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$BTC 它们并不相同……
那些处于观望状态的人很快会开始说这三次上涨行情是相同的，但它们显然并不相同。
前两次上涨行情留下了大部分未被扫过的低点，使参与者相信价格会走高，随后却迅速反转了整个走势。
这次上涨行情发生在超过两个月的区间震荡之后，大多数参与者都处于场外并等待更低的价格，同时在上涨过程中清算$6B 空头头寸。
这一次，走势不会反转。
这是下一轮扩张前的再积累。

底部冲击蜡烛从未被完全填补。
很多人总是在关注“失衡”、“主要周线 FVG”，或该特定价格区域附近的低成交量。
现在，瞄准失衡确实可能奏效，但在牛市期间，由强劲上涨行情形成的大多数失衡通常不会被完全填补。事实上，从历史来看，触底冲击蜡烛往往会保持未被填补。
而且我认为，这有一个相对简单的解释。
我们经历了 2 个月的震荡，随后上涨了 27%，而市场仍然处于难以置信的状态。下方的失衡未必存在被完全填补的动力。
该失衡之所以最初形成，是因为价值约 60 亿美元的空头被清算，而这还只是我们实际上能够公开看到的可见清算。
因此，基于这一背景，下方的失衡不需要被完全填补，而且很可能不会被完全填补。
2022 年我们看到的最大程度只是部分填补，即便如此，那根影线也很快被买了上去。如果这次出现类似情况，那将相当于$BTC 测试 7 万美元低位。但话虽如此，这也不是我会保证的事情。
这篇帖子的目的，只是让你了解底部形成的特征，以及为什么这些主要失衡在价格经过数月震荡后继续上涨时，仍然可以保持未被填补。
从技术角度来说，我不认为 BTC 会再次回到我的 6.26 万美元 2x 做多入场点。我甚至不认为它会回到我公开分享过的 6.58 万美元现货名义均价。
在我看来，最糟糕情况下的回测会在略低于 0 美元的位置，若发生某种形式的投降式抛售，可能会到达 6.9 万美元附近的高位。
除此之外，我不认为会出

$BTC 大部分下行流动性已经被扫除。
从流动性角度来看，焦点现在转回上行方向。
尤其是 8.2 万附近的区域很有意思，因为那里存在大量潜在的空头清算，使其很可能成为流动性扫荡的目标。

$BTC 积累先于扩张。
BTC 实际上大部分时间都在区间内交易，只有较短时期会出现爆发式走势。
这是因为价格通常需要时间进行盘整、吸收供应，并积累下一轮扩张所需的流动性。
鉴于 BTC 目前正在形成的区间，我认为在价格最终突破之前，我们可能仍需经历更多盘整。
我个人认为，9 万美元–$95K 区域可能是下一轮向上扩张的潜在目标。
然而，在那发生之前，我们可能要等到今年年底，甚至可能要等到 2027 年第一季度。

比特币正处于关键价位。
在 BTC 未能守住 79,500 美元上方后，7.95 万美元已从支撑位转为阻力位。
如果我们重新站上 7.95 万美元并守住，我会关注价格回升至 8.1 万美元以上。
如果我们跌破 7.8 万美元，我预计下方的流动性将首先被吸收。
需要关注的简单价位。
重新站上 7.95 万美元 = 看涨。
$78K 损失 = 看跌。
在此之前，我会继续等待……

9月14日是一个值得关注的日期。
从历史上看，我们有 11/14 次在这一天前后看到负面反应，主要是因为 $BTC 当时处于熊市之中。
但这一动态已经发生了变化。
自从 $BTC 重新转入上升趋势后，14日实际上标志着向上而非向下的推动。
与这些转折点一样，我更关注临近该日期时的叙事，而不是日期本身。
如果我们开始在14日前大幅上涨，我会寻找相反方向的走势。如果我们开始在这之前大幅下跌，反之亦然。
目标很简单，识别转折点前的叙事，然后寻找 2–3% 的反向波动。

比特币链上盈利信号正在改善，但市场尚未脱离危险
BTC 链上结构正在改善，但最新数据显示，市场尚未出现通常与后期狂热市场相关的极端盈利水平。BTC 目前交易价格约为 8 万美元，而持有 1 至 3 个月的代币的实现价格接近 6.3 万美元。这使该群体拥有约 27% 的未实现利润，较此前回撤期间出现的负面状况显著恢复。因此，短期持有者重新实现盈利，但缓冲空间仍处于中等水平，而非极端水平。
盈亏幅度仍低于关键的历史 40% 和 70% 参考水平。30 日移动平均线已从负值区域回升，表明近期市场参与者的盈利能力正在重建。从历史来看，40% 区域代表着更强劲的盈利环境，而向 70% 迈进则与显著更高的未实现收益同时出现。因此，当前持仓状况表明市场正在复苏，而非陷入普遍的短期狂热。
第二张图表发出了更加谨慎的信号。比特币 7 日实现盈亏比在 2026 年期间多次跌破 1，这意味着实现亏损暂时超过了实现利润。随着 BTC 运行至约 $60K 至 $90K 区间，曾出现数个集中抛售时期。这些阶段表明，尽管价格已经复苏，但当动能减弱时，市场参与者仍愿意实现亏损。实现盈利能力也难以维持在其长期基准线之上的持续扩张。
因此，需要关注的关键水平是 BTC 当前价格与 1 至 3 个月群体的约 $63K 实现价格之间的差距。只要 BTC 稳定高于这一成本基础，短期持有者总体上仍处于盈利状态。如果利润幅度持

