DeFiWarhol
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顺便说一句：很有意思：
永续合约（Perps）较上一季度（QoQ）-10%，至 40000亿亿美元，而现货（spot）崩跌 -39.1%
来自 @coingecko 研究的一些见解 ↓
• 头部 10 家 Perp CEX：2026 年第二季度 40000亿亿美元，较 2026 年第一季度的 40000亿亿美元环比下滑 -10.0%
• 前十大永续合约月度成交额（1 月→6 月）：43000亿亿、44000亿亿、47000亿亿、49000亿亿、141000亿亿、44000亿亿——每个月都 > 127000亿亿；5 月触及 H1 低点为 127000亿亿
• 在同一期间，现货 CEX 成交额环比下跌 -39.1%
原因在于：
永续合约由换手（churn）和杠杆驱动（此外还有新兴的 RWA-perp 需求），因此当现货资本流入枯竭时，它们仍能维持活跃度。
现货反映的是信心，并且退出更快。
5 月的低谷（BTC < 60k 美元）之后是 6 月的反弹，这表明成交额存在滞后性，而且比仅看价格更受波动性/持仓博弈影响。
永续合约与现货的背离（perp-vs-spot divergence）显示出结构性倾向于衍生品与杠杆驱动的资金流，而不是健康地轮动回现货。
永续合约（Perps）较上一季度（QoQ）-10%，至 40000亿亿美元，而现货（spot）崩跌 -39.1%
来自 @coingecko 研究的一些见解 ↓
• 头部 10 家 Perp CEX：2026 年第二季度 40000亿亿美元，较 2026 年第一季度的 40000亿亿美元环比下滑 -10.0%
• 前十大永续合约月度成交额（1 月→6 月）：43000亿亿、44000亿亿、47000亿亿、49000亿亿、141000亿亿、44000亿亿——每个月都 > 127000亿亿；5 月触及 H1 低点为 127000亿亿
• 在同一期间，现货 CEX 成交额环比下跌 -39.1%
原因在于：
永续合约由换手（churn）和杠杆驱动（此外还有新兴的 RWA-perp 需求），因此当现货资本流入枯竭时，它们仍能维持活跃度。
现货反映的是信心，并且退出更快。
5 月的低谷（BTC < 60k 美元）之后是 6 月的反弹，这表明成交额存在滞后性，而且比仅看价格更受波动性/持仓博弈影响。
永续合约与现货的背离（perp-vs-spot divergence）显示出结构性倾向于衍生品与杠杆驱动的资金流，而不是健康地轮动回现货。
BTC-1.26%
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我在7月的空投获胜 ↓
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没有。没有任何空投。
我们都完了。
查看原文︎︎︎︎ ︎︎ ︎︎︎︎ ︎︎ ︎︎︎︎ ︎︎ ︎︎︎︎ ︎︎ ︎︎︎︎ ︎︎ ︎︎︎︎ ︎︎ ︎︎︎︎ ︎︎ ︎︎ ︎︎︎︎ ︎︎ ︎︎ ︎︎︎︎ ︎︎ ︎︎︎︎ ︎︎ ︎︎ ︎︎︎︎ ︎︎ ︎︎︎︎ ︎︎ ︎︎︎︎ ︎︎ ︎︎︎︎ ︎︎ ︎︎ ︎︎ ︎︎︎︎ ︎︎
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没有。没有任何空投。
我们都完了。
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上周的消费额只是热身。
上周（前一周）可追踪的加密卡消费额达到 1.687 亿美元，几乎是前一周的三倍。
以下是每周消费额排名前 10 的加密卡（7 月 20-27 日）：
1. @RedotPay | 8621 万美元
2. @KASTxyz | 3089 万美元
3. @ether_fi | 1996 万美元
4. @Karta_Personal | 1361 万美元
5. @useTria | 389 万美元
6. @Plasma One | 369 万美元
7. @KoloHub | 338 万美元
8. @gnosispay | 184 万美元
9. @MetaMask | $737K
10. @avici | $721K
上周我说分布正在变得更加均匀。
RedotPay 显然把这当成了挑衅，因为它产生了本周总消费额的一半以上。
这仍是一个相当年轻的行业。几个月后，这些排名可能会看起来完全不同。
查看原文上周（前一周）可追踪的加密卡消费额达到 1.687 亿美元，几乎是前一周的三倍。
以下是每周消费额排名前 10 的加密卡（7 月 20-27 日）：
1. @RedotPay | 8621 万美元
2. @KASTxyz | 3089 万美元
3. @ether_fi | 1996 万美元
4. @Karta_Personal | 1361 万美元
5. @useTria | 389 万美元
6. @Plasma One | 369 万美元
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上周我说分布正在变得更加均匀。
RedotPay 显然把这当成了挑衅，因为它产生了本周总消费额的一半以上。
这仍是一个相当年轻的行业。几个月后，这些排名可能会看起来完全不同。
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