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今晚的首次申请失业救济人数不会像 CPI 那样大幅影响市场，但公布时机有些特殊。先用三个数字交代背景，再逐一分析可能的结果。

公布数据前的三个数字

预期值约为194,000，前值为189,000，四周均值约为194,750。因此，市场预期人数小幅上升，回到近期均值附近。预期续请失业金人数接近172万，几乎没有变化。从189,000升至194,000仅约2.6%，而每周申请人数的波动通常都超过这个幅度，所以我会把低于10,000的偏差视为噪音。

本周为何不同

周二公布的 CPI 高于预期，总体 CPI 上涨0.4%，核心 CPI 上涨0.3%，两者都高于预期。按我的计算，月度上涨0.4%折合年率约为4.9%，上涨0.3%则约为3.7%。目前，期货市场显示12月加息概率接近89%，高于一周前的约72%；美联储理事 Waller 也表示，美联储应在12月加息。此外，周三因退伍军人节，债券市场休市，而股市上涨约1.3%。所以今晚是 CPI 公布后债券市场首个完整交易时段，十年期收益率徘徊在5%附近。首次申请失业救济人数可能是债券市场独立交易的首个数据。

在加息氛围下，就业逻辑反了过来

就业数据强劲现在并非好消息，因为这会给美联储更多加息空间。数据疲软会降低加息概率，市场可能会对此表示欢迎，除非它看起来像是经济放缓。因此，我会围绕一个问题来解读申请人数：它会改变12月加息的概率吗？

根据我自己的区间分析可能出现的结果

低于185,000：劳动力市场非常紧张。加息概率可能进一步上升，收益率可能走高，而 BTC 和长期债券会最先受到影响。

在185,000至200,000之间：符合预期。市场反应可能短暂，随后又会回到 CPI 和周五公布的生产者价格数据上来；总体数据预期接近0.4%。

在200,000至220,000之间：温和降温。这是风险资产最理想的区间，因为它能减弱加息预期，又不至于发出衰退警报。

高于220,000：明显上升。加息概率可能迅速下降，但对经济增长的担忧也会开始抵消利好。

对 BTC 和债券意味着什么

我的 BTC 图表显示价格约为73,560。支撑位为73,113，低0.6%；以及72,464，低1.5%。阻力位为75,500，高2.6%；77,020，高4.7%；77,869，高5.9%；以及80,949，高10.0%。RSI 约为34，接近超卖；CPI 公布后跌破73,000是值得关注的情况。

债券方面，我的长期美国国债基金图表显示价格约为81.47，支撑位在81.11和80.17，阻力位在82.25、82.81和84.73。RSI 约为51。这类基金的久期约为16年，因此长期收益率每下降0.10个百分点，基金价格应上涨约1.6%，大致对应82.81。这就提供了一个清晰的参考：如果申请人数推动收益率下降约10个基点，债券基金应该会达到该水平，而 BTC 可能也会跟涨。

为何我对过度解读数据保持谨慎

申请人数是每周公布的数据，噪音很多；美联储真正决策时关注的是就业人数和通胀。单周数据不会改变趋势。近期多次公布的低值，例如189,000，说明劳动力市场依然强劲，这正是美联储觉得可以放心加息的原因。

我的看法：公布数据前我不会提前布局。单个申请人数数据可能让收益率在一小时内上下波动几个点，之后又回落。我宁愿先看看债券市场在最初30至60分钟内的表现。对于 BTC，我关注收盘时是否守住73,113；对于债券，我关注收益率能否跌破5%并维持在该水平。

不构成财务建议。

申请人数明显上升会让你更看好 BTC，还是你更担心经济放缓的风险？你会在数据公布前布局，还是等待市场反应？

@Gate_Square