DeFiWarhol

还记得Aster每天做出10倍超液体交易量的日子吗？
嗯，看看结果如何。
直接归零。

上升的必然会下降 ↓
- bug
- 骚扰
- 假内部人士
@Polymarket 的崩溃是真实的，因为核心问题，就像大多数加密货币中的问题一样，是信任。
Polymarket 的交易量在四月下降了8.9%，从三月的112亿美元降至102亿美元。
在我看来，Polymarket 已经超出了让它流行的松散市场结构，现在它必须进入下一个阶段：更明确的规则，更好的争议处理，以及更强的基础设施。
比喻意义上的狗屎击中了他们，我很好奇他们将如何应对。

Revolut的链上交易量自2023年以来一直在增长。
仅在2026年4月，他们就在链上处理了18亿美元，同比增长100%。
链的分裂更为有趣：
以太坊：72%
波场：22%
索拉纳：2.3%
Polygon：2.2%
Arbitrum：0.7%
这就是产品+分发解决后发生的事情。

Ethena在Token Terminal的收入成本榜单中排名第一，过去一年达到$355M ，较榜单中下一个协议高出4倍。
收入成本用于追踪一个协议实际支付给第三方、以运行其业务的支出。
对于Lido而言，这是支付给节点运营商的费用。对于L2而言，这是为在以太坊上完成结算而支付的Gas费用。对于@ethena而言，则是流向sUSDe持有者的收益。
下面是它如何运作的。Ethena持有现货ETH和BTC，然后在永续合约中做空相同数量。当永续合约交易者整体呈净多头时，多头会向空头支付资金费率。
Ethena收取这笔资金费率。再叠加stETH的质押收益以及部分T-bills回报。所有这些都会支付给质押USDe的人。
所以Ethena在这里排名第一并不意味着低效。这意味着很多人都在通过他们赚取收益。

Etherfi 现金现在持续产生的收入大约是质押和流动金库的两倍。
新兴银行超级周期。

我在 @tokenterminal 上浏览时，注意到在比较总交易量与每用户平均交易量时，DEX（去中心化交易所）的排名有一件很有意思的事 ↓
@CurveFinance：每用户交易量为$100.5K，对应30d交易量为$9.7B
@0xfluid：每用户交易量为$44.2K，对应30d交易量为$7.8B
@PharaohExchange：每用户交易量为$39.2K，对应30d交易量为$900.9M
@CoWSwap：每用户交易量为$36.6K，对应30d交易量为$3.67B
@tokenlon：每用户交易量为$28.2K，对应30d交易量为$304M 30d volume
@KyberNetwork：每用户交易量为$19.8K，对应30d交易量为$8.69B
@AerodromeFi：每用户交易量为$17.1K，对应30d交易量为$12.5B
@LFJ_gg：每用户交易量为$16.4K，对应30d交易量为$1.4B
@orca_so：每用户交易量为$13.5K，对应30d交易量为$5.7B
@Uniswap：每用户交易量为$6.3K，对应30d交易量为$44.3B
NGL，这个差距真是相当夸张，但我觉得这正是重点。
因为30d交易量显示的是整体一共交易了多少，而每用户的平均交易量则用来判断这些交易是来自大交易者，还是来自很多小额用户。

看起来 @a16z 在忙着做事，所以我整理了一份清单 ↓
> @Arc | $222M ARC 代币预售 | 加密货币 / 稳定币 L1
> @TheCiridae | $20M 种子轮 | 企业 AI / AI 转型
> @pitdotcom | $16M 种子轮 | 企业 AI / AI 原生运营软件
> @tesseralabsai | $60M A 轮 | 企业 AI / ERP 现代化
> @heyglif | $17.5M 种子轮 | 创意 AI / AI 代理平台
> @UlyssesInc | $38M A 轮 / $46M 总计 | 机器人 / 海洋自主
> @hilbertsai | $28M A 轮 | 消费级 AI / 增长基础设施
> @gitbutler | $17M A 轮 | 开发者工具 / AI 编码工作流
> @StippleBio | $100M A 轮 | 生物 + 健康 / 精准肿瘤学
> @treeline_ai | $25M A 轮 | 企业 AI / IT + 安全运营
> @try_glimpse | $35M A 轮 | 金融科技 / CPG 零售运营
> @deeptuneai | $43M A 轮 | AI 基础设施 / 强化学习环境
我喜欢他们押注 AI，但不是那种泛用的

这个图表绝对崩溃了。
Base上的交易数量已降至2024年11月以来的最低水平。
发生了什么？

还不能称之为牛市。
$BTC 最近被大幅拉升，短期动能看起来已经有些过度，所以我说实话不会感到惊讶很快会出现一次不错的回调。
而且长期持有者还没有在巨大利润中出售，因为我认为在真正的牛市中，他们会在更大的涨幅中抛售。
下面的图表显示了我正在关注的设置：
当深蓝色穿过浅紫色的365天平均线时，通常是牛市信号。
我们接近了，但还没有到，所以我会相应地管理风险，直到我看到更清晰的交叉。