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🚨 美联储正在悄然发生一场变化
在经历近 2 年的量化紧缩（QT）之后，美联储的资产负债表再次扩张
下面是发生了什么变化：
• 当前资产负债表：6.736 万亿美元
• 自以下时间以来的最高水平：2025 年 4 月
• 相较 2026 年低点的增加：+2360 亿美元（+3.6%）
• 周期低点：约 6.5 万亿美元
为便于理解：
在 QT 期间，美联储将其资产负债表从 8.9 万亿美元削减至 6.5 万亿美元，从金融体系中移除了流动性。
如今，这个方向已经反转
美联储称这不是 QE
但关键在于：
• 更大的美联储资产负债表 = 更多流动性
• 更多流动性通常有利于金融资产
• 名称可能不同，但效果类似
这意味着全面规模的 QE 回来了？
未必
但这确实意味着美联储不再在收缩其资产负债表
而且流动性在多年里第一次朝相反方向流动。
在市场中，方向往往比标签更重要。