#BrentTops$106USTalksStall 石油和黄金目前都受到地缘政治风险的牵引,但它们回应的是完全不同的力量。
这正是进入 10 月前的市场核心故事。
随着美伊外交进程仍存在不确定性,且交易员继续计价霍尔木兹海峡附近再次发生扰乱的可能性,布伦特原油已重新升至 100 美元上方。与此同时,华盛顿正使用另一种工具来应对供应冲击:战略石油储备。
结果是,市场陷入地缘政治风险与额外实物供应之间。
根据美国能源部的数据,最新计划涉及从战略石油储备中置换最多 4000 万桶,交付安排在 11 月和 12 月进行。该计划是更广泛努力的一部分,旨在增加近期石油供应,同时通过未来补充油桶来维持储备。
这形成了一种有趣的平衡。
如果华盛顿与德黑兰之间的谈判取得有意义的进展,市场可能开始消除目前嵌入原油价格中的部分地缘政治溢价。如果霍尔木兹海峡的航运状况变得更加可预测,同时额外的储备油桶进入市场,供应风险溢价可能进一步减弱。
但相反的情景仍然很重要。
如果谈判未能达成可行协议,且地区航运基础设施周边的紧张局势再次升级,交易员可能迅速重新定价供应中断的概率。这将使地缘政治风险重新成为原油定价的核心。
霍尔木兹海峡之所以如此重要,原因很简单:它是世界上最重要的能源咽喉之一。EIA 数据显示,2025 年上半年每天约有 2090 万桶石油通过该海峡,相当于全球石油液体消费量的约五分之一,以及全