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一份通胀报告可能会让市场在一天内出现波动。
美联储的反应可能会影响市场数月。
6 月的 CPI 带来了令人欢迎的消息：通胀较上月放缓，月度价格甚至录得多年来的首次下跌。从表面来看，这似乎是对抗通胀的一场胜利。
但更宏观的局面要复杂得多。
美联储现在还不会庆祝。
为什么？
因为政策制定者知道，单份令人鼓舞的报告并不能确立趋势。他们的关注重点仍是持续的通胀，尤其是核心通胀，目前仍高于长期目标。只要潜在的物价压力仍然偏高，就不能忽视再次加息的可能性。
能源价格则是另一个不确定因素。
近期汽油价格下跌有助于缓和整体通胀，但中东的地缘政治紧张局势仍在威胁全球石油供应。原油价格的突然大涨可能迅速扭转近期取得的进展，并迫使通胀再次走高。
这也正是为什么市场仍然分歧很大。
大多数投资者仍预期美联储在下一次会议上维持利率不变，但对今年晚些时候再次加息的预期依然相当显著。信息很清楚：对抗通胀的战斗还没有结束。
对金融市场而言，这会带来一种微妙的平衡。
通胀如果呈现放缓趋势，将通过改善对未来流动性的预期来支持股票和加密货币。
而强硬立场的美联储则会带来相反的结果。
更高的利率会强化美元、推高美国国债收益率，并且通常会降低对比特币和科技股等高风险资产的需求。
因此，未来几个月将取决于一个关键问题：
通胀能否在不遭受能源市场再次冲击的情况下继续下行？
如果答案是肯定的，美联储将获得更大的政策灵活性。
如果不