#BitminePlans300MPreferredStockOffering Bitmine 想在账面未实现亏损 85 亿美元的情况下,再融资 3 亿美元买入更多 ETH——让我们就此进行一次坦诚的对话
本周这份 SEC 文件递交后,我越深入挖掘细节,画面就变得越复杂。让我把它讲清楚,因为这则故事其实有两种截然不同的解读方式。
Bitmine 提出通过发行 3,000,000 股、9.5% 的 A 系列永久优先股(每股 100 美元),在 BMNP 代码下大约融资 3 亿美元。募集资金将直接用于购买更多 ETH、扩展质押基础设施以及回购普通股。表面上看,这像是把一种纪律严明的“Strategy 风格”公司司库(treasury)操作手册套用到以太坊上。但资产负债表的语境改变了一切。
公司目前持有 5.42 million ETH——相当于以太坊全部流通供应的 4.49%。这在单一资产上的集中度极其惊人。其当前价值约为 108 亿美元。但有一个数字要求我们必须正视——未实现亏损超过 85 亿美元。平均收购成本远高于如今 ETH 价格,约为 1,700 美元。它们深度“水下”,而现在正要求投资者为下一轮买入提供资金。
多头逻辑很直观。在当前价格水平上筹集新的资金,会显著降低平均成本基准。ETH 质押带来持续收益,能够在一定程度上覆盖运营成本。9.5% 的优先股股息在任何利率环境下都