Daniel Romero

开源模型的进步为新云（neoclouds）带来巨大的力量
这正是很多人不理解的
> 例如，$NBIS 只通过其托管推理平台提供开源模型
> 它使企业能够以比使用 OpenAI 或 Anthropic APIs 更低得多的成本，为内部工作负载微调并部署开源模型
随着开源模型不断改进，这类基础设施的需求也会增加
GPU 供给保持不变。争夺这部分供给的、具有价值的工作负载数量在上升
这会提高利用率，增强定价能力，并让新云（尤其是像 Nebius 这样领先的）在与那些要求算力的 AI 实验室博弈时拥有更强的议价能力
如果企业成规模地寻求更便宜的开源选项，Nebius 将不急于把其产能锁定在与超大规模云商（hyperscaler）或 AI 实验室的交易中
它甚至可以成为超大规模云商本身
在价格、速度、可靠性与企业支持的最佳组合方面表现最好的新云，将更大比例地获取这部分需求
将更好的效率与更高的定价能力结合起来，你就会得到更出色的收益、比竞争对手更广的 GPU 获取渠道、更好的融资选择，以及一个由推理驱动的飞轮，随着时间推移不断复利增长

$NBIS 刚刚宣布，它将要么在今年要么在明年全面过渡到后量子加密
看看它的合作伙伴会是谁会很有意思

> Rubin 进展顺利
> $META 将于 2027 年翻倍数据中心部署
> Anthropic 距离实现盈利已很接近
> OpenAI 5.6 的算力无法跟上需求
> $ASML 超出预期，同时 $TSM 提高资本开支
目前是什么在拖累市场？
是伊朗战争吗？还是加息担忧？
这在我看来不像是一场由结构性、基本面因素驱动的回撤
更像是在更强劲的上行周期中的一次短暂下跌

$SPCX 在约 70 美元附近变得有意思
我不知道你会如何为在相同市值下购买 $SPCX 而不是 $META 找到理由
就随便举个例子，$META 在年化 OCF 方面会产生 $130B
$SPCX 需要多长时间才能产生这些？
5 年？

令人惊讶的是，每个人似乎都对这些万亿美元级公司正在经历近似熊市般的回调这一事实采取了轻描淡写的态度

是什么可能推动内存价格走低？
一些业内人士认为，这是产品规格的变化
“MicroDrive Technology 总经理吴金荣警告称，供需失衡导致终端客户调整产品规格，更可能使内存价格在 2027 年下半年转向，而非产能扩张。”
我同意，但这并未发生
不可能有办法将内存内容设计到足以发生那种情况

有意思
市场可能严重高估了即将到来的新内存供应量
“近期供应链报告表明，SK Hynix 在 2028 年的实际新增内存产能可能只有最初计划的六分之一。”

愚蠢标题
ADR 与 SK 海力士当前在 KOSPI 上的价格走势毫无关系
Solana:SKHYhSjuRWHgikq8eRKbtBbpABgJSkd7ytQV14i9EQ3 目前以 32% 的溢价进行交易，假设它在美国市场开盘时保持不变（不会）
这次抛售根本不是“狂喜降温”

摩根士丹利将 $NVDA a 命名为首选，并给出 288 美元的目标价
分析师预计该公司将在 FY29 产生 20.50 美元的每股收益（EPS），这意味着在目标价格下对应 14 倍 FY29 盈利倍数

关于 $META 的情绪转变太荒谬了
这表明大多数人只是根据感觉形成观点
近期偏见现在处于历史最高点

谁在$MU 下跌时买入了？
就在两天前，它跌到了900美元以下。
$MU 提供微型股的回报和小盘股的波动性，而市值却达11000亿亿美元。

尽管市场担忧 $META 消息后计算能力过剩……
据路透社报道，$META 正计划将其数据中心部署从 2026 年的约 7GW 翻倍至 2027 年的 14GW
大规模加速
现在问问自己：他们看到了什么样的需求，才能证明如此规模的资本投资是合理的？

BofA 估计 $NVDA 年度出货量到 2030 年将累计达到 99 GW 的数据中心容量
这仅仅是针对 NVIDIA 硬件
加上 ASIC 和 $AMD 部署，装机容量可能超过 150 GW
因此，这对能源和数据中心板块非常利好

$SKHY 是超过 7 倍超额认购