我刚刚回顾了 TIR(内部收益率)到底是如何真正运作的,我认为很多投资者并没有把它理解得足够到位。TIR 的公式比其他金融计算更复杂,但一旦你掌握了它,它就会成为你比较投资时最好的帮手。
先从基础说起:内部收益率(TIR)是一项百分比指标,它让你可以客观地对比两种或更多投资选择。当你投资于固定收益产品时,TIR 会告诉你债券的真实收益率,而不仅仅是你看到的票息。因此,必须理解这种收益率主要来自两个来源:一是票息(每年、每半年或每季度支付);二是当债券在到期时回到其面值时的价格差异。
这里是大多数人容易忽略的关键点。如果你以 94,5 欧元买入一只面值为 100 的债券,你就是在低于面值(under the par)买入。这意味着到期时,你将收到 100 欧元,加上最后一期的票息。这部分“价格带来的收益”会叠加到票息上,而 TIR 公式捕捉的正是这一点。相反,如果你以 107,5 欧元买入,你是在高于面值(over the par)买入,这会对你不利,因为到期时你最终只会拿回 100。
我们来看一个具体例子。有一只债券目前报价为 94,5 欧元,年票息为 6%,并将在 4 年后到期。如果套用 TIR 公式,结果得到 7,62%。这高于 6% 的票息,因为我们是在便宜价买入。现在同一只债券,但价格变成 107,5 欧元:TIR 下降到 3,93%。高价格会惩罚你,哪怕票息是一样的。
这
查看原文