数星期都能奏效。
我：大多数星期。然后有一个星期失效，就会抹去 2-3 个月每周 $150 的收益。
散户投资者：那你怎么做？
我：选择 1-2 年后到期、行权价远低于现价的期权，标的是一家被低估的优秀公司。前期收取的权利金高得多，而且公司有充足的时间成长到那个价位。
散户投资者：感觉很慢。
我：你来这里是为了获得多巴胺刺激、寻求操作快感？还是为了赚钱……股市里的大钱通常是在“慢”中赚到的……

我过去 10 多年使用过的每种期权策略，按从差到好排名。
7. 0DTE 和每周看涨期权。赌博。你需要判断对方向和日期。
6. 价差策略。你收取 1,000 美元，并花 900 美元买入其下方的看跌期权。同时看涨又看跌。
5. 轮动策略。你承受下跌，然后限制反弹收益。
4. 对你看涨的股票进行备兑看涨期权操作。直到股票暴涨，而你的股票被行权买走之前，这招都有效。
3. 现金担保看跌期权。思路是对的……但你的资金闲置在那里，什么也没做。
2. 当一家优秀公司的股价低于公允价值且你极度看涨时，买入 1 年以上期限的看涨期权。有时间让盈利增长，而且你的最大损失就是你支付的金额。
1. 对低于公允价值的优秀公司卖出 1 至 2 年期限的投资组合担保看跌期权。你的股票为交易提供担保，持续复利，而权利金可以购买更多股票和看涨期权。控制好比例。
大多数散户投资者都会困在 3、4、5、6、7……
真正的大钱在 1 和 2。
专注于此。

市盈率与回报
（当前市盈率 = 19）
1 年后 = 难以判断
10 年后 = 趋势明确
无论短期市场如何，都要配置以求胜。
市场上涨 = 我升值
市场下跌 = 我获利

视角：你通过轮动策略每周卖出看跌期权来赚取“收入”
股票价格为 100 美元。你每周卖出 5 份行权价为 97 美元的看跌期权。
第 1 周：+300 美元。这太容易了。
第 2 周：+280 美元。为什么不是所有人都这么做？
第 3 周：+310 美元。开始把这事告诉同事。
第 4 周：+290 美元。开始查怎么辞职。
第 5 周：+300 美元……然后股票在财报发布后下跌 12%。以 97 美元的价格被指派买入 500 股。股票跌到了 88 美元。
第 6 周：以 92 美元的价格卖出备兑看涨期权，想“赚回来”。+150 美元。
第 7 周：+150 美元。
第 8 周：+150 美元。
第 9 周：股票飙升至 102 美元。股票以 92 美元的价格被行权收走。
9 周后的最终成绩：
收取的权利金：1,930 美元
股票亏损：-2,500 美元
净额：-570 美元
这 9 周里股票上涨了 2%……而你却亏了钱。
这就是轮动策略……你承担下跌，却限制上涨收益。

2014 年的我：我要通过日内交易发财。
2026 年的我：进展如何？
2014 年的我：我的意思是……我也有过一些顺利的日子。
2026 年的我：& 那些糟糕的日子呢？
2014 年的我：……我们不谈那些。
2026 年的我：你还在做什么？
2014 年的我：对所有东西卖出备兑看涨期权。免费赚钱。
2026 年的我：直到股票暴涨，& 你的股票被行权收走。
2014 年的我：……是的，那已经发生了。
2026 年的我：好吧。别再做日内交易了。建立由 VOO、Q & 优质公司组成的底仓，永远不要卖出。只在优质公司低于公允价值时卖出看跌期权，期限设为 1-2 年。用你的股票为卖出的看跌期权提供担保，而不是现金。用权利金买入更多股票，以及在你极度看涨时买入长期看涨期权。
2014 年的我：听起来很无聊。
2026 年的我：确实如此。这也是我 31 岁退休的方式。
我们来这里是为了赚钱，对吧？

这笔交易有 5 个错误。你能发现几个？
“这只股票本月上涨了 80%，所以我就在当前价格卖出了一份 30 天看跌期权。我有 20,000 美元现金放在那里作为担保。这算是一只迷因股，但权利金非常高。”
回复你发现了几个 👇
追涨。它已经上涨了 80%。这几乎从来都不会低于公允价值。
30 天。这只是猜测它下个月会处于什么位置。
就在当前价格。完全没有安全边际。只要一跌，你就会陷入亏损。
20,000 美元现金闲置在那里。如果你看涨到足以卖出看跌期权，为什么要让你的资金闲置？不如改用投资组合担保策略。
一只迷因股。我只会卖出那些我愿意持有多年的优秀公司的看跌期权。
还有那个“巨额权利金”——市场是在告诉你它的风险有多高……

选择你的操作
你卖出了某家优秀公司的 2 年期看跌期权。
行权价比市场价格低 10%。
3 个月后，整个市场下跌，而你的股票下跌了 25%。
你的看跌期权显示亏损 -8000 美元。
你会怎么做？
A) 平仓并承担亏损
B) 将到期日进一步展期
C) 卖出你的基础持股以筹集现金
D) 什么都不做
在阅读我的答案 👇 之前回复你的选项字母
我的答案：D。
你的合约还剩 21 个月。公司没有发生变化，盈利仍在增长。唯一改变的是价格……而现在它甚至进一步低于公允价值。
A 是大多数人的做法。他们恰好在底部锁定亏损。
B 是我会在到期日临近时考虑的做法。不是在还剩 21 个月的时候。
C 毫无道理。你会以折扣价卖出优质持股，只为修复一笔并没有出问题的交易。
唯一会让我平仓的情况，是公司的基本逻辑真的发生了变化。如果只是市场陷入恐慌，我通常会卖出更多看跌期权（在比例允许的情况下），而不是更少。

🟢控制好你的情绪。
继续在价格合适时定投优质股票/ETF。
当你发现有吸引力的机会时：
1. 卖出 1 年以上到期的投资组合有担保看跌期权。（不是 CSP）
2. 用其中一部分现金流买入股票。
3. 用其中一部分现金流买入 LEAP 看涨期权。
然后保持耐心，让这些操作发挥作用。
很简单。