Daniel Romero

在我们获得更多数据、确认 2026 年是否是 $ANT/OAI 收入增长的峰值且 2027 年将大幅放缓之前，我不确定股市能否重现强势
即使伊朗问题得到解决，只要 AI 能否在 2030 年前真正将年收入扩大至数万亿美元仍不明确，对资本支出融资的疑虑就会持续存在

$NVDA 从 Ibiden、SEMCO 和 Unimicron 锁定先进基板产能，AI 需求恐导致 2027 年前出现严重短缺
未来三年，分配给 Nvidia 的产能预计将增长 2.5 倍，而 Ibiden 计划将相关产能提升至三倍
根据 Prismark 的数据，全球封装基板市场将从 2025 年的 149 亿美元增长至 2030 年的 402 亿美元，其中高端倒装芯片基板规模将达到 273 亿美元，复合年增长率为 28.5%
先进 AI 基板材料的需求预计每年增长超过 45%，供给可能从 2027 年起无法满足需求
主要瓶颈包括 ABF 薄膜、低 CTE 玻璃纤维和芯材覆铜板，这将使 Ajinomoto、Nitto Boseki、Resonac 和 Mitsubishi Gas Chemical 等供应商受益

前$INTC CEO Pat Gelsinger 警告称，AI 无法沿用当今的方法实现规模化
“如果我们需要实现 10,000 倍的提升，那么芯片性能提高 10% 或能效提升 10% 都无法解决问题。”
他提出的“AI 增强 10,000 倍”愿景，需要在内存架构、先进封装、光子技术和电力输送方面取得根本性突破
他的风险投资公司 Playground Global 正在投资 Nagare，该公司正在开发结合 SRAM、DRAM 和闪存特性的内存技术；以及 Sienna，该公司专注于先进封装、组装和测试，而行业正迈向 3.5D 集成

$INTC 股价走势图太疯狂了
AI 交易正让大型股像迷因币一样波动

是不是只有我觉得 AI 的进步明显放缓了？
几个月前，几乎每周都有能撼动市场的突破
现在一切都让人觉得乏味
也许我们已经触及了 Blackwell 训练模型的极限，只能等待 Rubin

当前市场中有太多相互矛盾的信号
🟢 AWS 的算力已售罄至 2027 年，2028 年也已有相当一部分容量签约
🟡 $INTC 报告数据中心收入增长 78%，却给出了简直糟糕透顶的业绩指引
🔴 Kioxia 指引 NAND 超级周期中营收环比仅增长 1%
🟡 Samsung 和 SK Hynix 公布了惊人的业绩，但 LTA 条款的不确定性引发了太多对定价韧性的疑虑
🟢 Anthropic 正面临算力限制
🟢 SemiAnalysis 预测 2027 年将新增 50 GW 数据中心容量，算力需求仍超过供应
🟡 Google Cloud 同比增长 103%，Azure 增长 48%，AWS 增长 39%，但负自由现金流重创市场情绪
🔴 内存价格重创消费电子需求
🟡 新型云服务商面临日益严峻的融资环境，尽管对其容量的需求仍在持续增长
市场不相信 AI 需求能够持续下去

$AMD 市值现在是$INTC
的 2.5 倍。谁说你需要晶圆厂？

如果$LITE 真的接受$MRVL 的合并报价，就能证明许多分析师严重高估了它的护城河
如果他们真的拥有许多人声称的那种主导地位，他们绝不可能同意这笔交易

Kioxia 刚刚给出指引，预计在 NAND 超级周期中期环比增长 1%
情况没听起来那么糟
原因如下：
1. 汇率逆风：剔除汇率影响后，环比增长 3%
2. 有意克制定价：CEO Ota 指示销售团队不要对数据中心客户大幅提价，担心 NAND 价格上涨可能限制 AI 支出。BofA 预计 ASP 仅增长 4%，总体与指引一致
3. 不利的产品组合：高容量 QLC 企业级 SSD 的占比提高，拉低了每 GB 平均售价，尽管同类 NAND 价格有所上涨
4. 出货量增长有限：产能已售罄，Kioxia 不会提高下半年生产计划。预计出货量基本持平。增长全靠 ASP
5. 上一季度基数较高：Q2 受益于 Q1 延迟的出货以及智能手机的季节性需求，因此环比增长难度更大
6. 与 Sandisk 的增长时点不同：Kioxia 在 Q2 已增长 40%，而 Sandisk 增长 23%。Q1–Q3 累计增长则接近得多：分别为 44% 和 39%。出货时点是一个重要因素

对$AMD 的需求即将大幅增长
据称，OpenAI 和 Anthropic 都将把订单量增加数吉瓦
我越来越清楚地意识到，Nvidia 很快对 AMD 的唯一真正优势将是它的规模和资源
Lisa Su 是一位运营大师。