比特币正在降温，但链上结构尚未破坏
BTC 所处的位置比简单贴上“看涨或看跌”的标签所暗示的更加有趣。储备风险图表显示，该指标仍远低于 2021 年周期顶部附近达到的极端水平。与此同时，BTC 价格仍稳稳高于 2022 年和 2023 年出现的深度积累区域。估值风险已经降温，但也尚未进入明显的投降阶段。
更引起我注意的是活跃度。长期结构在 2025 年期间一直在上升，但最新数据显示出现了广泛反转。14D、30D、90D 和 180D 的变化均已跌至零以下，这意味着近期下降出现在多个时间框架中，而不是源于某一次短暂的活动爆发。这告诉我，现有代币的行为正在发生变化。
活跃度在这里很有用，因为它超越价格，关注持有者实际上在如何处理自己的代币。当活跃度上升时，更多供应正在被激活并花费。当活跃度下降时，之前活跃的供应正变得更加沉寂。因此，目前的下降并不自动意味着卖方正在取得控制权。它也可能反映出这样一个市场：代币移动频率降低，持有者的活跃程度正在下降。
关键在于两者的结合。储备风险并未发出历史上通常伴随重大周期耗尽的那种高位信号，而活跃度下降则表明供应活动正在失去强度。BTC 确实已从高点回落，但链上数据目前还不像是一次全面的结构性崩溃。我会关注活跃度是否持续反弹，同时储备风险是否上升。这种组合将说明一个截然不同的故事。就目前而言，数据看起来更像是市场正在降温，而不是周期反转已经得到确认。

比特币再次测试 7.95 万美元
比特币在从 8.2 万美元受阻后，过去几天一直围绕 7.95 万美元震荡。
这是我关注的价位。
7.95 万美元在突破前是阻力位，如今已转为支撑位。
比特币目前正位于该价位上方，因此接下来的几根 4 小时K线可能会告诉我们很多信息。
守住 7.95 万美元，我认为再次尝试冲击$82K 的可能性很大。
突破$82K ，图表将开始呈现出非常有趣的走势，可能迎来新一轮上涨。
跌破 7.95 万美元，我预计会出现更深的回调，下一个重要价位将是 7.05 万美元。
目前，比特币仍守住了突破位。
只要 7.95 万美元保持不破，我就不会看空。

$BTC 这是我认为未来几周/月价格走势可能呈现的样子。
目前，价格正在一个明确的区间内波动，区间两端的流动性都在不断积累。
如果将当前结构与 2022 年熊市分形进行比较，会发现两者非常相似。
当时，价格短暂偏离区间上方，扫过前高，随后大幅回调，重新测试近期突破水平。
之后，市场迎来了下一轮主要的上行走势。
我认为这一次可能会以非常相似的方式演变。
因此，在更大幅度回调之前，价格最后上冲突破当前高点、消耗剩余流动性，并不会让我感到意外。
如果这种情况发生，$72K–$74K 区域将是我寻找下一次波段做多机会的主要区域，前提是买方重新入场并守住该区域。
显然，我不认为价格会逐根 K 线精确地沿着这条路径运行，但从结构角度来看，目前这是对我而言最合理的情景。

$BTC
上方高点和下方低点附近都有明显的清算集群。
下方流动性理论上距离更近，因此更容易且更有可能先被扫过。
然而，在这种情况下，两个集群都被扫过的情况相当常见。
我的判断是，我们今天会扫过上方流动性，随后在周一扫过下方集群。

Bitcoin 在 8.2 万美元附近遭到拒绝，回落后目前正处于 7.95 万美元这一水平。
这是我正在关注的水平。
7.95 万美元在上涨途中曾是阻力位。现在 Bitcoin 正将其测试为支撑位，到目前为止仍然守住了。
如果 BTC 能守住这一水平，我认为再次尝试触及$82K 即将到来。
突破$82K ，行情可能会非常迅速地移动。
跌破 7.95 万美元，我预计会进一步回落至 7.05 万美元附近。
目前，我仍然看涨。
Bitcoin 尚未打破这一结构。
它正在测试这一结构。

$BTC 一根看涨吞没季度蜡烛一直标志着熊市底部。
从历史上看，这些蜡烛之后通常会先出现回撤或区间震荡，然后才迎来下一轮向上扩张。
尽管如此，价格可能会在未来 2–3 个月内盘整，然后才迎来下一轮扩张，这使得 2026 年达到 10 万不太可能。
底部已经形成。我看涨，但不要自欺欺人。 🎲

$BTC 底部形态已经完成。
下一步是形成更高的低点。
待定目标已经触及。剩下的只是耐心等待最后一次下插针。它会来的，只是需要等到合适的时机。

$BTC 83-8.4 万，在 7.4-7.5 万之前
我们再次拉升只是时间问题⌛